Neun große Zweifel von klugen Menschen an Bitcoin

Dieser Artikel ist ein Auszug aus meinem neuen Buch „Das enge Tor von Bitcoin: Die Methodologie der normalen Menschen im Kampf gegen nicht durchlaufbare Reichtümer“.

Kapitel 10 Warum zweifeln kluge Menschen an Bitcoin? Sie liegen nicht ganz falsch ===========================

Die Fragen, die in diesem Kapitel behandelt werden

In den vorherigen Kapiteln haben wir Bitcoin Schritt für Schritt ins Zentrum der Diskussion gerückt.

Es ist keine Aktie, kein Unternehmen, keine Anleihe und keine Immobilie.

Es ist ein digitales, knappes Gut, das versucht, einen globalen Währungsaufschlag zu erlangen.

Es löst das Problem, wie digitaler Wert ohne zentrale Institutionen validiert, übertragen, sortiert und Doppelbuchungen verhindert werden können.

Sein potenzieller Gewinn stammt aus der Monetarisierung, nicht aus Cashflows.

Aber an diesem Punkt wird ein ernsthafter Leser sicherlich fragen:

Diese Aussagen klingen logisch.

Aber warum gibt es so viele kluge Menschen, die an Bitcoin zweifeln?

Verstehen sie es nicht?

Doch.

Viele Zweifel sind nicht absurd, sondern sogar sehr wichtig.

Einige Zweifel stellen die Frage nach dem Wert: Ohne Cashflow, warum sollte es wertvoll sein?

Einige Zweifel stellen die Frage nach dem Weg: Bei so großen Schwankungen, wie kann der normale Mensch es halten?

Einige Zweifel stellen die Frage nach dem System: Werden Regulierung, Kriminalität und Verwahrung den Zugang ruinieren?

Einige Zweifel stellen die Frage nach der Zukunft: Werden technologische Ersetzungen und Quantencomputing das Spiel umschreiben?

Wenn ein Buch über Bitcoin nur Glauben verbreitet und sich weigert, ernsthaft mit Gegenargumenten umzugehen, wird es schwer sein, normale Menschen zu überzeugen. Noch gefährlicher ist, dass es diejenigen, die bereits an Bitcoin glauben, dazu bringt, Risiken zu unterschätzen und letztendlich auf falsche Weise zu investieren.

Deshalb muss dieses Kapitel eine sehr wichtige Aufgabe erfüllen:

Die Argumente der Zweifler vollständig darzustellen.

Nicht um Bitcoin zu negieren.

Sondern um uns zu zeigen:

Welche realen Risiken Bitcoin überwinden muss, um seine Chancen zu nutzen.

Nur wenn wir diese Risiken anerkennen, wird das, was im weiteren Verlauf des Buches gesagt wird: „Kein Hebel, kein Lebensgeld, keine hohen Zinsen, kein wildes Wechseln, kein emotionaler Verkauf“, nicht als konservativ, sondern als notwendig angesehen.

1. Erster Zweifel: Bitcoin hat keinen Cashflow

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Dies ist eines der häufigsten und stärksten Gegenargumente. Dies wurde bereits teilweise angesprochen, aber es ist notwendig, dieses Thema erneut direkt anzugehen.

Aktien haben Unternehmensgewinne.

Anleihen haben Zinsen.

Immobilien haben Mieteinnahmen.

Unternehmen haben freien Cashflow.

Selbst Rohstoffe haben industrielle Nachfrage, Verbrauchernachfrage und Lagerzyklen.

Bitcoin hat nichts davon.

Es zahlt keine Dividenden.

Es zahlt keine Zinsen.

Es hat keine Gewinn- und Verlustrechnung.

Es hat keine Mieteinnahmen.

Es hat keinen Produktionszweck.

Es hat keine Schuldenrückzahlungsverpflichtungen.

Die Europäische Zentralbank schrieb 2022 in einem Blogbeitrag, dass Bitcoin nicht als Investition geeignet ist, da es keinen Cashflow wie Immobilien generiert, keine Dividenden wie Aktien zahlt, nicht wie Rohstoffe produktiv genutzt werden kann und keinen gesellschaftlichen Nutzen wie Gold bietet; seine Marktbewertung basiert rein auf Spekulation. Diese Ansicht ist scharf und spiegelt die grundlegenden Zweifel vieler traditioneller Finanzexperten wider. (Europäische Zentralbank)

Solche Zweifel können nicht mit einem „Du verstehst Bitcoin nicht“ abgetan werden.

Denn sie treffen den Kern von Bitcoins größter Schwäche:

Bitcoin hat keinen Cashflow-Anker.

Ohne Cashflow-Anker bedeutet, dass es schwierig ist, Bitcoin mit traditionellen Bewertungsmodellen als billig oder teuer zu beurteilen.

Wenn eine Aktie fällt, kannst du fragen: Hat sich der Gewinn verändert? Hat sich der Cashflow verändert? Ist die Bewertung auf ein angemessenes Niveau gefallen?

Wenn ein Haus fällt, kannst du fragen: Ist die Mietrendite gestiegen? Hat sich die Lage verändert? Gibt es Abwanderung?

Wenn eine Anleihe fällt, kannst du fragen: Wie hoch ist die Rendite bis zur Fälligkeit? Hat sich die Ausfallwahrscheinlichkeit erhöht?

Aber wenn Bitcoin stark fällt, ist es schwierig, sich mit diesen Fragen zu beruhigen.

Du kannst nur zu grundlegenderen Fragen zurückkehren:

Hat sich die Monetarisierungslogik zerstört?

Wurde das Netzwerk angegriffen?

Wurden die Angebotsregeln geändert?

Ist der Markt immer noch bereit, es als digitales Wertaufbewahrungsmittel zu betrachten?

Das ist das Dilemma von Bitcoin.

Deshalb muss dieses Buch anerkennen:

Bitcoin hat keinen Cashflow, ist ein erhebliches Risiko, kein kleines Manko.

Aber das bedeutet nicht automatisch, dass es keinen Wert hat.

Denn Gold hat auch keinen Cashflow. Der Wert von monetären Vermögenswerten stammt aus Konsens, Knappheit, Verifizierbarkeit, Liquidität und langfristiger Wertaufbewahrungsfunktion, nicht aus Unternehmensgewinnen.

Deshalb ist die korrekte Aussage nicht:

Bitcoin hat keinen Cashflow, also hat es keinen Wert.

Und auch nicht:

Bitcoin hat keinen Cashflow, aber das ist egal.

Sondern:

Bitcoin hat keinen Cashflow, also hängt es davon ab, ob es langfristig wertvoll sein kann, ob es weiterhin monetarisiert werden kann.

Das ist die zentrale Frage für den Erfolg oder Misserfolg von Bitcoin.

2. Zweiter Zweifel: Bitcoin schwankt zu stark, ist kein sicherer Vermögenswert

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Wenn Bitcoin ein monetärer Vermögenswert ist, warum ist er dann so volatil?

Dieser Zweifel ist ebenfalls sehr berechtigt.

Normale Menschen denken bei „Wertaufbewahrungsmittel“ an Stabilität, Zuverlässigkeit und Krisenfestigkeit. Aber die historische Erfahrung mit Bitcoin ist ganz anders. Es steigt und fällt oft dramatisch, in einem Bullenmarkt wie eine Rakete, in einem Bärenmarkt wie ein Absturz.

Fidelity hat in seinem Risiko-Hinweis für Krypto-Produkte ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Krypto als Anlageklasse hoch volatil ist und jederzeit an Liquidität verlieren kann, was es für Anleger mit hoher Risikobereitschaft geeignet macht; Anleger könnten ihr gesamtes Investment verlieren. (Fidelity)

Solche Risikohinweise sind keine rechtlichen Floskeln.

Sie beschreiben die Realität.

Der Preis von Bitcoin beweist sich nicht auf stabile Weise. Er wird in heftigen Schwankungen immer wieder vom Markt neu bewertet.

Das kann viele Menschen unwohl fühlen lassen.

Wenn es ein Wertaufbewahrungsmittel ist, warum kann es dann innerhalb eines Jahres stark fallen?

Wenn es digitales Gold ist, warum fällt es manchmal zusammen mit risikobehafteten Vermögenswerten?

Wenn es eine langfristige Chance ist, warum ist es kurzfristig so brutal?

Die Antwort ist:

Bitcoin ist kein ausgereifter Wertaufbewahrungsmittel. Es ist ein hochvolatiler Vermögenswert, der sich im Prozess der Monetarisierung befindet.

Gold hat eine monetäre Geschichte von mehreren tausend Jahren.

Der internationale Status des US-Dollars wird durch Nationen, Militärmacht, Finanzsystem und Handelsnetzwerke gestützt.

US-Staatsanleihen haben die Fähigkeit der Regierung zur Rückzahlung und die Funktion als globale Sicherheiten.

US-Aktienindizes werden durch Unternehmensgewinne und institutionelles Vertrauen gestützt.

Bitcoin kämpft noch um seinen Platz.

Der Markt bewertet jeden Tag neu:

Ist es das zukünftige digitale Gold oder eine weitere Blase?

Ist es ein langfristiges Wertaufbewahrungsmittel oder ein hochriskanter Vermögenswert, der stark auf die Risikobereitschaft des Marktes reagiert?

Ist es eine Versicherung außerhalb des Systems oder ein Spekulationsinstrument im Liquiditätszyklus?

Deshalb ist die Volatilität nicht zufällig.

Die Volatilität ist das Zeichen, dass die Monetarisierung noch nicht abgeschlossen ist.

Das ist für normale Menschen wichtig.

Wenn du die Volatilität von Bitcoin nicht akzeptieren kannst, solltest du kein Lebensgeld investieren.

Wenn du wegen eines 50% Rückgangs Schlaflosigkeit hast, solltest du nicht übergewichten.

Wenn du wegen kurzfristiger Rückgänge die langfristige Logik in Frage stellst, musst du zuerst Regeln für deine Position festlegen.

Wenn du mit Hebel auf diesen Vermögenswert investierst, könnte die Volatilität dich vor der Verwirklichung der Chancen zwangsweise aus dem Markt drängen.

Deshalb ist es nicht falsch, wenn Zweifler sagen: „Bitcoin schwankt zu stark“.

Falsch ist es, direkt aus diesem Satz abzuleiten:

Deshalb ist Bitcoin nicht wert, erforscht zu werden.

Genauer gesagt:

Die Volatilität von Bitcoin beweist, dass es nicht für die meisten Menschen geeignet ist, spekulativ zu investieren, aber es beweist nicht, dass es keine langfristigen Chancen gibt.

3. Dritter Zweifel: Bitcoin ist zu stark von Spekulationsstimmungen beeinflusst

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Das ist ebenfalls ein starkes Gegenargument.

Wenn Bitcoin ein monetärer Vermögenswert ist, warum wird er dann so stark von makroökonomischer Liquidität, Risikobereitschaft, ETF-Nachrichten, regulatorischen Gerüchten, Ereignissen an Börsen und Stimmungen in sozialen Medien beeinflusst?

Der IMF Global Financial Stability Report 2024 erwähnt in seiner Analyse des Krypto-Marktes, dass die hohe Korrelation von Bitcoin mit anderen Anlageklassen zeigt, dass weit verbreitete Risikostimmungen den Krypto-Markt antreiben. (IMF)

Dieser Satz ist sehr wichtig.

Er zeigt, dass Bitcoin nicht immer wie traditionelle „sichere Vermögenswerte“ funktioniert. Viele Male verhält es sich eher wie ein risikobehafteter Vermögenswert, der von globaler Liquidität, Risikobereitschaft und Marktstimmungen getrieben wird.

Das macht die Erzählung von „digitalem Gold“ kompliziert.

Gold kann in bestimmten Krisen als sicherer Hafen fungieren.

Bitcoin kann in bestimmten Krisen zuerst verkauft werden, weil Investoren Liquidität benötigen oder weil es weiterhin als risikobehafteter Vermögenswert angesehen wird.

Schwächt das Bitcoin?

Ja, in gewissem Maße.

Es zeigt, dass Bitcoin noch nicht vollständig zu einem ausgereiften Wertaufbewahrungsmittel geworden ist.

Aber aus einer anderen Perspektive betrachtet, ist das auch der Beweis, dass es sich noch im Prozess der Monetarisierung befindet.

Ein ausgereifter monetärer Vermögenswert sollte eine stabilere Nachfragebasis haben.

Ein Vermögenswert, der sich im Prozess der Monetarisierung befindet, wird vom Markt zwischen „Wertaufbewahrungsmittel“ und „risikobehaftetem Vermögenswert“ hin und her bewertet.

Deshalb können wir nicht einfach sagen:

Bitcoin ist bereits digitales Gold.

Eine präzisere Aussage wäre:

Bitcoin konkurriert um die Position des digitalen Goldes, aber der Markt hat es noch nicht stabil mit der Art und Weise bewertet, wie es ein ausgereiftes Wertaufbewahrungsmittel tun würde.

Das ist auch der Grund, warum normale Menschen ein System benötigen.

Wenn du Bitcoin als bereits ausgereiften sicheren Hafen betrachtest, wirst du seine kurzfristige Gefährlichkeit unterschätzen.

Wenn du Bitcoin nur als Spekulationsobjekt betrachtest, könntest du die langfristige Monetarisierungslogik völlig übersehen.

Eine reife Haltung ist, beide Seiten gleichzeitig zu sehen:

Es gibt Monetarisierungschancen.

Es wird auch weiterhin stark von Risikostimmungen bewertet.

4. Vierter Zweifel: Regulierungsrisiken bestehen immer

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Bitcoin-Befürworter sagen oft:

Bitcoin kann nicht abgeschaltet werden.

Technisch und strukturell betrachtet, hat dieser Satz einen gewissen Wahrheitsgehalt. Solange es weltweit Knotenpunkte, Miner, Netzwerkverbindungen und Nutzerkonsens gibt, wird es für Bitcoin schwierig sein, durch einen Befehl wie ein Unternehmen abgeschaltet zu werden.

Das bedeutet jedoch nicht, dass Regulierung unwichtig ist.

Wenn normale Menschen Bitcoin kaufen, benötigen sie oft Börsen, Bankeinzahlungen, Steuererklärungen, Verwahrungsdienste, ETF-Produkte, Wallet-Tools und Fiat-Kanäle.

Diese Zugänge sind alle von regulatorischen Einflüssen betroffen.

Das Risiko der Regulierung betrifft nicht nur das Protokoll selbst, sondern auch die Zugänge, über die normale Menschen mit Bitcoin in Kontakt kommen: Börsen, Bankkanäle, Steuerregeln, Verwahrprodukte, ETFs, Wallet-Dienste und Einzahlungs- und Abhebungswege. Das Protokoll kann global betrieben werden, aber die Art und Weise, wie normale Menschen teilnehmen, wird durch lokale Systeme tiefgreifend umgestaltet.

Gleichzeitig geben Regulierungsbehörden Bitcoin keine Rückendeckung.

Die CFTC weist in ihren Risikobildungsmaterialien darauf hin, dass virtuelle Währungen keinen Status als gesetzliches Zahlungsmittel haben, nicht von Regierungen oder Zentralbanken unterstützt werden und ihr Wert vollständig durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird, wobei sie volatiler sind als traditionelle Fiat-Währungen; virtuelle Währungen sind auch häufig Ziel von Hackern und Kriminellen und bergen Betrugsrisiken. (Commodity Futures Trading Commission)

Daher ist das Risiko der Regulierung nicht erfunden.

Es kann sich äußern in:

• Handelsbeschränkungen;
• Änderungen der Steuerregeln;
• Erhöhten Anforderungen an die Verwahrung;
• Verschärfung der Bankkanäle;
• Steigenden Compliance-Kosten für Börsen;
• Verboten oder Einschränkungen in bestimmten Rechtsordnungen;
• Angriffen auf Privatsphäre-Tools;
• Ungewissheit über Selbstverwahrungsvorschriften.

All dies kann die Halteerfahrung normaler Menschen beeinflussen.

Daher kann man nicht einfach sagen:

Bitcoin hat keine Angst vor Regulierung.

Eine genauere Formulierung wäre:

Das Protokoll von Bitcoin kann nicht einfach abgeschaltet werden, aber die Zugänge, die Liquidität und die Compliance-Kosten für normale Menschen, die an Bitcoin teilnehmen, werden tiefgreifend von der regulatorischen Umgebung beeinflusst.

Das ist der Grund, warum man sich nicht nur auf den Glauben verlassen kann, um zu halten.

Man muss wissen, in welcher Rechtsordnung man sich befindet.

Man muss die Steuerregeln verstehen.

Man muss die Compliance-Risiken der Plattform verstehen.

Man muss den Unterschied zwischen Selbstverwahrung und ETFs verstehen.

Man muss die Liquiditätsschocks verstehen, die durch politische Veränderungen entstehen können.

Regulierung ist jedoch nicht immer negativ; sie kann auch klarere Compliance-Zugänge, Verwahrungsstandards und Anlegerschutz bringen;

aber für normale Menschen ist die Veränderung der Regulierung selbst ein Pfadrisiko.

5. Fünfte Zweifel: Verwahrungs- und Sicherheitsrisiken sind sehr real --------------------

Bitcoin hat eine sehr ansprechende Eigenschaft:

Man kann selbst verwahren.

Aber das ist sowohl ein Vorteil als auch ein Risiko.

Im traditionellen Finanzwesen, wenn man das Passwort des Brokers vergisst, kann man es zurücksetzen.

Wenn die Bankkarte verloren geht, kann man sie ersetzen.

Das Fonds-Konto hat ein Registrierungs- und Verwahrungssystem.

Immobilien haben eine Eigentumsregistrierung.

Bankeinlagen sind bis zu einem bestimmten Betrag durch Einlagensicherungssysteme geschützt.

Die Selbstverwahrung von Bitcoin ist anders.

Wenn die mnemonischen Wörter verloren gehen, kann man sie möglicherweise nie wiederfinden.

Wenn der private Schlüssel geleakt wird, können die Vermögenswerte sofort abgezogen werden.

Wenn man einen bösartigen Handel falsch signiert, können die Verluste irreversibel sein.

Wenn man die Hardware-Wallet nicht richtig verwendet, kann es ebenfalls Probleme geben.

Wenn die Nachlassregelung nicht gut gemacht ist, können die Angehörigen möglicherweise nie auf die Vermögenswerte zugreifen.

Die Bitcoin-Grundlagen der CFTC warnen ausdrücklich, dass virtuelle Währungen häufig von Hackern und Betrügern ins Visier genommen werden und dass, wenn sie gestohlen werden, keine Garantie besteht, dass sie zurückgeholt werden können; elektronische Wallets und Speicherarten bergen ebenfalls Cyber-Sicherheitsrisiken. (Commodity Futures Trading Commission)

Das ist für normale Menschen von entscheidender Bedeutung.

Viele Menschen denken, dass das Risiko von Bitcoin nur in der Preisvolatilität besteht.

Das ist jedoch nicht alles.

Die Risiken von Bitcoin haben mindestens zwei Ebenen:

Die erste Ebene ist das Marktrisiko: Preissteigerungen und -rückgänge.

Die zweite Ebene ist das Halterisiko: Kann man die Vermögenswerte wirklich sicher aufbewahren?

Eine Person kann richtig über Bitcoin urteilen, aber durch falsche Aufbewahrung Bitcoin verlieren.

Sie kann auch Bitcoin verlieren, weil sie einer falschen Plattform vertraut.

Sie kann Bitcoin aufgrund von Phishing, Viren, gefälschten Wallets, gefälschten Kundenservices oder gefälschten Websites verlieren.

Das ist der Grund, warum in diesem Buch später speziell über Sicherheitssysteme gesprochen werden muss.

Wenn man keine Sicherheitsfähigkeiten hat, ist die Autonomie von Bitcoin keine Freiheit, sondern Gefahr.

6. Sechster Zweifel: Kriminalität und Betrug im Krypto-Bereich werden Bitcoin weiterhin belasten -----------------------------

Das ist ebenfalls ein reales Problem.

Bitcoin-Befürworter versuchen oft, Bitcoin von Krypto zu trennen, aber die Realität, die normale Menschen sehen, ist:

Betrüger sprechen auch von Bitcoin.

In Geldwäsche-Nachrichten wird auch Bitcoin erwähnt.

Ransomware kann ebenfalls Bitcoin oder andere Krypto-Assets als Zahlungsmittel verlangen.

Betrugsprojekte nutzen den Erfolg von Bitcoin, um sich selbst zu vermarkten.

Börsenkrisen können das Vertrauen in den gesamten Markt beeinträchtigen.

In der Erklärung der SEC zu den Bitcoin ETPs von 2024 wird erwähnt, dass Bitcoin für illegale Aktivitäten wie Ransomware, Geldwäsche, Umgehung von Sanktionen und Terrorismusfinanzierung verwendet wird. (SEC)

Kriminalität und Betrug können tatsächlich die Urteile normaler Menschen über Bitcoin trüben. Aber noch wichtiger ist, dass normale Menschen lernen müssen, "Missbrauch von Werkzeugen" von "Werkzeugen ohne legitimen Wert" zu unterscheiden.

Bargeld, Bankensysteme und das Internet wurden ebenfalls für kriminelle Zwecke genutzt; was wirklich bewertet werden muss, ist:

Gibt es legitime Verwendungszwecke, und können Risiken durch Regulierung, Bildung, Sicherheitswerkzeuge und persönliche Grenzen verringert werden?

Daher ist dies kein Problem, das mit einem einfachen "Da Kriminalität auch genutzt wird, lehnen wir alles ab" gelöst werden kann. Eine reifere Beurteilung wäre:

Die Kriminalitätsrisiken anerkennen und sich gleichzeitig von hochriskanten Nutzungsarten, zweifelhaften Plattformen und intransparenten Produkten isolieren.

Das bedeutet, dass der absolute Betrag illegaler Aktivitäten sehr hoch ist, aber im Verhältnis zum gesamten Handelsvolumen nicht alles ausmacht.

Das zeigt:

Kriminalität ist ein echtes Problem, aber man kann nicht einfach schließen, dass das gesamte Asset nur für kriminelle Zwecke genutzt wird.

Ein Werkzeug, das für kriminelle Zwecke verwendet wird, beweist nicht allein, dass es keinen legitimen Wert hat; aber wenn Kriminalität, Betrug und intransparente Produkte weiterhin um es herum zirkulieren, wird dies das öffentliche Vertrauen, das regulatorische Umfeld und die Sicherheit der Teilnahme für normale Menschen ernsthaft schädigen.

Daher ist die richtige Handhabung nicht, das Problem der Kriminalität zu leugnen, sondern Bitcoin von hochriskanten Plattformen, Betrugsprojekten, gefälschten Ertragsprodukten und intransparenten Transaktionen zu isolieren.

Die wirklich reife Frage ist:

Hat Bitcoin legitimen, rechtmäßigen, strukturellen Wert?

Können Risiken durch Regulierung, Bildung, Sicherheitswerkzeuge und Verhaltensgrenzen verringert werden?

Können normale Menschen sich von hochriskantem Krypto-Rauschen fernhalten und sich nur mit Bitcoin selbst beschäftigen?

Wenn die Antwort möglich ist, dann ist das Problem der Kriminalität ein Risiko, das verwaltet werden muss, und nicht ein Grund, Bitcoin abzulehnen.

7. Siebter Zweifel: Bitcoin könnte durch bessere Technologien ersetzt werden ---------------------------

Diese Frage scheint ebenfalls sehr vernünftig zu sein.

In der Technologiewelt werden alte Technologien häufig durch neue ersetzt.

Suchmaschinen ersetzen Portale.

Smartphones ersetzen Handys.

Streaming ersetzt DVDs.

Cloud-Dienste ersetzen selbstgebaute Serverräume.

KI verändert die Softwareentwicklung und die Inhaltserstellung.

Wird Bitcoin also auch durch fortschrittlichere digitale Vermögenswerte ersetzt?

Das ist natürlich möglich.

Aber Bitcoin ist kein gewöhnliches Softwareprodukt.

Sein Wert kommt nicht nur aus technischen Funktionen, sondern auch aus dem monetären Netzwerk-Effekt.

Der Kern eines monetären Assets ist nicht, die meisten Funktionen zu haben, sondern das stärkste Vertrauen.

Man kann ein schnelleres Bitcoin erfinden.

Man kann ein intelligenteres Bitcoin erfinden.

Man kann eine Kette mit mehr Funktionen erfinden.

Man kann ein System mit höherer Durchsatzrate, besserer Skriptfähigkeit und benutzerfreundlicherer Oberfläche erfinden.

Aber die Frage ist:

Ist der Markt bereit, es als das vertrauenswürdigste langfristige Wertaufbewahrungsasset zu betrachten?

Monetäre Konkurrenz ist kein reiner Funktionswettbewerb.

Gold ist nicht das Gold geworden, weil es die meisten industriellen Anwendungen hat.

Der US-Dollar ist nicht die globale Reservewährung geworden, weil er die fortschrittlichste Technologie hat.

US-Staatsanleihen sind nicht das globale Sicherheitsasset geworden, weil sie die höchste Rendite bieten.

Ihr Wert kommt aus Netzwerken, Vertrauen, Liquidität, Geschichte und institutionellem Status.

Die Schutzmauer von Bitcoin ist auch nicht "die meisten Funktionen".

Sondern:

• Die Glaubwürdigkeit der Angebotsregeln;
• Die Überlebensgeschichte des Netzwerks;
• Der Grad der Dezentralisierung;
• Die globale Liquidität;
• Das Sicherheitsbudget;
• Die Markenbekanntheit;
• Der Konsens der Inhaber;
• Das Ökosystem von Entwicklern und Knoten;
• Die Geschichte, die nach wiederholten Angriffen überlebt hat.

Das bedeutet nicht, dass Bitcoin nicht ersetzt werden kann.

Aber es zeigt, dass die Schwierigkeit, Bitcoin zu ersetzen, nicht so einfach ist wie "ein schnelleres Software zu schreiben".

Um Bitcoin zu ersetzen, muss man sein monetäres Netzwerk ersetzen.

Das ist viel schwieriger, als eine App zu ersetzen.

Das bedeutet nicht, dass technische Leistung nicht wichtig ist, sondern dass technische Leistung im Wettbewerb um monetäre Assets nur eine der Bedingungen ist, nicht alles.

8. Achter Zweifel: Quantencomputing könnte Bitcoin bedrohen -------------------------

Das ist ein Thema, das zunehmend in der Öffentlichkeit diskutiert wird.

Genauer gesagt, die Sicherheit der Bitcoin-Signaturen beruht auf dem elliptischen Kurven-Digital-Signatur-Mechanismus. Ein ausreichend leistungsfähiger universeller Quantencomputer könnte, wenn er die entsprechenden Quantenalgorithmen ausführen kann, die Sicherheit der privaten Schlüssel, die den bereits offen gelegten öffentlichen Schlüsseln entsprechen, bedrohen. Das größte Risiko besteht nicht darin, dass alle Adressen gleichzeitig ungültig werden, sondern dass Gelder, die bereits öffentliche Schlüssel offenbart haben, die lange Zeit nicht migriert wurden oder während der Bestätigungsphase nach der Transaktionsübertragung offenbart wurden.

Dieses Problem kann nicht mit einem einfachen "Es ist noch früh" abgetan werden.

Es ist ein echtes langfristiges technisches Risiko.

Aber man kann auch nicht schreiben, dass Bitcoin morgen früh gehackt wird.

Worüber wirklich diskutiert werden muss, ist:

Wie weit ist die Quantenbedrohung von der Praktikabilität entfernt?

Welche Adressen sind gefährdeter?

Kann die Bitcoin-Community auf ein quantensichere Signaturlösung umsteigen?

Wird es während des Upgrade-Prozesses zu Governance-Differenzen kommen?

Wie werden alte Adressen, verlorene Adressen und nicht migrierte Adressen behandelt?

Wird der Markt vor der tatsächlichen Reife der Technologie eine panikartige Neubewertung erfahren?

Diese Fragen sind alle sehr komplex.

Deshalb bedeutet das quantitative Risiko für dich nicht nur technisches Risiko.

Es ist eher wie ein zukünftiger Stresstest:

Wenn eine bedeutende externe Bedrohung auftritt, reagierst du mit einem Plan oder handelst emotional?

Wenn in Zukunft eine sogenannte "quantum day" Panik auftritt, könnte Bitcoin stark schwanken.

Einige Menschen werden in Panik verkaufen.

Einige werden blind kaufen.

Einige werden von Gerüchten mitgerissen.

Einige werden Fehler machen, weil sie keinen sicheren Migrationsplan haben.

Das ist genau das Problem, das im "Krisenaktionskarten"-Kapitel dieses Buches behandelt wird.

Das langfristige Halten von Bitcoin ist nicht blindes Vertrauen.

Es ist ein Plan.

9. Die neunte Skepsis: Normale Menschen können diese Art von Vermögen einfach nicht halten

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Das ist die realistischste Skepsis.

Selbst wenn die langfristige Logik von Bitcoin gültig ist, können normale Menschen es wirklich halten?

Fidelity warnt ausdrücklich, dass Krypto für Investoren mit hoher Risikobereitschaft geeignet ist, da es möglicherweise an Liquidität mangelt und Investoren ihr gesamtes Investment verlieren können. (Fidelity)

Dieser Satz ist für normale Menschen sehr wichtig.

Denn viele sehen nur die langfristige Renditekurve von Bitcoin, aber nicht die Bedingungen, die erforderlich sind, um diese Kurve zu halten:

Du musst große Rückgänge akzeptieren können.

Du musst jahrelange Seitwärtsbewegungen oder Bärenmärkte akzeptieren können.

Du musst es ertragen können, wenn die Medien negativ berichten.

Du musst es ertragen können, wenn Freunde schneller Geld verdienen und du dein Auto nicht wechselst.

Du darfst keinen Hebel verwenden.

Du darfst nicht dein Kerninvestment für hohe Zinsen einsetzen.

Du musst in der Lage sein, selbst zu verwalten oder einen zuverlässigen Treuhänder auszuwählen.

Du musst in der Lage sein, nicht gezwungen zu sein, bei Druck auf den Cashflow der Familie zu verkaufen.

Das kann nicht einfach mit "Glaube" gelöst werden.

Deshalb sagen Skeptiker:

Normale Menschen können Bitcoin einfach nicht halten.

Dieser Satz ist in vielen Fällen richtig.

Ohne ein System ist es für normale Menschen tatsächlich sehr schwierig, das zu ertragen.

Das ist der Grund, warum dieses Buch existiert.

Dieses Buch sagt nicht:

Jeder sollte Bitcoin kaufen.

Was dieses Buch sagen will, ist:

Wenn du glaubst, dass Bitcoin es wert ist, gehalten zu werden, musst du zuerst die Bedingungen schaffen, um es zu halten.

Diese Bedingungen sind nicht Bildung, nicht technischer Hintergrund und nicht das Rufen von Slogans, sondern Cashflow, Position, Sicherheit, Regeln, Pläne und Verhaltensdisziplin.

10. Zusammenfassung dieses Kapitels: Skepsis ist nicht der Feind, Herabwürdigung ist der Feind

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Es ist nicht überraschend, dass kluge Menschen an Bitcoin zweifeln.

Sie zweifeln daran, dass es keinen Cashflow gibt.

Sie zweifeln daran, dass es zu volatil ist.

Sie zweifeln daran, dass es von spekulativen Emotionen getrieben wird.

Sie zweifeln an den regulatorischen Risiken.

Sie zweifeln an der Sicherheit und Verwahrung.

Sie zweifeln an der Verwendung für kriminelle Zwecke.

Sie zweifeln an der technologischen Ersetzung.

Sie zweifeln an der Quantenberechnung.

Sie zweifeln daran, dass normale Menschen es ertragen können.

Viele dieser Zweifel sind berechtigt.

Aber sie führen nicht unbedingt zu derselben Schlussfolgerung.

Sie führen nicht unbedingt zu:

Bitcoin hat keinen Wert.

Sie sollten vielmehr zu folgendem führen:

Bitcoin ist ein Vermögenswert, in dem sowohl echte Chancen als auch echte Risiken bestehen.

Was bedeutet das?

Das bedeutet, dass normale Menschen nicht blind teilnehmen können.

Sie können nicht mit Hebel teilnehmen.

Sie können nicht mit Lebensrettern teilnehmen.

Sie können nicht mit Hochzinsplattformen teilnehmen.

Sie dürfen nicht Altcoins und Bitcoin vermischen.

Sie dürfen Verwahrung und Sicherheit nicht ignorieren.

Sie dürfen nicht in Krisen improvisieren.

Sie dürfen "langfristig optimistisch" nicht in "kurzfristiges Glücksspiel" verwandeln.

Eine wirklich reife Haltung zu Bitcoin ist nicht frei von Zweifeln.

Sondern:

Ich weiß, warum es erfolgreich sein könnte.

Ich weiß auch, warum es scheitern könnte.

Ich werde nicht so tun, als ob Risiken nicht existieren.

Ich werde Regeln verwenden, um Urteile auszudrücken, und nicht Impulse, um Glauben auszudrücken.

Das ist der Teil, in den dieses Buch als Nächstes eintauchen wird.

Wir haben bereits besprochen:

Warum Bitcoin nicht leicht ignoriert werden kann.

Warum Bitcoin keine Aktie ist, sondern ein monetärer Vermögenswert.

Welches Problem Bitcoin löst.

Woher die Chancen von Bitcoin kommen.

Warum die Gegenargumente zu Bitcoin nicht umgangen werden können.

Als Nächstes werden wir die zentralste Frage des gesamten Buches angehen:

Wenn Bitcoin eine Chance ist, warum können normale Menschen immer noch keine Ergebnisse erzielen?

Die Antwort ist nicht einfach "sie verstehen es nicht".

Die Antwort ist:

Ein Anstieg des Vermögenswerts bedeutet nicht, dass du persönliche Ergebnisse erzielst.

Chancen existieren nicht gleichbedeutend damit, dass du das Ziel erreichst.

Der Markt kann sich erholen, aber du bist möglicherweise nicht mehr im Spiel.

Übung dieses Kapitels: Schreibe deine stärksten Gegenargumente zu Bitcoin auf

Bitte beantworte die folgenden Fragen sorgfältig.

1. Was ist deiner Meinung nach das größte Risiko von Bitcoin?

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Wähle nur eines als das Wichtigste:

● Kein Cashflow;

● Zu hohe Volatilität;

● Regulierungsrisiko;

● Verwahrungsrisiko;

● Verwendung durch Kriminelle;

● Technologische Ersetzung;

● Quantenberechnung;

● Mangel an Monetarisierung;

● Normale Menschen können es nicht halten.

2. Ist dieses Risiko groß genug, um Bitcoin vollständig zu meiden?

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Wenn ja, schreibe deine Gründe auf.

Wenn nicht, schreibe auf, welche Regeln du benötigst, um vorsichtig zu investieren, während dieses Risiko besteht.

3. Hast du jemals "Skepsis" in "Herabwürdigung" verwandelt?

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Skepsis ist ernsthafte Bewertung.

Herabwürdigung ist, ohne Forschung abzulehnen.

Bitte antworte ehrlich:

Habe ich wirklich nach Forschung gezweifelt oder habe ich einfach nur die Krypto-Welt abgelehnt, ohne zu forschen?

4. Wenn du an Bitcoin teilnimmst, welches Risiko musst du am meisten vermeiden?

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Marktrückgang?

Hebel?

Plattform?

Hochzins?

Selbstverwahrung?

Cashflow?

Emotionale Verkäufe?

5. Kannst du eine "Gegenbeweisbedingung" aufschreiben?

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Zum Beispiel:

Wenn der Monetarisierungsprozess von Bitcoin deutlich zurückgeht, werde ich meine Bewertung überdenken.

Wenn wichtige Rechtsordnungen langfristig den legalen Besitz und Handel verbieten, werde ich meine Bewertung überdenken.

Wenn es unlösbare Probleme mit der Cybersicherheit gibt, werde ich meine Bewertung überdenken.

Wenn mein eigener Cashflow in der Familie es nicht mehr erlaubt, hochvolatile Vermögenswerte zu halten, werde ich meine Position reduzieren.

Quellen für dieses Kapitel

1. Europäische Zentralbank, Bitcoins letzter Stand, 2022.

2. Fidelity, Krypto-Fonds / Risikooffenlegungen für Krypto-Assets.

3. IWF, Global Financial Stability Report, Oktober 2024.

4. U.S. SEC, Gary Gensler, Erklärung zur Genehmigung von Spot Bitcoin Exchange-Traded Products, 10. Januar 2024.

5. U.S. CFTC, Verstehen der Risiken des Handels mit virtuellen Währungen.

6. Chainalysis, Trends bei Krypto-Kriminalität 2025.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.