Robinhood kontrolliert die Prägung, Meme-gesteuertes Trading: Wie lange kann das bidirektionale Rad von Long noch drehen?

Wer hat wirklich den Gewinn hinter dem bidirektionalen Kanal von Spekulation und Investition?

Verfasser: Prathik Desai

Übersetzung: Saoirse, Foresight News

Im vergangenen Jahr hat sich das Volumen tokenisierter Aktien verfünffacht und erreicht etwa 3 Milliarden Dollar. Mit immer mehr Teilnehmern wird dieses einst seltene Produkt nicht mehr rar, und die teilbaren Gewinne werden immer feiner aufgeteilt.

Daher fließen die Gewinne aus tokenisierten Aktien nicht mehr zu den Teilnehmern, die die meisten Aktien auf die Blockchain bringen; stattdessen werden sie von Akteuren auf verschiedenen Ebenen des Technologie-Stacks ergriffen: Wann neue tokenisierte Aktien geprägt werden können, auf welchem Netzwerk die Aktien-Token gehandelt werden und über welche App die Nutzer kaufen.

Auf der Robinhood Chain kontrolliert ein Unternehmen alle drei Elemente. Ironischerweise stammt die am schnellsten wachsende Nachfrage nach tokenisierten Aktien gerade von Meme-Coins. Die Plattform Long.xyz auf der Robinhood Chain ermöglicht es, dass jeder Token direkt mit Aktien-Token gehandelt werden kann. Dieses System verwandelt spekulative Spieler in Aktienkäufer und umgekehrt. Dies könnte zu anhaltenden Käufen und mehr Handelsvolumen führen, wobei Investoren und Spekulanten sich gegenseitig Liquidität zuführen.

In diesem Artikel werde ich untersuchen, ob dieses Modell nachhaltig ist und wer in der gesamten Technologie-Stack tatsächlich den Wert ergreift.

Wie Meme-Coins Aktien verkaufen und Aktien Meme-Coins verkaufen

Die Lebensdauer der meisten Meme-Coins beträgt weniger als einen Tag. Das ist auch der Grund, warum ernsthafte Aktienhändler Meme-Coins meist meiden. Normale Angestellte und durchschnittliche Investoren ziehen es vor, ihr Geld in Rentenkonten und ETFs zu investieren, anstatt in Token, die über Nacht wertlos werden.

Daher hat Long ein entscheidendes Design entwickelt: Jeder Token, der auf der Plattform ausgegeben wird, hat als Handelspartner Robinhood Aktien-Token (z.B. NVDA, AAPL, MSFT, TSLA) und nicht Ethereum oder Stablecoins.

Diese Handelsbeziehung ermöglicht einen bidirektionalen Fluss. Wenn Nutzer Meme-Coins kaufen, die an tokenisierte Nvidia-Aktien gebunden sind, wird diese Bestellung zuerst in Nvidia-Aktien-Token umgewandelt ------ Meme-Coins treiben den Aktienverkauf an. Umgekehrt gilt dasselbe: Wenn Nutzer tokenisierte Nvidia-Aktien auf der Blockchain halten, können sie diese direkt gegen Meme-Coins eintauschen, ohne liquidieren zu müssen. Aktien treiben auch den Verkauf von Meme-Coins an, Aktien und Community-Token sind wie zwei Seiten einer Medaille. Jede von Long unterstützte Aktie schafft einen Kommunikationskanal zwischen Spekulanten und traditionellen Investoren.

Die Long-Plattform ermöglicht den direkten Handel zwischen Meme-Coins und Robinhood tokenisierten Aktien (z.B. NVDA), sodass Spekulanten oder Investoren tokenisierte Nvidia-Aktien gegen Meme-Coins $AI eintauschen können, was einen bidirektionalen Austausch zwischen Meme-Coins und tokenisierten Aktien ermöglicht.

Diese Handelskanäle sind sehr aktiv. Bis zum 8. September hat Long ein Handelsvolumen von über 1 Milliarde Dollar für tokenisierte Aktien verarbeitet, was etwa 15% des gesamten Handelsvolumens aller dezentralen Börsen für tokenisierte Aktien seit dem Start der Robinhood Chain ausmacht. Eine Woche später, einschließlich Hebelprodukte, überschritt das gesamte Handelsvolumen 1,4 Milliarden Dollar.

Das durchschnittliche Handelsvolumen pro Asset-Klasse auf der Long-Plattform beträgt etwa 45.000 Dollar, was dreimal dem durchschnittlichen Niveau der Robinhood Chain Plattform entspricht. Bis zum 10. September stammten 7 der 8 Tokens mit dem höchsten Handelsvolumen von Long, darunter der an AMC gebundene Meme Coin und der an Nvidia gebundene Artificial Inu ($AI).

Long nutzt diesen Schwung, um Produkte kontinuierlich weiterzuentwickeln.

Am 1. September führte Long LongX ein, das die 3-fache Long-Position von Nvidia an der Derivatebörse Lighter in einen Token verpackt, der wie eine normale Aktie als Handelsobjekt fungieren kann. Nach dem Start machte LongX 16% aller offenen Kontrakte von Nvidia auf der Lighter-Plattform aus.

Am 12. September führte Long über die unbefristeten Verträge von Lighter Handelsgegenstände für nicht börsennotierte Unternehmen wie OpenAI und Anthropic ein.

In der vergangenen Woche startete Long LONG500, das als S&P 500 Indexprodukt im Bereich tokenisierter Aktien positioniert ist und über 70 Aktien abdeckt. Von den Gebühren, die aus jedem neuen Handelspool für Aktien-Token generiert werden, fließen 5% in die Gemeinschaftskasse von $AI, während weitere 5% für den Rückkauf und die Vernichtung der entsprechenden Meme-Coins verwendet werden.

Kann die Nachfrage langfristig aufrechterhalten werden?

Der Fluss der Käufe bei Long setzt voraus, dass der Markt über ausreichende Bestände an Aktien-Token verfügt. Die Aktien, die Long koppeln kann, sind nicht rar: Die Robinhood Chain hat bereits über 190 Aktien-Token gelistet; für Unternehmen mit einer Lizenz ist die Hinzufügung eines neuen Aktiencodes meist nur eine Formsache. Was wirklich rar ist, ist das Handelsvolumen der einzelnen Aktien-Token.

Die Aktien-Token von Robinhood sind Schuldscheine, die auf der Isle of Jersey ausgegeben werden, wobei jeder Token einer echten zugrunde liegenden Aktie entspricht. Nur die autorisierte Institution BBVI hat das Recht, Tokens zu prägen und zu vernichten, und die Prägung und Vernichtung kann nur zwischen 2 Uhr und 2 Uhr MEZ von Montag bis Samstag erfolgen. Vor der Prägung von Tokens müssen echte Aktien gekauft werden, weshalb am Wochenende kaum neue Token-Angebote entstehen.

Der Konflikt zwischen spekulativen Händlern und traditionellen Investoren wird hier deutlich. Vaidik beschrieb in seinem Artikel „Der Wohlstandseffekt von Robinhood“ einen Fall: Long.xyz gab den Token BONER aus, der mehr als die Hälfte der Hims & Hers Aktien-Token auf der Blockchain verbrauchte. Dies führte zu einem Anstieg des Token-Preises auf der Blockchain, sodass er über dem Schlusskurs an der NYSE lag, bis die Prägefunktion am Montag wiederhergestellt wurde.

Der Kern der Einschränkung beim bidirektionalen Handel zwischen Aktien und Meme-Coins liegt darin, dass die Geschwindigkeit, mit der spekulative Händler das Angebot an Tokens verbrauchen, schneller ist als die Geschwindigkeit, mit der die Plattform Tokens nachfüllt.

Die Handelsaktivität auf dem Markt kühlt ebenfalls ab. Das Handelsvolumen an der dezentralen Börse der Robinhood Chain ist im Vergleich zum Höchststand fast halbiert. Die führende Plattform auf der Blockchain, Pons, fiel von 51 Millionen Dollar in der Woche bis zum 5. September auf 14,8 Millionen Dollar am 27. September.

Die Gebühren von Pons erreichten Anfang September über 50 Millionen Dollar, fielen dann jedoch kontinuierlich und die Handelsaktivität kühlte ab. Quelle: @DeFiLlama

Aber die auf der Blockchain gesperrten Mittel steigen weiterhin an und erreichten am 28. September 1,02 Milliarden Dollar. Die Handelsfrequenz der Händler ist gesunken, aber sie haben die Plattform nicht vollständig verlassen.

Longs Strategie besteht darin, Tokens mit einer längeren Lebensdauer zu schaffen: die Liquidität des Handels-Pools zu vertiefen, ein deflationäres Mechanismus durch Handel und Vernichtung zu implementieren, echte Aktien als Handelspartner zu integrieren und das Ausgabe-System zu aktualisieren, um Bots daran zu hindern, neue Tokens zu erbeuten.

Long hat auch eigene Mittel bereitgestellt, um die Liquidität der Handels-Pools zu unterstützen.

Am 7. September injizierte Long fast alle kürzlich generierten Gebühren der Plattform, etwa 135.000 Dollar in Nvidia-Token, in den $AI/NVDA-Handelspool. Am nächsten Tag wurden weitere 55.000 Dollar in Nvidia-Token hinzugefügt, um die Tiefe des Pools zu erhöhen und Verkaufsaufträge zu unterstützen, um einen Preisverfall zu vermeiden.

Aber hier gibt es eine entscheidende Einschränkung: Meme-Coins können nur das Handelsvolumen erhöhen, sie können nicht von Natur aus Liquidität schaffen. Long kann die Liquidität durch Gebühren unterstützen, aber das Volumen der Unterstützung ist durch die Einnahmen aus den Gebühren begrenzt. Eine langfristige Liquiditätsversorgung hängt von der Prägefähigkeit der Aktien-Token ab, und dies liegt vollständig in der Kontrolle von Robinhood, dieser „Aktien-Token-Fabrik“.

Wer kontrolliert die Brücke zur Tokenisierung von Aktien?

Um Unternehmensaktien auf die Blockchain zu bringen, ist der Prozess nicht einfach und muss vier Bedingungen erfüllen: 1) Wertpapierlizenz; 2) Verwahrer der zugrunde liegenden Aktien; 3) von der Aufsicht anerkannte rechtliche Struktur; 4) autorisierte Institution zur Prägung und Vernichtung von Tokens.

Es gibt nur sehr wenige Akteure, die alle vier Bedingungen erfüllen; sie fungieren als Brücke zwischen dem traditionellen Aktienmarkt und der Blockchain. In der Robinhood Chain-Ökologie ist Robinhood diese Brücke; im Solana-Ökosystem bemüht sich Backpack, eine ähnliche Brücke zu bauen; außerdem gibt es Kraken's xStocks und Ondo.

Die bloße Prägung von Aktien-Token bringt kaum Einnahmen. Die Emittenten von Robinhood erheben fast keine Gebühren für die Prägung von Tokens; die Rücknahmeoperation ist 90 Tage lang kostenlos, danach wird nur eine Gebühr von 0,05% erhoben. Der Austausch von Aktien zwischen Blockchain und Off-Chain ist eher eine grundlegende Dienstleistung. Daher stammen die Haupteinnahmen der Brückenanbieter aus verschiedenen zusätzlichen Dienstleistungen, die auf der Umwandlungsfähigkeit basieren.

Die integrierte Geschäftsstruktur von Robinhood ermöglicht es, auf mehreren Ebenen Einnahmen zu erzielen.

Die Token-Börse wird auf ihrer eigenen Blockchain betrieben, und jede Transaktion muss Gebühren zahlen. Bis die kumulierten Einnahmen 50 Millionen Dollar erreichen, erhält Robinhood 50% der Gebühren; im Bereich von 50 Millionen bis 150 Millionen Dollar erhält es 70%; über 150 Millionen Dollar erhält es 85%, während der verbleibende Gewinn an den Anbieter der zugrunde liegenden Technologie der Blockchain, Arbitrum, geht. Anfang September erreichten die täglichen Gebühren mit 6,04 Millionen Dollar einen historischen Höchststand.

Robinhood kontrolliert auch die autorisierte Emissionsstelle für Tokens, wobei in den rechtlichen Dokumenten Bitstamp Global Ltd als einzige autorisierte Emissionsstelle benannt ist; Robinhood hat Bitstamp bereits 2025 übernommen.

Die rechtlichen Bestimmungen für Robinhoods Aktien-Token erlauben die Ausleihe und Verwendung der zugrunde liegenden echten Aktien als Sicherheiten. Ähnlich wie bei den Ausleihgeschäften traditioneller Broker erzielt die Plattform dadurch zusätzliche Einnahmen.

Ein weiterer großer Vorteil von Robinhood ist die nahezu 30 Millionen Einzahlungsnutzer, die es ihm ermöglichen, weiterhin bestehende Nutzer zu erschließen und tokenisierte Aktien sowie Derivate zu verkaufen.

Backpack baut ein ähnliches integriertes System auf Solana auf. Im Januar 2025 übernahm es die europäische Niederlassung von FTX, um Lizenzen und Vertriebswege zu erhalten; im Juni 2026 wird der Brokerage-Service eingeführt. Nutzer können US-Aktien halten und eine bidirektionale Umwandlung zwischen US-Aktien und Solana-Token durchführen. Am 26. September erklärte CEO Armani Ferrante, dass das Ziel darin besteht, den gesamten Aktienmarkt auf Solana zu bringen und bis zu 10.000 Aktien zu listen.

Backpacks Einnahmen stammen aus Brokerage-Gebühren und Börsengebühren. Aber im Solana-Ökosystem gehören die Token-Emittenten, die Blockchain und die Anwendungen verschiedenen Akteuren, und jeder kann nur geringe Einnahmen erzielen. Das ist der Hauptgrund, warum das Handelsvolumen auf der Robinhood Chain nur wenige Wochen nach dem Start das von Solana vergleichbaren tokenisierten Aktienplattformen übertroffen hat.

Wohin wird Long gehen?

Jeder Token von Long ist von Robinhoods Aktien-Token abhängig, und jede Transaktion zahlt Gebühren an das Robinhood-Netzwerk. Je größer Long wird, desto schneller wächst die Brücke von Robinhood. Long verwendet sogar Gebühren von der Plattform, um Nvidia-Token zu kaufen und die Liquidität des Handels-Pools zu erhöhen.

LONG500 ist Longs Versuch: Nachahmung traditioneller Indexanbieter, um zu definieren, welche Aktien auf der Blockchain eine Marktrelevanz haben. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass die Inhaber von traditionellen Indexprodukten das Eigentum an den zugrunde liegenden Vermögenswerten haben; die Inhaber von $AI-Token im LONG500 haben kein Recht auf Rückgabe von Vermögenswerten aus der Schatzkammer.

Bereits einige Projekte haben versucht, diesen Mangel zu beheben. Mooncoin ist ein Meme-Coin, der an tokenisierte SpaceX-Aktien gebunden ist und eine Dual-Token-Struktur verwendet: Jede Mooncoin-Transaktion erhebt eine Gebühr von 1% in SpaceX-Token, die in die Schatzkammer fließt; der zweite Token ORBIT repräsentiert den Anteil an der Schatzkammer, und Inhaber können jederzeit 98% des Wertes der Schatzkammer zurückfordern. Mooncoin selbst hat keine Rechte an der Schatzkammer; der Großteil der täglichen Gebühren wird durch Auktionen freigesetzt, und um an der Auktion teilzunehmen, müssen Mooncoins verbrannt werden, wobei die erfolgreichen Bieter neue ORBIT-Token erhalten.

Spekulanten halten den Meme-Coin Mooncoin, während konservative Investoren den Anteilsschein ORBIT halten. Dieses Modell ist im Vergleich zu Longs aktuellen Produkten näher an einem echten Fonds. Aber dieses Modell ist neu und wurde noch nicht am Markt validiert; Produkte, die Anteile an Aktienvermögen zurückgeben können, könnten aus regulatorischer Sicht als Fondsprodukte eingestuft werden.

Mooncoin erhebt eine SPCX-Gebühr für Transaktionen, ein Teil der Gebühren wird durch 24-Stunden-Auktionen freigesetzt, um Vermögenswerte in die ORBIT-Schatzkammer einzubringen, und ORBIT-Inhaber können jederzeit Vermögenswerte aus der Schatzkammer zurückfordern. Quelle: @Mooncoin

Hat dieses Modell Nachhaltigkeit?

Die Logik des Cross-Tradings ist realistisch umsetzbar. Long hat der Spekulationsgemeinschaft einen neuen Anreiz geschaffen, tokenisierte Aktien zu kaufen. Aber die zukünftige Entwicklung hat zwei Möglichkeiten. Wenn Robinhood die Prägung von Tokens rund um die Uhr ermöglicht und eine ähnliche Plattform selbst entwickelt, wird Longs Wettbewerbsvorteil an das Schicksal von Robinhood gebunden sein. Wenn Long jedoch die Aktien-Community auf andere Blockchain-Brücken ausdehnt und die Aktien-Token von Solana-Ökosystem xStocks und Backpack integriert, kann es sich von der Bindung an ein einzelnes Netzwerk befreien. Zu diesem Zeitpunkt werden die verschiedenen Blockchain-Brücken miteinander konkurrieren, um die von Long generierten Aufträge zu gewinnen, ähnlich wie es derzeit Börsen tun. Longs Integration von Lighter unbefristeten Derivaten zeigt bereits diese Absicht. Darüber hinaus, wenn LONG500 einen Rücknahme-Mechanismus ähnlich ORBIT einführt, wird dieser Blockchain S&P 500 tatsächlich zu einem Fondsprodukt.

Vor der Umsetzung mindestens einer dieser Maßnahmen wird Long weiterhin den Aktienhandel ankurbeln, aber der Großteil des Wertes der gesamten Wertschöpfungskette tokenisierter Aktien wird weiterhin von Robinhood erfasst.