Las criptomonedas como backend

Por qué están comenzando a inclinarse hacia el uso de criptomonedas como backend y el papel que desempeñan las empresas de criptomonedas en esta actualización.

Escrito por: Prathik Desai

Compilado por: Block unicorn

El año pasado, una empresa liquidó aproximadamente 47 billones de dólares en transacciones de valores, lo que equivale a más de 35 veces el PIB mundial. Este mes, esta empresa—el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)—comenzó a utilizar tecnología blockchain para procesar estas transacciones.

Una de las actualizaciones más grandes en el ámbito financiero global implica la sustitución de infraestructuras. No es solo la cámara de compensación. Las organizaciones de información que conectan a más de 10,000 bancos en todo el mundo y las organizaciones de tarjetas que cubren 200 millones de comerciantes están reconstruyendo la infraestructura de transferencia de activos, con blockchain como el núcleo de esta actualización.

Algunas industrias que anteriormente despreciaban las criptomonedas están ahora adoptando más rápidamente la infraestructura de criptomonedas.

En el artículo de hoy, explicaré por qué están comenzando a inclinarse hacia el uso de criptomonedas como backend y el papel que desempeñan las empresas de criptomonedas en esta actualización.

Problemas de costo

Hoy, cuando compras acciones de Microsoft en la Bolsa de Nueva York (NYSE), todavía necesitas un día completo para que se transfieran legalmente a tu nombre. Esto se debe a que la infraestructura para la transferencia de propiedad de acciones fue diseñada para la era de las acciones en papel. A los humanos les tomó más de 60 años lograr la desmaterialización de las acciones y acelerar todo el funcionamiento del mercado de valores. Sin embargo, la infraestructura para la transferencia de fondos y activos aún sigue el diseño de la era de las acciones en papel.

Si piensas que esto es solo un problema de conveniencia, eres demasiado ingenuo. Cualquier retraso en el manejo de activos y flujos de efectivo puede resultar en pérdidas económicas.

Tomemos como ejemplo los pagos bancarios transfronterizos. La mayoría de los bancos globales prefinancian cuentas en diferentes países y monedas para que los pagos puedan liquidarse en diferentes zonas horarias. Utilizan depósitos locales y reservas de bancos centrales para liquidar transacciones transfronterizas sin tener que esperar a que lleguen en tiempo real a través de diferentes zonas horarias.

Incluso si los comerciantes de acciones han depositado márgenes, esos fondos permanecen inactivos y no generan ningún rendimiento. La liquidación se detiene el viernes por la noche y se reanuda el lunes después del trabajo, mientras que la gente sigue viviendo normalmente durante el fin de semana. Aunque el propósito inicial de todo esto no era causar inconvenientes, incluso cuando hay alternativas más rápidas y baratas, seguimos teniendo que pagar por el uso de esta infraestructura.

Mientras tanto, las principales bolsas están extendiendo sus horarios de operación para adaptarse a los cambios del mercado. La Bolsa de Valores de Londres acaba de anunciar el lanzamiento de la plataforma LSE 24, que comenzará en la primera mitad de 2027, ofreciendo 23.5 horas de servicio de negociación de lunes a viernes. La Bolsa de Comercio de Chicago (CME) ha cambiado su negociación de futuros de criptomonedas a un horario de 24 horas desde mayo. Nasdaq también planea lanzar un día de negociación de 23 horas más adelante este año.

A pesar de que el departamento de operaciones ha extendido su horario, la liquidación de transacciones sigue rezagada. Esto obstaculiza aún más las transacciones, lo que lleva a que los fondos queden congelados.

Este impuesto ha crecido hasta representar más de una quinta parte del PIB mundial.

Solo el año pasado, el monto de pagos transfronterizos de empresas globales superó los 30 billones de dólares, con costos de transacción anuales que superan los 120 mil millones de dólares.

Este es el costo que los operadores de infraestructura financiera tradicional han comenzado a notar debido a este problema.

En julio de 2026, comenzaron a tomar medidas concretas para reemplazar la infraestructura tradicional con vías criptográficas.

Intercambio de infraestructura

El 15 de julio, como pilar del mercado financiero estadounidense, el DTCC realizó por primera vez transacciones en tiempo real de valores tokenizados. Estas transacciones involucraron versiones tokenizadas de acciones de empresas que cotizan en bolsa, bonos del gobierno y ETF.

Como parte de las primeras transacciones en cadena del DTCC, JPMorgan convirtió su participación en el Invesco QQQ Trust (QQQ, uno de los ETF más negociados y líquidos del mundo) en forma tokenizada y la depositó como margen en la Bolsa de Comercio de Chicago (CME). Más de 30 empresas, incluidas Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard y la Bolsa de Valores de Nueva York, participaron en esta transacción. Estos tokens se negociaron en la infraestructura de producción a través de recompra, colateral, préstamo de valores y márgenes de cámara de compensación.

Faltan solo unos meses para que el servicio de tokenización del DTCC se lance en octubre de 2026.

Esta mejora de infraestructura nos permite cuantificar los beneficios económicos que un sistema más eficiente puede aportar a los mercados de capital. En mayo de 2024, el ciclo de liquidación de acciones en EE. UU. se redujo de dos días a uno. La reducción del ciclo de liquidación en un día significó que el margen que los miembros debían mantener en la cámara de compensación se redujo en 3 mil millones de dólares, una disminución del 23%, de un promedio de 12.8 mil millones de dólares en un ciclo T+2 a 9.8 mil millones de dólares en un ciclo T+1.

Si el mercado de valores de un país puede liberar 3 mil millones de dólares en colateral al ahorrar un día, entonces reducir el tiempo de liquidación de acciones, bonos del gobierno, repos y divisas a unos minutos, ya sea en transacciones transfronterizas o durante el fin de semana, podría tener un valor exponencial.

Esta es la comercialización de blockchain. Las transferencias de stablecoins solo cuestan unos centavos, la liquidación se puede completar en segundos y se puede realizar en cualquier momento y lugar. Por otro lado, los valores tokenizados pueden negociarse en cualquier momento y también pueden servir como colateral, sin necesidad de esperar a que la infraestructura abra el lunes.

Esta es la razón por la que los operadores de infraestructura tradicional están comenzando a aceptar gradualmente el uso de vías criptográficas como servicio backend. Porque si no lo hacen, podrían ceder su negocio a competidores que ofrecen el mismo servicio a los clientes a un costo más bajo y más rápido.

La infraestructura criptográfica permite a los clientes utilizar sus fondos de manera más eficiente al eliminar el tiempo de inactividad. Los valores que no se pueden utilizar como colateral hoy porque se liquidarán mañana. Mientras que los valores tokenizados pueden ser pignorados y prestados en minutos, operando las 24 horas. La liquidez del colateral determina si el capital opera de manera intermitente o continua.

Hace nueve días, SWIFT, que coordina la información de pagos entre más de 11,500 instituciones, anunció que 17 bancos de seis continentes, incluidos Citibank, HSBC, UBS, Standard Chartered y MUFG, se están preparando para probar depósitos tokenizados en su nuevo libro mayor compartido.

Los depósitos tokenizados son depósitos bancarios sin restricciones de tiempo. La tecnología blockchain permite la rápida transferencia de fondos durante la noche o incluso durante el fin de semana, mientras se mantiene el derecho del banco sobre los fondos. Para aquellos que evitan usar stablecoins emitidas por bancos debido a la falta de protección de la FDIC, los depósitos tokenizados son una alternativa ideal. Los depósitos tokenizados ofrecen a los usuarios la misma conveniencia que las stablecoins, al tiempo que aseguran que sus fondos estén seguros y no regulados.

Ya escribí sobre esto en mi artículo "Defendiendo los depósitos".

Incluso redes de tarjetas de crédito como Visa están adoptando infraestructura criptográfica.

El 16 de julio, Cuy Sheffield, director de Visa Crypto Labs, anunció el lanzamiento de una plataforma que permite a los bancos acuñar, transferir y canjear stablecoins en su sistema de tesorería existente, ocultando cada clave, costo de gas y cadena a los clientes.

La mayor atracción para los gigantes financieros tradicionales al adoptar infraestructura criptográfica como backend es la capacidad de transmitir los beneficios de costo y tiempo a su amplia base de clientes. Actualmente, alrededor de 15,000 instituciones financieras y más de 200 millones de comerciantes están conectados a la red de Visa.

Su competidor Mastercard ha ampliado sus opciones de liquidación de stablecoins bancarias reguladas sobre la base de sus pruebas iniciales y despliegues prácticos.

Mastercard ahora admite liquidaciones utilizando USDC de Circle, PYUSD de Paxos, USDG y USDP, RLUSD de Ripple y SoFiUSD de SoFi. Estas stablecoins se habilitarán en una serie de redes blockchain compatibles, incluidas Arbitrum, Base, Canton, Ethereum, Polygon, Solana, Tempo y XRPL.

Internamente, los bancos han demostrado que este tipo de infraestructura puede operar a gran escala. El sistema Kinexys de JPMorgan ha procesado más de 40 billones de dólares en volumen de transacciones y actualmente maneja más de 7 mil millones de dólares en fondos diariamente, incluso en días en que otras instituciones financieras están cerradas.

Aquellos que aún son escépticos sobre la infraestructura criptográfica solo tienen que observar cómo los fondos del mercado monetario están adoptando blockchain. BUIDL de BlackRock, un fondo del tesoro tokenizado con un tamaño de activos de aproximadamente 2.5 billones de dólares, ahora es aceptado como colateral para derivados en varios intercambios. Standard Chartered y la plataforma de comercio de criptomonedas OKX han colaborado para construir este marco.

Este es el valor práctico de adoptar criptomonedas como tecnología backend. Permite que el colateral genere rendimientos de bonos del gobierno mientras actúa como margen.

Si alguien me pregunta "¿por qué alguien debería elegir vías criptográficas?", daría la respuesta más contundente.

La tarea más importante de cualquier nueva innovación financiera debería ser ayudarte a transferir, aumentar y almacenar fondos de manera más efectiva.

Al impulsar estas innovaciones, las empresas de criptomonedas existentes están encontrando nuevos roles.

Unirse a ellos en lugar de luchar contra ellos

Muchos defensores de las criptomonedas imaginaron que las empresas de criptomonedas reemplazarían a las empresas financieras tradicionales, pero no es así, las empresas de criptomonedas están convirtiéndose en los constructores de la infraestructura que las empresas tradicionales necesitan.

Seis empresas de criptomonedas trabajaron juntas para hacer realidad la actividad del DTCC en julio. Chainlink se encargó de conectar las diferentes redes; la red Canton de Digital Asset albergó los bonos del gobierno; Fireblocks y BitGo proporcionaron soporte de custodia; Circle y Ondo diseñaron servicios para todo el grupo de trabajo.

Algunas de estas empresas han pasado diez años construyendo un sistema financiero paralelo, pero ahora están ayudando a las empresas financieras tradicionales a construir infraestructuras de transferencia de fondos y activos más rápidas y baratas. Sus modelos de ingresos también han cambiado de reemplazar Wall Street a cobrar a las empresas que les sirven.

Estas facturas incluso cruzan medio mundo.

El 16 de julio, la mayor empresa de tokenización de acciones del mundo, Ondo Finance, anunció una colaboración con el grupo japonés SBI para tokenizar acciones japonesas. Las acciones tokenizadas se distribuirán dentro del ecosistema de SBI y se liquidarán utilizando la stablecoin JPYSC de SBI.

SBI gestiona activos por más de 250 mil millones de dólares. Si tuviera que construir capacidades de tokenización por sí mismo, tendría que comenzar desde cero. Pero no lo hizo, sino que compró la tecnología de un proveedor que ya opera con tecnología blockchain y pagó tarifas por la experiencia. Ondo actualmente posee más del 70% del mercado de emisión de acciones tokenizadas y ha establecido una asociación de distribución con Clearstream, parte de Deutsche Börse, en Europa.

Securitize ha desempeñado un papel similar al apoyar la emisión de BUIDL de BlackRock.

¿Qué sucederá a continuación?

Lo que sucederá a continuación tiene precedentes.

En 1956, un camionero llamado Malcolm McLean cargó mercancías en contenedores metálicos estándar. Esto redujo el costo de carga de 5.86 dólares por tonelada a 0.16 dólares por tonelada. El comercio mundial se reorganizó en torno a los contenedores. Irónicamente, los transportistas que poseían los barcos casi no se beneficiaron. Esto se debe a que los contenedores se convirtieron en mercancías y el transporte marítimo se convirtió en una guerra de precios. La riqueza fluyó hacia las empresas que reconstruyeron sus negocios en torno a un modelo de transporte barato y confiable. El mayor beneficiario de la innovación de los contenedores fue el gigante minorista Walmart, no el gigante logístico Maersk.

Un patrón similar podría repetirse en el ámbito de las fintech.

Para que la innovación de los contenedores transformara por completo la industria logística, era necesario reconstruir todo el ecosistema compuesto por grúas, puertos, chasis y aduanas. De manera similar, la tokenización solo podrá funcionar una vez que se reconstruyan también los aspectos de custodia, cumplimiento e interoperabilidad. A medida que se comercializa la capa de liquidación de bancos e instituciones financieras, el valor también se acumula. Las empresas como Chainlink, Fireblocks y Digital Asset están actualmente enfocadas en este ecosistema.

Los tokens o blockchain ya no ocuparán un valor significativo. En cambio, el valor se concentrará en dos lugares.