El proyecto de ley de activos digitales del gobierno se publicará este mes: ¿cómo cambiarán las regulaciones sobre emisión y cotización de monedas?

Regulaciones diferenciadas por servicio... la expansión de los negocios de las bolsas es compleja

También se revisarán las monedas ya cotizadas... se necesita legislación adicional para los ETF de activos físicos

La industria dice: "Los retrasos legislativos afectan los negocios... se debe apresurar el alcance permitido"

[Reportero de Block Media, Oh Su-hwan] Se espera que el proyecto de ley del gobierno sobre la regulación del sector de activos digitales (activos virtuales) se publique este mes. Se prevé que el proyecto incluya regulaciones que abarcan desde la autorización y registro de los operadores hasta la emisión de monedas, la divulgación, la revisión de cotización, la gestión de activos de respaldo de monedas estables y el reembolso.

Según el 9 de este mes, el Comité de Servicios Financieros está realizando trabajos finales como consultas con las agencias relacionadas. Una vez que las autoridades establezcan la estructura del proyecto de ley, se presentará en forma de legislación de los miembros del parlamento. Yoo Dong-soo, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Asamblea Nacional, también expresó recientemente su intención de procesar rápidamente, anticipando que se presentará en noviembre. La Comisión de Servicios Financieros también está considerando la revisión conjunta con los proyectos de ley existentes que están pendientes en la Asamblea Nacional.

Aunque el proyecto de ley del gobierno aún no se ha presentado a la Asamblea Nacional, se puede prever cierta dirección a partir de los borradores y planes de política que las autoridades financieras han presentado hasta ahora. Las autoridades financieras elaboraron un borrador en noviembre del año pasado y en diciembre informaron al Grupo de Trabajo de Activos Digitales del Partido Democrático sobre el "contenido principal de la regulación de la ley básica de activos digitales". Dado que las autoridades financieras han declarado que no hay cambios significativos en el borrador existente, es probable que el proyecto del gobierno mantenga este marco.

Se prevé la introducción de un sistema de autorización por sector y revisión previa de emisión

La parte que se espera que cambie más es la regulación de los operadores. Actualmente, los operadores de activos virtuales operan tras un informe de acuerdo con la Ley de Información Financiera Específica, pero este sistema se centra en la prevención del lavado de dinero, lo que limita la gestión del alcance y la solidez de las operaciones. Esta es la razón por la que la Comisión de Servicios Financieros ha señalado la regulación de la entrada y las actividades comerciales de los operadores como un tema clave desde el inicio de las discusiones legislativas.

En el borrador del año pasado, se propuso dividir la industria de activos digitales en compra, intermediación, custodia y gestión, estableciendo requisitos de capital propio por unidad de trabajo. Recientemente, según fuentes políticas y autoridades financieras, se ha informado que el proyecto del gobierno incluirá un cambio en la regulación de entrada a las bolsas de un sistema de informe a un sistema de autorización.

Cuanto más se dividan los sectores, más variará la autorización que se debe obtener según si se está custodiando, gestionando o prestando la misma moneda. Dependerá del diseño del sector si las bolsas expanden sus negocios directamente o se asocian con empresas especializadas. Dado que la clasificación de sectores varía entre los proyectos de ley de los miembros, se espera que el grado de segmentación del proyecto del gobierno sea un tema de debate en la revisión conjunta.

En el ámbito de la emisión de monedas, la Comisión de Servicios Financieros ha estado considerando la introducción de un sistema de divulgación. En el borrador del año pasado, se incluyó un plan para que los emisores presenten un libro blanco a la Comisión de Servicios Financieros antes de reclutar inversores y se impongan sanciones por información falsa o por omitir información importante. También se incluyó que una asociación legal supervisaría la divulgación de emisión y distribución. Si estos contenidos se reflejan en el proyecto del gobierno, se llevará a cabo una revisión previa desde la etapa de emisión.

Aunque la carga de divulgación y legalidad para los emisores aumentará, los inversores podrán verificar los cambios en la oferta de tokens, lo que podría reducir la asimetría de información.

La revisión de cotización también tiene una alta probabilidad de trasladarse del ámbito de la autonomía de las bolsas al ámbito legal. La Comisión de Servicios Financieros ha declarado su intención de regular públicamente los criterios y procedimientos de cotización. Si la revisión de mantenimiento de cotización y la finalización del soporte de transacciones se incluyen en la ley, no solo las nuevas monedas cotizadas, sino también las monedas existentes podrían ser objeto de revisión, lo que dificultaría que los proyectos con divulgaciones deficientes mantengan su cotización. Se espera que se fortalezcan las medidas de protección al usuario.

El borrador del año pasado incluía un plan para aplicar sanciones al nivel de la Ley del Mercado de Capitales por actos de comercio desleal. Sin embargo, dado que recientemente ha habido una serie de incidentes de hackeo en las bolsas de activos digitales, también existe la posibilidad de que el proyecto del gobierno incluya el fortalecimiento de la responsabilidad de compensación de los operadores por los daños a los usuarios.

Las monedas estables, activos de respaldo y reembolso son clave

Las monedas estables, que están vinculadas al valor de las monedas fiduciarias y, por lo tanto, actúan prácticamente como un medio de pago, tendrán su enfoque regulatorio centrado en "¿pueden devolver el dinero correctamente?". Las autoridades financieras han declarado que en la estrategia de crecimiento económico de este año se incluirán la autorización de emisión, los criterios de gestión de activos de respaldo y la garantía de derechos de reembolso en la ley básica.

En el contenido principal informado al Grupo de Trabajo, se propuso que los activos de respaldo se gestionen con activos de alta liquidez como bonos del gobierno y depósitos, y que se depositen en instituciones de gestión como bancos más allá del saldo de emisión, y se prohibió el pago de intereses a los tenedores para diferenciarlos de los depósitos. En el informe de trabajo del presidente de julio también se reafirmó la intención de institucionalizar el sistema de emisión y distribución de monedas estables.

Los proyectos de ley relacionados con las monedas estables presentados en la Asamblea Nacional también tienen la autorización, los activos de respaldo y la obligación de reembolso como dispositivos clave, por lo que no hay desacuerdos en la dirección general. Por lo tanto, se espera que, una vez que se publique el proyecto del gobierno, la discusión en la Asamblea Nacional se centre en la coordinación de criterios detallados como los requisitos de capital y los plazos de reembolso.

También será un desafío cómo manejar la distribución de monedas estables emitidas en el extranjero en el país.

Los ETF de activos físicos están en la etapa de "preparación de fundamentos"

La introducción de fondos cotizados en bolsa (ETF) de activos físicos también está relacionada con la discusión de la ley básica. El gobierno tiene la intención de permitir los ETF de activos físicos a través de la enmienda de la Ley del Mercado de Capitales y ha declarado que apoyará la legislación del proyecto de enmienda en la Asamblea Nacional en la estrategia de crecimiento económico de este año.

Sin embargo, para que los ETF se lancen realmente, primero deben establecerse las condiciones para que las gestoras de activos compren Bitcoin y otros activos y los mantengan de manera segura. Dado que los requisitos para los operadores de activos digitales, como la autorización de custodia, se definirán en la ley básica, el momento de la introducción de los ETF de activos físicos también dependerá de la velocidad de la legislación de ambas leyes.

Un funcionario de una bolsa nacional dijo: "Con el deterioro de las condiciones del mercado de activos digitales y el retraso en la promulgación de la ley básica, estamos enfrentando dificultades en la promoción de nuevos negocios y la expansión de áreas de negocio", y agregó: "La ley básica debe ser promulgada lo antes posible para revitalizar el mercado y establecer una base para el crecimiento de la industria. Además, se debe aclarar los criterios regulatorios específicos y el alcance permitido para que la industria pueda promover nuevos negocios y expandir inversiones."

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