Desde Hayek hasta Polymarket y TurboFlow: Un siglo de evolución de los mercados de predicción a los contratos de eventos

¿Cómo sabe una sociedad lo que sabe?

Desde las apuestas sobre el peso de un buey en un mercado, hasta los mercados de predicción política, y los contratos de eventos de corto plazo que se pueden participar en la cadena en cualquier momento, los contratos de eventos han experimentado una evolución continua de más de cien años. Su núcleo siempre ha permanecido igual: convertir los diferentes juicios de las personas sobre el futuro en precios, que luego se liquidan con los resultados. Lo que ha cambiado son los eventos cubiertos por el mercado, las barreras de entrada, los ciclos de negociación y la infraestructura.

Mirando hacia atrás a lo largo de esta línea, Polymarket ha convertido los mercados de predicción en un producto global de Internet, mientras que TurboFlow ha llevado los contratos de eventos aún más hacia un escenario de negociación en cadena dirigido a comerciantes comunes. Aunque ambos se encuentran en diferentes etapas y formas de producto, han impulsado conjuntamente la "negociación del futuro" desde un experimento económico hacia un producto de consumo masivo.

I. 1907---1945: De la "sabiduría colectiva" al descubrimiento de precios

El punto de partida del pensamiento sobre los contratos de eventos se remonta a 1907. El estadístico británico Francis Galton observó que un grupo de personas estimaba de manera independiente el peso de un buey en un mercado, y el juicio colectivo estaba muy cerca del resultado real. Esta historia se resumió más tarde como "la sabiduría de las multitudes": cuando los participantes tienen información diferente y sus juicios pueden formarse de manera relativamente independiente, el resultado agregado suele estar más cerca de la verdad que el de un solo individuo.

Más tarde, los economistas comenzaron a reflexionar más: si el precio del mercado puede reunir información sobre la oferta y la demanda de productos, ¿puede también reunir información sobre eventos futuros?

En 1945, Friedrich Hayek explicó sistemáticamente la función informativa del mecanismo de precios en "El uso del conocimiento en la sociedad". El conocimiento del mundo real está disperso entre innumerables individuos, y el precio del mercado puede comprimir estos juicios e información dispersos en señales en constante cambio. Siguiendo esta línea de pensamiento, el mercado no solo puede fijar precios para los productos, sino que también puede reunir los juicios de los participantes sobre eventos futuros a través de la negociación.

Los contratos de eventos aplican esta lógica a los resultados futuros. Supongamos que el precio actual de un contrato que dice "un evento ocurrirá" es de 0.62 dólares, y se acuerda que se liquidará a 1 dólar si el evento ocurre y a cero si no ocurre, entonces 0.62 dólares generalmente puede entenderse como la señal de probabilidad que el mercado da para ese resultado. Los participantes son responsables de sus juicios con su capital, y nueva información también entra en el precio a través de la negociación.

El precio seguirá siendo influenciado por la liquidez, la estructura de los participantes, el sentimiento del mercado y las reglas de negociación, por lo que es más adecuado considerarlo como un juicio de mercado en tiempo real, en lugar de una probabilidad absolutamente precisa. Este punto ha sido constante en el desarrollo posterior de los contratos de eventos.

II. 1988: El mercado electrónico de Iowa convierte la teoría en experimento

El importante punto de partida de los mercados de predicción modernos apareció en 1988. Investigadores de la Universidad de Iowa crearon el mercado de acciones políticas de Iowa, que luego se desarrolló en los Mercados Electrónicos de Iowa (Iowa Electronic Markets, IEM), probando si el mercado podía mejorar la calidad de las predicciones a través de contratos vinculados a los resultados de las elecciones presidenciales de EE. UU.

El mercado inicial era muy pequeño, y las cantidades de participación estaban estrictamente limitadas. Demostró una cosa importante: incluso con un número limitado de participantes, siempre que estén dispuestos a negociar según nueva información, los precios pueden formar juicios colectivos que son valiosos de referencia.

En 1992, el IEM recibió una "carta de no acción" de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), permitiéndole continuar operando bajo condiciones de pequeñas cantidades y orientadas a la investigación. Por primera vez, los contratos de eventos tuvieron un espacio institucional relativamente estable. Durante muchos años después, los precios del IEM se usaron a menudo para compararlos con encuestas, lo que también impulsó a los mercados de predicción hacia la corriente principal de la investigación económica.

III. 1999---2013: Intrade demuestra el valor comercial, también expone los límites regulatorios

Después de los experimentos académicos, comenzaron a aparecer plataformas comerciales. TradeSports e Intrade ampliaron los eventos negociables a elecciones, economía, entretenimiento y situaciones internacionales, y se abrieron a un público más amplio.

El valor de Intrade fue destacado en varias elecciones estadounidenses. Los medios, investigadores y el público comenzaron a considerar el precio del mercado como otra señal además de las encuestas. Más fondos y participantes trajeron un descubrimiento de precios más activo, acercando por primera vez a los mercados de predicción a un producto de Internet masivo.

Los problemas regulatorios se amplificaron. En 2012, la CFTC acusó a Intrade de ofrecer transacciones de opciones de productos no registradas a usuarios estadounidenses. La plataforma luego detuvo sus servicios y cerró en 2013. La experiencia que dejó Intrade es clara: los contratos de eventos tienen una demanda real, y su desarrollo a largo plazo necesita cumplir con la regulación, liquidación e infraestructura del mercado que se ajuste al tamaño de la negociación.

En el mismo período, los contratos de eventos también tocaron los límites éticos y de interés público. En 2003, el programa Policy Analysis Market, financiado por la Agencia de Proyectos de Investigación Avanzada de Defensa de EE. UU., intentó predecir cambios políticos y de seguridad en la región de Medio Oriente a través del mercado. El proyecto fue cancelado rápidamente debido a la controversia pública. Este evento recordó a la industria que la comerciabilidad de un contrato también depende del diseño del objeto, el interés público y la aceptación social.

IV. 2014---2020: Los mercados restringidos continúan, la infraestructura de criptomonedas comienza a madurar

Después del cierre de Intrade, el IEM y mercados restringidos como PredictIt continuaron ofreciendo transacciones de eventos políticos. Mantuvieron la chispa de investigación y productos de los mercados de predicción, aunque el tamaño de los usuarios, las cantidades por transacción y el número de mercados estaban restringidos.

Por otro lado, las stablecoins, contratos inteligentes, billeteras en cadena y la creación de mercado automatizada comenzaron a madurar. Los contratos de eventos comenzaron a tener una nueva base tecnológica: los usuarios globales podían negociar en una red unificada, las reglas y el proceso de liquidación podían escribirse en contratos inteligentes, y el mercado podía operar las 24 horas del día.

Esto proporcionó las condiciones para la próxima ronda de crecimiento. Los mercados de predicción comenzaron a pasar de "sitios mantenidos por una sola institución" a mercados en cadena que son combinables y verificables.

V. 2020---2025: Polymarket lleva los mercados de predicción al mundo

Polymarket se lanzó en 2020, ofreciendo mercados de eventos sobre temas políticos, macroeconómicos, tecnológicos, deportivos y culturales, utilizando stablecoins e infraestructura de blockchain. Los usuarios negocian acciones de "Sí" o "No", y los precios cambian según la oferta y la demanda, completando la liquidación una vez que se determina el resultado del evento.

El cambio que trajo se refleja primero en la forma de distribución. Los mercados de predicción pasaron de ser productos regionales a productos globales de Internet, y los precios del mercado también pueden ser citados en tiempo real por medios de comunicación, investigadores y plataformas sociales. Durante las elecciones estadounidenses de 2024, Polymarket recibió una atención pública sin precedentes, y los contratos de eventos se convirtieron por primera vez en una fuente de datos de alta frecuencia en las discusiones de noticias globales.

El desarrollo de Polymarket también estuvo acompañado de ajustes regulatorios. En 2022, la CFTC llegó a un acuerdo con la plataforma sobre sus contratos de eventos en cadena no registrados y le exigió que abordara los mercados que no cumplían con las regulaciones. Desde entonces, Polymarket ha estado construyendo un camino hacia un mercado regulado.

En 2025, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, Intercontinental Exchange (ICE), anunció una inversión de hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket y planea distribuir sus datos impulsados por eventos. Esta colaboración tiene un significado simbólico: la probabilidad de eventos formada por el comercio del mercado comienza a ser vista como un producto de datos que puede servir a clientes institucionales por parte de la infraestructura financiera tradicional.

Polymarket ha completado una importante migración en la historia de los contratos de eventos: de la investigación académica, comunidades verticales y áreas grises, hacia la corriente principal de las finanzas y los medios globales.

VI. Kalshi y la expansión del mercado regulado en EE. UU.

Paralelamente al camino en cadena, Kalshi eligió comenzar desde un intercambio regulado. En 2020, se convirtió en un mercado de contratos designado registrado por la CFTC, lanzando contratos de eventos sobre resultados económicos, climáticos, políticos y deportivos.

En 2024, el tribunal de distrito federal de EE. UU. revocó la decisión de la CFTC de prohibir los contratos de elecciones de Kalshi. En mayo de 2025, la CFTC retiró su apelación, finalizando el caso. Esto impulsó una rápida expansión del mercado de contratos de eventos en EE. UU., y también trajo nuevas discusiones sobre la regulación federal y estatal.

Al entrar en 2026, los contratos de eventos han formado múltiples rutas paralelas: mercados centralizados regulados, mercados de predicción en cadena dirigidos a usuarios globales, y productos de corto plazo diseñados en torno a cambios de precios. Diferentes productos corresponden a diferentes tipos de información, formas de participación y estructuras de riesgo.

VII. De "predecir eventos públicos" a "negociar resultados de mercado"

Los límites del producto de los contratos de eventos están en expansión. Los mercados iniciales respondían principalmente a "¿quién ganará las elecciones?" o "¿se aprobará cierta política?"; los nuevos productos también pueden responder "después de un tiempo determinado, ¿el precio de BTC estará por encima o por debajo del nivel actual?". Ambos tipos de contratos convierten resultados inciertos en condiciones claras y se liquidan según reglas previamente publicadas al vencimiento.

La información que agregan es diferente. Los mercados de eventos políticos y macroeconómicos absorben noticias, investigaciones e información pública, con ciclos generalmente más largos; los eventos de precios de corto plazo absorben datos en tiempo real, volatilidad, flujo de órdenes y juicios de dirección de los comerciantes, acercándose más al comercio de alta frecuencia.

Esta evolución ha convertido a los contratos de eventos en una estructura de producto universal. Los usuarios no necesitan lidiar con parámetros de posición complejos, y pueden expresar opiniones en torno a resultados claros. La experiencia del producto, por lo tanto, ha pasado de "buscar un evento que valga la pena predecir" a "expresar rápidamente juicios de dirección en un mercado familiar".

VIII. TurboFlow: Los contratos de eventos entran en el escenario de negociación en cadena minorista

El mercado de contratos de eventos está evolucionando por diferentes caminos: una clase de plataformas enfatiza la construcción institucional y el marco regulatorio, mejorando la credibilidad del mercado a través de reglas estandarizadas; otra clase de plataformas enfatiza la accesibilidad global y la ejecución en cadena, utilizando mecanismos públicos y transparentes para reducir las limitaciones geográficas e de infraestructura; otra clase de plataformas comienza a explorar productos de eventos de ciclos más cortos y más cercanos a los escenarios de negociación, para reducir las barreras de entrada y mejorar la eficiencia del uso de capital.

TurboFlow representa la tercera clase de exploración. Es una plataforma de negociación en cadena dirigida a usuarios minoristas globales, que integra Perpetuals (contratos perpetuos), Event Contracts (contratos de eventos) y Prediction Markets (mercados de predicción) en un mismo ecosistema de negociación, intentando hacer que los productos de negociación profesionales sean más simples y más accesibles.

En los contratos de eventos de TurboFlow, los usuarios pueden hacer juicios sobre la dirección del precio de activos como BTC, ETH y oro después de un período determinado. Se puede participar con un mínimo de 2 dólares, y una ronda de negociación se puede completar en tan solo 30 segundos. La elección clara de dirección, el tiempo de vencimiento determinado y los resultados potenciales mostrados previamente reducen las barreras de comprensión y operación.

TurboFlow también integra los contratos de eventos en un ecosistema de negociación completo. Los usuarios pueden elegir contratos de eventos de corto plazo según las opiniones del mercado, o pueden usar contratos perpetuos para gestionar exposiciones de dirección a más largo plazo.

En el nivel de infraestructura del mercado, TurboFlow introduce creadores de mercado profesionales para proporcionar liquidez y apoya una experiencia de negociación más impulsada por el mercado a través de la ejecución transparente en cadena. Su dirección de producto continúa la lógica de descubrimiento de precios enfatizada por Hayek: los juicios de diferentes participantes entran al mercado, y los precios y probabilidades cambian según la oferta, la demanda y la información.

TurboFlow y Polymarket muestran dos escenarios típicos de contratos de eventos. Polymarket permite a los usuarios negociar eventos públicos en política, economía y cultura, mientras que TurboFlow cubre aún más los resultados de mercados de corto plazo y conecta los contratos de eventos con contratos perpetuos. Así, los contratos de eventos tienen una escala de tiempo más amplia y alcanzan a más usuarios con diferentes experiencias.

IX. Después de que los contratos de eventos se vuelven convencionales, ¿qué sigue siendo importante?

Al revisar esta historia, el valor a largo plazo de los contratos de eventos proviene de tres elementos.

Primero, las reglas deben ser claras. El objeto, el tiempo de observación, la fuente de datos y las condiciones de liquidación deben mostrarse claramente antes de la negociación.

Segundo, el mercado necesita liquidez. La cantidad de participantes, la calidad de la creación de mercado y la profundidad de los pedidos afectarán si los precios pueden absorber información a tiempo, y también afectarán la experiencia real de negociación de los usuarios.

Tercero, los riesgos deben ser comprendidos correctamente. Los resultados binarios significan que las ganancias y pérdidas se concentran en el punto de liquidación, y el comercio de corto plazo también amplificará el impacto de la volatilidad y el juicio de tiempo. El precio del mercado y las probabilidades expresan los juicios formados por los comerciantes en un entorno de reglas y liquidez específicas, y no pueden considerarse como una garantía de resultados.

Estos principios conectan IEM, Polymarket, Kalshi y TurboFlow. La tecnología y la interfaz continúan cambiando, pero las reglas confiables, la ejecución transparente y la liquidez adecuada siempre son la base para que los contratos de eventos avancen hacia una mayor escala.

Conclusión: De los mercados de información a las entradas de negociación diarias

Desde las apuestas colectivas de 1907, hasta la explicación de Hayek sobre el mecanismo de precios; desde el mercado electrónico de Iowa en 1988, hasta Polymarket llevando los mercados de predicción a la blockchain, y TurboFlow integrando contratos de eventos de corto plazo con contratos perpetuos en la misma plataforma, los contratos de eventos han completado una larga evolución desde la idea, el experimento, el mercado hasta el producto.

Esta historia también revela la razón del crecimiento continuo de los contratos de eventos: las personas siempre necesitan una forma simple de expresar sus juicios sobre el futuro. Hoy en día, los contratos de eventos pueden cubrir resultados políticos de meses en el futuro, así como la dirección del mercado en 30 segundos. La escala de tiempo se ha acortado, la forma de participación es más ligera, y la lógica del descubrimiento de precios sigue vigente.

Si los mercados de predicción tradicionales principalmente reunían a los participantes sobre juicios sobre el futuro a través de transacciones de eventos a mediano y largo plazo, los contratos de eventos de corto plazo de hoy extienden aún más este mecanismo a escenarios de negociación de tiempo más corto y frecuencia más alta. Para TurboFlow, este camino de evolución apunta a un objetivo más concreto: permitir que más usuarios comunes participen en negociaciones en cadena que sean transparentes, comprensibles y respaldadas por la liquidez real del mercado.