Explicación del aumento del 35 % en los precios de Murata: Un condensador que le da un golpe de frío al Imperio de la IA

Murata Manufacturing Co., Ltd., el mayor fabricante mundial de componentes pasivos, ha anunciado que aumentará los precios entre un 15 % y un 35 % para los MLCC (condensadores cerámicos multicapa) destinados a servidores de IA y al sector de la automoción a partir del 1 de abril. Esto supone el primer ajuste significativo de precios en tres años para la empresa japonesa, que cuenta con una cuota del 40 % del mercado mundial de MLCC.

El aumento de precios en sí mismo no es sorprendente. Durante el último año, la demanda de MLCC de alta gama para servidores de IA se ha duplicado, mientras que la tasa de utilización de la capacidad productiva de Murata se ha ido recuperando desde el mínimo registrado en 2024. Lo que realmente llama la atención es cómo un condensador cerámico de menos de un milímetro de tamaño puede alterar toda la cadena de suministro de energía para la computación con IA.

¿Cuántos condensadores hay en un servidor de IA?

Cuando la mayoría de la gente habla del coste de los servidores de IA, se centra en la GPU. Sin embargo, un dato que suele pasarse por alto es que un servidor de IA con una plataforma NVIDIA GB300 requiere aproximadamente 30 000 MLCC, lo que supone 30 veces la cantidad utilizada en un smartphone y entre 5 y 10 veces la de un servidor tradicional.

Si se analiza el conjunto de los servidores, las cifras resultan aún más abrumadoras. Un rack NVL36 requiere unos 234 000 MLCC, mientras que un rack NVL72 necesita unos 441 000 MLCC, lo que supone un coste de MLCC por rack que oscila entre los 2500 y los 4600 dólares. Los MLCC se han convertido en el tercer componente más costoso de la lista de materiales (BOM) de los servidores de IA, solo por detrás de la GPU y la memoria.

La cantidad de 4.600 dólares puede parecer insignificante en comparación con las decenas de miles de dólares que cuesta una GPU. Sin embargo, la singularidad de los MLCC radica en que su presencia es un requisito imprescindible para que el sistema arranque. Los proveedores de servicios en la nube no pueden detener toda la línea de producción de GPU por culpa de unos pocos condensadores.

Dos empresas acaparan el 84 % del mercado

El mercado de los MLCC está muy concentrado, pero el grado de concentración varía según el segmento que se analice.

Según datos de TrendForce, en el mercado mundial de MLCC, Murata posee más del 40 % de la cuota de mercado, Samsung Electro-Mechanics (Corea del Sur) alrededor del 18 %, TDK alrededor del 12 %, y Taiyo Yuden (Japón) y Yageo (Taiwán) alrededor del 10 % cada una. Las seis principales empresas representan en conjunto el 70 % de la cuota de mercado mundial.

Sin embargo, en lo que respecta al submercado de los servidores de IA, el panorama es totalmente diferente. Según la misma fuente, Murata lidera el mercado con una cuota del 45 %, seguida de cerca por Samsung Electro-Mechanics, con un 39 %, y ambas empresas suman en conjunto el 84 %. Esto significa que, en la cadena de suministro global de servidores de IA, el suministro de condensadores MLCC está en manos de estas dos empresas, con un nivel de concentración que supera al del mercado de las GPU.

Una variable competitiva destacada son los fabricantes chinos. Según passive-components.eu, la cuota de ingresos mundial de los fabricantes chinos de MLCC alcanzó el 10 % en el segundo semestre de 2024, lo que supone un aumento de 4 puntos porcentuales con respecto a 2019. Sin embargo, en el segmento de especificaciones de gama alta que requieren los servidores de IA, los fabricantes chinos tienen actualmente una presencia muy limitada.

Aumento de precios cuando el margen de beneficio está por los suelos

Murata decidió subir los precios en este momento, impulsada por motivos claramente económicos.

Según el informe financiero de Murata Manufacturing Co., la empresa alcanzó recientemente su máximo histórico en el ejercicio fiscal 2022 (que finalizó en marzo de 2023), con unos ingresos de 1,81 billones de yenes y un margen de beneficio operativo del 23,4 %. Posteriormente, el margen se redujo durante dos años consecutivos. En el ejercicio fiscal 2024 (que finaliza en marzo de 2025), el margen de beneficio operativo se redujo al 13,1 %, casi a la mitad. La principal causa de la erosión de los beneficios fue la intensa guerra de precios desatada por los competidores chinos en el segmento de gama media-baja.

El punto de inflexión se produjo en el ejercicio fiscal 2025 (que finalizó en marzo de 2026). La demanda de servidores de IA impulsó un aumento en las ventas de MLCC de gama alta, y Murata prevé que los ingresos anuales se recuperen hasta alcanzar los 1,74 billones de yenes y que el margen de beneficio operativo mejore hasta el 16,0 %. El presidente de Murata, Norio Nakajima, declaró anteriormente en una rueda de prensa sobre resultados que se prevé que la demanda de MLCC para servidores de IA se duplique en el ejercicio fiscal 2025.

Anunciar una subida de precios justo cuando el margen de beneficio acaba de salir del bache indica que no se trata simplemente de «una subida debida a que la oferta no puede satisfacer la demanda». Murata necesita recuperar su margen de beneficio, que se ha visto mermado por la guerra de precios, y la demanda esencial de servidores de IA le ha dado la confianza necesaria para subir los precios.

La última oleada de subidas de precios de los MLCC duró dos años

No es la primera vez que el sector de los MLCC atraviesa un ciclo de subida de precios. Desde principios de 2017 hasta mediados de 2018, el mercado de los MLCC experimentó un «ciclo de subida de precios sin precedentes», en el que los precios de los productos de especificaciones estándar se multiplicaron por entre 5 y 10, y los plazos de entrega pasaron de las 4 a 8 semanas habituales a más de 30 semanas. El motor de ese ciclo fue el doble impulso de los teléfonos inteligentes y la electrónica de automoción, junto con el hecho de que los fabricantes japoneses desviaran su capacidad de producción de los productos estándar hacia los de gama alta, lo que provocó una grave escasez en el mercado de gama media y baja.

La situación en 2026 es a la vez similar y diferente a la de 2017-2018. La similitud radica en que las principales empresas ajustaron de forma proactiva sus carteras de productos para reorientar su capacidad hacia áreas de alta rentabilidad. La diferencia es que la demanda de MLCC para servidores de IA ha mostrado una tendencia de crecimiento más sostenible en comparación con la de los teléfonos inteligentes en esos años. Según TrendForce, el precio al contado de los MLCC de gama alta para servidores de IA ya ha subido entre un 15 % y un 20 %, y se prevé un aumento anual de entre el 30 % y el 40 %. Sin embargo, los precios de los MLCC destinados al mercado de consumo se han mantenido relativamente estables, sin que se haya producido una subida repentina de los precios provocada por el pánico en todas las categorías de productos, como ocurrió en 2017.

Tras la subida de precios de Murata, la intensidad de este ciclo dependerá de si competidores como Samsung Electro-Mechanics, Sunlord y Yageo siguen su ejemplo. Si Murata se limita a ajustar sus precios, el impacto será manejable. Sin embargo, si todo el sector sube los precios al unísono, la presión sobre los costes en la cadena de suministro de servidores de IA se extenderá desde las GPU hasta cada uno de los pequeños componentes que pasan desapercibidos.

Por sí solo, un MLCC mide menos de un milímetro, pero cuando se apilan 441 000 de ellos, forman un nodo indispensable de la cadena de suministro en el rack NVL72 de NVIDIA.