Cadena zombi supera la mitad, las cadenas públicas solo quedan en la lucha por el stock

Autor: Bitpush

Una empresa de blockchain respaldada por a16z, que recaudó 140 millones de dólares, decidió finalmente cerrar su propia cadena pública y trasladarse a la red de un competidor.

Este es un cambio que ha estado ocurriendo en la industria de blockchain en los últimos años: antes, todos competían por crear cadenas, pero ahora algunos proyectos han comenzado a retirarse activamente. Al mismo tiempo, el volumen de transacciones y el capital se están concentrando cada vez más en unos pocos ecosistemas líderes, y el espacio de supervivencia para nuevas cadenas públicas parece estar siendo comprimido.

Story decide cerrar su propia cadena

Ayer, DATA, anteriormente conocido como Story Protocol, anunció que cerrará gradualmente su blockchain Layer 1 y, tras recibir una inversión de 30 millones de dólares de la Fundación Sui, trasladará su negocio a Sui.

Story fue un proyecto estrella en el campo de la propiedad intelectual en la cadena, habiendo recaudado un total de 140 millones de dólares, con el objetivo de llevar activos como derechos de autor musicales, patentes y marcas a la blockchain para lograr autorizaciones y transacciones automáticas.

Pero la realidad es mucho más compleja de lo que se imaginaba. La industria tradicional de propiedad intelectual ya tiene un sistema de licencias maduro, y los grandes titulares de derechos carecen de incentivos para cambiar el modelo existente. Andrea Muttoni, CEO de DATA, admitió que la empresa intentó resolver demasiados problemas al mismo tiempo.

En junio de este año, Story cambió su nombre a DATA y se dirigió al mercado de datos de entrenamiento de IA. Su producto principal, Trace, se encarga de registrar la fuente de los datos, las autorizaciones y los derechos de uso. Hasta octubre, la empresa afirma haber registrado más de 250 millones de contribuciones de datos. A medida que el negocio se centró, la empresa se dio cuenta de que, dado que el verdadero producto es una herramienta de validación de datos, ¿por qué seguir gastando muchos recursos en mantener su propia blockchain?

Por lo tanto, DATA eligió utilizar la infraestructura de computación y almacenamiento de Sui, concentrando recursos en el desarrollo del producto. La migración aún no se ha completado, y la cadena original seguirá funcionando durante el período de transición.

Por lo tanto, tener una cadena pública ya no significa automáticamente tener una ventaja competitiva.

Cada vez más proyectos abandonan

Historias similares han estado ocurriendo continuamente en los últimos años.

En abril de 2023, la red inalámbrica descentralizada Helium abandonó su L1 y se trasladó a Solana, enfocándose nuevamente en la construcción de redes inalámbricas.

En marzo de 2025, Celo, que se centra en los pagos móviles, pasó de ser un L1 independiente a un L2 de Ethereum, aprovechando la seguridad y el ecosistema de desarrolladores de Ethereum para continuar su desarrollo.

Para 2026, la reestructuración será aún más evidente.

El antiguo proyecto de blockchain Lisk anunció en agosto que cerrará su L2 el 31 de octubre y se transformará en una plataforma de gestión financiera orientada a empresas. Polygon, por su parte, detuvo la producción de bloques en la red Polygon zkEVM el 3 de julio. Polygon había admitido anteriormente que, aunque el producto es técnicamente complejo, no había logrado formar una diferenciación de mercado suficientemente clara.

Estos casos no son completamente iguales: Helium y DATA se trasladan a cadenas públicas existentes, Celo mantiene su L2, Lisk se retira del negocio de infraestructura de cadenas, y Polygon reduce una de sus líneas tecnológicas.

Pero la tendencia común es clara: construir infraestructura de blockchain es cada vez más fácil, pero encontrar suficientes usuarios es cada vez más difícil.

En los primeros años, las cadenas públicas podían atraer capital y desarrolladores gracias a su mayor velocidad y tarifas más bajas. Hoy en día, con la madurez de las L2 de Ethereum y la tecnología modular, el rendimiento técnico ya no es un recurso escaso. Lo que realmente escasea son los usuarios, el capital, las aplicaciones y los ingresos sostenidos.

Seis de cada diez son zombis, lucha por el stock

Según los últimos datos, la diferenciación en el mercado de cadenas públicas ya no es solo un "efecto de cabeza evidente", sino que se ha convertido en un patrón polarizado de dos extremos.

Primero, veamos la actividad de transacciones. Según los datos de DefiLlama hasta el 21 de octubre de 2026, los cinco principales intercambios descentralizados (DEX) en términos de volumen de transacciones al contado en los últimos siete días son:

• Solana: aproximadamente 14.3 mil millones de dólares
• Ethereum: aproximadamente 8.0 mil millones de dólares
• BNB Chain: aproximadamente 7.0 mil millones de dólares
• Base: aproximadamente 6.6 mil millones de dólares
• Robinhood Chain: aproximadamente 6.6 mil millones de dólares

Solana continúa liderando el comercio al contado en la cadena, Ethereum y BNB Chain se mantienen fuertes, mientras que Base y Robinhood Chain han entrado en la primera fila.

En cuanto al TVL, que mide la escala de capital en DeFi, Ethereum tiene aproximadamente 51.1 mil millones de dólares, muy por encima de los 6.4 mil millones de dólares de Base, 6.0 mil millones de dólares de Solana y 5.8 mil millones de dólares de BNB Chain.

De las 588 cadenas públicas registradas por DeFiLlama, el número de cadenas públicas con un TVL inferior a 1 millón de dólares ha alcanzado la sorprendente cifra de 343, lo que representa el 58.33% del total de cadenas públicas en el mundo. Esto significa que cerca del sesenta por ciento de las cadenas públicas en el mundo se encuentran en un estado de "muerte técnica" o no tienen fondos en uso.

El mercado de stablecoins tiene una concentración aún mayor. Los datos de DefiLlama muestran que el tamaño total de las stablecoins en el mundo es de aproximadamente 301.2 mil millones de dólares, de los cuales Ethereum representa aproximadamente 143.6 mil millones de dólares y Tron aproximadamente 94.7 mil millones de dólares, sumando ambas cadenas alrededor del 79%.

Diferentes sectores han formado sus propias redes de ventaja: Solana se especializa en comercio al contado de alta frecuencia, Ethereum concentra una gran cantidad de capital en DeFi, Tron tiene un enorme ecosistema de USDT, y Hyperliquid ha destacado en el campo de contratos perpetuos, con un volumen de transacciones de contratos perpetuos en la cadena de aproximadamente 58.1 mil millones de dólares en los últimos siete días.

La tokenización de activos del mundo real (RWA) también está en crecimiento. Las estadísticas de RWA de DefiLlama muestran que actualmente la escala de gestión de activos RWA en la cadena es de aproximadamente 34.9 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 4.3 mil millones de dólares han ingresado a aplicaciones DeFi.

Sin embargo, un alto volumen de transacciones no significa que la demanda sea necesariamente sostenible.

La cadena Robinhood, lanzada en julio de este año, es un ejemplo. Originalmente dirigida a activos RWA como acciones, los datos de CoinGecko muestran que el 79.2% de su volumen de transacciones DEX en julio provino de monedas meme.

Después de que la fiebre especulativa de las monedas meme se enfrió, el número promedio de transacciones diarias del 2 al 8 de octubre disminuyó un 42% en comparación con mediados de septiembre, y las direcciones activas cayeron un 31%.

Una cadena puede obtener tráfico rápidamente gracias a las monedas meme, pero no puede demostrar su valor a largo plazo solo con ellas.

¿Todavía hay oportunidades para nuevas cadenas públicas?

A partir de la estructura actual, es muy difícil que aparezca una nueva cadena pública que pueda desafiar a Ethereum o Solana solo con "mayor velocidad y tarifas más bajas".

Los ecosistemas líderes han establecido un efecto de red evidente: donde están los usuarios, los desarrolladores están más dispuestos a ir; donde está el capital, las nuevas aplicaciones financieras tienen más probabilidades de crecer. Estas ventajas no desaparecerán fácilmente solo porque otra cadena tenga mejores indicadores técnicos.

Pero esto no significa que los nuevos llegados no tengan oportunidades.

Base, respaldada por los usuarios y canales de Coinbase, Robinhood Chain tiene una base de clientes de corredores tradicionales, y Hyperliquid ha establecido su propio mercado a través de productos de negociación de contratos perpetuos. Estos nuevos entrantes no dependen únicamente de la tecnología para atraer usuarios, sino que entran en la competencia con productos o entradas de tráfico claras.

Las oportunidades futuras probablemente surgirán en escenarios específicos como pagos con stablecoins, RWA, derivados en la cadena y validación de datos de IA, en lugar de intentar recrear una cadena pública que pueda hacer de todo. La migración de DATA a Sui es un ejemplo: para ellos, hacer productos de datos de IA es más importante que mantener una cadena; para Sui, recibir un proyecto con un negocio real también es más valioso que realizar unas pocas transacciones más. Para juzgar el valor de una cadena pública, el volumen de transacciones, el número de direcciones y la cantidad de financiamiento ya no cuentan; hay que observar los usuarios reales, el flujo de capital sostenido, los ingresos de las aplicaciones y qué queda después de que se retire el subsidio. La industria no necesita más nuevas cadenas, necesita productos de los que los usuarios no puedan prescindir.