El rendimiento de los bonos del gobierno a 20 años se sitúa en el 5,20%, riesgo de flujo de efectivo en compras a crédito

El rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 20 años se mantiene en torno al 5%, lo que ha vuelto a poner de relieve la lógica del arbitraje. A fecha del 20 de agosto, el rendimiento es del 5,20%, mientras que las tasas de interés de los préstamos hipotecarios en Taiwán se sitúan entre el 2,2% y el 2,6%, lo que ha incrementado las transacciones que buscan aprovechar la diferencia de tasas. Sin embargo, las fluctuaciones en el flujo de efectivo y el tipo de cambio pueden afectar la estructura de rendimiento. El rendimiento al vencimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 20 años era del 5,239%, pero la tasa nominal es de aproximadamente el 5,125%, lo que significa que el flujo de efectivo real varía según los intereses. En las transacciones que utilizan préstamos, puede haber presión sobre el flujo de efectivo debido a la desincronización entre el ciclo de pago de intereses y el ciclo de reembolso del préstamo. Además, las fluctuaciones en el tipo de cambio también actúan como un variable importante, y los inversores surcoreanos que poseen activos tanto en won como en dólares no pueden evitar el riesgo cambiario. El rendimiento adjudicado en la subasta del 19 de agosto para los bonos a 20 años fue del 5,204%, con una tasa de participación de 2,53 veces. Las tasas de interés a largo plazo se mantienen en niveles altos, y en la estructura de inversión apalancada, la tasa nominal, el ciclo de reembolso y el tipo de cambio interactúan entre sí.

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