Bitcoin: El Salvador de Bukele se inclina hacia los stablecoins

Nueva apuesta monetaria en San Salvador. El Salvador se está volcando hacia los stablecoins respaldados por el dólar para hacer circular el dinero en su economía, cinco años después de haber dado curso legal al Bitcoin. Desde la adopción del Bitcoin, el gobierno de Nayib Bukele no ha vendido ninguno de los bitcoins acumulados por el Estado.

El país está dolarizado desde 2001 y recibió cerca de 10 mil millones de dólares de su diáspora en 2025. Los stablecoins llegan precisamente donde Chivo Wallet se estancó. Según Bloomberg, el vehículo de este cambio se llama ahora Sivar: una aplicación respaldada por el Estado, construida con la startup Modveon, que hace circular dólares digitales en la red Base de Coinbase.

Puntos clave

• El curso legal obligatorio del bitcoin se suspendió en enero de 2025, condición impuesta por el FMI para un préstamo de 1.4 mil millones de dólares.
• Tether ha establecido su sede en San Salvador después de obtener una licencia de proveedor de activos digitales del regulador local.
• El Estado salvadoreño mantiene su reserva en BTC, que ahora está cerca de 7,800 unidades, y el tablero público sigue aumentando a pesar de las solicitudes del FMI.
• Las remesas de la diáspora, cerca de 10 mil millones de dólares en 2025, son el objetivo del cambio hacia los stablecoins.
• Sivar, revelado por Bloomberg, promete una tarifa de 2 dólares para enviar cualquier monto desde Estados Unidos.

El Salvador guarda su experiencia con bitcoin y apuesta por los stablecoins

Todo comenzó el 7 de septiembre de 2021, cuando El Salvador se convirtió en el primer Estado del mundo en hacer del bitcoin una moneda de curso legal. Para estimular la adopción, cada ciudadano que descargaba la billetera pública Chivo recibía 30 dólares en BTC. Por su parte, los comerciantes tenían la obligación de aceptar pagos en bitcoins y el Estado prometía transferencias sin costo para los trabajadores expatriados. Sin embargo, el entusiasmo no siguió. La encuesta anual de la Universidad Centroamericana José Simeón Cañas concluyó que el 92% de los salvadoreños no había realizado ninguna transacción en bitcoins en 2024.

El acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional selló el retroceso. A cambio de una facilidad de crédito ampliada de 1.4 mil millones de dólares durante cuarenta meses, San Salvador aceptó reescribir su ley de Bitcoin. La Asamblea Legislativa votó la reforma el 29 de enero de 2025 con 55 votos. La aceptación del bitcoin por parte de los comercios volvió a ser opcional, la hacienda ya no recauda BTC, y el Estado se comprometió a reducir su papel operativo en Chivo Wallet. A principios de septiembre de 2026, el FMI aprobó la transferencia de la mayoría y del control operativo de Chivo a un operador privado. Sin embargo, el Estado mantiene una participación minoritaria y la custodia de los activos de los clientes. La reserva estratégica en bitcoin, por su parte, no ha sido cuestionada.

Paralelamente, el cambio hacia los stablecoins se ha acelerado. La Comisión Nacional de Activos Digitales, regulador creado en 2023 para otorgar licencias cripto, ha otorgado a Tether una licencia de proveedor de activos digitales tras el anuncio de la mudanza de su sede a San Salvador. Una ley sobre banca de inversión ha permitido desde entonces a las instituciones locales manejar activos digitales en nombre de sus clientes. La votación de la Ley GENIUS en Estados Unidos, en julio de 2025, dotó a los stablecoins de pago de un marco federal y de requisitos de reservas verificables.

El terreno decisivo sigue siendo el de las remesas de la diáspora. El Banco Central de Reserva ha contabilizado 9.99 mil millones de dólares en remesas en 2025, lo que representa aproximadamente una cuarta parte del PIB, de los cuales más del 92% provienen de Estados Unidos. El FMI encontró que solo el 1.75% de este flujo transitaba por una billetera cripto, lo que pone de manifiesto la baja adopción.

Es en este vacío donde se inscribe Sivar, revelado por Bloomberg el 29 de septiembre de 2026. La administración Bukele se asocia con Modveon, una start-up de Palo Alto, para una aplicación estatal que verifica a los usuarios a partir de una identificación oficial, los agrupa en comunidades según su dirección y luego les permite enviar y mantener dólares digitales. Los pagos pasan por Base, la red de Coinbase. Desde Estados Unidos, la tarifa es de 2 dólares, independientemente del monto. El destinatario puede retirar los fondos en más de 1,000 puntos físicos en El Salvador.

Bukele no ha vendido un solo satoshi de su reserva en bitcoins

Sin embargo, el Tesoro no ha vendido nada. La Oficina Nacional del Bitcoin muestra ahora cerca de 7,800 bitcoins en reserva, con un costo medio de adquisición a menudo situado alrededor de 55,000 dólares por unidad. Su directora, Stacy Herbert, sigue defendiendo la estrategia bitcoin del país. El panel público avanza aún a un ritmo cercano a un bitcoin por día. Las revisiones del FMI dicen otra cosa: desde mediados de 2025, esta acumulación provendría de donaciones privadas, sin recursos públicos, y no se prevén nuevas adquisiciones presupuestarias.

El presidente salvadoreño había admitido el fracaso en el uso mucho antes de la reforma de su ley.

<< No ha tenido la adopción generalizada que esperábamos. >>

Nayib Bukele, presidente de El Salvador, en una entrevista concedida a TIME

La división del trabajo se ha impuesto en otras partes de América Latina. En Argentina y Venezuela, el USDT actúa como un dólar de bolsillo frente a la inflación y los controles de cambio, mientras que el bitcoin sigue siendo un activo de ahorro a largo plazo. El Salvador añade su propia particularidad, ya que su moneda oficial es ya el dólar, que reemplazó al colón en 2001, privando así al banco central de cualquier política monetaria autónoma. Un stablecoin en dólares digitaliza una moneda que ya está en circulación, sin afectar a la unidad de cuenta.

Nana Murugesan, CEO de Modveon, lo resume así a Bloomberg: El Salvador sigue apostando por el bitcoin para el Tesoro y como reserva de valor. Para hacer circular el dinero, Bukele quiere el medio más rápido, más barato y más fiable, << y no se puede superar a los stablecoins >>.

Por lo tanto, los dos proyectos avanzan en paralelo. Por un lado, una reserva en bitcoin que el Estado no ha vendido. Por el otro, licencias de emisores, un marco estadounidense a sus espaldas, y ahora una aplicación estatal para hacer circular el dólar digital. La prueba ya no es ideológica. Se juega sobre los 10 mil millones de dólares que la diáspora envía cada año.

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