Bitcoin podría ser "menos volátil" que el oro y superar su valor de mercado

• La escasez de BTC sería una ventaja en la competencia con el oro como reserva de valor.
• Una mayor profundidad del mercado podría amortiguar los movimientos de precios de BTC.

El economista Saifedean Ammous argumentó que el crecimiento de la liquidez y la capitalización de bitcoin (BTC) podría reducir sus fluctuaciones de precios a largo plazo, lo que podría convertirlo en un activo monetario menos volátil que el oro y de mayor tamaño. El autor de The Bitcoin Standard defendió que la escasez de BTC es una ventaja para su consolidación como dinero, no un obstáculo para su uso.

En respuesta a las críticas del profesor Lawrence H. White, Ammous argumentó que la dificultad de expandir la oferta de un activo es precisamente una de las características que hicieron del oro un dinero dominante. Desde su perspectiva, bitcoin lleva esa propiedad más allá porque su emisión sigue reglas predecibles y no depende de las decisiones de un emisor central.

El economista consideró que una creciente demanda de bitcoin no necesita traducirse en una expansión de su oferta. En cambio, puede elevar su poder adquisitivo y permitir que sus poseedores acumulen saldos monetarios más grandes. Según su tesis, este proceso favorecería el ahorro, la liquidez y una menor volatilidad a medida que el mercado madura.

Ammous cuestionó la idea de que la capacidad de aumentar la oferta en respuesta a una mayor demanda es una ventaja para el dinero. Para ilustrar su posición, sugirió que si esa característica fuera decisiva, otros metales como el cobre o el hierro habrían tenido mejores condiciones para imponerse sobre el oro como reserva monetaria; una idea que también ha sido explorada por CriptoNoticias.

En su opinión, la limitada expansión de las reservas de oro contribuyó a su posición histórica como dinero. Bitcoin, cuya emisión está sujeta a reglas predeterminadas, profundizaría esa característica al reducir aún más la posibilidad de diluir su oferta.

El autor también rechazó la noción de que una mayor capitalización de mercado no puede estar relacionada con una reducción de la volatilidad. En su respuesta, citó análisis atribuidos a Fidelity y Charles Schwab, así como investigaciones sobre volatilidad realizada, diferenciales de compra-venta y liquidez de BTC, que apuntarían a una disminución de las fluctuaciones a lo largo del tiempo. La volatilidad realizada de Bitcoin durante un año ha mostrado una tendencia a la baja a medida que el mercado madura. Fuente: @saifedean / X

En el análisis, argumentó que una mayor profundidad del mercado puede ayudar a absorber operaciones sin causar movimientos de precios tan pronunciados. Sin embargo, esa evolución no garantiza que la volatilidad continúe disminuyendo ni que bitcoin se vuelva más estable que el oro, como también explicamos en CriptoNoticias.

Otro punto central de su argumento es que mantener BTC también constituye una forma de usarlo como dinero. Para Ammous, aquellos que mantienen el activo con el propósito de preservar su poder adquisitivo para gastos futuros están acumulando saldos monetarios, incluso si no lo utilizan habitualmente para pagar bienes y servicios.

Por lo tanto, considera prematuro exigir una adopción generalizada de bitcoin como medio de pago antes de reconocer su avance monetario. En su respuesta, estimó que BTC representa alrededor del 1% de los saldos de efectivo globales y argumentó que aún tiene margen para crecer.

Esta postura contrasta con la de White, quien cuestiona si un activo con fuertes fluctuaciones de precios puede ofrecer la predictibilidad necesaria para los intercambios cotidianos. El profesor también destacó la competencia de las stablecoins, diseñadas para mantener un valor estable y utilizadas para transferir unidades vinculadas a monedas fiduciarias.

Ammous respondió que el volumen de transacciones de stablecoins refleja principalmente el uso de dólares a través de nuevos canales de transferencia y no demuestra que bitcoin necesite una oferta flexible.

Su pronóstico es que la monetización progresiva de BTC impulsará su liquidez, reducirá su volatilidad y expandirá su valoración hasta que supere la del oro. Esta es una expectativa sobre la evolución futura del activo, no un resultado confirmado. El ritmo de adopción, la demanda y las condiciones del mercado serán decisivos para evaluar si ese escenario se materializa.

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