Bitcoin: Un año después de las liquidaciones masivas, el mercado sigue bajo tensión

El 10 de octubre de 2025, el mercado de criptomonedas sufrió una caída brusca que provocó casi 19 mil millones de dólares en liquidaciones. Pocos días después de un récord histórico superior a 126,000 dólares, el bitcoin perdió rápidamente parte de su valor. Un año después, los traders cuentan con mejores herramientas para monitorear los riesgos. Sin embargo, el apalancamiento, las posiciones excesivas y el peso de los productos derivados continúan debilitando el mercado.

En breve

• El colapso cripto del 10 de octubre de 2025 provocó casi 19 mil millones de dólares en liquidaciones.
• El bitcoin cayó de 122,000 a 105,000 dólares en pocos minutos.
• El apalancamiento y las posiciones compradoras excesivas amplificaron los riesgos del mercado.
• Los traders cuentan con mejores herramientas para monitorear las posiciones abiertas y las tasas de financiamiento.
• Un año después del colapso, los productos derivados continúan amenazando la estabilidad del mercado cripto.

El bitcoin enfrenta el recuerdo del colapso de octubre de 2025

El 10 de octubre de 2025, el mercado vivió uno de sus episodios más violentos. Después de superar los 126,000 dólares, el bitcoin vio su precio caer de aproximadamente 122,000 a 105,000 dólares. La mayor parte de esta caída ocurrió en pocos minutos. Esta rápida caída sorprendió a muchos inversores que aún anticipaban un aumento en los precios.

El colapso provocó alrededor de 19 mil millones de dólares en liquidaciones en los mercados de criptomonedas. Estas liquidaciones afectaron a traders que habían tomado posiciones importantes utilizando apalancamiento. Sus apuestas se basaban, en particular, en la continuación del aumento y en los ciclos históricos del mercado. Cuando los precios se dieron la vuelta, estas posiciones sufrieron pérdidas rápidas.

Para Mark Connors, de Risk Dimensions, la magnitud del movimiento sorprendió a los actores del mercado. Este ex responsable de un producto de posicionamiento de fondos de cobertura en Credit Suisse destaca el peso del posicionamiento de los traders.

Fue un pico de mercado muy rápido y brutal que no esperábamos, el posicionamiento era importante en ese momento, y lo sigue siendo hoy.
Mark Connors, de Risk Dimensions. Fuente: CoinDesk.

Según él, los inversores habían acumulado posiciones compradoras importantes antes de la caída. Esta concentración de apuestas aumentó su exposición cuando el mercado cambió de dirección de manera brusca.
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El apalancamiento sigue siendo el núcleo de los riesgos del mercado

Antes del colapso, el interés abierto se acercaba a sus niveles históricos más altos. Este indicador mide el número de contratos derivados aún en curso en un mercado. Al mismo tiempo, muchos traders anticipaban un nuevo aumento del bitcoin. Algunos incluso contemplaban objetivos de entre 250,000 y 400,000 dólares, basándose en ciclos anteriores.

Sin embargo, la caída mostró los límites de estas anticipaciones. Connors estima que <<*el movimiento provenía principalmente de los productos derivados en lugar de los datos de la blockchain*>>. En otras palabras, las variaciones de precios pueden resultar de las posiciones financieras tomadas sobre el activo, sin reflejar directamente la demanda real. Esta distinción sigue siendo esencial para entender los movimientos rápidos del mercado.

Los contratos a término perpetuos ilustran esta dinámica. Permiten a los traders especular sobre las variaciones de precios sin poseer directamente las criptomonedas involucradas. Estos instrumentos mantienen un lugar importante en los intercambios, mientras que las plataformas tienen razones financieras para seguir ofreciendo productos con apalancamiento. Por lo tanto, los mismos mecanismos que pueden amplificar un aumento también pueden acelerar una caída.

Herramientas de monitoreo más precisas para los traders

Desde octubre de 2025, los actores del mercado disponen de más información para evaluar su exposición. Connors destaca especialmente los avances en el análisis de los libros de órdenes y el posicionamiento. Estos datos ayudan a los traders a comprender mejor la estructura del mercado. Sin embargo, no permiten predecir con certeza el próximo movimiento de los precios.

Chris Sullivan, cofundador de Hyperion Decimus, recomienda primero limitar el uso del apalancamiento. También aconseja seguir las posiciones abiertas, las tasas de financiación y el sentimiento general del mercado. Estos indicadores pueden revelar una acumulación excesiva de apuestas en una misma dirección. Su combinación permite identificar ciertas situaciones en las que el mercado se vuelve más vulnerable.

Las tasas de financiación merecen una atención especial en los mercados de contratos perpetuos. Reflejan el costo asociado al mantenimiento de ciertas posiciones y dan indicaciones sobre las condiciones de negociación. Por su parte, las posiciones abiertas informan sobre la magnitud de los compromisos aún activos. Cuando estas medidas alcanzan niveles extremos, Sullivan aconseja la paciencia en lugar de decisiones apresuradas, ya sea que los traders anticipen un aumento o una caída.

Los poseedores de bitcoin también deben proteger sus activos

Las lecciones del colapso también conciernen a los inversores que desean conservar sus activos a largo plazo. Sullivan les recomienda comprar sus bitcoins y luego transferirlos fuera de las plataformas de intercambio a un lugar de custodia seguro. Este enfoque limita su exposición directa a los riesgos asociados con el mantenimiento de fondos en una plataforma de trading. También distingue la tenencia del activo de la especulación sobre sus variaciones a corto plazo.

Esta precaución no significa que los inversores puedan eliminar todos los riesgos. Los movimientos rápidos de los precios siguen siendo posibles, incluso cuando los traders monitorean más sus posiciones. Connors recuerda que los productos apalancados siguen presentes en el mercado. Por lo tanto, un nuevo episodio comparable al del 10 de octubre de 2025 sigue siendo concebible, a pesar de los avances realizados en el análisis de datos.

Sin embargo, la mayor visibilidad constituye un cambio notable desde el colapso anterior. Los traders pueden identificar mejor ciertos desequilibrios y medir su exposición antes de tomar decisiones. Sin embargo, la existencia de mejores herramientas no garantiza ni una reacción lo suficientemente rápida ni una protección completa contra las pérdidas. La gestión del riesgo sigue siendo un elemento central para los inversores que operan en los mercados derivados.

El ciclo de cuatro años cuestionado tras la caída

El colapso también ha debilitado otra convicción del mercado: la capacidad del ciclo de cuatro años para guiar las expectativas de precios. Este ciclo se basa, entre otras cosas, en la reducción periódica de las recompensas otorgadas a los mineros. Antes de octubre de 2025, algunos inversores creían que este mecanismo podría anunciar nuevos máximos. Sin embargo, la violencia de la caída ha demostrado que esta referencia no es suficiente para explicar los movimientos del mercado.

Connors considera que el ciclo de cuatro años no ha desaparecido, sino que ha evolucionado:

El ciclo de cuatro años no está muerto; ha cambiado, y ya no podemos confiar en él tanto como antes. Mark Connors, de Risk Dimensions. Fuente: CoinDesk.

Según él, los inversores ya no pueden apoyarse en este modelo con la misma confianza que antes. Los factores económicos y políticos podrían desempeñar ahora un papel más importante en las fluctuaciones del bitcoin. Esta evolución complica las previsiones basadas únicamente en tendencias históricas.

Por otra parte, el desarrollo de productos de inversión institucional no ha eliminado la influencia de los productos derivados en los precios a corto plazo. La llegada de nuevos actores no impide que las posiciones especulativas provoquen movimientos rápidos. Un año después del colapso, Connors estima, sin embargo, que los inversores prestan más atención a la estructura del mercado. Esta toma de conciencia representa una de las principales lecciones del episodio.

A medida que se acerca el primer aniversario del colapso del 10 de octubre de 2025, el mercado mantiene así un mejor conocimiento de sus mecanismos, sin haber eliminado sus principales fuentes de fragilidad. Las próximas evoluciones dependerán, entre otras cosas, del posicionamiento de los traders, del uso del apalancamiento y del peso de los productos derivados. Para el BTC, la capacidad de los inversores para gestionar estos riesgos seguirá siendo determinante. El mercado ha resistido esta caída, pero nada garantiza que un próximo choque produzca las mismas consecuencias.