Revisión de mitad de año de Fidelity: 6 tendencias clave en activos digitales para 2026

Autor: Fidelity Digital Assets

Compilado por: Jiahua, ChainCatcher

La mitad del año es un buen punto de control para que los inversores evalúen cómo han cambiado las dinámicas del mercado y si sus juicios de principios de año siguen siendo válidos.

En las "Perspectivas para 2026", el equipo de investigación de Fidelity Digital Assets considera que la clave de este año no es un aumento inmediato de los precios, sino una dinámica más sutil: el "remodelado" estructural de todo el ecosistema de activos digitales. Aunque el rendimiento de los precios ha sido ocasionalmente plano y a veces volátil este año, un análisis más detallado revela que varias tendencias subyacentes están avanzando continuamente.

Este artículo resume el progreso de varios temas clave de las "Perspectivas para 2026" hasta la fecha, señalando cuáles de nuestros juicios han sido validados, cuáles han divergido y qué pueden significar estos cambios para el futuro.

1: Integración acelerada de activos digitales y mercados de capitales

Preveíamos anteriormente que la integración de los activos digitales y los mercados de capitales tradicionales seguiría avanzando para 2026. Hasta ahora, esta tendencia efectivamente avanza, con algunas áreas progresando incluso más rápido de lo esperado.

A pesar de las fluctuaciones del mercado, la demanda de exposición a activos digitales a través de canales financieros convencionales sigue siendo fuerte, y las plataformas tradicionales continúan ampliando sus líneas de productos.

Cabe destacar que el interés abierto en opciones de ETP de Bitcoin al contado (que no se esperaba que se lanzaran hasta noviembre de 2024) es ahora comparable al de las opciones liquidadas directamente en Bitcoin, lo que refleja un aumento continuo en las tasas de adopción entre instituciones e inversores convencionales.

El impulso en el espacio de la tokenización también se está fortaleciendo, con una actividad que parece superar las expectativas. Las instituciones financieras tradicionales lanzan cada vez más productos de inversión basados en blockchain, mientras que las grandes bolsas colaboran con plataformas de activos digitales o adquieren participaciones en ellas para ampliar los canales de distribución y conectarse con la infraestructura en cadena.

Mientras tanto, la claridad regulatoria también está mejorando. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. emitieron conjuntamente directrices para establecer clasificaciones para los activos digitales, y el avance de leyes como la Ley CLARITY indica que los participantes del mercado recibirán con agrado un marco más claro.

En general, estos desarrollos sugieren que los activos digitales se están integrando cada vez más en el sistema financiero más amplio, impulsados por la demanda del mercado y la expansión de la infraestructura.

2: Los derechos de los titulares de tokens ganan atención gradualmente, pero siguen sin estar claros

Preveíamos anteriormente que para 2026, los intereses de los titulares de tokens estarían más estrechamente vinculados, con más empresas en cadena priorizando mecanismos como las recompras y una propiedad más clara.

Hasta ahora, esta dirección parece inalterada y los experimentos en todo el ecosistema continúan: desde dinámicas de recompra basadas en reservas (por ejemplo, la alianza Hyperliquid/USDC) hasta actualizaciones de gobernanza y estructurales como la reorganización de Aave DAO/Labs.

Sin embargo, a pesar de la creciente adopción de estos mecanismos, aún no se ha reflejado plenamente una clara "prima por derechos de los titulares de tokens" en la fijación de precios del mercado. Esta tendencia avanza pero permanece en sus etapas iniciales, ya que los inversores aún están evaluando qué modelos pueden generar realmente una acumulación de valor sostenida.

3: Posible cambio en la IA y la minería

Sugerimos anteriormente que la competencia por la potencia de cálculo de IA podría estabilizar el crecimiento de la tasa de hash de Bitcoin, a medida que los mineros redirigen la energía y la infraestructura hacia vías potencialmente más rentables. Esta dinámica puede estar manifestándose este año: el promedio de 30 días de la tasa de hash y la dificultad de minería han disminuido aproximadamente un 8,8% y un 7,8%, respectivamente.

Aunque parte de esto puede atribuirse a factores estacionales, particularmente a las restricciones de energía relacionadas con el invierno, la recuperación reciente (con la tasa de hash repuntando alrededor de un 1,3% desde su punto más bajo y la dificultad aumentando alrededor de un 8,8%) indica que el clima por sí solo no puede explicar completamente este cambio.

Observando una trayectoria más larga, la tasa de crecimiento de la potencia de hash se ha ralentizado en comparación con años anteriores, lo que puede ser una señal temprana de cambio estructural. El negocio de los centros de datos de IA se está volviendo cada vez más rentable, especialmente para los grandes operadores que pueden asegurar la infraestructura energética, lo que parece ser una fuerza impulsora detrás de esta tendencia.

Aunque todavía está en sus primeras etapas, la desaceleración observada en el crecimiento se alinea con los juicios iniciales y puede reflejar que los mineros se están desplazando gradualmente hacia otras fuentes de ingresos.

4: Bitcoin en un nuevo punto de inflexión

Preveíamos anteriormente que aumentar la cantidad de datos que se pueden escribir con el código de operación OP_RETURN no inflaría significativamente la cadena de bloques (OP_RETURN se utiliza para escribir datos en la cadena y, dado que requiere una tarifa, relajar su límite de datos no ha llevado a abusos ni a la hinchazón de la red). Hasta ahora, los datos parecen respaldar este juicio.

El uso de tamaños de OP_RETURN más grandes (≥84 bytes) se ha mantenido relativamente sin cambios, y el crecimiento general de la cadena de bloques permanece dentro del rango previsto (aproximadamente 1,35–2,5 MB). Otras métricas de utilización de bloques indican que la capacidad sigue estando por debajo del 50%, lo que sugiere que la mayor flexibilidad de los datos no ha ejercido una presión sustancial sobre la red.

Mientras tanto, el enfoque se ha desplazado hacia dinámicas de red más macro. Los nodos de Bitcoin Knots han mostrado una volatilidad significativa, aumentando rápidamente y luego cayendo rápidamente, lo que genera especulaciones sobre posibles actividades similares a Sybil.

Según los datos actuales, los nodos de Bitcoin Core todavía representan alrededor del 77% de la red, mientras que los nodos de Knots representan alrededor del 17%. Aunque todavía son una minoría, esto presenta un riesgo de divisiones inesperadas; si bien la probabilidad es baja, no es cero: bajo ciertas condiciones, los nodos de Knots podrían divergir hacia una cadena estancada o menos segura, lo que podría ocurrir en aproximadamente 80 días según las estimaciones actuales.

Sin embargo, la cuota dominante de Core sigue anclando el consenso de la red. Mientras tanto, el impulso en torno a las actualizaciones de seguridad a largo plazo también está aumentando. BIP-360 se ha simplificado para introducir tipos de salida resistentes a la computación cuántica (Pay-to-Merkle-Root, abreviado como P2MR); la investigación en curso sobre OP_CHECKSHRINCS refleja la exploración de esquemas de firma poscuántica basados en hash.

Si bien no hay un cronograma definitivo para la aparición de amenazas cuánticas, estos desarrollos indican que la industria está priorizando cada vez más los preparativos tempranos para la seguridad futura de la red.

5: Los bajistas tienen el control temporalmente

En enero de este año, describimos dos escenarios en los que los alcistas y los bajistas estarían igualados al entrar en 2026, anticipando que las condiciones macroeconómicas conducirían a una tendencia no lineal, a pesar de la mejora de los fundamentos estructurales.

En lo que va de año, el escenario bajista ha prevalecido en gran medida: Bitcoin ha caído un 13%, impulsado por el desapalancamiento provocado por las liquidaciones, la inflación persistente y las incertidumbres geopolíticas que llevan al mercado a esperar nuevas subidas de tipos. Sin embargo, el rendimiento reciente del mercado revela una dinámica más sutil.

Tras una ronda inicial de ventas provocada por los recientes conflictos geopolíticos, Bitcoin repuntó y superó a los activos tradicionales durante el mismo período, lo que puede reflejar una demanda de activos neutrales y de alta liquidez en tiempos de estrés.

Mientras tanto, los aspectos positivos estructurales permanecen, incluida la formación continua de capital institucional, la mejora gradual en la claridad regulatoria y la expansión de la liquidez global.

Aunque el entorno a corto plazo sigue estando restringido, nuestro juicio más amplio parece seguir siendo válido, aunque con un progreso desigual.

6: El oro se mantiene fuerte, ¿qué pasará después?

Señalamos anteriormente que no es sorprendente que el oro tenga otro año fuerte, respaldado por la demanda de oro de los bancos centrales y la tendencia global de alejarse gradualmente del sistema del dólar.

En lo que va de año, el oro repuntó casi un 30% en medio de las tensiones geopolíticas, para luego retroceder a un aumento más moderado de alrededor del 3-4%. A pesar del retroceso, el oro aún podría superar al mercado para fin de año.

La evidencia que respalda el alejamiento del sistema del dólar también está aumentando, incluidos algunos métodos de liquidación alternativos emergentes, como Irán aceptando Bitcoin para el pago de peajes y pagos relacionados con actividades en el Estrecho de Ormuz.

Al mismo tiempo, la demanda de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo fuerte. Los datos recientes muestran que la acumulación continúa y, notablemente, el oro ha superado al dólar y a los bonos del Tesoro de EE. UU. para convertirse en un componente importante de las reservas globales.

El rendimiento del oro y la demanda continua de los bancos centrales se alinean estrechamente con nuestros juicios iniciales; sin embargo, el esperado desempeño fuerte de Bitcoin aún no se ha materializado.

Conclusión: Construyendo fuerza bajo la superficie

Al llegar a mitad de año, el panorama de activos digitales para 2026 refleja un equilibrio entre las presiones a corto plazo y el progreso a largo plazo. Varios temas de las "Perspectivas" se están desarrollando como se esperaba, particularmente con respecto a la participación institucional, la regulación y la infraestructura; sin embargo, otros permanecen en etapas iniciales o aún no se han materializado por completo.

Para los inversores, esto indica la necesidad de mirar más allá de las fluctuaciones de precios a corto plazo para ver cómo se están configurando los cambios estructurales. Muchos elementos fundamentales que respaldan la siguiente fase de crecimiento parecen estar fortaleciéndose, incluso si aún no se han manifestado por completo.