JPMorgan eleva el precio objetivo de HashKey a 4,20 HKD, manteniendo la calificación de sobreponderar

El 3 de septiembre, se publicó un nuevo informe de investigación que mantiene la calificación de "sobreponderar" para el grupo de activos digitales con licencia HashKey, al mismo tiempo que eleva su precio objetivo a 4,20 HKD, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente el 60% respecto al precio actual de 2,62 HKD. En el informe se señala que la valoración actual de HashKey está significativamente por debajo del nivel de la industria, y que la reciente corrección del precio de las acciones ha sido excesiva. A medida que la empresa mantiene un negocio central sólido en la segunda mitad del año y mejora continuamente su situación operativa, hay un potencial suficiente para el crecimiento de ingresos a medio y largo plazo.

El informe destaca que la estrategia de infraestructura institucional de HashKey ha tenido resultados significativos, y que el negocio de trading muestra una fuerte resiliencia. En la primera mitad de 2026, el volumen total de transacciones de la empresa creció un 32% interanual, alcanzando los 282,2 mil millones de HKD; entre ellos, el volumen de transacciones institucionales fue especialmente notable, aumentando un 59% interanual hasta los 231,5 mil millones de HKD, y el volumen de transacciones institucionales representó un 82% del total, lo que muestra que la lealtad y el tamaño de los clientes institucionales continúan aumentando. Gracias a la recuperación de la actividad de trading, el margen bruto del grupo aumentó un 9,6% respecto al trimestre anterior, alcanzando el 60,6%, y el margen bruto de las transacciones también se recuperó significativamente hasta el 50,1%. La pérdida ajustada se redujo un 21% interanual hasta los 315 millones de HKD, superando las expectativas anteriores en un 10%.

En cuanto a los gastos, a pesar de que los gastos operativos en libros aumentaron significativamente interanualmente debido al impacto de la contabilidad de incentivos de acciones, si se excluyen estos elementos no monetarios, los gastos operativos reales de la empresa disminuyeron aproximadamente un 4,5% interanualmente, gracias a la optimización organizativa, la automatización de procesos y las iniciativas de desarrollo asistido por IA, lo que demuestra resultados significativos en la mejora de la calidad y la eficiencia. Para los segmentos de negocio como los servicios en cadena, que están bajo presión a corto plazo, se enfatiza que el mercado ya ha reaccionado en exceso. Actualmente, el múltiplo de ventas proyectado (P/S) de HashKey para 2027 es de solo 4,9 veces, significativamente inferior al promedio de 8,1 veces de los principales competidores cotizados a nivel mundial, lo que indica un gran margen de descuento.

Mirando hacia el futuro, a medida que la tasa de penetración de clientes institucionales sigue aumentando, la capacidad de monetización de la línea de productos diversificada mejora, y se planea la adquisición de APEX en Singapur para ampliar aún más el alcance de los servicios de derivados y liquidación regulados, la dinámica de crecimiento a medio y largo plazo de HashKey sigue siendo robusta. Además, el plan de recompra de acciones de 100 millones de HKD que la empresa lanzó anteriormente también envía una señal positiva al mercado sobre la confianza de la dirección en el valor a largo plazo de la empresa.

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