Por qué la bolsa estadounidense suele caer durante las elecciones de medio término

Un esquema estadístico bien documentado

¿La bolsa estadounidense caerá a medida que se acerquen las elecciones de medio término, programadas para el 3 de noviembre? Podría ser el caso, si se cree en un análisis de Dow Jones Market Data citado por MarketWatch. Entre 1928 y 2025, el S&P 500 muestra un rendimiento promedio de -2,76 % entre finales de abril y finales de septiembre durante los años de elecciones de medio término. Esta es, con mucho, la peor secuencia del ciclo presidencial estadounidense de cuatro años.

Para comparar, la misma ventana muestra +5,05 % en año de elecciones presidenciales, +3,64 % en año post-electoral y +2,24 % en año pre-electoral.

Las actuaciones históricas de la bolsa estadounidense durante las elecciones de medio término.

Algunos años oscuros pesan mucho en la media. En 1930, el índice había perdido más del 25 % durante este período. En 1974, la caída alcanzó el 29,6 %, y en 2002, el 24,3 %. Incluso excluyendo estos episodios extremos, el rendimiento promedio sigue siendo casi nulo, con solo +0,006 %.

¿Por qué las elecciones de medio término afectan a los mercados?

Jeffrey Hirsch, director de Hirsch Holdings y editor en jefe del Stock Trader's Almanac, ofrece una explicación política. Durante los años de medio término, la atención de los inversores se desplaza de los resultados empresariales a la lucha por el control del Congreso. El partido del presidente saliente generalmente pierde escaños, lo que alimenta la incertidumbre.

Algunos proponen otra explicación de carácter psicológico, esta vez.

La codicia se expresa durante las temporadas de resultados, el miedo justo después. Jay Hatfield, director de Infrastructure Capital Advisors.

Este año, el escenario aún no se ajusta. El S&P 500 ganó un 3,7 % en mayo y acaba de firmar ocho semanas consecutivas de aumento, su serie más larga desde 2023. El índice cotiza alrededor de 7,507 puntos, cerca de su récord anual de 7,620.

El Dow Jones también se mueve en territorio récord, por encima de 52,000 puntos. Pero el VIX, el índice del miedo, sigue anormalmente alto en 16,7 % para un mercado tan alcista, según Charlie McElligott de Nomura. Una señal que sugiere que algo "no está bien bajo la superficie".

¿Cómo prepararse para una caída de los mercados?

Los inversores que anticipan una caída de las acciones tienen varias estrategias. La más simple consiste en reducir su exposición a activos de riesgo o aumentar su parte de liquidez. Los más experimentados también pueden apostar a la baja mediante ETF inversos, contratos de futuros, opciones de venta o a través de productos apalancados, instrumentos que, sin embargo, presentan un alto riesgo.

Históricamente, las fases de corrección de acciones a menudo se acompañan de un renovado interés por activos considerados como refugios seguros, especialmente el oro.

El Bitcoin, en cambio, muestra un comportamiento más ambiguo: a pesar de un relato de "reserva de valor", los datos muestran que sigue estando fuertemente correlacionado con las acciones estadounidenses durante episodios de estrés financiero. Desde 2022, generalmente ha evolucionado como un activo "risk-on", con una correlación positiva que a menudo se encuentra entre 0,4 y 0,7 con el S&P 500 según los períodos.

Por lo tanto, una corrección relacionada con las elecciones de medio término podría beneficiar más al oro que al Bitcoin, aunque esta relación no es ni constante ni sistemática.

Los inversores también vigilarán la trayectoria de la Reserva Federal sobre las tasas, así como las tensiones en torno al estrecho de Ormuz y el precio del petróleo, dos variables citadas como riesgos importantes para la segunda mitad del año.

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