Razones por las que las instituciones financieras nacionales eligen Canton

Recientemente, las instituciones financieras nacionales han estado ampliando su colaboración con la red blockchain institucional conocida como 'Canton Network'.

En abril pasado, Hanwha Investment & Securities firmó un acuerdo de cooperación (MOU) con Digital Asset, la empresa desarrolladora de Canton Network, y recientemente realizó una inversión directa de aproximadamente 30 mil millones de wones. Shinhan Investment Corp y Shinhan Venture Investment también participaron conjuntamente en una ronda de inversión en Digital Asset liderada por a16z. Instituciones financieras nacionales colaborando con Canton. Fuente: Block Media

Es notable que Hanwha Investment & Securities y Shinhan Financial Group son las empresas que están liderando la expansión de la infraestructura blockchain en el sector financiero nacional. A medida que la construcción de infraestructura de tokenización se intensifica en el país, ¿por qué estas dos empresas han decidido invertir en Canton, una infraestructura orientada a instituciones globales? ¿Qué oportunidades estratégicas han descubierto en Canton?

En este artículo, exploraremos tres razones estructurales por las cuales las instituciones financieras nacionales han elegido Canton.

1. La brecha en la experiencia operativa de blockchain global {#rps-1}

1-1. El mercado de activos digitales concentrado en EE. UU. {#rps-2}

Desde el lanzamiento de Ethereum en 2015, han surgido importantes blockchains públicas como Solana, Stellar, Sui y Aptos. Aunque estos networks tienen orígenes diferentes, la mayoría de las organizaciones de desarrollo clave, el capital de inversión y el ecosistema de desarrolladores se han formado en torno a EE. UU. En este proceso, EE. UU. ha acumulado no solo un mercado que utiliza servicios de blockchain, sino también la tecnología, el talento y el capital necesarios para diseñar y operar redes.

La disminución de las barreras técnicas para construir blockchain también ha acelerado esta tendencia. Utilizando Cosmos SDK y Ethereum Layer 2 stack, es posible construir una red adecuada para los objetivos comerciales sin tener que diseñar desde cero el algoritmo de consenso, la máquina virtual y el entorno de desarrollo. Se ha establecido una base para que la tecnología y el talento acumulados en blockchains públicas se expandan a redes privadas para empresas.

Recientemente, las empresas estadounidenses han comenzado a construir sus propias blockchains basadas en esto. Coinbase ha conectado a los usuarios de su exchange con aplicaciones en cadena a través de Base, una solución Layer 2 de Ethereum. Robinhood lanzó recientemente su propia Layer 2 para acciones tokenizadas y productos financieros. Además, Stripe y Paradigm desarrollaron conjuntamente Tempo, una red especializada en pagos y liquidaciones de stablecoins. Lista de empresas que operan redes públicas basadas en EE. UU. y cadenas propias. Fuente: Block Media

Por otro lado, en Corea del Sur, la experiencia operativa de una red blockchain que conecta a usuarios, desarrolladores y activos globales no se ha acumulado de manera continua. Aunque Terra y Klaytn intentaron construir mainnets globales, mostraron limitaciones al conectar su crecimiento inicial con una expansión a largo plazo del ecosistema. Terra vio un colapso en la estructura de mantenimiento del valor de su stablecoin algorítmica UST en 2022, lo que llevó a una rápida contracción de su ecosistema, y Klaytn se reestructuró posteriormente al fusionarse con Finsia para convertirse en Kaia.

Estos casos no muestran directamente la capacidad técnica de las instituciones financieras nacionales. Sin embargo, es evidente que no hay suficiente experiencia acumulada en la operación de redes a gran escala durante un período prolongado, así como en la acumulación de desarrolladores, aplicaciones, activos y liquidez.

Recientemente, Upbit y Hashed han surgido como nuevas infraestructuras blockchain en Corea del Sur. Sin embargo, hasta ahora, no se puede afirmar que se haya formado una red representativa que conecte ampliamente a instituciones financieras globales, desarrolladores, activos y liquidez.

1-2. Limitaciones en la acumulación de talento especializado y experiencia operativa {#rps-3}

La incapacidad de las principales redes nacionales para crecer durante un período prolongado ha dificultado la acumulación suficiente de talento y experiencia operativa. Durante el período de crecimiento de Terra y Klaytn, los desarrolladores y proyectos nacionales se agruparon en torno a estos ecosistemas. Sin embargo, durante el proceso de contracción o reestructuración de la red, algunos talentos y proyectos se trasladaron a ecosistemas en el extranjero o abandonaron el mercado de blockchain. Según el 'Informe de desarrolladores de blockchain' de Electric Capital, en 2015, EE. UU. tenía el 38% de los desarrolladores de blockchain del mundo. Aunque se espera que esta cifra disminuya al 18.7% en 2024, sigue siendo el país con mayor proporción de desarrolladores, con una brecha significativa respecto a India (11.7%) y el Reino Unido (4.2%). En cambio, Corea del Sur no se encuentra entre los 10 principales países. Cambios en la proporción de desarrolladores de blockchain activos mensuales por país. Fuente: Electric Capital

Una red no se completa simplemente porque el desarrollo técnico haya finalizado. Después del lanzamiento, es necesario continuar operando nodos, realizar actualizaciones y responder a vulnerabilidades. Al mismo tiempo, es necesario atraer desarrolladores y aplicaciones, así como asegurar activos y liquidez que se transaccionen en la red. En última instancia, el éxito o fracaso de una cadena propia depende no solo de la calidad técnica, sino también de la capacidad de atraer usuarios reales y formar un efecto de red.

Esto también requiere capacidades comerciales que son independientes de la tecnología. Es necesario decidir qué activos y aplicaciones atraer, formar liquidez inicial y diseñar incentivos para que los participantes utilicen la red de manera continua. Incluso si una empresa construye su propia cadena, el interés del mercado y la liquidez pueden formarse en direcciones diferentes a las inicialmente planeadas.

La cadena de Robinhood es un caso representativo. La cadena de Robinhood se lanzó con el objetivo de ser una infraestructura financiera para acciones tokenizadas y activos del mundo real (RWA), pero al principio, el comercio de memecoins desempeñó un papel en atraer usuarios y actividades comerciales. En este proceso, el apoyo a launchpads, la identificación de la demanda de usuarios de DeFi y el suministro de liquidez inicial jugaron un papel crucial en la operación del ecosistema, que era diferente de su negocio central. El volumen de transacciones de memecoins es mucho mayor que el de RWA en la cadena de Robinhood. Fuente: Dune(@jun_6337)

En última instancia, para construir una mainnet propia, se necesita un equipo de desarrollo de protocolos centrales, capacidades de seguridad y operación a nivel financiero, una estrategia de ecosistema para atraer desarrolladores y aplicaciones, y experiencia en la gestión de activos y liquidez. Asegurar estas capacidades desde el principio requiere un tiempo y costo considerables. Por lo tanto, utilizar una red blockchain que ya tenga estabilidad técnica, experiencia operativa y un ecosistema de participantes institucionales y productos financieros puede ser una opción más realista.

2. Canton, una red blockchain global donde se reúnen instituciones y activos {#rps-4}

2-1. El desafío de la tokenización de activos en Corea es asegurar la demanda global {#rps-5}

El éxito del negocio de tokenización no se determina únicamente por el rendimiento de la infraestructura blockchain. Al final, lo importante es cuánta demanda de inversión se concentra en los activos que se negocian sobre ella. Si no hay inversores dispuestos a negociar, no importa cuántos activos se emitan como tokens o cuánto se extienda el tiempo de negociación, será difícil mejorar significativamente la liquidez.

Desde esta perspectiva, la limitación estructural de los activos coreanos es que la demanda de inversión global es relativamente limitada. Un ejemplo representativo es el mercado de bonos del gobierno. El volumen promedio diario de negociación en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. superó los 1 billón de dólares en 2025, y el saldo emitido alcanza aproximadamente 30 billones de dólares. Los bonos del gobierno de EE. UU. son el mercado de bonos más grande del mundo, ampliamente utilizado por instituciones financieras globales como activos líquidos y herramientas de gestión de colateral.

En contraste, el volumen promedio diario de negociación en el mercado de bonos del gobierno nacional es de aproximadamente 5.580.900 millones de wones. Considerando que el volumen promedio diario de negociación de los bonos del gobierno de EE. UU. es de aproximadamente 1.400 billones de wones, la diferencia es de cientos de veces. Aunque los bonos del gobierno son el activo clave más líquido en el mercado de bonos nacional, en el mercado global se asemejan a activos regionales con una base de inversores y usos limitados.

Esta brecha no solo surge de la diferencia en el tamaño del mercado. Los bonos del gobierno de EE. UU. están conectados a todo el mercado financiero global a través de liquidaciones en dólares, colaterales, derivados y transacciones de bonos de recompra. La variedad de demandas de uso genera transacciones, y una alta liquidez atrae a más inversores en un ciclo virtuoso.

En última instancia, el desafío clave en la tokenización de activos coreanos radica en asegurar no solo la emisión, sino también la adquisición y negociación de activos tokenizados por parte de inversores globales y la liquidez.

2-2. Crecimiento del mercado on-chain de finanzas institucionales en Canton

En este entorno, la estrategia realista que pueden adoptar las instituciones financieras nacionales es conectar los activos y servicios coreanos a una red donde ya se concentran instituciones financieras globales y productos financieros, en lugar de crear demanda desde el principio.

La red de Canton es una infraestructura representativa en la que ya participan instituciones financieras globales y proveedores de infraestructura de mercado. Instituciones como Goldman Sachs y el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) están experimentando o utilizando en la práctica la tokenización de activos, la transferencia de colateral, los bonos de recompra y las transacciones de valores basadas en Canton.

Según el anuncio a principios de 2026, en Canton se realizan transacciones de tokenización por más de 4 billones de dólares al año, y el volumen de bonos del gobierno tokenizados superó los 10.000 millones de dólares en enero de ese mismo año. La red procesa aproximadamente 3 millones de eventos de libro mayor al día. Posteriormente, se confirmó que en las transacciones de plataformas individuales publicadas también se están llevando a cabo transacciones institucionales a gran escala en Canton. En julio pasado, Canton informó que la plataforma de repos de libro mayor distribuido (DLR) de Broadridge estaba procesando transacciones de bonos de recompra por un volumen mensual de 7.5 billones de dólares y un promedio diario de 357 mil millones de dólares. Lista de instituciones y empresas que participan en el ecosistema de Canton. Fuente: Canton

Las instituciones financieras nacionales pueden comenzar sus negocios en un entorno donde ya operan inversores institucionales globales y productos financieros, en lugar de reunir participantes desde el principio en un mercado independiente. Esto aumenta la posibilidad de acceder a participantes del mercado y liquidez en comparación con construir una red propia.

El papel de Canton no es garantizar la demanda, sino reducir las barreras de entrada necesarias para que los activos coreanos y la demanda institucional global se encuentren. Si las instituciones financieras nacionales pueden emitir y negociar activos en la misma infraestructura que las instituciones financieras globales, la posibilidad de que los activos coreanos se conecten con inversores globales y liquidez también aumenta.

3. Canton diseñado como infraestructura predeterminada para instituciones

3-1. Razones por las que es difícil registrar transacciones financieras en un libro mayor público

Si las dos razones anteriores explican por qué las instituciones financieras nacionales necesitan infraestructura en el extranjero, la última razón muestra por qué debe ser Canton como alternativa.

El mercado financiero coreano prioriza la protección del inversor, la estabilidad del mercado y el cumplimiento normativo sobre la introducción de nuevas tecnologías. Los valores tokenizados, aunque se emitan en blockchain, están sujetos a la regulación de valores existente según la Ley del Mercado de Capitales. En el proceso de emisión y distribución, se requiere un sistema de control que cumpla con el mercado financiero existente, que incluya la verificación de inversores, la gestión de registros de transacciones, la preservación de activos y la divulgación.

En este entorno, las opciones de infraestructura blockchain que pueden elegir las instituciones financieras son limitadas. En una blockchain pública típica, todos los nodos comparten el mismo historial de transacciones y el estado del libro mayor. Esto aumenta la transparencia en la verificación de transacciones, pero desde la perspectiva de las instituciones financieras, existe el problema de que la situación de los activos de los clientes, los registros de transacciones y los términos de contrato y posiciones entre instituciones pueden estar expuestos al exterior.

Particularmente en las finanzas institucionales, no solo la existencia de la transacción, sino también el contraparte, el precio, la cantidad y los términos del contrato son información comercial importante. Si se hacen públicos grandes pedidos o posiciones de colateral, otros participantes del mercado pueden utilizarlos proactivamente o inferir estrategias de negociación. Considerando la protección de datos personales, secretos comerciales y el impacto en el mercado, es difícil para las instituciones financieras registrar esta información directamente en un libro mayor público.

Sin embargo, no se puede cerrar toda la información. Si la información se bloquea en exceso, las autoridades reguladoras tendrán dificultades para rastrear y auditar las transacciones. Lo que las instituciones financieras necesitan no es una divulgación completa o una completa falta de divulgación, sino un intercambio de información selectivo. Deben poder proporcionar la información necesaria a las partes involucradas en la transacción, ocultarla a los participantes no relacionados y otorgar a las autoridades reguladoras acceso en el ámbito necesario para la supervisión.

3-2. Incorporando estructuralmente la privacidad y la posibilidad de auditoría

Para que las instituciones financieras utilicen blockchain, deben garantizar la integridad de las transacciones mientras protegen la información del cliente y las estrategias de negociación de la institución. Canton ha incorporado estos requisitos no como un dispositivo complementario, sino en la estructura de la red.

Una blockchain pública típica comparte un estado global y un historial de transacciones idéntico entre todos los nodos. En cambio, Canton no tiene un único estado global compartido por toda la red. Desde el exterior, funciona como un único libro mayor, pero en realidad opera con una estructura de 'libro mayor global virtual' donde cada participante almacena y procesa solo los datos a los que tiene derecho.

La red de Canton se compone de partes (Party), nodos validadores (Validator Node) y dominios de sincronización (Synchronization Domain). Las partes son la identidad lógica de las instituciones o clientes que participan en la transacción, y los nodos validadores ejecutan contratos inteligentes y verifican las transacciones. El dominio de sincronización se encarga de la transmisión de mensajes entre participantes y la coordinación del orden de las transacciones.

El dominio de sincronización se divide en secuenciadores (Sequencer) y mediadores (Mediator). El secuenciador establece el orden y la marca de tiempo de las transacciones, y el mediador recopila los resultados de verificación de los nodos participantes para decidir sobre la aprobación. No ven el contenido completo de las transacciones, solo coordinan la transmisión de mensajes cifrados y el proceso de consenso.

La base de esta estructura es el lenguaje de contratos inteligentes de Canton, Daml. Daml define a nivel de código quién puede aprobar, ver y ejecutar ciertas acciones en cada contrato. Se diferencian los derechos de firmantes (Signatory), observadores (Observer) y actores (Actor), y los participantes sin derechos no pueden confirmar la existencia o el contenido del contrato.

Por ejemplo, si dos instituciones financieras celebran un swap de activos, las partes de la transacción pueden verificar el contrato completo, pero el emisor de los activos puede configurarse para que solo verifique la transferencia de activos. De esta manera, no se expone el precio ni otras posiciones de la contraparte.

Las transacciones se dividen en varias partes según los permisos de los participantes, y cada parte se cifra con la clave pública del receptor para ser transmitida. Los nodos participantes verifican la validez de las firmas, la validez del contrato y si hay consumo duplicado de activos dentro de los límites permitidos. Cuando el mediador compila los resultados de la verificación y aprueba la transacción, cada nodo refleja el resultado en su estado local. Proceso de procesamiento de transacciones de Canton. Fuente: Canton

En última instancia, Canton implementa una "transparencia selectiva" que distribuye la visibilidad según el rol de los participantes y los objetivos regulatorios, en lugar de hacer públicas todas las transacciones. Esto permite proteger la información del cliente y las posiciones de las instituciones, manteniendo la integridad de las transacciones y la posibilidad de auditoría, lo que se alinea bien con los requisitos de cumplimiento regulatorio de las instituciones financieras nacionales.

4. Conclusión

La inversión de las instituciones financieras nacionales en Canton puede verse como el resultado de tres juicios estratégicos interrelacionados. Es más eficiente utilizar una red global verificada en lugar de construir una infraestructura propia desde cero, y para ampliar los puntos de contacto global de los activos coreanos, es necesario ingresar a un entorno donde ya se concentran instituciones y productos financieros. Considerando el entorno financiero nacional que valora la privacidad y el cumplimiento regulatorio, Canton, diseñado con el cumplimiento como valor predeterminado, es una opción natural.

Por supuesto, participar en Canton no significa que la demanda global de activos coreanos se expanda de inmediato. Sin embargo, al ingresar proactivamente a la red utilizada por las instituciones financieras globales, se pueden asegurar canales y experiencias comerciales para emitir y distribuir activos cuando el mercado de tokenización se intensifique en el futuro. La inversión de las instituciones financieras nacionales en Canton debe interpretarse como un movimiento para ampliar las opciones estratégicas que pueden responder a los cambios en la infraestructura financiera global, más que como un resultado inmediato.

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