La fusión de las finanzas tradicionales y DeFi: nuevos productos financieros cuestionan las fronteras del mercado｜WebX2026

En el escenario Limitless de WebX 2026, se llevó a cabo un panel titulado "Cuestionando el punto de intersección entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi)". Los ponentes incluyeron a Yoann Turpin, cofundador de Wintermute, un importante creador de mercado; Tarun Chitra, CEO de Gauntlet, que se especializa en gestión de activos y riesgos en cadena; y Andrea Perin del Banco Central de Italia (Banca d'Italia). Bajo la moderación de Daniel Kim, CEO de Tiger Research, se discutieron temas relacionados con activos tokenizados y stablecoins.

Daniel Kim dividió la sesión en "presente" y "futuro", comenzando con una discusión sobre el estado actual de las empresas.
Yoann Turpin
"Venimos del ámbito de las finanzas tradicionales (TradFi). Wintermute fue fundado en 2017 y ha estado involucrado en DeFi desde 2019. Recientemente, hemos estado activamente involucrados en el comercio de valores tokenizados, operando 24 horas al día, 365 días al año. Desde el año pasado, hemos manejado oro tokenizado y, desde este año, acciones tokenizadas, operando en tres espacios: CEX (intercambios centralizados), CeFi y DeFi. Aunque persisten desafíos como KYC (conocimiento del cliente), la clave es establecer un marco que incluya el off-ramp (salida a moneda fiduciaria)."
Daniel Kim
"¿No ha cambiado drásticamente el tipo de activos que manejan en comparación con hace unos años?"
Yoann Turpin
"El núcleo sigue siendo el comercio de criptomonedas al contado, pero el OTC (comercio extrabursátil), que refleja el interés de los inversores institucionales, ha pasado de aproximadamente el 5% del volumen total de comercio en 2021 a cerca del 15% ahora, y en días grandes supera el 25%. Los actores en el comercio están cambiando."

Un nuevo ámbito de curaduría de bóvedas
A continuación, Daniel Kim preguntó a Tarun Chitra de Gauntlet, que acaba de anunciar una ronda de financiamiento de SBI Holdings, sobre qué es la "curaduría de riesgos".
Tarun Chitra
"DeFi, comenzando con MakerDAO, cumplirá 10 años en dos años. En sus inicios, se centraba en transacciones completamente agrupadas y accesibles para todos (sin permisos), pero al intentar integrarse con las finanzas tradicionales, se requiere cierto grado de permisos y separación. Hay partes completamente sin confianza, partes rodeadas por KYC, y hay un intermedio; la bóveda es lo que 'llena' estos dos extremos. En la cadena, el riesgo principal es el riesgo de liquidez, mientras que en las finanzas tradicionales es el riesgo de suscripción; el núcleo de la curaduría de bóvedas es cómo equilibrar estos dos."

La discusión se trasladó a cómo los bancos centrales perciben la innovación tecnológica privada.
Andrea Perin
"Es muy interesante ver cómo ha surgido un entorno tan activo para las fintechs. Valoramos la eficiencia y la disponibilidad 24/7, pero también representa un desafío para nosotros. En la base de la perspectiva de los bancos centrales está la política monetaria, y ya sea centralizada o descentralizada, toda actividad conlleva riesgos que deben ser gestionados y evaluados, y se requieren requisitos de capital. Las stablecoins también deben ser evaluadas y controladas con cautela, no para impulsar soluciones específicas, sino para proteger el interés público."
Yoann Turpin
"La Reserva Federal de EE. UU. se encarga de impulsar el crecimiento, mientras que los bancos centrales europeos tienden a centrarse primero en la inestabilidad de la inflación. Siempre he creído que la blockchain podría ser una herramienta perfecta para que los bancos centrales entreguen políticas directamente sin pasar por el 'mecanismo de transmisión'. Sin embargo, el papel de los operadores que desean custodiar activos sigue siendo significativo."

En la segunda mitad, Daniel Kim cambió el tema al "futuro" y preguntó sobre los desafíos que deben abordarse a continuación.
Yoann Turpin
"El desafío se reduce a 'cómo entregar los productos de manera efectiva (distribución)'. Sabemos cómo crearlos, pero aún no sabemos cómo entregarlos adecuadamente. La tokenización de bienes raíces ha sido intentada desde hace tiempo, pero la distribución a gran escala sigue siendo un desafío y también es un problema educativo. En cuanto a las bóvedas, si los prestatarios están suficientemente diversificados, el sistema adquiere resistencia. De hecho, hemos sobrevivido a Luna y a empresas de préstamos centralizados que fracasaron."
Tarun Chitra
"Es interesante ver quién dominará el mercado de stablecoins no dolarizadas. No creo que el euro sea un contendiente fuerte a largo plazo. El próximo mercado es claramente Japón."

Al concluir la discusión, Daniel Kim reflexionó: "He sido moderador durante cinco años y este ha sido uno de los paneles más estimulantes de mi carrera". La discusión entre creadores de mercado, gestores de riesgos y bancos centrales destacó que la fusión de las finanzas tradicionales y DeFi implica desafíos multifacéticos que no solo abarcan tecnología, sino también regulación, liquidez, distribución y la pregunta de '¿para quién son las reglas?'.

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