پرستار حرفه‌ای

در سال‌های اولیه، شرکت‌ها از چک‌های تأخیری برای کسب سود استفاده می‌کردند، اما امروزه استیبل‌کوین‌ها و بلاک‌چین به بهینه‌سازی پرداخت‌های بین‌المللی و گردش وثیقه کمک می‌کنند و کنترل ریسک انسانی همچنان ضروری است.

نویسنده: Thejaswini M A

ترجمه: Block unicorn

در دهه 1970، شرکت‌های آمریکایی مشاورانی را استخدام کردند تا جریان نقدی را کند کنند.

این روش به عنوان پرداخت از راه دور شناخته می‌شود. برای به تأخیر انداختن پرداخت، خریداران در نیوجرسی چکی از بانکی ناشناخته در مونتانا که هزاران مایل دورتر بود، صادر می‌کردند.

به دلیل فاصله زیاد و مراحل اضافی انتقال بین بانک‌ها، چک‌ها چند روز طول می‌کشید تا به حساب برسند. در شرایطی که نرخ بهره به بالای 10 درصد افزایش یافته بود، نگه‌داشتن این پول در حساب برای چند روز می‌توانست سود غیرمنتظره‌ای به همراه داشته باشد.

برخی از مشاوران وظیفه داشتند نقشه‌ای نگهداری کنند که زمان تسویه کدام بانک‌های شهرهای کوچک بیشتر طول می‌کشد. حجم بالای معاملات باعث می‌شد این مدل کار کند. در سال 1970، آمریکایی‌ها 8 میلیارد چک صادر کردند و در سال 1980 این رقم به 16 میلیارد رسید. موجودی‌های متغیر فدرال رزرو، که به دلیل چک‌هایی که به حساب واریز شده اما هنوز نقد نشده بودند، به طور همزمان در دو مکان وجود داشتند، در سال 1972 به طور متوسط روزانه حدود 30 میلیارد دلار بود. این رقم بین سال‌های 1975 تا 1978 بیش از دو برابر شد.

فدرال رزرو به شدت عصبانی شد. در فوریه 1979، فدرال رزرو گزارشی درباره پرداخت‌های از راه دور منتشر کرد و سپس بیانیه‌ای سیاسی صادر کرد که از بانک‌ها خواسته بود از کمک به این نوع عملیات خودداری کنند. قانون کنترل پولی 1980 خواستار حذف کامل این روش شد. بیست سال بعد، قانون چک قرن 21 نهایتاً این وضعیت را به پایان رساند. امروزه، بیشتر چک‌ها می‌توانند در یک روز کاری تسویه شوند و فدرال رزرو در یک ساختمان در آتلانتا تمام چک‌ها را پردازش می‌کند. همه چیز به این ترتیب به پایان رسید.

زیمنس در بیش از 80 کشور جهان بیش از 12000 کارمند دارد و بخش خدمات جهانی آن مسئول پردازش فاکتورها، اجرای حقوق و بررسی حساب‌ها است. ایرباس در ژوئیه 2021 دفتر خود را در لیسبون تأسیس کرد و در حال حاضر در این مرکز و بخش صنعتی‌اش در پرتغال بیش از 1000 کارمند دارد. تعداد کل کارکنان گروه گلدمن ساکس 47400 نفر است.

سپس در سپتامبر 2024، زیمنس 300 میلیون یورو اوراق قرضه منتشر کرد و تسویه آن را در عرض چند دقیقه از طریق بلاک‌چین انجام داد.

امروز می‌خواهم ارتباط بین این دو واقعیت را به شما نشان دهم. بیایید شروع کنیم......

بیایید با اوراق قرضه شروع کنیم، زیرا این کار آسان‌تر است

در فوریه 2023، زیمنس 60 میلیون یورو در پلتفرم پالیگان منتشر کرد و پس از دو روز منتظر تسویه بود. 18 ماه بعد، زیمنس دوباره 300 میلیون یورو منتشر کرد و شبکه عمومی رمزنگاری SWIAT را به SWIAT تبدیل کرد. SWIAT یک دفتر کل بسته است که توسط کنسرسیومی از چندین بانک اروپایی ساخته شده و به طور خاص برای انجام معاملات مطابق با قوانین مؤسسات طراحی شده است. این تطابق نظارتی به آن اجازه می‌دهد تا به راه‌حل‌های محرک بانک مرکزی آلمان متصل شود و در عرض چند دقیقه تمام 300 میلیون یورو را به صورت خودکار با ارز بانک مرکزی تسویه کند.

سرمایه‌گذاران به طور مستقیم خرید می‌کنند و بلافاصله پس از تسویه، اطلاعات ثبت‌نام خود را مشاهده می‌کنند. مدیر مالی شرکت، پیتر راسگوب، مسئول این دو دوره انتشار بود و دوره دوم تقریباً تمام ریسک‌های تسویه طرفین را از بین برد.

معمولاً مؤسسات بزرگی مانند کلیر استریم (یک مؤسسه سپرده‌گذاری مرکزی بزرگ) باید در این نوع گواهی‌های اوراق بهادار دخالت کنند. هیچ کارمندی از کلیر استریم به خاطر یک اوراق قرضه آلمانی شغل خود را از دست نخواهد داد.

دومین بخش، بخش حقوق و دستمزد است

Deel خدمات مدیریت حقوق و دستمزد را برای بیش از 40000 شرکت و 1.5 میلیون کارمند در بیش از 150 کشور ارائه می‌دهد و سالانه بیش از 22 میلیارد دلار را پردازش می‌کند. از ژانویه 2026، شرکت‌ها می‌توانند به طور مستقیم از خزانه استیبل‌کوین برای پرداخت حقوق جهانی خود استفاده کنند. در ژوئن 2026، Deel موجودی دیجیتال خود را که به دلار پشتیبانی می‌شود، به نام DLUSD راه‌اندازی کرد.

کارفرمایان با چه مشکلاتی مواجه هستند؟ نقدینگی که در حساب‌های بانکی خارجی مسدود شده است. عیب‌یابی اضطراری پس از شکست انتقال. هزینه‌های تبدیل ارز از واسطه‌های ارزی. بررسی دستی حساب‌ها.

برای کارگران چه سودی وجود دارد؟ در آرژانتین، ترکیه و اوکراین، حقوق پرداخت شده به ارز محلی ممکن است در یک سال 20 تا 40 درصد کاهش یابد. در سال 2025، 85 درصد از پیمانکاران آرژانتینی Deel تصمیم به دریافت حقوق خود به دلار گرفتند. در ژوئن امسال، این شرکت موجودی دلار را در برنامه‌ای که آنها قبلاً استفاده می‌کردند (بر اساس پلتفرم‌های Bridge، Privy و Tempo ساخته شده) برای آنها فراهم کرد و به وجوه بلااستفاده پاداش داد. در ماه مه امسال، این شرکت شروع به پرداخت حقوق کارکنان تمام‌وقت در ایالات متحده و منطقه یورو با استیبل‌کوین‌های منتشر شده در پلتفرم پالیگان کرد، که مبلغ آن بین 10 تا 25 درصد از حقوق خالص پس از مالیات بود.

از نظر مالی، کاربرد استیبل‌کوین‌ها اکنون با داده‌های قوی پشتیبانی می‌شود. یک نظرسنجی مشترک بین EY و پاتنون از 350 مدیر اجرایی نشان می‌دهد که 13 درصد از شرکت‌ها از استیبل‌کوین استفاده کرده‌اند. از این میان، 41 درصد از شرکت‌ها در پرداخت‌های بین‌المللی B2B بیش از 10 درصد کاهش هزینه داشته‌اند. این افزایش کارایی در یک پروژه انتقال 50 میلیون دلاری 5 میلیون دلار صرفه‌جویی کرده است. این مبلغ قبلاً به عنوان هزینه‌های عملیاتی ثابت محاسبه شده بود. به جلو نگاه کنید، 54 درصد از پاسخ‌دهندگان غیرکاربر برنامه‌ریزی کرده‌اند که در یک سال آینده از این زیرساخت استفاده کنند.

تا فوریه 2026، مبلغ واقعی پرداختی استیبل‌کوین‌ها به حدود 390 میلیارد دلار در سال خواهد رسید که دو برابر سال 2024 است و حدود 60 درصد آن معاملات B2B خواهد بود، نه صرفاً معاملات. کارت‌های اعتباری مدرن (Hyundai Card) تنها در 7 دقیقه یک پرداخت بین‌المللی شرکتی را انجام دادند. ویزا در نه زنجیره استیبل‌کوین، مبلغ تسویه سالانه 7 میلیارد دلار را به ثبت رسانده است که در یک فصل 50 درصد افزایش یافته است. این‌ها آزمایشات حاشیه‌ای شرکت‌های رمزنگاری نیستند.

شرکت‌ها از استیبل‌کوین‌ها برای حل مشکلات فنی مربوط به تسویه‌های بین‌المللی کند و مسدود شدن وجوه استفاده می‌کنند.

سومین و بزرگ‌ترین، و کم‌تر مورد اشاره------ وثیقه

Kinexys تحت مالکیت JPMorgan روزانه حدود 50 میلیارد دلار معامله می‌کند و حجم تسویه انباشته آن به 30 تریلیون دلار رسیده است، که تنها معاملات بازخرید روزانه بیش از 1.75 تریلیون دلار است. بلک‌راک، صندوق‌های بازار پول توکن‌شده را به عنوان وثیقه مشتقات به بارکلیز ارائه کرده است. بوردری روزانه 354 میلیارد دلار معامله می‌کند. بورس کالای شیکاگو (CME) در حال همکاری با گوگل کلود برای ساخت یک سیستم مشابه است که هدف آن ایجاد بازاری به ارزش 15 تریلیون دلار برای وثیقه است.

می‌خواهم توضیح دهم که اگر شما در حال ساخت یک خانه هستید، چرا وثیقه باید مورد توجه قرار گیرد.

یک صندوق پوشش ریسک دارای موقعیتی است که نمی‌خواهد بفروشد و می‌خواهد از آن به عنوان وثیقه برای وام‌گیری استفاده کند. به دلیل عدم اعتماد دو طرف، وثیقه به یک واسطه سوم سپرده می‌شود. از قبل کسی مسئول مذاکره قرارداد واسطه است. سپس دارایی‌ها چند روز به دور می‌چرخند و هزینه‌ها به طور مداوم افزایش می‌یابند.

دارایی‌های نیمه‌سیال امنیت وثیقه اصلی را تضمین کرده و نحوه استفاده وام‌گیرنده از آن را تغییر می‌دهند. این امکان را دارد که وثیقه را مسدود کند، شرایط هزینه را تنظیم کند و حتی از انتقال صرف‌نظر کند. درست مانند Kinexys، ارزش آن نیز به 15 تریلیون دلار می‌رسد. ببینید که با گسترش نرم‌افزار، کدام مشاغل هنوز حفظ شده‌اند؛ مرحله لجستیکی انتقال وثیقه ناپدید شده است و تنها ارزیابی ارزش دارایی و تصمیم‌گیری دشوار در مورد نقض در نیمه‌شب باقی مانده است. این توصیه‌ای است که به هر کسی که تصمیم به تعیین بودجه دارد می‌دهم.

این بدان معناست که فناوری نمی‌تواند هزینه‌های اشتباه در ارزیابی طرف مقابل را از بین ببرد. این همچنین توضیح می‌دهد که چرا برخی پروژه‌ها موفق می‌شوند در حالی که برخی دیگر شکست می‌خورند.

بین سال‌های 2018 تا 2020، چندین شرکت بزرگ از جمله HSBC، مائرسک و BNP Paribas چهار شبکه بلاک‌چین تأمین مالی تجاری را راه‌اندازی کردند. اما هیچ‌یک از این شبکه‌ها تا سال 2023 زنده نماندند.

• ژوئن 2022------we.trade ورشکست شد.
• نوامبر 2022 - مائرسک و IBM TradeLens را تعطیل کردند.
• اوایل 2023 - رستوران مارکوپولو تعطیل شد و 4.6 میلیون دلار بدهی داشت.
• نوامبر 2023 - Contour پس از انجام تنها 60 تا 70 معامله در هر ماه به تعطیلی رسید (بعداً توسط شبکه XDC خریداری شد).

اعتبار الکترونیکی سریع‌تر سرعت پردازش اسناد را افزایش می‌دهد و در عین حال بر هزینه‌های اصلی اعتبارسنجی تأثیر نمی‌گذارد.

Komgo تنها شرکتی است که در این گروه زنده مانده است. دلیل اینکه آن‌ها به امروز رسیده‌اند این است که از فناوری بلاک‌چین صرف‌نظر کرده‌اند. Komgo در سال 2018 توسط چند بانک بزرگ راه‌اندازی شد و در ابتدا ابزارهای اعتبار دیجیتال و گردش کار اسنادی را ارائه می‌داد. محصولات اعتبار در نهایت شکست خوردند، اما محصولات اسنادی کاغذی همچنان به کار خود ادامه دادند. در حالی که رقبای دیگر سعی کردند اعتماد را دیجیتالی کنند، Komgo با تغییر کامل و تمرکز بر کسب و کار لوله‌های مکانیکی زنده ماند.

Tether نشان داد که وقتی یک شرکت مالی از ارزیابی طرف مقابل خودداری می‌کند، چه اتفاقی می‌افتد. آن‌ها به طور کامل نقش لوله مکانیکی را ایفا می‌کنند، دلار را دریافت می‌کنند، اوراق قرضه دولتی را نگه می‌دارند و توکن صادر می‌کنند، در حالی که معاملات واقعی مشتریان توسط صرافی‌ها انجام می‌شود و هزینه‌های عملیاتی ناشی از اعتماد انسانی را از بین می‌برد. این مدل انتقال دارایی کاملاً خودکار باعث شد که یک تیم 300 نفره در سال 2025 به سود 10.9 میلیارد دلار دست یابد. درآمد هر کارمند Tether به 33.6 میلیون دلار رسید که به طور قابل توجهی بیشتر از بانک‌های سنتی مانند JPMorgan و Goldman Sachs است.

سپس این شرکت شروع به ورود به حوزه اعتبار کرد. وام‌های تضمینی آن از 14.6 میلیارد دلار در 30 سپتامبر به 17.04 میلیارد دلار در 31 دسامبر افزایش یافت و در عرض شش ماه نزدیک به 7 میلیارد دلار افزایش یافت. اگرچه هویت وام‌گیرندگان محرمانه است، اما این وام‌ها تحت پوشش یک شبکه ایمنی به ارزش 6.34 میلیارد دلار قرار دارند.

زمانی که Tether برای بار دوم شروع به وام‌دهی کرد، مجبور شد کارکنانی را برای ارزیابی وثیقه و انجام پیگیری‌های شبانه استخدام کند.

دو جزئیات به شدت سودآوری Tether را تحریف کرده است. اولاً، نزدیک به نیمی از سود آن تنها ناشی از افزایش قیمت ذخایر بزرگ طلا و بیت‌کوین آن است. ثانیاً، توکن‌هایی به ارزش میلیاردها دلار که صادر کرده‌اند، نیازی به پرداخت هیچ بهره‌ای ندارند. اگر یک بانک سنتی چنین حجم عظیمی از وجوه مشتری را نگه‌داری کند، هر سال باید میلیاردها دلار بهره پرداخت کند.

Circle نیز از طرف دیگر همین مرز را نشان می‌دهد. طبق گزارش 10-K خود، این شرکت پیش‌بینی می‌کند که هزینه‌های توزیع مرتبط با Coinbase در سال 2025 به 1.4 میلیارد دلار برسد که بیشتر از 924.5 میلیون دلار قبلی است. این بدان معناست که 51 درصد از درآمد 2.7 میلیارد دلاری آن به Coinbase می‌رود، شرکتی که نه USDC را صادر می‌کند و نه ذخایر را مدیریت می‌کند. Coinbase مسئول ثبت‌نام کاربران، فرآیند KYC و تیم ضد تقلب است. تأیید هویت مشتری هنوز نیاز به قضاوت انسانی دارد. Circle با برون‌سپاری کامل این فرآیند، تعداد کارکنان خود را کاهش می‌دهد و بخشی که باید به عنوان هزینه‌های داخلی محاسبه شود را به یک هزینه قراردادی خارجی تبدیل می‌کند.

پس، کجا باید ساخت؟

فناوری بلاک‌چین شرکتی و استیبل‌کوین‌ها سه مشکل عملیاتی بزرگ را حل کرده‌اند. آن‌ها جریان خودکار نقدی، وثیقه و گواهی‌ها را تحقق بخشیده‌اند؛ وجوه بلااستفاده‌ای را آزاد کرده‌اند که قبلاً در حساب‌های متغیر حقوق و سپرده‌ها مسدود شده بودند؛ و اصطکاک‌های بین‌المللی در آمریکای لاتین، آفریقا و جنوب شرقی آسیا را از بین برده‌اند------ و این دقیقاً کلیدی است که مدیران گزارش داده‌اند که هزینه‌ها 10 درصد کاهش یافته است.

انتشار اوراق قرضه شرکتی تقریباً بدون توجه مانده است. پروژه eWpG در آلمان به زیمنس اجازه داد تا با موفقیت اوراق قرضه منتشر کند. تا ژوئن 2024، مجموع انتشار اوراق بهادار دیجیتال eWpG حدود 236 میلیون یورو بود که از این میان، بانک توسعه فدرال آلمان (KfW) از طریق دو معامله 150 میلیون یورو منتشر کرده است. اما این هیچ تأثیری بر رونق بازار اوراق قرضه شرکتی اروپا ندارد.

در گذشته، مدیران مالی از تأخیر در تسویه سود می‌بردند. با ناپدید شدن نرخ‌های متغیر، آن‌ها به مدیریت حساب‌های پیش‌پرداخت روی آوردند. امروزه، توکن‌سازی نیز این وضعیت را به طور کامل تغییر داده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.