پیش‌بینی محقق ARK Invest درباره تعطیلی‌های بیشتر در حوزه ارزهای دیجیتال

مدیر تحقیقات دارایی‌های دیجیتال ARK Invest، لورنزو والنت، در تاریخ ۲۸ ژوئیه گفت که ارزهای دیجیتال وارد عمیق‌ترین مرحله ادغام خود شده‌اند و درآمد و سرمایه‌گذاری به سمت تعداد کمتری از کسب‌وکارها سرازیر می‌شود.

• طبق تحلیل لورنزو والنت، محقق ARK، هایپرلیکوید و Pump.fun ۶۷٪ از درآمد برنامه‌ها را تولید می‌کنند.
• گزارش سه‌ماهه اول ARK نشان داد که درآمد برنامه‌ها در مقایسه با سه‌ماهه قبل ۲۳٪ کاهش یافته و به حدود ۴۸۵ میلیون دلار در سراسر پروتکل‌ها رسیده است.
• پرونده فصل ۱۱ استورج و تعطیلی بیت‌مکس شواهدی اخیر از فشارهای ادغام در صنعت را ارائه می‌دهند.

او گفت که هایپرلیکوید و Pump.fun ۶۷٪ از درآمد برنامه‌ها را تشکیل می‌دهند و افزودن Ethena سهم سه برنامه برتر را به نزدیک ۸۰٪ افزایش می‌دهد.

والنت انتظار دارد که در ماه‌های آینده شاهد ادغام‌ها و خریدها، پرونده‌های فصل ۱۱، تعطیلی‌ها و خریدهای متمرکز بر استعدادها باشد. او همچنین ادعا کرد که تمرکز درآمد به سطوح بی‌سابقه‌ای در سراسر برنامه‌ها، میدل‌ویر و شبکه‌های لایه ۱ رسیده است. با این حال، پست او به مجموعه داده‌ها، تعاریف دسته‌بندی یا دوره اندازه‌گیری پشت این ارقام اشاره نکرد.

داده‌های ARK Invest نشان می‌دهد که درآمد برنامه‌ها در حال تمرکز است

گزارش سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ ARK در حوزه دیفای شواهد اولیه‌ای از تمرکز ارائه می‌دهد، اگرچه ارقام آن با پست جدیدتر والنت متفاوت است. این گزارش گفت که درآمد کل برنامه‌ها در مقایسه با سه‌ماهه قبل حدود ۲۳٪ کاهش یافته و به حدود ۴۸۵ میلیون دلار رسیده است. هایپرلیکوید حدود ۱۴۵ میلیون دلار، Pump.fun حدود ۱۲۳ میلیون دلار و آکسیوم ۵۸ میلیون دلار در این سه‌ماهه درآمد کسب کردند.

این سه برنامه، نه تنها هایپرلیکوید و Pump.fun، حدود ۶۷٪ از درآمد برنامه‌های ردیابی شده تا تاریخ ۳۱ مارس را تشکیل می‌دهند. این تفاوت لزوماً با ارقام جولای والنت تناقض ندارد زیرا او ممکن است از یک دوره جدیدتر یا طبقه‌بندی متفاوتی استفاده کرده باشد. این بدان معناست که سهم‌های ۶۷٪ و ۸۰٪ باید به تحلیل او نسبت داده شوند و نه به عنوان اندازه‌گیری‌های مستقل تأیید شده ارائه شوند.

من معتقدم که ارزهای دیجیتال در حال گذراندن بزرگ‌ترین مرحله ادغام در تاریخ خود هستند، که بسیار عمیق‌تر از بازارهای نزولی قبلی است.

ساختار بازار تغییر کرده است. سرمایه بسیار انتخابی‌تر شده و تیم‌ها و صرافی‌هایی که دارای PMF واقعی نیستند، تعطیل می‌شوند.

تمرکز درآمد... pic.twitter.com/oY6pGSPV32 --- لورنزو والنت (@LorenzoARK) ۲۸ ژوئیه ۲۰۲۶

ورشکستگی‌ها و تعطیلی‌های اخیر هشدار را تأیید می‌کنند

استورج لبز در تاریخ ۲۶ ژوئیه در دادگاه ورشکستگی ایالات متحده برای منطقه شمالی ویرجینیای غربی تحت پرونده ۵:۲۶-bk-00512 درخواست فصل ۱۱ داوطلبانه ارائه کرد. استورج گفت که قصد دارد شبکه ذخیره‌سازی خود را در حین رسیدگی به تعهدات قدیمی تحت نظارت دادگاه ادامه دهد.

به‌طور جداگانه، بیت‌مکس اعلام کرد که در تاریخ ۲۳ سپتامبر صرافی خود را تعطیل خواهد کرد پس از اینکه شرکت مادر HDR Global Trading یک بررسی استراتژیک را به پایان رساند. اطلاعیه رسمی پایان کار بیت‌مارت ثبت‌نام‌ها و واریز‌های جدید را از تاریخ ۲۶ ژوئیه متوقف کرد. بیت‌مارت قصد دارد تجارت را در تاریخ ۲۶ اوت به پایان برساند و عملیات پلتفرم را در تاریخ ۳۱ ژانویه ۲۰۲۷ متوقف کند.

آرشیو پروژه‌های مرده RootData در سال ۲۰۲۶ شامل ۹۹ پروژه است که تعطیلی‌ها، ورشکستگی‌ها یا عدم دسترسی طولانی‌مدت را اعلام کرده‌اند. این تعداد زمینه وسیع‌تری را فراهم می‌کند اما نباید به عنوان ۹۹ ورشکستگی توصیف شود زیرا پایگاه داده چندین نوع شکست و عدم فعالیت را ترکیب می‌کند.

همان‌طور که قبلاً گزارش شده، ZeroLend نیز در فوریه پس از اشاره به ریسک‌های پایداری، نقدینگی و عملیاتی، تعطیلی را اعلام کرد. به‌طور کلی، این موارد نشان می‌دهد که تعطیلی‌ها در صرافی‌های متمرکز، پروتکل‌های وام‌دهی و کسب‌وکارهای زیرساختی در حال وقوع است و نه تنها در یک بخش بازار.

ادغام و خرید در حوزه زیرساخت‌های مستقر هدف‌گذاری شده است

ادغام همچنین از طریق خریدها در حال وقوع است. Payward، شرکت مادر Kraken، در تاریخ ۲۷ ژوئیه توافق کرد که کسب‌وکار کیف پول به عنوان خدمات Magic Labs را خریداری کند. زیرساخت خریداری شده از بیش از ۶۰ میلیون کیف پول، بیش از ۱۰ میلیارد دلار حجم استیبل‌کوین و حدود ۲۰۰,۰۰۰ توسعه‌دهنده پشتیبانی کرده است، طبق بیانیه شرکت.

این معامله کیف پول‌های غیر امانی و جاسازی شده را به خدمات Payward اضافه خواهد کرد. شرایط مالی فاش نشده است و طرفین انتظار دارند که این معامله در عرض چند هفته به پایان برسد، مشروط به شرایط مرسوم. همان‌طور که crypto.news گزارش داد، این معامله به Payward یک مجموعه کیف پول مستقر و پایگاه توسعه‌دهنده می‌دهد و نیازی به ساخت هر دو به‌صورت داخلی ندارد.

در پوشش مرتبط، درآمد و حجم Pump.fun در حالی که تغییرات محصول و سیاست‌های هزینه‌ای را تجربه کرده، همچنان زیر سطوح ۲۰۲۵ باقی مانده است. این تضاد با استدلال وسیع‌تر والنت همخوانی دارد: یک پروژه می‌تواند در میان بزرگ‌ترین درآمدآورهای بخش باقی بماند در حالی که فعالیت ضعیف‌تری نسبت به اوج قبلی خود دارد.

در چرخه ادغام چه اتفاقی خواهد افتاد؟

مراحل تأیید شده بعدی از مهلت‌های شرکتی و سوابق دادگاه خواهد آمد. کاربران بیت‌مکس باید قبل از تعطیلی ۲۳ سپتامبر، موقعیت‌های خود را ببندند و دارایی‌ها را برداشت کنند. کاربران بیت‌مارت با قطع تجارت در تاریخ ۲۶ اوت مواجه هستند، در حالی که بازسازی استورج از طریق حرکات دادگاه، ادعاهای طلبکاران و هرگونه تأیید لازم ادامه خواهد یافت.

معامله Magic Labs Payward انتظار می‌رود در عرض چند هفته به پایان برسد. والنت پیش‌بینی عددی برای معاملات آینده، ورشکستگی‌ها یا تعطیلی‌ها ارائه نکرد و پست او به جدول زمانی جداگانه ARK پیوندی نداشت. بنابراین انتظار می‌رود که ادغام تسریع شود و این یک ارزیابی آینده‌نگر است که توسط موارد اخیر پشتیبانی می‌شود، نه یک نتیجه تأیید شده.