بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده در ۳۰ سال: به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسید

این می‌رود و این برمی‌گردد. بازار اوراق قرضه آمریکایی به تازگی سیگنالی ارسال کرده است که نادیده گرفته نشده است. بازدهی اوراق خزانه‌داری ۳۰ ساله در روز چهارشنبه ۲۹ ژوئیه به ۵.۲۴٪ در طول روز رسید و سپس به حدود ۵.۲۱٪ تثبیت شد، که بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۰۷ به شمار می‌رود، به گفته CNBC. این یک مرجع تصادفی نیست: ۲۰۰۷ سالی است که قبل از سقوط مالی ۲۰۰۸ قرار دارد. در همان روز، فدرال رزرو نرخ‌های خود را بدون تغییر نگه داشت، انتخابی که تأثیر معکوس بر روی بازدهی اوراق قرضه داشت. نکات کلیدی این مقاله:

• بازار اوراق قرضه آمریکایی به تازگی به بازدهی تاریخی ۵.۲۴٪ برای اوراق خزانه‌داری ۳۰ ساله دست یافته است، که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ است.
• این افزایش غیرمنتظره در حالی رخ داده است که فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشته است و نگرانی‌ها در مورد ثبات مالی ایالات متحده را تشدید کرده است.

افزایش نرخ به‌طور زنده توسط رئیس فدرال رزرو تحریک شد

زمان‌بندی این جهش تصادفی نیست. بازدهی‌ها از حدود ۵.۱٪ به ۵.۲۱٪ در طول کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، که از ارائه هرگونه نشانه‌ای درباره مسیر آینده نرخ‌های بهره خودداری کرد، افزایش یافت و در عین حال وعده داد که "ضروریات را انجام خواهد داد" تا تورم را به هدف ۲٪ بازگرداند.

این سخنرانی توسط بازارهایی که انتظار تضمین‌های قوی‌تری داشتند، به عنوان مبهم تلقی شد. بازدهی ۱۰ ساله، که بیشتر توسط افراد پیگیری می‌شود زیرا به‌طور مستقیم بر نرخ‌های وام مسکن تأثیر می‌گذارد، به حدود ۴.۶۵٪ افزایش یافت. نتیجه ملموس برای خانواده‌های آمریکایی: نرخ ثابت وام مسکن ۳۰ ساله در هفته گذشته به ۶.۵۸٪ افزایش یافت، که بالاترین سطح در نزدیک به یک سال است.

این شوک نرخ در یک جلسه از پیش پرتنش رخ داد. کمیته سیاست پولی (FOMC) با رأی ۹ به ۳ برای حفظ نرخ‌ها در دامنه ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ رأی‌گیری کرد، با سه فرماندار مخالف (بث همک، نیل کاشکاری و لوری لوگان) که خواستار افزایش یک چهارم نقطه بودند. بلومبرگ تأکید می‌کند که این اولین بار از سپتامبر ۲۰۱۶ است که سه عضو کمیته به‌طور همزمان به افزایش رأی می‌دهند، سطحی از شکاف داخلی که نزدیک به ده سال است که رخ نداده است.

تورم و کسری: دو موتور بی‌اعتمادی

دو نیرویی که این فشار را تغذیه می‌کنند، و هیچ‌یک از آن‌ها به زودی خاموش نخواهد شد. از یک سو، تورم حاضر به کاهش نیست: شاخص قیمت مصرف‌کننده در ژوئن به ۲.۷٪ در سال افزایش یافته است، در مقایسه با ۲.۴٪ در ماه مه، و تورم اصلی (بدون انرژی و غذا، که به‌عنوان نماینده‌تر از روند کلی در نظر گرفته می‌شود) از ۲.۸٪ به ۲.۹٪ افزایش یافته است.

از سوی دیگر، بازار اوراق قرضه به سختی می‌تواند حجم بدهی آمریکایی آینده را هضم کند: واشنگتن باید در سال‌های آینده مقادیر قابل توجهی از بدهی جدید را منتشر کند و هر موج جدیدی از انتشار‌ها خزانه‌داری را مجبور می‌کند تا بازدهی‌های بیشتری را برای قانع کردن خریداران کافی ارائه دهد. به عبارت دیگر، این فقط فدرال رزرو نیست که سرمایه‌گذاران را نگران می‌کند. این خود ثبات مالی ایالات متحده است که در چشم بازار شروع به ترک خوردن کرده است.

چرا این رقم به‌طور قابل توجهی فراتر از دنیای اوراق قرضه است

یک بازدهی ۳۰ ساله در بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ هرگز یک آمار ساده در گوشه‌ای از جدول بلومبرگ نیست. وال استریت از ماه‌ها پیش آستانه ۵٪ برای ۳۰ ساله و ۴.۵٪ برای ۱۰ ساله را به‌عنوان یک خط مقاومت روانی برای احساسات سرمایه‌گذاران در نظر گرفته است. عبور پایدار از این آستانه محاسبات همه را تغییر می‌دهد: وام مسکن گران‌تر می‌شود، ارزش‌گذاری‌های بورس با نرخ بدون ریسک بالاتر دوباره محاسبه می‌شود و توانایی ایالات متحده برای تأمین مالی بدهی کلان خود بدون خفه شدن به یک موضوع دائمی تبدیل می‌شود نه یک خطر دور.

برای بازارهای کریپتو، این سؤال نیز بی‌طرف نیست. افزایش پایدار نرخ‌های بلندمدت آمریکایی در گذشته بر دارایی‌های پرریسک‌ترین، از جمله بیت‌کوین، تأثیر گذاشته است، همان‌طور که بر ارزش‌های فناوری با ارزش‌گذاری‌های بالا تأثیر گذاشته است. این رکورد جدید از سال ۲۰۰۷ به فهرست طولانی‌تری از سیگنال‌های هشدار ارسال شده توسط بازار اوراق قرضه در ماه‌های اخیر اضافه می‌شود، فهرستی که فدرال رزرو در حال حاضر به‌عنوان نویز پس‌زمینه به آن پرداخته است نه به‌عنوان رأی بی‌اعتمادی.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.