Alerte sur l'activité économique : on estime qu'elle est restée sous pression en juin après un mai pire que prévu

À l'opposé de ce que pensait le marché, l'activité économique a enregistré sa deuxième baisse mensuelle consécutive en mai et a de nouveau reflété un scénario hétérogène entre les secteurs. De plus, les données préliminaires de juin indiquent que la tendance négative se poursuivrait, avec un recul de la consommation de masse et une chute persistante dans des secteurs clés de l'économie, tels que la construction ou la production de fer et d'acier, entre autres.

En vue de juin, Max Capital a détaillé que 14 des 22 indicateurs de haute fréquence qu'ils surveillent (qui incluent les activités industrielles, la construction, la consommation et les exportations) ont enregistré des variations mensuelles négatives au sixième mois de l'année, ce qui suggère "une dynamique encore plus faible pour l'activité économique". Cependant, ce suivi n'inclut pas les indicateurs du secteur agricole, qui pourraient apporter un biais positif, ont-ils ajouté.

Pour sa part, l'économiste Gabriel Caamaño, de Outlier, a exprimé que "malheureusement, les données primaires de juin sont pires que celles de mai", bien qu'il ait précisé que, étant donné que mai avait surpris par la négativité, cet effet "pourrait compenser un peu". "Il est confirmé que l'activité continue de se situer très en dessous des attentes. Les prévisions vont continuer à se corriger à la baisse", a déclaré l'expert.

Des sources du marché ont averti que "il faut faire attention à l'estimation mensuelle", en tenant compte qu'en mai un rebond était attendu. "Il se peut qu'elle termine par moyenner", ont-ils ajouté.

Après la publication des données officielles de mai par l'INDEC, le cabinet Equilibra a estimé que l'économie serait restée stable en juin, par rapport au mois précédent, tandis que l'Estimation Mensuelle de l'Activité Économique (EMAE) non primaire (qui exclut l'agriculture, l'exploitation minière, l'énergie et la pêche) chuterait de 0,5 % mensuel, accumulant trois baisses consécutives.

"Il semble difficile d'attendre qu'à court terme la croissance des secteurs les plus dynamiques comme l'exploitation minière, le pétrole et le gaz et l'agriculture se traduise par un coup de pouce significatif pour le reste de l'économie", ont ajouté LCG à la discussion, où ils ont également exprimé : "Et, bien qu'une plus grande stabilité semble être une condition nécessaire, l'absence d'un moteur clair pour la demande intérieure, un marché du travail paralysé, un crédit suspendu en raison des niveaux de défaut et des taux d'intérêt très positifs en termes réels, mettent des limites à l'expansion du reste des secteurs.

Secteur par secteur : quels sont ceux qui affichent des données négatives en juin

Pour commencer, en juin, l'Indice Construya (IC), qui mesure l'évolution des quantités vendues au secteur privé des produits pour la construction fabriqués par les entreprises qui le composent, a enregistré une baisse de 2 % mensuel et une baisse de 0,6 % sur un an. De plus, selon le rapport de l'Association des Fabricants de Ciment Portland (AFCP), les expéditions de ciment ont chuté de -1,4 % par rapport à l'année précédente, -0,8 % par rapport à mai, et dans le cumul de 2026, elles ont baissé de -3 %.

Au-delà de la construction, l'activité métallurgique a également affiché des données négatives le mois dernier : elle a présenté une baisse annuelle de 4,6 % et une baisse de 0,3 % par rapport à mai de cette année, selon le rapport mensuel de l'Association des Industriels Métallurgiques de la République Argentine (ADIMRA). Cette baisse intermensuelle continue de pousser le cumul annuel dans le rouge, car le secteur a enregistré jusqu'à présent en 2026 une contraction de 5,7 %.

Il y a aussi des données du secteur automobile. Selon le rapport de l'Association des Concessionnaires d'Automobiles de la République Argentine (ACARA), durant le sixième mois de l'année, 45 995 véhicules ont été immatriculés, une baisse annuelle de 12,8 %. À l'échelle mensuelle, cependant, il y a eu une reprise par rapport à mai, avec une augmentation mensuelle de 7,2 %. Mais, le cumul de l'année revient en territoire négatif : au premier semestre, 9,9 % d'unités de moins ont été immatriculées par rapport à 2025.

En ce qui concerne les crédits au secteur privé, le dernier rapport de la Banque Centrale a révélé que les prêts à la consommation ont diminué de 0,8 % mensuel réel, avec des baisses de même ampleur dans les cartes de crédit et les prêts personnels. Sur un an, les deux lignes restent en territoire négatif, avec des réductions de 4,2 % dans les financements par carte et de 1,1 % dans les prêts personnels.

Enfin, les ventes au détail du segment PME ont montré que la mesure intermensuelle a affiché une baisse de 1,3 %. Avec ces résultats, une contraction cumulée de 2,5 % a été consolidée au cours du premier semestre de l'année. Seule une avancée annuelle de 0,9 % a été enregistrée, selon les informations fournies par la Confédération Argentine des Petites et Moyennes Entreprises (CAME).

À partir de ces données avancées, Equilibra a prédit que "le deuxième trimestre de l'année affichera une baisse de près de 1 % sans saisonnalité par rapport au premier trimestre, expliquée par le fait que les secteurs primaires chutent de 2,5 % (comparé à la récolte record de blé) et les non-primaires de 0,5 %. Dans le même sens, UBA économiques ont considéré que "il est très difficile que le deuxième trimestre ne soit pas négatif, ce qui interromprait sept mois consécutifs de reprise".

"L'évolution constamment disparates des secteurs suggère une reconfiguration de notre économie avec un poids accru des activités extractives et une moindre participation industrielle, ont-ils approfondi. Dans ce sens, ils ont souligné que "le maillon faible de la nouvelle composition productive reste le travail" et que "tant que la croissance reste si concentrée dans quelques secteurs, il sera difficile de percevoir une reprise des revenus du travail dans tout le pays.

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