Brooks : La hausse des taux d'intérêt à long terme est due au déficit budgétaire et à la dette publique

L'analyse indique que la principale raison de la hausse des taux d'intérêt à long terme est le déficit budgétaire et la dette publique, plutôt que la politique monétaire. Robin Brooks, ancien analyste des devises chez Goldman Sachs, a souligné sur son blog que les politiques budgétaires des principaux pays ont dépassé les niveaux normaux depuis la pandémie de COVID-19. Il a déclaré que, dans un contexte de forte dette publique, la patience du marché atteint ses limites. Brooks a expliqué que les taux d'intérêt à court terme reflètent les attentes de la politique monétaire, tandis que les taux à long terme intègrent davantage de primes de risque et de primes de durée. Il a noté que les mouvements récents des taux à long terme sont davantage attribuables à la hausse des primes de risque qu'aux attentes de politique monétaire. Le "taux directeur à 10 ans pour 10 ans", qui représente le taux à long terme dans dix ans, a augmenté dans le monde entier, avec des hausses particulièrement marquées dans les pays à forte dette et à dysfonctionnement politique. Le taux directeur à 10 ans pour 10 ans du Japon a récemment enregistré la plus forte hausse au cours des dix derniers jours, suivi par le Royaume-Uni, la France et l'Italie. Brooks a analysé que le marché obligataire américain influence également les taux à long terme d'autres pays, expliquant que le phénomène de "bear steepening" tire les taux à long terme vers le haut. Il a déclaré que la hausse des taux à long terme a commencé en 2022 avec la réponse des banques centrales à l'inflation liée à la COVID-19, mais qu'elle est récemment devenue un mouvement indépendant. Brooks a souligné qu'il est urgent que les autorités politiques contrôlent la politique budgétaire.

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