Coinbase, Robinhood et Circle : Trois Émetteurs, le Même Dilemme de Distribution

Auteur : Alea Research

Compilé par : Deep Tide TechFlow

Aperçu de Deep Tide : Coinbase liste des tokens d'actions, Robinhood construit sa propre chaîne, et Circle lance Arc. Les trois géants parient sur "l'émission", mais le véritable déterminant du succès est de savoir si les utilisateurs peuvent accéder aux actifs qu'ils émettent. Cet article dissèque les données de routage de Jumper, révélant la vitesse étonnante à laquelle la nouvelle chaîne a consommé près de 8 % du trafic inter-chaînes en seulement 74 jours, et comment LI.FI collecte discrètement des péages au milieu de la mêlée des émetteurs.

Coinbase a listé des actions sur Base, Robinhood a construit une chaîne, et Circle a ouvert Arc le 16 septembre. Chacun d'eux a besoin d'une portée (plus) large.

Les principales sorties de Coinbase, Robinhood et Circle ont des implications profondes pour l'industrie de la crypto. Chaque sortie partage un point commun : l'émission. Ils ont tous placé un pari cette année (des actions tokenisées aux stablecoins), et ce pari ne rapporte que lorsque les gens peuvent accéder aux actifs qu'ils émettent. En effet, la distribution est clé. Au cours des 30 jours précédant le 10 septembre, Jumper a routé 934,6 millions de dollars, soit une augmentation de 40,3 %, avec sa destination à la croissance la plus rapide étant une chaîne qui n'est née que 74 jours auparavant.

LI.FI distribue des actions tokenisées de xStocks, Ondo, Backpack, Robinhood et Coinbase. Une seule intégration peut atteindre tous les émetteurs et les amener à plus de 1 000 applications et portefeuilles.

La chaîne Robinhood, à partir des premiers fonds routés le 28 juin, a capturé 7,9 % du volume de trading sur 30 jours de Jumper, une augmentation de 2,9 points de pourcentage, faisant d'elle le plus grand gagnant en part de destination.

Le trading d'intention permet aux utilisateurs de commencer avec USDG sur une chaîne et de détenir des tokens d'actions sur une autre chaîne sans croisement ou conversion manuelle.

Advance a augmenté le montant médian des transferts de 39,1 % au cours de son premier mois, atteignant 89,42 $.

Le mainnet Arc de Circle a ouvert le 16 septembre, avec LI.FI connectant le routage dès le premier jour, similaire à ce que Jumper a fait avec la chaîne Robinhood en juin.

Cinq Émetteurs, Une Intégration

Les actions tokenisées ont accueilli leurs émetteurs en 2026. Coinbase a listé des actions nativement sur Base en août, et LI.FI a été l'un des premiers systèmes de routage à les soutenir. Robinhood a construit une chaîne entière autour d'elles. Ondo, xStocks et Backpack ont déjà été lancés. Centrifuge a signé le 31 août. L'Arc de Circle a ouvert le 16 septembre.

Chacun d'eux a été confronté au même problème le jour du lancement. Si quelqu'un ne peut pas accéder à une action tokenisée depuis son portefeuille, sa chaîne et ses actifs existants, elle n'a aucune valeur pour lui. L'émission n'est que la moitié facile.

C'est le service que LI.FI vend. Jumper est l'interface orientée consommateur qui fonctionne dessus. Ce routeur occupe 18,0 % de la catégorie des agrégateurs inter-chaînes de 5,14 milliards de dollars, se classant deuxième parmi vingt-deux plateformes, juste derrière son propre API de routage LI.FI à 23,2 %. DefiLlama enregistre les deux comme des protocoles distincts car les transferts de Jumper sont en dehors de la ligne de données de LI.FI, permettant aux parts d'être additives. La pile technologique de LI.FI a routé 41,2 % de cette catégorie.

Le montant médian des transferts est de 91 $, les stablecoins représentant environ la moitié de tous les itinéraires de réception.

En moyenne quotidienne, ce chiffre représente un volume de routage quotidien combiné de 39,5 millions de dollars des deux côtés, avec le jour le plus chargé du trimestre étant le 4 septembre, atteignant 59,9 millions de dollars. Depuis la mi-août, le taux de croissance a été en hausse.

La Chaîne Robinhood Passe de Zéro à 7,9 % en 74 Jours

La chaîne Robinhood a routé ses premiers fonds Jumper le 28 juin 2026. Soixante-quatorze jours plus tard, elle représentait 7,9 % du volume de trading sur 30 jours de Jumper, la plaçant au cinquième rang des destinations après Ethereum, Arbitrum, Base et Solana. Cela représente 73,4 millions de dollars en 30 jours, avec un total cumulé de 119,6 millions de dollars depuis le lancement.

Elle a également connu la plus forte croissance de part parmi les destinations, augmentant de 2,9 points de pourcentage. Ethereum a augmenté de 1,3 point de pourcentage, Ink a augmenté de 1,2 point de pourcentage à partir d'une base beaucoup plus petite, et Solana a augmenté de 1,1 point de pourcentage. Aucune chaîne n'a perdu plus d'un point de pourcentage. Le flux de fonds se propage vers celles qui ont récemment ouvert, plutôt que de se concentrer derrière un seul gagnant.

Le dollar est une perspective, tandis que le nombre de routages en est une autre. Basé sur les parts de routage échantillonnées quotidiennement de Jumper, la part de la chaîne Robinhood est proche de 26 %, tandis que la part en dollars n'est que de 7,9 %. Cette chaîne absorbe un grand nombre de petits transferts plutôt que quelques gros, ce qui est la façon dont une plateforme de détail fonctionne normalement.

Quarante Actifs Tokenisés et les Itinéraires pour y Accéder

La chaîne Robinhood est construite autour des actions tokenisées, et Jumper est l'un de ses itinéraires de financement. Sur les 280 transferts qui ont atterri, 52,9 % sont arrivés en ETH, et 36,1 % sont arrivés en USDG.

Chaque actif listé sur Robinhood nécessite des dollars pour être échangé, et Jumper est l'un des itinéraires apportant des dollars.

Le trading d'intention peut directement router l'achat de tokens d'actions. Les utilisateurs commencent avec USDG sur une chaîne et détiennent finalement SPCX sur la chaîne Robinhood, avec des solveurs en compétition pour exécuter la commande.

Les applications peuvent accéder à cet itinéraire sans construire leur propre infrastructure de solveurs, car LI.FI l'a livré à plus de 1 000 intégrateurs, y compris Robinhood Wallet, MetaMask et Phantom. Jumper fonctionne également séparément sur rwa.jumper.xyz, hébergeant environ quarante actifs tokenisés, de NVDA et SPY à l'or et aux obligations du Trésor à court terme.

Parmi les 120 000 itinéraires générés à travers Jumper lui-même sur quatre mois, les actions tokenisées n'ont représenté que 34. L'application propre de Jumper n'est qu'un des nombreux itinéraires et est la moins susceptible de porter ce commerce. Construire la distribution avant que la demande n'arrive est la clé. L'entrée par défaut pour une classe d'actifs ne vaut la peine d'être occupée à un prix bas que lorsque la classe d'actifs est encore très petite.

La fragmentation est plus sévère que les chiffres de la demande ne le suggèrent, et c'est pourquoi cette couche peut facturer des frais. Une seule action Tesla dans le registre propre de LI.FI est onze tokens indépendants, répartis sur huit chaînes, frappés par Coinbase, Backed, Ondo, xStocks, Robinhood et des émetteurs plus petits. NVIDIA en compte également onze. Quelqu'un qui en détient une ne peut pas l'utiliser dans un autre endroit cité, donc quelqu'un doit les rendre interchangeables.

Le Coût du Mouvement de Fonds

Jumper a lancé Advance dans la première semaine d'août : trading simulé, glissement intelligent, division de grandes commandes et ordres à cours limité mis en œuvre via CoW Swap et 1inch. Août a également vu l'ajout de contrats perpétuels et de simulations de prix Solana.

Pendant la période de lancement, le montant médian des transferts est passé de 64,30 $ à 89,42 $. Le haut de gamme, cependant, a évolué dans la direction opposée. Le 90e percentile a chuté de 10,8 % à 2 116,34 $, et la part des transferts de plus de 10 000 $ est tombée de 4,2 % à 3,7 %.

Les deux sont vrais car Jumper a réalisé une croissance en dessous. Le temps nécessaire pour collecter mille transferts a diminué de 2,65 heures à 1,97 heures. Le nombre de grands transferts est passé d'environ 380 par jour à 445. Leur taux de croissance est plus lent que tous les autres segments, c'est pourquoi, bien que le nombre augmente, leur part diminue en réalité.

Les frais de gaz par transaction sont restés presque stables, tandis que les montants des transferts ne l'ont pas été ; le frais de gaz médian pour les transferts de moins de 100 $ est de 0,077 % du montant du transfert, tandis que le même taux pour ceux de plus de 10 000 $ est inférieur à 0,001 %. En nombre, les transferts de moins de 100 $ représentent la majorité du trafic de Jumper, avec 589 sur chaque 1 000 transferts. Advance est construit pour l'autre extrémité du bilan.

Au cours de la même période, les choix de routage ont tendance à se concentrer. Basé sur des moyennes hebdomadaires glissantes, la part de Relay dans le routage de Jumper a augmenté de 13,9 % à la mi-mai à 34,0 % le 9 septembre, les six meilleures plateformes occupant actuellement environ deux tiers des choix de routage, contre environ la moitié en mai.

Le propre lieu d'Intents de LI.FI fonctionne actuellement à une part de 6,2 %. LI.FI possède entièrement ce lieu.

Arc Ouvert le 16 Septembre

Le mainnet Arc de Circle a ouvert le 16 septembre, avec LI.FI en direct dès le premier jour. Une seule intégration peut apporter des transactions sur la même chaîne sur Arc, un pont inter-chaînes depuis tous les autres écosystèmes pris en charge, et des dépôts en un clic. Cela est similaire à ce que Jumper a fait en juin sur la chaîne Robinhood et en août sur la Base de Coinbase.

Earn est la couche de configuration. Elle indexe actuellement 250 coffres à travers 26 protocoles. Aave détient 16,8 milliards de dollars de cela, représentant 45,7 %. Composer peut accéder à 95,2 % des coffres en une seule transaction. Il a ajouté les coffres Compound, infiniFi et Apyx en juin, le Nest de Plume en juillet, et des vues de rendement de sept jours et trente jours ainsi que des étiquettes de risque d'assurance en août. Il est maintenant intégré au portefeuille Agent de MetaMask.

Les rendements que les utilisateurs peuvent obtenir aujourd'hui varient de 7,9 % du coffre USDC à 24,4 % au sommet de la liste.

La chaîne Robinhood a mis 74 jours pour passer de zéro à 7,9 % du volume de trading de Jumper. Arc a ouvert le 16 septembre, et le même routage est déjà en place. Alors que de nouveaux lieux continuent d'émerger, cette position continue de composer la croissance, et 2026 ne manque pas de nouveaux lieux.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.