La controverse sur les AMM se poursuit après une transaction de 33 millions de dollars

Lorsqu'actions et obligations sont échangées sur une couche de paiement blockchain, il a été avancé que l'utilisation des market makers automatisés (AMM) pourrait s'étendre aux marchés financiers traditionnels. Hayden Adams, le fondateur d'Uniswap, a déclaré dans un blog le 18 que la tokenisation rend le marché programmable et que la structure des échanges d'actifs pourrait changer pour des paires d'actifs corrélées plutôt que pour le dollar. Uniswap a dépassé un volume de transactions cumulé de 4 600 milliards de dollars, et la part des transactions au comptant sur les échanges décentralisés (DEX) a dépassé 20 % des transactions au comptant centralisées. Dix actions tokenisées ont été échangées avec le SPY sur la chaîne Robinhood, enregistrant un volume de transactions de 33 millions de dollars et 11 000 participants au cours des 12 premiers jours. Robinhood propose des actions tokenisées dans plus de 120 pays, mais pas aux États-Unis ni aux Américains. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a averti que la structure des droits des titres tokenisés pourrait différer de celle des titres sous-jacents. La DTCC prévoit de lancer des services de tokenisation d'actifs conservés par la DTC à partir du second semestre 2026. Les réactions de l'industrie sont partagées, soulevant à la fois des préoccupations et des possibilités concernant l'application des AMM sur les marchés traditionnels. Les affirmations d'Adams restent encore proches de l'hypothèse, et la relation avec la propriété réelle des actions demeure incertaine.

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