Travailler le plus dur pour gagner le moins d'argent ! L'acquisition de 7 milliards de Stripe révèle la vérité sur la répartition des profits de l'IA

D'OpenSea à OpenRouter, Alex Atallah a identifié deux fois le point de douleur de la fragmentation, et cette fois, il a vendu à Stripe.

Rédaction : Thejaswini M A

Compilation : Saoirse, Foresight News

En 2017, le développeur Alex Atallah a estimé que l'industrie de la cryptographie manquait de portails de trading frontaux efficaces. Il a voulu résoudre ce problème et capturer la valeur commerciale, c'est pourquoi il a fondé OpenSea. C'est une plateforme qui agrège le trading de collections numériques uniques et qui a été très populaire pendant la frénésie NFT de 2020.

Lorsque l'industrie a connu un déclin, Alex Atallah n'a pas sombré dans le désespoir. Avec l'émergence de l'IA open source, il a de nouveau vu le problème de fragmentation qu'il avait essayé de résoudre auparavant. L'IA a généré une quantité massive d'offres brutes, et les développeurs étaient accablés par des API fragmentées et des systèmes de facturation non uniformes. Le moment était venu de créer un portail frontal unifié.

C'est ainsi qu'Alex Atallah a fondé OpenRouter, qu'il a qualifié de « Stripe de l'IA ». Stripe fournit aux développeurs de logiciels une API unifiée, gérant l'ensemble du processus de paiement en un seul endroit ; OpenRouter fait exactement la même chose pour les modèles d'IA, d'où le surnom de « Stripe de l'IA ».

Je ne crois pas à l'idée que les choses se réalisent simplement par la pensée, donc je l'appelle une prophétie auto-réalisatrice : aujourd'hui, Stripe a acquis OpenRouter pour plus de 7 milliards de dollars.

OpenRouter a terminé un tour de financement de série B de 113 millions de dollars en mai de cette année, avec une valorisation post-financement de 1,3 milliard de dollars. Cette acquisition par Stripe a directement multiplié sa valorisation par cinq.

Cet article analysera ce que Stripe a réellement acheté et pourquoi le véritable profit naît au niveau de l'interface.

Que fait réellement OpenRouter ?

En général, si une entreprise souhaite utiliser simultanément les modèles d'IA d'OpenAI, d'Anthropic et de Google, elle doit s'inscrire séparément et écrire un code spécifique pour chaque entreprise. En se connectant à OpenRouter, les entreprises et les développeurs n'ont besoin de se connecter qu'à un seul ensemble d'API pour appeler tous les modèles en même temps. Lorsque l'application envoie une demande, OpenRouter redirige automatiquement la demande vers l'un des 500 modèles d'IA pris en charge, en choisissant celui qui a le coût le plus bas, la réponse la plus rapide, la meilleure confidentialité des données ou le modèle actuellement disponible.

Le volume d'affaires de la plateforme a explosé cinq fois en six mois, atteignant actuellement 8 millions d'utilisateurs et 250 trillions de tokens routés par semaine.

OpenRouter facture aux développeurs les frais bruts des modèles eux-mêmes, avec des frais de 5,5 % pour les paiements par carte bancaire et de 5 % pour les paiements en cryptomonnaie. L'institut de recherche Sacra estime qu'en mars 2026, le volume total de 900 millions de dollars de la plateforme correspondra à un revenu annuel de 50 millions de dollars. De plus, le flux d'affaires continue d'augmenter, c'est pourquoi Stripe a payé une prime élevée de 50 à 140 fois le chiffre d'affaires pour acquérir cette activité.

Stripe peut tout à fait se permettre cette dépense. Ce géant des paiements a réalisé un chiffre d'affaires de 6,8 milliards de dollars l'année dernière, possède 3,2 milliards de dollars en liquidités, et lors d'une transaction d'actions en février, sa valorisation a atteint 159 milliards de dollars. Selon le rapport annuel public de 2025, le volume total des transactions de la plateforme s'élève à 19 trillions de dollars, avec une croissance de 34 % par rapport à l'année précédente, représentant environ 1,6 % du PIB mondial. Patrick Collison et John Collison ont déclaré que Stripe sert plus de 5 millions d'entreprises, « couvrant toutes les grandes entreprises d'IA », mentionnant spécifiquement ChatGPT, Claude, Cursor, Replit et Vercel. Stripe n'a pas divulgué ses revenus globaux, ni la part des revenus de l'activité IA.

Stripe a déjà complété l'ensemble de sa gamme de produits, en ajoutant tous les composants nécessaires à la facturation autonome des intelligences artificielles.

Au niveau des infrastructures de base, elle a dépensé 1,1 milliard de dollars pour acquérir l'entreprise d'infrastructure de stablecoin Bridge. Les intelligences artificielles ont besoin de solutions de stockage et de gestion des fonds, c'est pourquoi Stripe a acquis le fournisseur de services de portefeuille Privy, le montant de la transaction n'ayant pas été divulgué.

Ensuite, il y a la plateforme de facturation par utilisation Metronome, utilisée pour calculer la consommation de puissance de calcul, que des géants comme OpenAI, Anthropic et Nvidia utilisent pour calculer leur consommation de ressources. Stripe a terminé l'acquisition pour environ 1 milliard de dollars en décembre 2025.

Après cela, Stripe a lancé en collaboration avec Paradigm la blockchain de paiement Tempo, qui a été mise en ligne en mars, accompagnée d'un protocole de paiement automatique, permettant aux logiciels de compléter les paiements sans approbation humaine. Stripe a également lancé le protocole x402, permettant aux intelligences artificielles d'acheter des ressources de calcul avec des cryptomonnaies.

Mais Stripe souhaite également voir le flux de demandes, pour décider quel modèle doit prendre en charge la tâche, et l'acquisition d'OpenRouter résout ce problème.

Depuis décembre dernier, le PDG de Stripe, Patrick Collison, a publiquement déclaré que l'industrie de l'IA est en train de quitter le modèle d'abonnement mensuel fixe pour passer à un modèle de facturation à l'utilisation, basé uniquement sur la consommation réelle. Stripe possède déjà un système de suivi et de facturation des utilisations en arrière-plan ; cette nouvelle transaction lui permet également de contrôler le portail frontal d'accès des développeurs aux modèles.

Règlement des transactions numériques, une impasse commerciale

Le réseau de cryptomonnaie peut réaliser des transferts d'actifs et des règlements, mais d'où proviennent réellement les profits ?

La technologie de base assume un travail lourd, avec des coûts énormes, mais les applications destinées aux utilisateurs peuvent saisir les profits.

Verizon et AT&T ont investi des milliards de dollars pour poser des pipelines et construire des stations de base 5G pour garantir le transfert de données, mais elles ne sont en réalité que des services publics à faible marge. Les profits naissent toujours au niveau de l'interface : par exemple, Apple vend des smartphones utilisant le réseau, et Meta génère des revenus publicitaires grâce aux applications sur sa plateforme.

De tels exemples sont omniprésents. 94 % des revenus de Circle proviennent de l'investissement des dépôts des clients dans des obligations américaines, même si son protocole de routage gère 60 % des flux USDC inter-chaînes, les revenus générés directement sont presque nuls, car la blockchain de règlement appartient à un tiers. Circle a lancé Arc (le réseau principal sera lancé le 16 septembre), espérant se déplacer vers le niveau supérieur de la pile, en réalisant des profits grâce à l'interface, sans perdre les frais de transaction. Se concentrer uniquement sur le transfert et le règlement est difficile à grande échelle, sauf en cas de monopole. Visa et Mastercard ne s'occupent également que des transferts de données et des règlements, mais peuvent réaliser d'énormes bénéfices, car elles exploitent un système fermé. Contrairement aux blockchains publiques et à l'internet ouvert, Visa appartient à un réseau privé ; les commerçants souhaitant accepter les cartes de crédit doivent utiliser cette infrastructure, et chaque transaction par carte entraîne des frais de 2 à 3 %.

Les chiffres des paiements en IA semblent massifs, mais n'ont pas de signification réelle. Le protocole x402 a traité plus de 153 millions de transactions depuis mai 2025, pour un volume total de 40 millions de dollars, soit une moyenne de seulement 0,26 dollar par transaction. Même sur des blockchains publiques à faible coût comme Base et Solana, payer des frais de réseau pour un paiement de 0,26 dollar n'est pas économiquement viable. Dans le domaine du Web3, des millions de petites transactions sont souvent le résultat d'attaques de sorcières, c'est-à-dire que des robots effectuent des transferts répétés de petites sommes pour obtenir des airdrops de jetons futurs ou pour que les développeurs exécutent des scripts de test de pression.

En comparaison avec OpenRouter : un chiffre d'affaires annuel de 900 millions de dollars, prélevant solidement 5 % de commission. Le réseau de paiement de base assume plus de travail, mais la valeur réelle transférée est plus faible, ne permettant de réaliser que quelques centimes de bénéfice.

Même des blockchains publiques spécialisées comme Tempo, qui n'ont pas émis de jetons natifs dès leur lancement. Cela signifie qu'elles renoncent délibérément aux énormes bénéfices spéculatifs que les réseaux de cryptomonnaie possèdent généralement. Faire ce choix vise à offrir aux clients d'entreprise un mécanisme de frais stable et prévisible.

Bien que le fondateur de Stripe espère construire une infrastructure capable de traiter des millions de transactions par seconde, l'utilisation réelle de Tempo est actuellement très faible. Depuis son lancement en mars, le réseau traite en moyenne moins d'une transaction par seconde. Les tests de pression ont prouvé que la capacité du réseau peut dépasser 18 000 TPS, mais les frais quotidiens générés par les véritables affaires ne s'élèvent qu'à 5,34 dollars, soit environ 620 dollars de frais sur trente jours. Les actifs verrouillés en chaîne atteignent 40 millions de dollars, mais les retours économiques des activités de règlement sont négligeables.

Source des données : defillama

Seules les plateformes qui se connectent directement aux clients peuvent réaliser d'énormes bénéfices. L'idée originale de l'industrie de la cryptographie était que les protocoles de cryptographie agrègent des modèles d'IA, en utilisant des remises sur les jetons pour offrir des prix imbattables, mais cette voie est en train d'échouer. Les protocoles de cryptographie peuvent obtenir de la puissance de calcul à bas prix, mais ce sont les entreprises centralisées qui contrôlent les utilisateurs et capturent les profits.

Le réseau de puissance décentralisé Chutes, construit sur Bittensor, a traité 91 trillions de tokens, couvrant 400 000 utilisateurs. Pendant le pic d'activité de mai-juin, Chutes a produit près de 22 milliards de tokens par jour via l'interface OpenRouter. Cependant, jusqu'à un quart de son trafic quotidien dépend de la distribution par OpenRouter. io.net produit 4 milliards de tokens par jour, s'appuyant également sur cette plateforme centralisée pour la distribution du trafic.

Source des données : openrouter.ai

Des réseaux décentralisés comme Chutes n'ont pas besoin de supporter les coûts élevés des centres de données et de la main-d'œuvre des entreprises, la puissance de calcul étant fournie par des individus ordinaires, et les participants reçoivent des jetons de cryptomonnaie en récompense, ce qui leur permet de proposer des prix bien inférieurs à ceux des grandes entreprises technologiques. L'avantage de coût est très évident, mais le point faible réside dans la confiance, qui est précisément la valeur de l'interface.

Le contrôle de la qualité est un énorme défi pour OpenRouter. Lorsque l'application envoie une demande, OpenRouter redirige la demande vers le serveur indépendant disponible le moins cher. Cependant, les serveurs varient en qualité, certains équipements réduisant leurs spécifications matérielles ou modifiant les paramètres du modèle pour réduire les coûts. Une étude sur 42 serveurs a montré qu'environ un tiers d'entre eux cachent complètement leurs paramètres de configuration. Pour cela, OpenRouter prévoit de lancer une « zone de certification » pour les prestataires de services de confiance. Pour les réseaux de cryptomonnaie, ce problème est encore plus délicat : des nœuds malveillants, motivés par le profit, exécuteront activement des versions réduites des modèles pour augmenter leurs bénéfices.

Des projets comme DGrid et Bittensor étudient des solutions théoriques pour détecter la dégradation des sorties des modèles, mais la vérification en temps réel à grande échelle reste un défi non résolu.

La disponibilité des services est un autre obstacle réel. Contrairement aux grandes entreprises technologiques qui possèdent d'énormes clusters de serveurs flexibles, des réseaux comme Chutes sont susceptibles de tomber en panne lors d'une explosion de trafic. Pour garantir la stabilité, les développeurs doivent toujours considérer les plateformes d'agrégation centralisées comme une solution de secours, ce qui les oblige à payer des frais de passage qu'ils espéraient éviter.

En termes de revenus, les projets affichent des écarts entre les revenus publiés et la demande réelle du marché. Bittensor a déclaré un revenu de 43 millions de dollars pour le premier trimestre de son sous-réseau, mais une analyse indépendante a vérifié que le revenu réel des paiements externes n'était que de 15 millions de dollars au maximum, dont les revenus réels de Chutes étaient inférieurs à 2,5 millions de dollars. Chutes peut recevoir des jetons de cryptomonnaie nouvellement émis d'une valeur de 54 000 dollars par jour, mais elle fonctionne grâce à l'inflation des jetons, et non grâce à un flux constant d'utilisateurs payants réels.

DGrid a construit une passerelle compatible avec les normes d'OpenAI, se connectant à plus de 200 modèles, et a effectué des règlements via x402, en s'appuyant sur un mécanisme de « preuve de qualité » pour auditer les sorties. La plateforme a déclaré qu'au cours des six premiers mois suivant son lancement, 13 000 utilisateurs ont généré 20 millions de dollars de revenus, ouvrant la voie à l'émission de jetons DGAI. Cependant, ce revenu est essentiellement la vente d'un abonnement à vie au prix de 1580 dollars, permettant aux membres d'obtenir une part des futurs jetons, ce qui constitue une prévente déguisée de jetons, et non une consommation continue des appels d'API.

Bien sûr, les réseaux décentralisés peuvent également traiter un trafic réel, comme le montre Dippy. Cette application d'IA avec 8,6 millions d'utilisateurs a abandonné les fournisseurs de services cloud traditionnels et a migré entièrement vers le réseau Targon de Bittensor. Bien que les revenus financiers en chaîne soient difficiles à vérifier complètement, c'est déjà une avancée majeure, prouvant que les applications de consommation peuvent fonctionner sur une infrastructure décentralisée.

Lorsque la plateforme reste indépendante, elle peut gérer le trafic de manière équitable. Une fois qu'elle tombe entre les mains d'entreprises comme Stripe, les conflits d'intérêts deviennent évidents. Stripe détient ses propres outils de paiement, portefeuilles et produits blockchain, ce qui l'incite naturellement à diriger le trafic vers son propre système, au détriment des produits concurrents.

Le principal argument de vente de la narration cryptographique est qu'il n'y a pas de contrôle par un acteur unique. Les systèmes décentralisés ne peuvent pas être acquis par des entreprises, et les règles ne peuvent pas être modifiées en coulisses pour favoriser des applications spécifiques. Stripe peut développer d'excellents logiciels, mais ne pourra jamais fournir un véritable passage neutre et impartial.

La logique commerciale au niveau de l'interface est totalement valide, mais l'industrie de la cryptographie est encore très loin de contrôler ce niveau d'interface.

Cette transaction de Stripe équivaut à établir un prix de marché public pour les entreprises « se tenant au milieu du trafic ». Selon les rapports, elle a payé 7 milliards de dollars pour acquérir une entreprise générant environ 50 millions de dollars de revenus annuels, car cette plateforme connecte 8 millions de développeurs à environ 500 modèles d'IA, ce qui rend cette entreprise extrêmement précieuse. Si vous développez actuellement un projet de routage de modèles open source, vous pouvez maintenant utiliser ces données de valorisation pour vous connecter à des investisseurs en capital-risque.

Mais la situation devient également délicate. Dans le passé, les réseaux de puissance décentralisés pouvaient croître en se connectant à OpenRouter, évitant ainsi les tracas de l'acquisition de clients. Maintenant, cette porte de trafic appartient à Stripe, qui a des motivations commerciales suffisantes pour privilégier le trafic de ses propres produits. Si vous avez choisi OpenRouter à l'origine, c'était pour sa neutralité, par exemple, en espérant appeler des modèles nationaux bon marché sans interférence, vous ne pouvez pas vous empêcher de vous inquiéter.

Un routeur qui ne appartient à aucune des parties ne biaisera pas intentionnellement le trafic. Mais pour réaliser une commercialisation, il faut surmonter trois obstacles : prouver que le code exécuté par les nœuds est fiable ; atteindre une haute disponibilité sans dépendre de sauvegardes centralisées ; créer un modèle commercial capable de survivre sans subventions de jetons. Actuellement, l'industrie n'a pas encore réussi à le faire.

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