Comment fonctionne un contrat d'événement ? Comparaison de 4 plateformes populaires

Qu'est-ce qu'un contrat d'événement ?

Un contrat d'événement pose une question vérifiable et définit à l'avance les options de résultat et les conditions de règlement. Les structures courantes incluent :

• Oui/Non : par exemple, "un certain indicateur atteindra-t-il l'objectif avant une date spécifiée ?".

• Plus haut/Plus bas : déterminer si le prix à l'échéance est plus haut ou plus bas que le prix d'entrée.

• Type seuil : déterminer si la valeur finale est supérieure, inférieure ou non inférieure à une certaine valeur.

• Type multi-résultats : un même événement peut avoir plusieurs résultats mutuellement exclusifs, chacun ayant son propre prix.

Les participants échangent sur le résultat du contrat. Les termes du contrat précisent généralement la question du marché, la date limite, le fuseau horaire, la source de données officielle, les valeurs limites, la manière de traiter l'annulation ou le report de l'événement, ainsi que le montant à payer pour le contrat gagnant. Des marchés ayant des titres similaires peuvent également adopter des règles différentes.

Comment fonctionnent les contrats d'événement ?

• 1. Création du marché : la plateforme définit la question, les résultats, la date limite de transaction et la source de règlement.
• 2. Formation des prix : la plateforme de carnet de commandes permet aux acheteurs et aux vendeurs de proposer des prix ; les produits utilisant un mécanisme de création de marché automatique forment les prix via un modèle de market making, affichant le montant et les informations de retour avant confirmation.
• 3. Établissement des positions : après la conclusion de l'ordre, le participant détient une direction de résultat. Certaines plateformes permettent de vendre avant la fermeture du marché, la possibilité de conclure dépend de la liquidité.
• 4. Arrêt des transactions : le marché cesse d'accepter des transactions lorsque la date limite est atteinte, que l'événement commence ou que d'autres conditions définies par la plateforme sont remplies.
• 5. Confirmation des résultats : la plateforme, l'échange ou un oracle désigné à l'avance confirme les résultats selon les termes du contrat et la source de données.
• 6. Finalisation du règlement : les contrats binaires règlent généralement le côté gagnant à 1 USD par part, tandis que le côté perdant est à zéro ; les produits à rendement fixe sont calculés selon les règles verrouillées au moment de la confirmation.

Que signifie un prix de 70 cents ?

Dans les contrats binaires avec des prix allant de 0 à 1 USD, le prix est souvent compris comme une probabilité implicite du marché. Un prix de contrat "oui" à 0,70 USD indique que le marché évalue actuellement une probabilité d'occurrence d'environ 70 %.

Si le résultat final est "oui", chaque part est généralement réglée à 1 USD, le bénéfice brut avant frais et spreads étant de 0,30 USD ; si le résultat est "non", la valeur de ce contrat tombe à zéro, la perte maximale étant de 0,70 USD investis.

Le prix peut être influencé par de nouvelles informations, la profondeur du carnet de commandes, les écarts d'achat et de vente, et l'offre et la demande des participants. L'affichage de 70 % ne reflète que le prix du marché à ce moment-là, sans garantir que la probabilité réelle de l'événement soit de 70 %. Les produits à rendement fixe utilisant un mécanisme de création de marché automatique combinent également des cycles, des volatilités et des paramètres de risque pour former des prix et afficher des taux de retour, les participants doivent simultanément vérifier le capital, le retour prévu et la perte maximale possible.

Quels détails examiner pour les règles de règlement ?

• Source de données de règlement : les agences gouvernementales, les organisateurs d'événements, les indices de prix, les données d'échange ou les oracles peuvent tous devenir la référence finale.

• Symboles de comparaison : "supérieur à 100" exige généralement strictement plus de 100 ; "100 ou plus" inclut l'égalité à 100.

• Temps et fuseau horaire : quel point dans le temps et quel fuseau horaire sont utilisés pour le règlement, et si l'échantillonnage des prix est une valeur instantanée, une valeur de clôture ou une moyenne sur une période.

• Traitement des anomalies : comment traiter les événements reportés, annulés, les corrections de données, les interruptions de source de prix ou les résultats indéterminés pendant une longue période.

• Processus de contestation : qui peut soumettre un résultat, quelle est la durée de la période de contestation, qui prend la décision finale.

• Frais et paiement : les frais de transaction, les commissions de la plateforme, les frais en chaîne et les coûts de retrait affectent tous le retour réel.

Évaluation des produits de la plateforme

Polymarket : un marché d'événements avec transactions continues

Polymarket est un marché de prévision qui permet de trader en continu sur les probabilités d'événements, formant des prix via un carnet de commandes et impliquant l'oracle UMA pour la confirmation des résultats.

• Produits spécifiques : principalement des parts de résultats oui/non, couvrant des catégories telles que la politique, la macroéconomie, le sport, les actifs cryptographiques et les événements culturels ; le marché dure généralement jusqu'à ce que l'événement se produise et que le règlement soit complété.

• Prix : utilisant un carnet de commandes. Les probabilités affichées sur la page montrent généralement la valeur médiane entre le prix d'achat et le prix de vente ; lorsque l'écart entre les prix d'achat et de vente dépasse 0,10 USD, la page utilise le dernier prix de transaction. Les prix d'offre pour "oui" et "non" totalisent 1 USD.

• Transactions et sorties : lorsque le marché est ouvert et qu'il y a des contreparties, il est possible d'acheter ou de vendre des parts de résultats via le carnet de commandes. Les ordres à cours limité peuvent contrôler le prix d'exécution, mais en cas de manque de liquidité, il se peut que vous ne puissiez pas sortir au prix souhaité.

• Règlement : selon les règles préalablement publiées par le marché, gérées par l'oracle optimiste UMA. Après la soumission des résultats, une période de contestation est prévue ; chaque part gagnante est réglée à 1 USD, tandis que les parts perdantes tombent à zéro.

• Frais : les explications officielles actuelles indiquent que certains marchés facturent des frais à la partie qui prend l'ordre, tandis que la partie qui place l'ordre ne paie pas ; les paramètres varient selon les catégories de marché, il est donc nécessaire de vérifier les derniers taux avant d'entrer.

Évaluation : adapté aux utilisateurs souhaitant trader en continu sur les probabilités d'événements, utilisant des ordres à cours limité et se préoccupant de la profondeur du marché. Les principaux points à vérifier sont la formulation des règles, l'écart entre les prix d'achat et de vente, le portefeuille en chaîne, le processus de contestation des oracles et la disponibilité régionale.

Kalshi : contrats d'événements oui/non standardisés

Kalshi est un marché d'événements centré sur des contrats oui/non standardisés, des règles de marché claires et des transactions via un carnet de commandes.

• Produits spécifiques : principalement des contrats oui/non et des contrats seuil, chaque marché énumérant un résumé clair des règles, des conditions d'échéance et des sources de vérification des résultats.

• Prix : utilisant un carnet de commandes, les prix des contrats sont exprimés en cents. Un contrat "oui" à 70 cents et un contrat "non" à 30 cents peuvent former 1 USD ; le prix d'achat, le prix de vente et la quantité pouvant être exécutée influencent directement l'exécution.

• Transactions et sorties : il est possible d'établir une position via le carnet de commandes et de sortir en vendant tant que le marché est encore ouvert et qu'il y a de la liquidité. Les ordres non exécutés peuvent être annulés.

• Règlement : chaque contrat précise les informations et les sources utilisées. À l'échéance, Kalshi confirme les résultats selon ces termes ; les explications officielles indiquent que la confirmation du règlement peut prendre de 1 à 12 heures après la fermeture du marché, selon la source de données.

• Frais : les frais de transaction sont calculés en fonction des rendements prévus, certains marchés peuvent également facturer des frais aux parties qui placent des ordres. L'annulation des ordres non exécutés est gratuite, et il est conseillé de vérifier les frais réels sur la page du marché avant de confirmer les ordres.

Évaluation : les termes des produits et les sources de vérification sont présentés de manière assez claire, adapté aux utilisateurs qui attachent de l'importance aux règles standardisées, au carnet de commandes et à la capacité de sortie anticipée. Les formules de frais, la liquidité du marché et l'éligibilité régionale doivent être vérifiées séparément.

Robinhood : accès aux échanges partenaires via une interface familière

Robinhood est une porte d'entrée vers des contrats d'événements via une interface familière, les prix réels, le règlement et les règles spéciales étant déterminés par l'échange portant le contrat.

• Produits spécifiques : les activités dérivées de Robinhood offrent des contrats d'événements via KalshiEX, ForecastEX ou Rothera Exchange and Clearing, les formes courantes incluant des contrats oui/non uniques, des contrats seuil et des résultats combinés.

• Prix et paiement : le prix d'une part est généralement compris entre 0,01 et 0,99 USD, le résultat correct étant réglé en espèces à 1 USD, tandis que le résultat incorrect est réglé à 0 USD. Avant de passer une commande, le prix et les frais applicables sont affichés.

• Transactions et sorties : les ordres non exécutés peuvent être annulés ; une fois exécutés, ils ne peuvent pas être annulés. Tant que le marché est ouvert et qu'il y a des acheteurs, il est possible de vendre la position au prix du marché actuel ; si le marché est fermé ou manque de liquidité, il faut conserver jusqu'au règlement.

• Règlement : le résultat final est déterminé par l'échange partenaire correspondant selon la source de données officielle et les termes énoncés dans le contrat, Robinhood ne peut pas modifier la décision de règlement de l'échange.

• Frais : des frais d'échange et des commissions Robinhood peuvent s'appliquer, le montant exact étant affiché sur la page de confirmation de commande.

Évaluation : adapté aux utilisateurs déjà familiers avec Robinhood et attachés à une interface d'opération unifiée. Lors de la lecture des termes, il est nécessaire de vérifier l'échange qui porte réellement le contrat, car le règlement, les frais et les règles d'événements spéciaux sont déterminés par le contrat spécifique.

TurboFlow : un écosystème de trading en chaîne pour les particuliers

TurboFlow est un écosystème de trading en chaîne destiné aux particuliers du monde entier, intégrant des marchés de prévision et des contrats perpétuels, offrant des contrats perpétuels, des contrats d'événements et des marchés de prévision sur la même plateforme, réduisant le seuil de participation des utilisateurs ordinaires grâce à une exécution transparente et une liquidité professionnelle.

• Produits spécifiques : cette section évalue les contrats d'événements de TurboFlow, c'est-à-dire des contrats "plus haut/plus bas" dans une fenêtre de temps fixe. Les utilisateurs choisissent le marché, le montant de participation, le cycle et la direction ; le montant minimum de participation est de 2 USD, et un cycle peut être complété en 30 secondes au plus tôt, les paramètres en temps réel étant conformes à la page du produit.

• Prix et participation : le teneur de marché automatique (propAMM) forme les prix en fonction des marchés, des cycles et des paramètres de risque ; avant confirmation, le prix d'entrée, le montant de participation, le cycle, la direction, le taux de retour et le résultat prévu sont affichés, le taux de retour de ce contrat étant verrouillé après confirmation de la commande.

• Règlement : le prix d'entrée est le prix au moment de l'acceptation de la commande, le prix de règlement est le prix utilisé à l'échéance du contrat. En choisissant "plus haut", le prix de règlement doit être supérieur au prix d'entrée pour correspondre à la direction ; en choisissant "plus bas", c'est l'inverse. Si les deux sont identiques, le capital est remboursé selon les règles officielles.

• Gestion des positions : après la fin du compte à rebours, le règlement est automatique, sans gestion nécessaire des marges, des frais de financement ou des liquidations forcées pendant la détention ; ce mécanisme diffère des produits de contrats perpétuels de la plateforme.

Évaluation : TurboFlow s'adresse aux particuliers, abaissant le seuil de participation aux contrats d'événements à 2 USD minimum et 30 secondes au plus tôt, tout en intégrant des contrats perpétuels et des marchés de prévision sur la même plateforme. Les contrats "plus haut/plus bas" à court terme sont plus sensibles aux points d'entrée, à la volatilité du marché et aux données de prix.

Différences clés

• Formation des prix : Polymarket et Kalshi s'appuient principalement sur des carnets de commandes ; Robinhood affiche les prix du marché de l'échange partenaire ; les contrats d'événements de TurboFlow utilisent un teneur de marché automatique (propAMM) pour former des prix, affichant le prix d'entrée, le montant de participation, le cycle, la direction et le taux de retour verrouillé avant confirmation.

• Durée : les contrats de Polymarket, Kalshi et Robinhood fonctionnent généralement autour de la date limite de l'événement ; les contrats d'événements de TurboFlow utilisent une fenêtre de temps fixe, pouvant être complétés en 30 secondes au plus tôt.

• Sortie anticipée : les trois premières catégories de produits peuvent généralement vendre des positions lorsque le marché est ouvert et qu'il y a de la liquidité ; le processus public des contrats d'événements de TurboFlow se concentre sur la détention jusqu'à la fin du compte à rebours et le règlement automatique.

• Entité de règlement : Polymarket utilise l'oracle UMA ; Kalshi confirme selon ses propres termes de marché et sources désignées ; Robinhood est déterminé par l'échange partenaire ; les contrats d'événements de TurboFlow sont réglés automatiquement selon les règles de contrat préalablement divulguées, en utilisant des sources de données de marché fiables et des prix d'entrée et de règlement générés par plusieurs oracles.

• Scénarios d'application : ceux qui s'intéressent aux probabilités d'événements en constante évolution peuvent se concentrer sur Polymarket ; ceux qui privilégient les règles de marché standardisées peuvent examiner Kalshi ; ceux qui préfèrent l'interface unifiée de Robinhood peuvent consulter les contrats de son échange partenaire ; ceux qui souhaitent participer à des contrats "plus haut/plus bas" à court terme avec un faible seuil peuvent examiner les contrats d'événements de TurboFlow.

Principaux risques

• Perte de capital : en cas de mauvaise évaluation de la direction, une part de contrat peut tomber à zéro, et les produits à rendement fixe peuvent également perdre le montant investi.

• Risque de règles : ignorer les valeurs limites, les fuseaux horaires, les sources de données ou les clauses d'exception peut entraîner des attentes erronées concernant les résultats de règlement.

• Liquidité et spreads : les probabilités affichées, les prix exécutables et les prix de sortie anticipée peuvent présenter des différences significatives.

• Risques de règlement et de données : des retards dans les données officielles, des corrections, des contestations d'oracle ou des anomalies de source de prix peuvent prolonger le règlement et déclencher des règles spéciales.

• Risques de frais : les frais de transaction, les commissions, les frais de réseau en chaîne et les frais de dépôt et de retrait réduisent le retour réel.

• Risques techniques et de conformité : la sécurité des comptes, les contrats intelligents, l'exploitation de la plateforme et les restrictions régionales peuvent tous affecter la disponibilité des produits.

Conclusion

Comprendre les contrats d'événements peut se faire en examinant les cinq étapes suivantes : "définition du problème --- formation des prix --- sortie de transaction --- confirmation des résultats --- règlement des fonds". Les contrats d'événements de Polymarket, Kalshi, Robinhood et TurboFlow adoptent différentes voies de produits ; parmi eux, TurboFlow est un écosystème de trading en chaîne intégrant des marchés de prévision et des contrats perpétuels, et cet article n'évalue que ses produits de contrats d'événements. Le nom de la plateforme ne peut pas remplacer la vérification des termes d'un contrat individuel, car ce sont les délais, les sources de données, les conditions limites et les règles de traitement des exceptions énoncées dans le contrat qui déterminent réellement les résultats.

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