Les neuf grandes questions des personnes intelligentes sur le Bitcoin

Cet article est extrait de mon nouveau livre « La porte étroite du Bitcoin : la méthodologie des gens ordinaires pour lutter contre la non-traversabilité de la richesse ».

Chapitre 10 Pourquoi les personnes intelligentes doutent-elles du Bitcoin ? Elles n'ont pas tort dans tous les cas

Les questions à résoudre dans ce chapitre

Dans les chapitres précédents, nous avons progressivement mis le Bitcoin au centre de la table.

Ce n'est pas une action, ce n'est pas une entreprise, ce n'est pas une obligation, et ce n'est pas un bien immobilier.

C'est un actif numérique rare qui tente d'obtenir une prime monétaire mondiale.

Il résout le problème de la validation, du transfert, du classement et de la prévention de la double dépense de la valeur numérique sans institution centralisée.

Ses bénéfices potentiels proviennent de sa monétisation, et non de flux de trésorerie.

Mais à ce stade, un lecteur sérieux se posera sûrement la question :

Ces affirmations semblent logiques.

Mais pourquoi tant de personnes intelligentes doutent-elles encore du Bitcoin ?

Ne comprennent-elles pas ?

Non.

Beaucoup de doutes ne sont pas absurdes, et sont même très importants.

Certains doutes interrogent la valeur : sans flux de trésorerie, pourquoi aurait-il de la valeur ?

Certains doutes interrogent le chemin : avec une telle volatilité, comment les gens ordinaires peuvent-ils le conserver ?

Certains doutes interrogent le système : la réglementation, la criminalité, la garde ne vont-elles pas détruire l'entrée ?

Certains doutes interrogent l'avenir : la substitution technologique et l'informatique quantique vont-elles réécrire les règles du jeu ?

Si un livre sur le Bitcoin ne parle que de foi et refuse de faire face aux objections sérieuses, il aura du mal à convaincre les gens ordinaires. Plus dangereux encore, il pourrait amener ceux qui croient déjà au Bitcoin à sous-estimer les risques et à participer de manière erronée.

Ainsi, ce chapitre doit accomplir une tâche très importante :

Compléter les propos des sceptiques.

Non pas pour nier le Bitcoin.

Mais pour nous faire comprendre :

Quelles véritables risques le Bitcoin doit-il traverser pour saisir ses opportunités.

Ce n'est qu'en reconnaissant ces risques que les conseils de ce livre sur « ne pas utiliser d'effet de levier, ne pas utiliser d'argent de la vie quotidienne, ne pas poursuivre des taux d'intérêt élevés, ne pas changer de véhicule de manière désordonnée, ne pas vendre sous l'influence des émotions » ne seront pas conservateurs, mais nécessaires.

1. Premier doute : Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie

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C'est l'une des objections les plus courantes et les plus fortes. Cela a déjà été mentionné précédemment, mais il est nécessaire de revenir sur cette question.

Les actions ont des bénéfices d'entreprise.

Les obligations ont des intérêts.

Les biens immobiliers ont des loyers.

Les entreprises ont des flux de trésorerie disponibles.

Même les marchandises ont une demande industrielle, une demande de consommation et des cycles de stocks.

Le Bitcoin n'a rien de tout cela.

Il ne distribue pas de dividendes.

Il ne paie pas d'intérêts.

Il n'a pas de compte de résultat.

Il n'a pas de loyers.

Il n'a pas d'utilité de production.

Il n'a pas d'engagement de remboursement de la dette.

La Banque centrale européenne a écrit dans un blog en 2022 que le Bitcoin n'est pas un bon investissement, car il ne génère pas de flux de trésorerie comme l'immobilier, ne distribue pas de dividendes comme les actions, ne peut pas être utilisé de manière productive comme les marchandises, et ne fournit pas d'avantages sociaux comme l'or ; sa valorisation sur le marché est purement spéculative. Ce point de vue est très tranchant et représente le scepticisme fondamental de nombreux acteurs de la finance traditionnelle. (Banque centrale européenne)

Ce type de doute ne peut pas être écarté par un simple « vous ne comprenez pas le Bitcoin ».

Car il touche au cœur de la faiblesse du Bitcoin :

Le Bitcoin n'a pas d'ancre de flux de trésorerie.

Sans ancre de flux de trésorerie, cela signifie qu'il est difficile de juger s'il est bon marché ou cher selon les modèles d'évaluation traditionnels.

Si une action chute, vous pouvez demander : les bénéfices ont-ils changé ? Les flux de trésorerie ont-ils changé ? L'évaluation a-t-elle diminué à un niveau raisonnable ?

Si une maison chute, vous pouvez demander : le rendement locatif a-t-il augmenté ? L'emplacement a-t-il changé ? La population a-t-elle diminué ?

Si une obligation chute, vous pouvez demander : quel est le rendement à l'échéance ? La probabilité de défaut a-t-elle augmenté ?

Mais lorsque le Bitcoin s'effondre, il est difficile de se réconforter avec ces questions.

Vous ne pouvez que revenir à des questions plus fondamentales :

Sa logique de monétisation a-t-elle été détruite ?

Le réseau a-t-il été compromis ?

Les règles d'approvisionnement ont-elles été modifiées ?

Le marché est-il toujours prêt à le considérer comme un actif de valeur numérique ?

C'est la difficulté du Bitcoin.

Ainsi, ce livre doit reconnaître :

Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, c'est un risque majeur, pas un petit défaut.

Mais cela ne signifie pas automatiquement qu'il n'a pas de valeur.

Car l'or n'a pas non plus de flux de trésorerie. La valeur des actifs monétaires provient du consensus, de la rareté, de la vérifiabilité, de la liquidité et de la fonction de réserve de valeur à long terme, et non des bénéfices d'exploitation des entreprises.

Ainsi, l'expression correcte n'est pas :

Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, donc il n'a pas de valeur.

Ce n'est pas non plus :

Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, mais ce n'est pas grave.

Mais plutôt :

Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, donc sa valeur à long terme dépend entièrement de sa capacité à continuer à obtenir une monétisation.

C'est la question centrale du succès ou de l'échec du Bitcoin.

2. Deuxième doute : Le Bitcoin est trop volatile, pas comme un actif sûr

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Si le Bitcoin est un actif monétaire, pourquoi est-il si volatile ?

Ce doute est également très raisonnable.

Les gens ordinaires entendent « actif de réserve de valeur » et pensent à quelque chose de stable, fiable, résistant à la baisse. Mais l'expérience historique du Bitcoin n'est pas du tout ainsi. Il connaît souvent des hausses et des baisses spectaculaires, en période de marché haussier, il décolle comme une fusée, en période de marché baissier, il chute.

Fidelity a clairement indiqué dans son avertissement de risque sur les produits crypto que les cryptomonnaies, en tant que catégorie d'actifs, sont hautement volatiles et peuvent devenir illiquides à tout moment, convenant aux investisseurs ayant une forte tolérance au risque ; les investisseurs peuvent perdre l'intégralité de leur investissement. (Fidelity)

Ces avertissements de risque ne sont pas des formules juridiques.

Ils parlent de la réalité.

Le prix du Bitcoin ne se prouve pas de manière stable. Il est revalorisé par le marché dans des fluctuations violentes.

Cela peut rendre beaucoup de gens mal à l'aise.

Si c'est un actif de réserve de valeur, pourquoi peut-il chuter de manière significative en un an ?

Si c'est de l'or numérique, pourquoi chute-t-il parfois avec des actifs risqués ?

Si c'est une opportunité à long terme, pourquoi est-ce si cruel à court terme ?

La réponse est :

Le Bitcoin n'est pas un actif de réserve de valeur mature. C'est un actif à haute volatilité en cours de monétisation.

L'or a une histoire de monétisation de plusieurs milliers d'années.

Le statut international du dollar est soutenu par des pays, une puissance militaire, un système financier et un réseau commercial.

Les obligations d'État américaines ont une capacité de remboursement gouvernementale et une fonction de garantie mondiale.

Les indices boursiers américains sont soutenus par des bénéfices d'entreprise et un crédit institutionnel.

Le Bitcoin est encore en train de se battre pour sa place.

Le marché réévalue chaque jour :

Est-il vraiment l'or numérique du futur, ou est-ce une autre bulle ?

Est-il un actif de réserve de valeur à long terme, ou un actif à haut beta, c'est-à-dire un actif très sensible à l'appétit pour le risque du marché ?

Est-il une assurance en dehors du système, ou un outil spéculatif dans un cycle de liquidité ?

Ainsi, la volatilité n'est pas accidentelle.

La volatilité est précisément le signe que la monétisation n'est pas terminée.

C'est important pour les gens ordinaires.

Si vous ne pouvez pas accepter la volatilité du Bitcoin, vous ne devriez pas acheter avec de l'argent de la vie quotidienne.

Si vous ne pouvez pas dormir à cause d'une baisse de 50 %, vous ne devriez pas investir massivement.

Si vous remettez en question la logique à long terme à cause d'une baisse à court terme, vous devez d'abord établir des règles de position.

Si vous participez à cet actif avec effet de levier, la volatilité pourrait vous forcer à descendre avant que l'opportunité ne se réalise.

Ainsi, les sceptiques qui disent « le Bitcoin est trop volatile » n'ont pas tort.

Ce qui est erroné, c'est de tirer directement de cette phrase :

Donc, le Bitcoin ne vaut pas la peine d'être étudié.

Plus précisément :

La volatilité du Bitcoin prouve qu'il n'est pas adapté à la participation de style jeu pour la plupart des gens, mais cela ne prouve pas qu'il n'a pas d'opportunités à long terme.

3. Troisième doute : Le Bitcoin est trop influencé par l'émotion spéculative

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C'est également une forte objection.

Si le Bitcoin est un actif monétaire, pourquoi est-il fortement influencé par la liquidité macroéconomique, l'appétit pour le risque, les nouvelles sur les ETF, les rumeurs réglementaires, les événements d'échanges et les émotions des réseaux sociaux ?

Le rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI 2024 mentionne que la forte corrélation du Bitcoin avec d'autres catégories d'actifs indique que des émotions de risque généralisées peuvent conduire le marché crypto. (FMI)

Cette phrase est très importante.

Elle indique que le Bitcoin ne fonctionne pas toujours comme un « actif refuge » traditionnel. Souvent, il fonctionne comme un actif à haut risque, influencé par la liquidité mondiale, l'appétit pour le risque et les émotions du marché.

Cela complique le récit de « l'or numérique ».

L'or peut se comporter comme un actif refuge dans certaines crises.

Le Bitcoin peut être vendu en premier dans certaines crises, car les investisseurs ont besoin de liquidité, ou parce qu'il est encore considéré comme un actif risqué.

Cela affaiblit-il le Bitcoin ?

Oui, dans une certaine mesure.

Cela montre que le Bitcoin n'est pas encore devenu un actif de réserve de valeur mature.

Mais d'un autre point de vue, c'est aussi la preuve qu'il est encore en cours de monétisation.

Un actif monétaire mature devrait avoir une base de demande plus stable.

Un actif en cours de monétisation sera revalorisé par le marché entre « actif de réserve de valeur » et « actif à risque ».

Ainsi, nous ne pouvons pas dire simplement :

Le Bitcoin est déjà de l'or numérique.

Une formulation plus rigoureuse serait :

Le Bitcoin est en compétition pour la position d'or numérique, mais le marché ne l'évalue pas encore de manière stable comme un actif de réserve de valeur mature.

C'est aussi pourquoi les gens ordinaires ont besoin d'un système.

Si vous considérez le Bitcoin comme un actif refuge mature, vous sous-estimerez sa capacité de destruction à court terme.

Si vous ne considérez le Bitcoin que comme un actif spéculatif, vous pourriez ne pas voir du tout sa logique de monétisation à long terme.

Une attitude mature est de voir les deux côtés :

Il a des opportunités de monétisation.

Il est également encore fortement évalué par l'émotion du risque.

4. Quatrième doute : Le risque réglementaire est toujours présent

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Les partisans du Bitcoin disent souvent :

Le Bitcoin ne peut pas être arrêté.

D'un point de vue technique et structurel, cette affirmation a un certain sens. Tant qu'il existe des nœuds, des mineurs, des connexions réseau et un consensus des utilisateurs à l'échelle mondiale, il est difficile de fermer Bitcoin par un simple ordre, comme une entreprise.
Mais cela ne signifie pas que la réglementation n'est pas importante.
Les gens ordinaires qui achètent du Bitcoin ont souvent besoin d'échanges, de dépôts bancaires, de déclarations fiscales, de services de garde, de produits ETF, d'outils de portefeuille et de canaux de monnaie fiduciaire.
Tous ces points d'entrée sont influencés par la réglementation.
Le risque réglementaire n'affecte pas seulement le protocole lui-même, mais aussi les points d'entrée par lesquels les gens ordinaires accèdent à Bitcoin : les échanges, les canaux bancaires, les règles fiscales, les produits de garde, les ETF, les services de portefeuille et les chemins de dépôt et de retrait. Le protocole peut fonctionner à l'échelle mondiale, mais la manière dont les gens ordinaires participent sera profondément remodelée par les systèmes locaux.
En même temps, les régulateurs ne soutiennent pas Bitcoin.
La CFTC a également souligné dans ses documents d'éducation sur les risques que les cryptomonnaies n'ont pas de statut de monnaie légale, qu'elles ne sont soutenues par aucun gouvernement ou banque centrale, que leur valeur est entièrement déterminée par l'offre et la demande du marché, et qu'elles sont plus volatiles que les monnaies fiduciaires traditionnelles ; les cryptomonnaies sont souvent ciblées par des hackers et des criminels, ce qui présente un risque de fraude. (Commodity Futures Trading Commission)
Ainsi, le risque réglementaire n'est pas fictif.
Il peut se manifester par :

• Des restrictions sur les transactions ;
• Des changements dans les règles fiscales ;
• Des exigences de garde accrues ;
• Un resserrement des canaux bancaires ;
• Une augmentation des coûts de conformité pour les échanges ;
• L'interdiction ou la restriction de l'utilisation dans certaines juridictions ;
• La répression des outils de confidentialité ;
• L'incertitude des règles de garde.

Tous ces éléments peuvent affecter l'expérience de détention des gens ordinaires.
Ainsi, on ne peut pas dire simplement :

Bitcoin n'a pas peur de la réglementation.
Une expression plus précise serait :

Le protocole de Bitcoin est difficile à fermer simplement, mais les points d'entrée, la liquidité et les coûts de conformité pour les gens ordinaires participant à Bitcoin seront profondément influencés par l'environnement réglementaire.
C'est pourquoi vous ne pouvez pas simplement croire en sa détention.
Vous devez savoir dans quelle juridiction vous vous trouvez ? Comprendre les règles fiscales. Comprendre les risques de conformité des plateformes. Comprendre la différence entre la garde personnelle et les ETF. Comprendre les chocs de liquidité potentiels dus aux changements de politique.
Cependant, la réglementation n'est pas toujours négative, elle peut également apporter des points d'entrée de conformité plus clairs, des normes de garde et une protection des investisseurs ; mais pour les gens ordinaires, le changement réglementaire lui-même constitue un risque de chemin.

5. Cinquième doute : Les risques de garde et de sécurité sont très réels

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Bitcoin a une caractéristique très attrayante :

Vous pouvez vous auto-garder.
Mais cela représente à la fois un avantage et un risque.
Dans la finance traditionnelle, si vous oubliez le mot de passe de votre courtier, vous pouvez le récupérer. Si vous perdez votre carte bancaire, vous pouvez en obtenir une nouvelle. Les comptes de fonds ont un système d'enregistrement et de garde. Les propriétés ont un enregistrement de propriété. Les dépôts bancaires sont couverts par un système d'assurance des dépôts dans certaines limites.
L'auto-garde de Bitcoin est différente.
Si vous perdez votre phrase de récupération, vous ne pourrez peut-être jamais la retrouver. Si votre clé privée est compromise, vos actifs peuvent être transférés instantanément. Si vous signez une transaction malveillante par erreur, la perte peut être irréversible. Une mauvaise utilisation d'un portefeuille matériel peut également poser problème. Si les arrangements de succession ne sont pas bien faits, votre famille pourrait ne jamais récupérer les actifs.
La CFTC rappelle dans ses bases sur Bitcoin que les cryptomonnaies sont souvent ciblées par des hackers et des fraudeurs, et qu'en cas de vol, il n'est pas garanti que vous puissiez récupérer vos fonds ; les portefeuilles électroniques et les méthodes de stockage présentent également des risques de cybersécurité. (Commodity Futures Trading Commission)
C'est crucial pour les gens ordinaires.
Beaucoup pensent que le risque de Bitcoin se limite à la volatilité des prix.
En réalité, ce n'est pas le cas.
Les risques de Bitcoin comportent au moins deux couches :

La première couche est le risque de marché : la fluctuation des prix. La deuxième couche est le risque de détention : pouvez-vous vraiment garder vos actifs en sécurité ?
Une personne peut avoir raison sur Bitcoin, mais perdre ses actifs à cause d'une mauvaise garde. Elle peut également perdre ses actifs en faisant confiance à une plateforme douteuse. Elle peut aussi perdre ses actifs à cause de phishing, de virus, de faux portefeuilles, de faux services clients ou de faux sites web.
C'est pourquoi il est essentiel de parler des systèmes de sécurité dans la suite de ce livre.
Sans capacité de sécurité, l'autonomie de Bitcoin n'est pas liberté, mais danger.

6. Sixième doute : Les crimes et les escroqueries dans le monde des cryptomonnaies continueront de polluer Bitcoin

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C'est également un problème réel.
Les partisans de Bitcoin essaient souvent de dissocier Bitcoin et les cryptomonnaies, mais la réalité que voient les gens ordinaires est :

Les escrocs parlent aussi de Bitcoin. Les nouvelles de blanchiment d'argent mentionnent également Bitcoin. Les ransomwares peuvent également exiger des paiements en Bitcoin ou en d'autres actifs cryptographiques. Les projets d'escroquerie peuvent également se présenter sous le couvert du succès de Bitcoin. Les effondrements d'échanges peuvent nuire à la confiance du marché entier.
La déclaration de la SEC sur l'ETP Bitcoin au comptant de 2024 mentionne que Bitcoin est utilisé pour des activités illégales telles que les ransomwares, le blanchiment d'argent, l'évasion des sanctions et le financement du terrorisme. (SEC)
Les crimes et les escroqueries peuvent effectivement polluer le jugement des gens ordinaires sur Bitcoin. Mais plus important encore, les gens ordinaires doivent apprendre à distinguer "l'outil étant abusé" de "l'outil n'ayant pas de valeur légale".
L'argent liquide, le système bancaire et Internet ont tous été utilisés par des criminels, ce qui nécessite une évaluation réelle :

Y a-t-il des usages légaux ? Les risques peuvent-ils être réduits par la réglementation, l'éducation, des outils de sécurité et des limites personnelles ?
Ainsi, ce n'est pas une question de dire "les criminels l'utilisent, donc on le rejette complètement". Un jugement plus mature serait :

Reconnaître le risque criminel tout en se protégeant des méthodes d'utilisation à haut risque, des plateformes douteuses et des produits non transparents.
En d'autres termes, bien que le montant absolu des activités illégales soit élevé, sa part dans le volume des transactions attribuables n'est pas totale. Cela signifie que :

L'utilisation criminelle est un problème réel, mais cela ne signifie pas que l'ensemble de l'actif n'a que des usages criminels.
Un outil utilisé par des criminels ne prouve pas à lui seul qu'il n'a pas de valeur légale ; mais si des activités criminelles, des fraudes et des produits non transparents continuent de se répandre autour de lui, cela nuira réellement à la confiance du public, à l'environnement réglementaire et à la sécurité de la participation des gens ordinaires.
Ainsi, la bonne approche n'est pas de nier le problème criminel, mais de séparer Bitcoin des plateformes à haut risque, des projets douteux, des produits de rendement fictifs et des transactions non transparentes.
La question vraiment mature est :

Bitcoin a-t-il une valeur légale, légitime et structurelle ? Les risques peuvent-ils être réduits par la réglementation, l'éducation, des outils de sécurité et des limites comportementales ? Les gens ordinaires peuvent-ils se tenir à l'écart du bruit crypto à haut risque et se concentrer uniquement sur Bitcoin lui-même ?
Si la réponse est oui, alors le problème criminel est un risque à gérer, et non une raison de rejeter Bitcoin.

7. Septième doute : Bitcoin pourrait être remplacé par une meilleure technologie

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Ce doute semble également raisonnable.
Dans le monde technologique, les anciennes technologies sont souvent remplacées par de nouvelles. Les moteurs de recherche remplacent les portails. Les smartphones remplacent les téléphones fonctionnels. Le streaming remplace les DVD. Les services cloud remplacent les serveurs auto-hébergés. L'IA est en train de transformer le développement logiciel et la production de contenu.
Alors, Bitcoin pourrait-il également être remplacé par un actif numérique plus avancé ?
C'est certainement possible.
Mais Bitcoin n'est pas un produit logiciel ordinaire.
Sa valeur ne provient pas seulement de ses fonctionnalités techniques, mais aussi de l'effet de réseau monétaire.
L'essence d'un actif monétaire n'est pas d'avoir le plus de fonctionnalités, mais d'avoir la plus forte confiance.
Vous pouvez inventer un Bitcoin plus rapide. Vous pouvez inventer un Bitcoin plus intelligent. Vous pouvez inventer une chaîne avec plus de fonctionnalités. Vous pouvez inventer un système avec une capacité de traitement plus élevée, des capacités de script plus puissantes et une meilleure interface utilisateur.
Mais la question est :

Le marché est-il prêt à le considérer comme l'actif de valeur de stockage à long terme le plus fiable ?
La concurrence monétaire n'est pas une simple compétition de fonctionnalités. L'or n'est pas devenu de l'or parce qu'il a le plus d'utilisations industrielles. Le dollar américain n'est pas devenu la monnaie de réserve mondiale parce qu'il est le plus avancé technologiquement. Les obligations américaines ne sont pas devenues l'actif sûr mondial parce qu'elles offrent le meilleur rendement.
Leurs valeurs proviennent du réseau, de la confiance, de la liquidité, de l'histoire et de la position institutionnelle.
La barrière de Bitcoin n'est pas "le plus de fonctionnalités". Mais plutôt :

La crédibilité des règles d'approvisionnement ; L'histoire de survie du réseau ; Le degré de décentralisation ; La liquidité mondiale ; Le budget de sécurité ; La reconnaissance de la marque ; Le consensus des détenteurs ; L'écosystème des développeurs et des nœuds ; L'histoire de la survie après des attaques répétées.
Cela ne signifie pas que Bitcoin ne sera pas remplacé.
Mais cela montre que remplacer Bitcoin n'est pas aussi simple que "écrire un logiciel plus rapide".
Pour remplacer Bitcoin, il faut remplacer son réseau monétaire. C'est beaucoup plus difficile que de remplacer une application.
Cela ne veut pas dire que les performances techniques ne sont pas importantes, mais cela signifie que dans la compétition des actifs monétaires, les performances techniques ne sont qu'une condition parmi d'autres, pas tout.

8. Huitième doute : L'informatique quantique pourrait menacer Bitcoin

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C'est une question de plus en plus discutée par le public.
Plus précisément, la sécurité des signatures de Bitcoin repose sur un mécanisme de signature numérique à courbe elliptique. Si un ordinateur quantique général suffisamment puissant peut exécuter des algorithmes quantiques connexes, cela pourrait menacer la sécurité des clés privées correspondant aux clés publiques exposées. Le plus grand risque n'est pas que toutes les adresses échouent simultanément, mais que les fonds dont les clés publiques ont déjà été exposées, qui n'ont pas été migrés depuis longtemps ou qui sont exposés pendant la période d'attente de confirmation après la diffusion de la transaction, soient compromis.
Ce problème ne peut pas être écarté par un simple "c'est encore tôt".
C'est un risque technologique à long terme réel.
Mais il ne faut pas non plus écrire que Bitcoin sera piraté demain matin.
Ce qui doit vraiment être discuté, c'est :

À quelle distance se trouve la menace quantique de la mise en pratique ? Quelles adresses sont à risque plus élevé ? La communauté Bitcoin peut-elle passer à un schéma de signature résistant aux quantiques ? Y aura-t-il des divergences de gouvernance pendant le processus de mise à niveau ? Comment traiter les anciennes adresses, les adresses perdues et les adresses non migrées ? Le marché va-t-il connaître une revalorisation panique avant que la technologie ne soit réellement mature ?
Ces questions sont toutes très complexes.

Donc, le risque quantique ne se limite pas à un risque technologique.

C'est plutôt un test de pression pour l'avenir :

Lorsque une menace externe majeure se présente, allez-vous réagir avec un plan ou avec des émotions ?

Si un jour la panique du "jour quantique" se manifeste, le Bitcoin pourrait connaître de fortes fluctuations.

Certaines personnes vendront dans la panique.

D'autres achèteront aveuglément.

Certaines seront entraînées par des rumeurs.

D'autres feront des erreurs parce qu'elles n'ont pas de plan de migration sécurisé.

C'est précisément ce que le "carte d'action de crise" dans ce livre vise à traiter.

Détenir du Bitcoin à long terme ne signifie pas fermer les yeux.

C'est un plan.

9. Le neuvième doute : les gens ordinaires ne peuvent tout simplement pas supporter cet actif

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C'est le doute le plus réaliste.

Même si la logique à long terme du Bitcoin est valable, les gens ordinaires peuvent-ils vraiment le conserver ?

Fidelity avertit clairement que les cryptomonnaies conviennent aux investisseurs ayant une forte tolérance au risque, car elles peuvent devenir illiquides, et les investisseurs peuvent perdre l'intégralité de leur investissement. (Fidelity)

Cette phrase est très importante pour les gens ordinaires.

Car beaucoup ne voient que la courbe de rendement à long terme du Bitcoin, sans réaliser les conditions nécessaires pour la détenir :

Vous devez être capable d'accepter de fortes baisses.

Vous devez être capable d'accepter des années de stagnation ou de marché baissier.

Vous devez pouvoir supporter les médias qui dénigrent.

Vous devez être capable de ne pas changer de voiture lorsque vos amis gagnent plus vite.

Vous devez éviter l'effet de levier.

Vous devez éviter de prendre votre position principale pour poursuivre des taux d'intérêt élevés.

Vous devez gérer l'auto-garde ou choisir un gardien fiable.

Vous devez être capable de ne pas être contraint de vendre sous pression de trésorerie familiale.

Ce n'est pas quelque chose qui peut être résolu par un simple "avoir la foi".

C'est pourquoi les sceptiques disent :

Les gens ordinaires ne peuvent tout simplement pas supporter le Bitcoin.

Cette affirmation est vraie dans de nombreux cas.

Sans système, il est en effet très difficile pour les gens ordinaires de supporter.

C'est la raison d'être de ce livre.

Ce livre ne dit pas :

Tout le monde devrait acheter du Bitcoin.

Ce que ce livre veut dire, c'est :

Si vous pensez que le Bitcoin mérite d'être soutenu, vous devez d'abord établir les conditions pour le soutenir.

Ces conditions ne sont pas un diplôme, ni un bagage technique, ni des slogans, mais plutôt des flux de trésorerie, des positions, de la sécurité, des règles, des plans et une discipline comportementale.

10. Résumé de ce chapitre : le doute n'est pas l'ennemi, le mépris l'est

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Il n'est pas surprenant que les personnes intelligentes doutent du Bitcoin.

Elles doutent qu'il ait un flux de trésorerie.

Elles doutent qu'il soit trop volatil.

Elles doutent qu'il soit guidé par des émotions spéculatives.

Elles doutent des risques réglementaires.

Elles doutent de la sécurité et de la garde.

Elles doutent de son utilisation criminelle.

Elles doutent de son remplacement technologique.

Elles doutent de l'informatique quantique.

Elles doutent que les gens ordinaires puissent le supporter.

Beaucoup de ces doutes sont fondés.

Mais ils ne mènent pas nécessairement à la même conclusion.

Ils ne mènent pas nécessairement à :

Le Bitcoin n'a pas de valeur.

Ils devraient plutôt mener à :

Le Bitcoin est un actif où une véritable opportunité et un véritable risque coexistent.

Qu'est-ce que cela signifie ?

Cela signifie que les gens ordinaires ne peuvent pas participer avec une foi aveugle.

Ils ne peuvent pas participer avec un effet de levier.

Ils ne peuvent pas investir leur argent de secours.

Ils ne peuvent pas participer via des plateformes à haut rendement.

Ils ne peuvent pas confondre les altcoins et le Bitcoin.

Ils ne peuvent pas ignorer la garde et la sécurité.

Ils ne peuvent pas improviser en cas de crise.

Ils ne peuvent pas transformer un "optimisme à long terme" en "jeu à court terme".

Une véritable position mature sur le Bitcoin n'est pas exempte de doutes.

Mais c'est :

Je sais pourquoi cela pourrait réussir.

Je sais aussi pourquoi cela pourrait échouer.

Je ne ferai pas semblant que le risque n'existe pas.

J'exprimerai mon jugement par des règles, et non par des impulsions.

C'est la partie que ce livre va aborder ensuite.

Nous avons déjà discuté :

Pourquoi le Bitcoin ne peut pas être facilement ignoré.

Pourquoi le Bitcoin n'est pas une action, mais un actif monétaire.

Quels problèmes le Bitcoin résout.

D'où viennent les opportunités du Bitcoin.

Pourquoi les objections au Bitcoin ne peuvent pas être évitées.

Ensuite, nous allons aborder la question la plus centrale du livre :

Si le Bitcoin est une opportunité, pourquoi les gens ordinaires n'obtiennent-ils toujours pas de résultats ?

La réponse n'est pas un simple "ils ne comprennent pas".

La réponse est :

La hausse des actifs ne signifie pas que votre résultat personnel est garanti.

L'opportunité existe, mais cela ne signifie pas que vous atteindrez la ligne d'arrivée.

Le marché peut se redresser, mais vous n'êtes pas nécessairement encore dans le jeu.

Exercice de ce chapitre : écrivez vos objections les plus fortes contre le Bitcoin

Veuillez répondre sérieusement aux questions suivantes.

1. Quel est, selon vous, le plus grand risque du Bitcoin ?

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Choisissez-en un seul le plus important :

● Pas de flux de trésorerie ;

● Trop de volatilité ;

● Risque réglementaire ;

● Risque de garde ;

● Utilisation criminelle ;

● Remplacement technologique ;

● Informatique quantique ;

● Échec de la monétisation ;

● Les gens ordinaires ne peuvent pas le conserver.

2. Ce risque est-il suffisant pour vous empêcher complètement de toucher au Bitcoin ?

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Si oui, veuillez écrire vos raisons.

Si non, veuillez écrire quelles règles vous avez besoin pour participer prudemment en présence de ce risque.

3. Avez-vous déjà transformé un "doute" en "mépris" ?

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Le doute est une évaluation sérieuse.

Le mépris est de fermer la porte sans recherche.

Veuillez répondre honnêtement :

Ai-je vraiment étudié avant de douter, ou ai-je simplement refusé d'étudier parce que je n'aime pas le monde des cryptomonnaies ?

4. Si vous participez au Bitcoin, quel risque devez-vous le plus prévenir ?

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Une chute du marché ?

L'effet de levier ?

La plateforme ?

Les taux élevés ?

L'auto-garde ?

Le flux de trésorerie ?

Vente émotionnelle ?

5. Pouvez-vous écrire une "condition de réfutation" ?

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Par exemple :

Si le processus de monétisation du Bitcoin recule de manière significative, je réévaluerai.

Si les principales juridictions interdisent légalement la détention et le commerce pendant une longue période, je réévaluerai.

Si des problèmes de cybersécurité irréparables surviennent, je réévaluerai.

Si ma propre trésorerie familiale ne permet plus de détenir des actifs à forte volatilité, je réduirai ma position.

Références de ce chapitre

1. Banque centrale européenne, La dernière défense du Bitcoin, 2022.

2. Fidelity, Fonds crypto / Divulgations de risques d'actifs crypto.

3. FMI, Rapport sur la stabilité financière mondiale, octobre 2024.

4. SEC des États-Unis, Gary Gensler, Déclaration sur l'approbation des produits négociés en bourse Bitcoin, 10 janvier 2024.

5. CFTC des États-Unis, Comprendre les risques du trading de monnaies virtuelles.

6. Chainalysis, Tendances de la criminalité crypto en 2025.