Ray Dalio a averti que la Chine et le Japon pourraient réduire leur demande de bons du Trésor américain

Le magnat et investisseur Ray Dalio a averti que les bons du Trésor des États-Unis sont confrontés à une vulnérabilité accrue en raison d'une éventuelle contraction de la demande de la part de la Chine et du Japon. Le volume réduit de ses deux plus grands détenteurs internationaux ajoute de l'incertitude et accroît la volatilité d'une courbe souveraine qui montre déjà de fortes oscillations en 2026.{#p-1791292225679-51476}

Dans des déclarations à Bloomberg, Ray Dalio a souligné que les États-Unis dépendent du capital étranger pour financer près d'un tiers de leur dette, et une grande partie provient du Japon et de la Chine.{#p-1791293511366-105}

Dans ce contexte, le milliardaire a déclaré que "les Chinois ne veulent plus accumuler ---il y a des questions géopolitiques, en plus des questions économiques---", a-t-il dit. Et il a ajouté : "Lorsqu'il existe une relation entre débiteur et créancier et, en même temps, une relation entre adversaires, une dynamique très difficile se crée". De plus, il a indiqué que le Japon a prêté "beaucoup d'argent" qu'il souhaite maintenant récupérer.{#p-1791293766836-5726}

Les détails

Les commentaires de Dalio interviennent après que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a tenté de rassurer les investisseurs en affirmant qu'une combinaison de croissance économique et de restrictions de dépenses commencera "très rapidement" à modifier la trajectoire de l'endettement du gouvernement américain. Bessent a indiqué que le gouvernement commencerait à "inverser la courbe".{#p-1791293815795-58491}

Les commentaires de Dalio interviennent après que Scott Bessent a tenté de rassurer les investisseurs en affirmant qu'une combinaison de croissance économique et de restrictions de dépenses commencera "très rapidement".{#p-1791295368850-82695}
World Economic Forum

Les déclarations de Ray Dalio suggèrent que le secrétaire au Trésor des États-Unis a encore un long chemin à parcourir pour convaincre les marchés. Dans ce sens, le fondateur de Bridgewater Associates a réitéré son avertissement concernant une possible crise de la dette souveraine dans un horizon de trois ans, soutenant que divers émetteurs et emprunteurs commencent déjà à ressentir l'impact de la pression financière.{#p-1791293951754-92472}

Les bons ont prolongé cette semaine une série baissière qui dure depuis plusieurs mois. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans se négocie autour de 5,3 %, atteignant des niveaux non observés depuis 2002. En termes de rendement global, le marché de la dette fixe accumule une perte de 3 % depuis le début de l'année, tandis que les Treasuries enregistrent une baisse de 2,8 % sur la même période, selon des données de Bloomberg.{#p-1791294042837-71825}

Les doutes sur la durabilité du déficit et les risques inflationnistes ont maintenu les bons du Trésor américain sous pression. Cette volatilité s'est propagée à la dette fixe d'autres puissances : en Europe, les bons souverains de France à 10 ans ont enregistré leur pire trimestre depuis la création de la monnaie unique, reflétant la détérioration de l'appétit pour la dette d'État.{#p-1791294112371-35175}

Dalio a souligné que la France avait "atteint sa limite d'endettement", ce qui ajoute aux préoccupations des investisseurs selon lesquelles le marché de la dette du pays, soumis à de fortes pressions, traverse un moment clé.{#p-1791294132768-92771}

En 1983, il a fondé Bridgewater, la plus grande société de fonds spéculatifs au monde.{#p-1791295121657-70144}

Japon et Chine

Le Japon et la Chine réduisent déjà leurs positions souveraines américaines. Dans le cas japonais, les avoirs ont chuté de 12,8 milliards de dollars en juillet pour atteindre 1,1 billion de dollars. Des données récentes du ministère des Finances japonais suggèrent que Tokyo a liquidé une partie de ses actifs en devises étrangères pour financer ses tentatives de renforcer le yen.{#p-1791294237878-45566}

Les avoirs directs en bons du Trésor de la Chine ont chuté d'un record de 1,3 billion de dollars en 2013 à environ 618 milliards de dollars en juillet, conservant la troisième place parmi les détenteurs internationaux. Cependant, le marché indique que le volume réel pourrait être masqué par des comptes de garde dans des places financières comme la Belgique ---dont les avoirs atteignent 470,7 milliards de dollars---, ce qui cacherait une partie substantielle des actifs chinois.{#p-1791294464632-83899}

Le Japon et la Chine réduisent déjà leurs positions souveraines américaines.{#p-1791295206020-45095}

Dalio a également souligné les pressions de financement croissantes auxquelles sont confrontées les grandes entreprises technologiques investissant dans l'intelligence artificielle. "Avant, elles captaient des capitaux par le biais d'actions et maintenant elles doivent recourir à la dette", a-t-il déclaré, en avertissant que plusieurs facteurs pourraient faire éclater la bulle de l'IA. "Quelque chose comme une taxe sur la richesse aurait cet effet, ou devoir rembourser les prêts."

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