Le cours de l’action NSE atteint un nouveau plus bas après son introduction en Bourse : les actions de la National Stock Exchange peuvent-elles se redresser ?

Le cours de l’action NSE est tombé à un nouveau plus bas, près de ₹1,735, le 05/10, moins de deux semaines après l’entrée en Bourse de la plateforme. 

Les actions de la National Stock Exchange of India se négociaient autour de ₹1,741 pendant la séance, dans une fourchette journalière d’environ ₹1,735 à ₹1,765. Elles restent ainsi sous le prix d’introduction en Bourse de ₹1,785 et nettement en dessous du plus haut du premier jour, proche de ₹1,878. Le démarrage difficile de la cotation d’un opérateur de marché au cœur des échanges d’actions en Inde a retenu l’attention. La capacité des actions de la National Stock Exchange à se redresser dépend des vendeurs lors de l’offre, des performances de l’entreprise et de la stabilisation du marché indien.

Comment le cours de l’action NSE en est arrivé là

Le prix de l’introduction en Bourse a été fixé à ₹1,785, le haut de la fourchette de ₹1,700 à ₹1,785, pour une offre d’environ ₹22,562 crore. Toutes les actions de l’offre ont été vendues par des actionnaires existants : la Bourse n’a donc pas levé de nouveaux capitaux. L’offre a été souscrite 5.71 fois au total et le titre a été coté sur BSE le 24/09 à ₹1,800, soit une prime inférieure à 1 %. L’action a atteint environ ₹1,878 le premier jour, puis a progressivement reculé.

Le premier passage sous le prix d’émission a eu lieu le 28/09, troisième jour de cotation, lorsque les actions sont tombées à ₹1,761. Cette baisse est survenue alors que le Nifty 50 atteignait son plus bas niveau en sept mois, et le titre évolue depuis sous le prix d’émission ou à proximité. Le dernier recul, autour de ₹1,735, constitue un nouveau plus bas dans la courte histoire de cotation de l’action, ce qui explique la hausse des recherches sur le cours de l’action NSE.

Pourquoi la demande à l’introduction en Bourse ne s’est pas maintenue après la cotation

Le chiffre global de souscription masque une situation inégale. Les investisseurs institutionnels qualifiés ont demandé environ 12.7 fois le nombre d’actions proposées, et la catégorie des investisseurs non institutionnels environ 6.6 fois, tandis que la tranche destinée aux particuliers n’a été souscrite qu’environ 1.4 fois. Les investisseurs particuliers constituent généralement la première vague d’achats après une cotation, et leur faible présence apporte moins de soutien naturel lorsque les institutions cessent de renforcer leurs positions.

La liste des vendeurs compte également. L’offre a été réalisée par des actionnaires existants, notamment State Bank of India, Bank of Baroda, Canada Pension Plan Investment Board et plusieurs assureurs, qui vendaient leurs titres pour récupérer des liquidités, plutôt que par la Bourse pour lever des fonds. L’arrivée simultanée d’un grand nombre d’actions sur le marché, combinée à une tendance générale défavorable, explique souvent pourquoi les titres nouvellement cotés passent sous leur prix d’émission. Les prises de bénéfices des investisseurs qui ont acheté pendant les premiers jours accentuent ce mouvement.

Que révèle l’entreprise derrière le cours de l’action

La NSE se présente comme la Bourse de produits dérivés la plus active au monde en nombre de contrats négociés, et les autorités de réglementation indiennes ont durci les règles sur les produits dérivés sur actions au cours de l’année écoulée. Le directeur général de la Bourse a déclaré que cette vague de resserrement était en grande partie terminée et que sa part de marché dans les options sur actions se redressait, tandis que l’activité sur les matières premières reprenait également. Si cette tendance se confirme, les inquiétudes concernant les bénéfices, qui pèsent sur la cotation, pourraient s’atténuer au cours des prochains trimestres.

La valorisation constitue l’autre volet du débat. Dans ses documents d’offre, la Bourse a déclaré un bénéfice de base par action d’environ ₹41.6 pour le dernier exercice fiscal. Au cours actuel, le titre se négocie donc à près de 42 fois ce bénéfice, contre un bénéfice par action supérieur, d’environ ₹60.6, publié par sa rivale BSE. Sa capitalisation boursière s’élève à environ ₹4.3 lakh crore, ce qui la place déjà parmi les plus grandes entreprises cotées en Inde. Un titre valorisé sur la base d’une croissance régulière tolère moins les erreurs lorsque les volumes faiblissent, ce qui explique en partie pourquoi même un léger recul du marché a pesé sur les actions.

Les actions de la National Stock Exchange peuvent-elles se redresser ?

Le premier seuil à franchir est le prix d’émission de ₹1,785, situé à seulement 2,5 % au-dessus du cours actuel. Le reconquérir mettrait fin à la période de cotation sous le prix d’introduction en Bourse et soulagerait les investisseurs qui ont participé à l’offre. Le seuil suivant est le plus haut du premier jour, proche de ₹1,878, soit environ 8 % de plus, ce qui marquerait un rétablissement complet après le recul post-cotation.

Les objectifs des sociétés de courtage sont encore plus élevés, avec des estimations publiées comprises entre ₹1,950 et ₹2,050, soit environ 12 % à 18 % au-dessus du cours actuel. Les objectifs publiés juste après une cotation tendent à être optimistes et sont souvent révisés ; ils sont donc plus utiles comme indicateur du sentiment des analystes que comme prévision. Pour qu’un redressement soit plus crédible, il faudrait des signes concrets dans les chiffres : une hausse des volumes de produits dérivés, un rebond de la part de marché des options et un apaisement du marché indien après les ventes provoquées par la hausse des prix du pétrole brut, l’affaiblissement de la roupie et la remontée des rendements obligataires mondiaux.

Les risques qui pourraient maintenir le titre sous pression

La pression liée aux actionnaires d’avant l’introduction en Bourse constitue un premier risque. Selon certaines informations, les investisseurs qui ont acheté des actions NSE sur le marché non coté subissent des pertes latentes d’environ 15 % et sont soumis à des restrictions de blocage, qui limitent leurs possibilités de vente mais signifient aussi que l’offre pourrait revenir plus tard. Toute nouvelle modification de la réglementation sur les produits dérivés représente un autre risque, car les bénéfices de la Bourse sont étroitement liés aux volumes de négociation.

Le marché dans son ensemble est le troisième facteur. Les actions indiennes sont sensibles aux prix du pétrole, à la roupie et aux rendements mondiaux, et un opérateur de marché tend à suivre l’évolution de l’activité boursière. Si le Nifty recule à nouveau, le titre pourrait tester des niveaux inférieurs avant tout début de reprise. Une seule séance proche du plus bas ne permet pas de tirer de conclusion dans un sens ou dans l’autre ; les signaux les plus utiles seront donc les volumes des prochaines semaines et les premiers résultats trimestriels de l’entreprise en tant que société cotée.

Conclusion

À environ ₹1,741, le cours de l’action NSE est inférieur à son prix d’introduction en Bourse de ₹1,785 et proche d’un nouveau plus bas depuis la cotation, après des débuts tièdes auprès des particuliers et marqués par les ventes des actionnaires. Le premier objectif d’un redressement est clairement le prix d’émission, puis le plus haut du premier jour, mais il faudrait pour cela de meilleurs signes concernant les volumes de produits dérivés, un apaisement des marchés et moins de vendeurs. D’ici là, le titre devrait davantage évoluer au gré du sentiment du marché que de la solidité à long terme des activités de la Bourse.

FAQ

1. Quel est le cours de l’action NSE aujourd’hui ?
Les actions de la National Stock Exchange of India se négociaient autour de ₹1,741 le 05/10, dans une fourchette journalière d’environ ₹1,735 à ₹1,765. Les cours évoluent au fil de la séance : consultez une cotation en temps réel avant d’agir.

2. Quel était le prix de l’introduction en Bourse de la NSE ?
₹1,785 par action, soit le haut de la fourchette de ₹1,700 à ₹1,785. Le titre a été coté sur BSE à ₹1,800 le 24/09.

3. Pourquoi l’action NSE est-elle sous son prix d’introduction en Bourse ?
Les actions sont passées sous leur prix d’émission quelques jours après la cotation, en raison notamment de la faiblesse du marché indien, des ventes des premiers investisseurs et d’une demande modeste des particuliers : la tranche qui leur était destinée n’a été souscrite qu’environ 1.4 fois.

4. Où l’action NSE est-elle cotée ?
Elle est cotée sur BSE sous le code 544937.

5. De quoi les actions NSE auraient-elles besoin pour se redresser ?
Le cours devrait repasser au-dessus de ₹1,785, puis du plus haut du premier jour, proche de ₹1,878, avec le soutien d’une hausse des volumes de produits dérivés et d’un marché indien des actions plus stable.