L'Institut de recherche Solana relance le débat sur l'effondrement des cryptomonnaies de 18 milliards de dollars

L'Institut de recherche Solana a relancé le 14 août la discussion sur l'effondrement des cryptomonnaies survenu le 10 octobre 2025, affirmant à nouveau qu'environ 18 milliards de dollars ont été liquidés en 14 heures, avec un pic d'une minute atteignant 3,21 milliards de dollars. Ce sujet a été réintroduit dans un post du 14 août et a de nouveau suscité des débats sur le manque de normalisation des enregistrements de liquidation sur les différentes plateformes.

Cependant, les chiffres publics existants n'ont pas abouti à une conclusion unanime. L'analyse d'Amberdata sur six bourses a indiqué que le pic à 21h15 UTC était de 3,21 milliards de dollars, dont 93,5 % étaient liés à des ventes forcées, mais le calcul pour la fenêtre totale de 14 heures était de 9,89 milliards de dollars. Un examen de l'ESMA a mentionné que le marché estimait que la liquidation automatisée des produits dérivés s'élevait à environ 19 milliards de dollars sur toute la journée. Selon les documents disponibles, cela indique qu'il existe un écart de mesure entre les différentes portées, et ce n'est pas nécessairement une erreur de calcul.

Les enregistrements montrent également que les mécanismes de pression sur certaines plateformes varient. Binance a déclaré que le moteur de correspondance pour les transactions au comptant et à terme ainsi que l'API continuaient de fonctionner, mais que certains modules ont rencontré des pannes après 21h18 UTC, entraînant des retards dans les transferts internes et les rachats Earn, et que les prix locaux des garanties comme USDe, BNSOL et WBETH se sont désancrés après 21h36 UTC ; la bourse a également indiqué que deux séries de compensations pour les utilisateurs liquidés en raison de ces désancrages s'élevaient à environ 283 millions de dollars. Pendant ce temps, l'ESMA a déclaré que Binance avait amplifié les liquidations forcées en utilisant des prix internes des garanties.

Dans un environnement en chaîne, les données publiques permettent de reconstruire un événement de désendettement automatique d'environ 2,1 milliards de dollars sur Hyperliquid, qui a eu lieu en 34 983 exécutions sur une période d'environ 12 minutes, basé sur une étude qui n'a pas encore été examinée par des pairs et qui repose sur les données publiques de la plateforme. Pour Aave, un rapport de Chaos Labs a mentionné environ 180 millions de dollars de liquidations, près de 500 000 dollars de créances douteuses et un déficit anticipé, ainsi que des retards dans les mises à jour des prix sur certains marchés ; le solde net de ce protocole est estimé à environ 1,5 million de dollars positifs.

La lettre publiée par l'Institut de recherche Solana le 23 juillet et soumise à nouveau dans le cadre des discussions réglementaires n'a pas fourni une portée commune pour les plateformes, ni proposé une méthode de synthèse pour faire correspondre ses chiffres avec ceux d'Amberdata. Au Royaume-Uni, le cadre final sur les actifs cryptographiques publié par la FCA en juin 2026 commence à exiger que les plateformes qualifiées et les principaux négociants divulguent les transactions aussi près que possible du temps réel, et au plus tard dans un délai d'une minute. Néanmoins, le texte cité ne demande pas explicitement que les plateformes adoptent des normes unifiées inter-plateformes concernant les volumes de liquidation, l'utilisation de l'ADL ou les pertes absorbées par le mécanisme de backstop.

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