La Superintendencia du Marché des Valeurs de Panama exclut les cryptomonnaies de sa supervision

Depuis un téléphone portable, n'importe qui à Panama peut acheter du bitcoin, de l'ether ou des tokens représentant des actions d'entreprises américaines sur des plateformes opérant dans le pays sans aucun type de licence. La Loi sur le Marché des Valeurs ne mentionne ni les crypto-actifs ni ces instruments tokenisés. La Superintendencia du Marché des Valeurs (SMV) l'a déjà confirmé à deux reprises. En 2018 et en 2025, elle a conclu que les schémas basés sur des tokens ou des monnaies virtuelles n'ont pas besoin de son autorisation pour fonctionner dans le pays. Le Texte Unique de la SMV régule les conseillers en investissement et les maisons de valeurs à Panama. Les cryptomonnaies ne rentrent pas dans cette définition de valeur ou d'actif financier, elles sont donc exclues de la juridiction de l'organisme. La loi en vigueur ne lui confère pas non plus le pouvoir de légiférer sur les crypto-actifs. Ce pouvoir n'arriverait que si une nouvelle norme est promulguée qui lui soit expressément accordée. En 2025, la SMV a analysé une plateforme dédiée à l'échange de bitcoin et d'ether. Sa conclusion a été que ces produits sont en dehors de ce qu'elle supervise et que la plateforme n'a pas besoin de licence ni d'enregistrement pour opérer. Les maisons de valeurs panaméennes ne peuvent pas acheter, vendre ni garder des cryptomonnaies, car la garde régulée se limite aux instruments que la loi définit comme des valeurs. À Panama, aujourd'hui, acheter des crypto-actifs ou des tokens d'actions étrangères depuis une plateforme locale ne nécessite aucune licence de la SMV, car l'organisme considère que ces produits ne sont pas des valeurs selon son Texte Unique et que la loi en vigueur ne lui donne pas le pouvoir de légiférer à leur sujet. Le 15 novembre 2018, l'entité a été la première à prendre position. Elle a déterminé que le concept de "valeur" de la Loi sur le Marché des Valeurs n'inclut pas les monnaies ni les monnaies virtuelles, donc le bitcoin ne peut pas être considéré comme une valeur. Ce même document a résolu une consultation sur un token qui représenterait de l'or ou des actions à la demande de l'investisseur. La Superintendencia a été catégorique : "le 'token' n'est pas considéré comme une valeur". Près de cinq ans plus tard, le 23 mars 2023, elle a renforcé sa position. Elle a établi qu'il n'existe pas de réglementation à Panama pour l'utilisation des cryptomonnaies sur le marché des valeurs et que les maisons de valeurs ne peuvent pas garder des actifs numériques. La Superintendencia soutient son avis sur les définitions du Groupe d'Action Financière contre le Blanchiment d'Argent (GAFI) concernant les "actifs virtuels" et les "fournisseurs de services d'actifs virtuels". Avec cette distinction, elle sépare les actifs virtuels des actifs financiers traditionnels que les maisons de courtage peuvent négocier. La dernière tentative législative de réguler les cryptomonnaies à Panama s'est terminée devant les tribunaux. L'Organe Exécutif a déclaré inconstitutionnel le projet qui avait été approuvé par l'Assemblée Nationale, et la Cour Suprême de Justice a confirmé cette décision en juin 2023. Depuis lors, le vide juridique persiste. Aujourd'hui, il y a trois projets sur les actifs virtuels sans date de premier débat : un est entré à l'Assemblée en mars 2025, un autre en août et un troisième en octobre de la même année, selon la publication spécialisée Nexo. Elle ajoute qu'en janvier 2026, un quatrième texte a été ajouté : un avant-projet de loi cadre sur les technologies financières qui inclut les crypto-actifs dans son champ d'application. Aucun des quatre n'a de date confirmée de débat. Un des projets soutient que le secteur a crû à Panama en dépit de l'incertitude juridique actuelle. Un autre propose d'incorporer les fournisseurs d'actifs virtuels dans le système de prévention du blanchiment d'argent, conformément aux normes du GAFI que la Superintendencia cite déjà dans ses avis. Olga Cantillo, présidente exécutive de Latinex, a déclaré à Nexo que Panama manque d'actifs numériques et de fonds cotés pouvant être achetés depuis le pays, sans avoir besoin de se rendre aux États-Unis ou en Europe. La déclaration de la directrice coïncide avec le scénario décrit par la Superintendencia : les produits existent et circulent sur des plateformes accessibles depuis le portable, mais aucune loi locale ne définit encore comment ils doivent être régulés ni qui doit les superviser.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.