Dette, IA, Bitcoin : Ray Dalio prépare le prochain krach et achète de l'or

L'or avant tout. Invité du podcast The Diary of a CEO, Ray Dalio a révélé conserver environ 1 % de son portefeuille en BTC. Le fondateur de Bridgewater reconnaît à la cryptomonnaie une qualité fondamentale : comme le métal jaune, son offre ne peut pas être augmentée arbitrairement par un gouvernement ou une banque centrale. L'investisseur classe donc Bitcoin parmi les actifs monétaires << durs >>, auxquels il recommande généralement de consacrer entre 5 et 15 % d'un portefeuille. Attention toutefois : cette allocation ne concerne pas uniquement le BTC. Dans cette poche défensive, il accorde une place nettement plus importante à l'or.

Points clés {#h-points-cles}

• Ray Dalio consacre environ 1 % de son portefeuille au bitcoin et recommande 5 à 15 % de << monnaie dure >>, très majoritairement en or
• Il pointe trois risques : l'ordinateur quantique, la surveillance étatique et la fiscalité
• Selon lui, aucune banque centrale n'en détiendra en quantité, exemple des 300 milliards de dollars de réserves russes gelés face à un or intouchable
• La Banque nationale tchèque a pourtant ouvert un portefeuille test incluant du BTC, et les États-Unis conservent près de 200 000 bitcoins

Bitcoin représente 1 % du portefeuille de Ray Dalio {#h-bitcoin-represente-1-du-portefeuille-de-ray-dalio}

Pour Ray Dalio, Bitcoin constitue une forme de monnaie rare, protégée contre la création monétaire grâce à son plafond de 21 millions d'unités. Il ne lui accorde pourtant qu'une exposition limitée.

L'or lui paraît plus robuste pour plusieurs raisons. Il peut être détenu physiquement, ne constitue la dette d'aucune entreprise ou administration et ne dépend pas du fonctionnement d'un réseau informatique. Il estime également qu'il offre davantage de confidentialité et reste plus difficile à saisir lorsqu'il est conservé directement par son propriétaire.

Bitcoin serait au contraire exposé aux progrès de l'informatique quantique, qui pourraient théoriquement menacer certaines signatures cryptographiques. Son registre public facilite également la surveillance des transactions, leur taxation et d'éventuelles restrictions imposées par les États.

Au micro du podcast The Diary of a CEO, M. Dalio doute donc que les banques centrales détiennent un jour des quantités importantes de BTC. Celles-ci souhaitent, selon lui, préserver la confidentialité et le contrôle de leurs opérations. Il cite l'exemple de la Russie : près de 300 milliards de dollars de réserves détenues à l'étranger ont été gelés après l'invasion de l'Ukraine, alors que son or stocké sur le territoire national n'a pas pu être immobilisé de la même manière.

Cette affirmation mérite toutefois une nuance. La Banque nationale tchèque a créé un portefeuille expérimental d'un million de dollars comprenant du bitcoin, bien qu'il reste extérieur à ses réserves officielles. Les États-Unis possèdent également une réserve stratégique de BTC issus de saisies, administrée par le Trésor et non par la Réserve fédérale.

La réflexion de Ray Dalio dépasse largement cependant le duel entre Bitcoin et l'or. L'investisseur redoute la formation d'une bulle autour de l'intelligence artificielle, alimentée par des valorisations élevées et le recours à l'endettement. Une remontée des taux, un besoin soudain de liquidités ou un choc géopolitique pourrait déclencher des ventes forcées et entraîner plusieurs marchés dans la chute.

Parallèlement, l'accumulation des déficits publics pourrait contraindre certains États à restructurer leurs dettes, imprimer davantage de monnaie ou instaurer des contrôles de capitaux. Un scénario qui renforcerait l'intérêt des actifs rares, impossibles à dévaluer directement par création monétaire.

La réponse de Ray Dalio ne consiste pourtant pas à tout miser sur l'or ou Bitcoin. Son conseil principal reste la diversification entre actions, obligations, immobilier et << actifs monétaires durs >>. Bitcoin trouve donc sa place dans son portefeuille, mais comme un complément limité. Il constitue une protection possible contre la dévaluation monétaire ; l'or reste, à ses yeux, le refuge principal.

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