Les banques ont cessé de se demander si les stablecoins ont leur place dans la finance, elles envisagent maintenant comment les utiliser

Lorsque Standard Chartered (STAN) a annoncé qu'il offrirait à ses clients institutionnels un accès direct à la création et au rachat de l'USDC de Circle Internet (CRCL) cette semaine, ce n'était pas simplement l'ajout d'un autre service d'actifs numériques.

C'était plutôt une adhésion à une liste croissante d'institutions financières mondiales développant des offres de produits autour des stablecoins, ces jetons adossés à des monnaies fiduciaires qui étaient autrefois le refuge des investisseurs particuliers face à la volatilité du marché des cryptomonnaies et qui deviennent de plus en plus une partie intégrante des infrastructures des institutions financières à travers le monde. Chainalysis estime que les volumes de règlement des stablecoins pourraient atteindre un quadrillion de dollars par an d'ici 2030.

L'annonce de Standard Chartered est intervenue quelques jours seulement après que BNY, la plus grande banque de garde au monde, a élargi son soutien à l'USDC en permettant à ses clients institutionnels de conserver, créer et racheter le stablecoin en utilisant son infrastructure plutôt qu'en construisant la leur. Standard Chartered et BNY, qui gère 59 trillions de dollars d'actifs, sont considérées comme des banques d'importance systémique mondiale par le Comité de Bâle de la Banque des règlements internationaux.

Leurs décisions reflètent une tendance parmi certains prêteurs à utiliser des réseaux de stablecoins établis plutôt que de créer les leurs. Ces mouvements suggèrent également que la conversation au sein des banques a évolué. La question n'est plus de savoir si les stablecoins ont leur place dans la finance, mais comment les banques s'intègrent dans les réseaux qui se forment autour d'eux.

"Les banques ne se demandent plus si elles vont utiliser des stablecoins. Elles décident comment elles vont les utiliser," a déclaré Andrew MacKenzie, le fondateur et PDG de l'émetteur de stablecoins basé en Écosse, Agant, dans une interview.

La discussion s'est intensifiée cette semaine après que le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a réagi à l'introduction de l'OpenUSD, un stablecoin concurrent soutenu par des entreprises telles que Coinbase (COIN), la société de paiements Stripe et le gestionnaire d'actifs BlackRock (BLK). Allaire a déclaré que la position de l'USDC repose sur près d'une décennie de construction de liquidité, de relations bancaires et d'approbations réglementaires.

Adrian Cachinero Vasiljevic, co-fondateur et partenaire chez Steakhouse Financial, qui conseille les institutions sur la finance décentralisée, convient que l'écosystème environnant est clé.

"Le réseau est ce qui crée la valeur," a-t-il déclaré dans une interview. "Le stablecoin lui-même devient presque secondaire.

Cela dit, de nouveaux stablecoins continuent d'apparaître, notamment en Europe où il y a moins de réseaux établis et où il y a des préoccupations concernant la prépondérance des jetons adossés au dollar, qui représentent plus de 99 % de la capitalisation totale du marché des stablecoins.

Jan-Oliver Sell, PDG de Qivalis, un groupe de 37 institutions financières européennes développant le stablecoin Euro On-Chain (EUOC), a noté que l'Europe dispose déjà d'une supervision réglementaire dans le cadre du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA). Ce qui lui manque, c'est suffisamment de liquidité libellée en euros pour empêcher l'activité de règlement de migrer vers des stablecoins adossés au dollar.

"Si nous n'avons pas d'euro sur la blockchain, les banques utiliseront le dollar parce qu'il est là, disponible et qu'il a beaucoup de liquidité," a déclaré Sell à CoinDesk. Plutôt que chaque banque émette son propre stablecoin en euros, Qivalis les encourage à travailler ensemble dans un réseau partagé unique.

Sell a déclaré que Qivalis ne cherche pas à rivaliser directement avec l'USDC. Son objectif est de donner aux banques, entreprises et sociétés de paiement européennes une alternative réglementée en euros alors que la finance tokenisée s'étend. Cela permettrait aux institutions de régler en euros plutôt que de convertir des actifs en dollars puis de revenir à l'euro.

À mesure que de plus en plus de banques rejoignent le consortium, celui-ci bénéficie également des mêmes effets de réseau qui favorisent l'adoption de l'USDC. "Plus nous avons de banques dans le consortium, mieux c'est. Notre réseau a des effets de réseau plus forts," a déclaré Sell.

Investir dans l'infrastructure

MacKenzie d'Agant a déclaré qu'il voit la même tendance émerger au Royaume-Uni.

Les banques ne se concentrent plus uniquement sur les actifs numériques, a-t-il déclaré. Au lieu de cela, elles investissent dans l'infrastructure nécessaire pour connecter les stablecoins à la finance traditionnelle pour les paiements, les opérations de trésorerie et le règlement. Les entreprises préfèrent généralement régler leurs obligations dans leurs propres devises, a-t-il dit, plutôt que de convertir d'abord en dollars américains.

Cela pourrait être l'impulsion pour introduire des stablecoins non adossés au dollar, tels que l'EUR CoinVertible (EURCV) de la Société Générale, l'EURXT de Crédit Agricole et l'offre imminente de Qivalis. Mais l'existant est insuffisant. C'est la manière dont la banque déploie le stablecoin auprès de ses clients qui déterminera son succès.

"Tout le monde peut émettre un stablecoin," a déclaré Cachinero Vasiljevic de Steakhouse Financial. "Mais si personne n'utilise le stablecoin, le stablecoin n'a aucune valeur. La valeur du stablecoin est le réseau.",summary:

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