Les rendements des obligations américaines et la chute des actions de semi-conducteurs pèsent sur le S&P 500

Les actions américaines ont globalement baissé mardi, avec une pression plus marquée sur les secteurs technologique et de croissance. Le marché fait face à trois pressions simultanées : des valorisations élevées des actions liées à l'intelligence artificielle, des rendements obligataires américains maintenus à des niveaux élevés, et le risque de hausse des prix du pétrole en raison de la stagnation diplomatique entre les États-Unis et l'Iran.

Le Nasdaq chute plus que le Dow Jones

Sur le marché, la pression à la vente se concentre principalement sur les actions technologiques, en particulier dans les secteurs des semi-conducteurs et du stockage. L'indice Nasdaq a enregistré une baisse nettement supérieure à celle de l'indice Dow Jones, ce qui montre que les investisseurs continuent d'éviter les actions de croissance surévaluées, plutôt que de se retirer complètement de tous les secteurs.

Les acteurs du marché ont également noté que l'expiration des options Cboe VIX pourrait amplifier la volatilité à court terme. La période de calme actuelle pourrait rapidement être rompue par de nouveaux événements.

Deux événements augmentent les attentes de volatilité

Les graphiques de Bloomberg montrent que les traders d'options s'attendent actuellement à une volatilité quotidienne d'environ 0,4 % à 0,6 % pour le S&P 500 lors de la plupart des jours de négociation. Cependant, autour des 27 et 28 août, la volatilité implicite pourrait atteindre environ 0,7 %.

Ces deux dates correspondent à deux événements importants : le rapport trimestriel de Nvidia et la réunion annuelle de Jackson Hole de la Réserve fédérale. Le premier est considéré comme une fenêtre importante pour observer les dépenses en capital liées à l'IA et la demande de semi-conducteurs, tandis que le second pourrait influencer le jugement du marché sur le chemin des taux d'intérêt.

Le Dow Jones s'approche d'un niveau de support à court terme

Bien que le Dow Jones ait mieux performé que le Nasdaq, il a également perdu une partie de ses gains. Les graphiques montrent que le Dow Jones évolue autour de 53 352 points, proche de la zone de 53 362 points où se situe l'indicateur ASL21.

Selon l'analyse graphique, cette zone est toujours considérée comme un niveau de support dynamique. La baisse actuelle ressemble davantage à une consolidation dans une tendance haussière qu'à un retournement confirmé. Si ce niveau est perdu, le prochain support se situe autour de la moyenne mobile sur 30 jours à environ 52 883 points, suivi de la zone des 52 281 points.

Les rendements et les prix du pétrole continuent de peser

Le marché obligataire reste l'une des principales sources de pression sur le marché boursier. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a franchi les 5,3 % mardi, tandis que le rendement à 10 ans reste autour de 4,7 %. La hausse des rendements signifie des coûts de financement plus élevés, ce qui pourrait également faire baisser les valorisations des bénéfices futurs des actions de croissance.

Les prix du pétrole aggravent également les craintes inflationnistes. Le pétrole brut Brent reste autour de 91 dollars le baril, tandis que le WTI se rapproche de 85 dollars le baril. Les relations entre les États-Unis et l'Iran se tendent à nouveau, et l'incertitude liée au détroit d'Ormuz augmente les inquiétudes concernant l'approvisionnement énergétique mondial.

Dans un contexte où les rendements et les prix du pétrole sont tous deux à des niveaux élevés, les attentes du marché concernant une baisse rapide des taux d'intérêt sont également plus difficiles à renforcer, ce qui est particulièrement défavorable pour les actions technologiques surévaluées.

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