Walsh pousse à une réforme du système de la Réserve fédérale, le plan de réduction de bilan progresse lentement

Le 25 septembre, 127 jours après que Kevin Walsh a pris ses fonctions en tant que président de la Réserve fédérale, les réformes qu'il a promises commencent à se manifester. Il a réduit la durée des conférences de presse après les réunions du FOMC, ajusté les places des journalistes, atténué les orientations traditionnelles et a refusé de donner des prévisions de taux d'intérêt personnelles dans le graphique des points, établissant ainsi une manière de communiquer les politiques qui diffère nettement de celle de ses prédécesseurs. Le nouveau cadre politique de Walsh accorde plus d'importance aux conditions financières globales plutôt qu'au concept traditionnel de taux d'intérêt neutre. Il estime que le taux d'intérêt neutre n'est utile que sur le plan académique et que l'évaluation du resserrement de la politique doit prendre en compte les prix des actifs, les transactions des obligations du Trésor américain, le taux de change du dollar, le coût et l'offre de crédit, ainsi que les prix des matières premières. Étant donné que le marché boursier, l'emploi et le marché du crédit restent relativement forts, il pourrait soutenir une nouvelle hausse des taux d'intérêt alors que l'inflation reste élevée. La Réserve fédérale a unanimement voté la semaine dernière pour une augmentation de 25 points de base, marquant la première hausse des taux depuis 2023. Le marché prévoit actuellement une probabilité de 70 % d'une nouvelle hausse des taux en octobre, et prend en compte la possibilité d'au maximum deux hausses supplémentaires avant mars de l'année prochaine. Cependant, Walsh fait face à des progrès lents dans la réduction du bilan de la Réserve fédérale, qui s'élève à 6,7 billions de dollars, certains membres du FOMC préférant attendre le rapport des cinq groupes de travail qu'il a établis, prévu pour le début de l'année prochaine ; en même temps, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a déjà dépassé 5 %, ce qui rend la réduction du bilan actuelle de la Réserve fédérale et l'augmentation de l'offre de titres sur le marché plus difficiles.