Pourquoi Metaplanet a-t-il vendu et racheté 10 000 bitcoins ?

Pourquoi Metaplanet a-t-il vendu et racheté des bitcoins ?

Metaplanet, une entreprise de stratégie financière cotée à la Bourse de Tokyo, a réalisé une opération de trading exceptionnelle au troisième trimestre en "vendant 10 000 BTC puis en rachetant 11 000 BTC".

Derrière ce mouvement qui peut sembler incompréhensible se cachent le dilemme particulier des entreprises détenant d'importantes quantités d'actifs numériques et une stratégie claire pour gagner la confiance du marché.

Pourquoi était-il nécessaire de "vendre et racheter" ?

Les agences de notation et les investisseurs en crédit ont toujours posé une question aux entreprises qui détiennent activement des bitcoins : "Peuvent-elles réellement convertir leurs bitcoins en liquidités pour honorer leurs obligations, et ont-elles l'intention de le faire ?"

J'ai deux mises à jour importantes à partager avec vous aujourd'hui alors que nous continuons à construire Metaplanet en une plateforme financière mondiale ancrée dans le Bitcoin.

Dès le départ, notre stratégie n'a jamais été simplement d'accumuler des bitcoins. Notre objectif a été de construire la principale entreprise financière Bitcoin en Asie et, au fil du temps, de devenir l'une des principales institutions financières Bitcoin au monde.

Au cours de l'année écoulée, nous avons travaillé pour exécuter cette stratégie avec discipline et rapidité : en augmentant nos réserves de bitcoins, en élargissant nos activités opérationnelles, en élargissant notre accès au capital et en posant les bases d'une plateforme de crédit évolutive construite autour du Bitcoin.

La transaction Superplanet en attente, le développement de Metaplanet Securities, l'expansion de nos capacités de distribution et la croissance continue de nos avoirs en bitcoins sont tous des composants d'une stratégie unifiée à long terme.

Voici les dernières étapes de ce parcours :

-- Tout d'abord, au troisième trimestre, nous avons exécuté une vente et un rachat de bitcoins qui ont démontré la liquidité de nos réserves de bitcoins et augmenté notre position globale en bitcoins.

-- Deuxièmement, nous lançons une stratégie de revenu d'intérêt net conçue pour créer des flux de revenus récurrents et réduire notre coût de capital effectif, soutenant la prochaine phase de notre croissance.

Les agences de notation et les investisseurs en crédit posent une question à une entreprise Bitcoin : ce Bitcoin peut-il être converti en liquidités pour répondre aux obligations, et le sera-t-il ? Nous avons répondu en le faisant. Nous avons converti des bitcoins en liquidités, dépassant le montant total des principaux de nos obligations, emprunts et autres dettes portant intérêt. Nous avons conservé cette liquidité, puis racheté plus de bitcoins que nous n'en avons vendu.

Au total, nous avons ajouté 1 000 BTC.

Au 30 septembre, Metaplanet détenait 44 000 BTC, ce qui fait de nous la deuxième plus grande entreprise cotée en trésorerie Bitcoin au monde. Metaplanet a généré des revenus de son activité de génération de revenus Bitcoin pendant huit trimestres consécutifs, a élargi son empreinte stratégique grâce à des acquisitions et de nouvelles initiatives commerciales, et a maintenant démontré que ses bitcoins peuvent être convertis en liquidités si nécessaire, une étape importante dans notre marche vers la réalisation de notre potentiel au Japon et au-delà.

Nous continuons à exécuter notre objectif : construire une institution financière Bitcoin de classe mondiale. Et nous continuerons à vous tenir informés alors que nous avançons avec d'autres initiatives créatrices de valeur.

Tous les détails se trouvent dans les quatre divulgations de la TSE publiées aujourd'hui.

--- Simon Gerovich (@gerovich) 5 octobre 2026

En japonais :
Aujourd'hui, alors que nous continuons à construire Metaplanet en une plateforme financière mondiale basée sur le Bitcoin, je souhaite partager deux mises à jour importantes. Depuis le début, notre stratégie n'a jamais été simplement d'accumuler des bitcoins. Notre objectif est de construire la principale entreprise financière Bitcoin en Asie et, avec le temps, de devenir l'une des principales institutions financières Bitcoin au monde...

Alors que de nombreuses entreprises détentrices considèrent "la détention" comme une vertu, Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, a choisi de montrer cela par des "actions réelles" plutôt que par des mots. L'entreprise a temporairement sécurisé une somme d'argent considérable en vendant 10 000 BTC au cours du troisième trimestre, dépassant le montant total des obligations émises et des emprunts, ainsi que d'autres dettes portant intérêt. En effet, à la fin du trimestre, le montant net de la dette (après déduction de la liquidité et des stablecoins indexés sur le dollar) était de 122,4 milliards de yens, tandis que le montant obtenu par la vente de BTC atteignait 124,7 milliards de yens.

Cela a prouvé que l'entreprise a "la liquidité et l'intention de convertir suffisamment de bitcoins en liquidités pour couvrir ses dettes lorsque cela est nécessaire".

Différences avec d'autres entreprises et coûts engendrés par le trading

Les entreprises qui considèrent les actifs numériques comme des actifs financiers, comme Strategy, attirent également l'attention sur leurs mouvements. Cette entreprise a reçu des évaluations sévères de la part des agences de notation en raison de préoccupations concernant la liquidité, et a ensuite montré une flexibilité en vendant une partie de ses BTC pour honorer ses obligations.

Cependant, la transaction de Metaplanet est différente de celles d'autres entreprises qui ont dû vendre par nécessité. L'objectif principal de l'entreprise était de "prouver qu'elle pouvait vendre", et après avoir sécurisé des liquidités, elle a finalement racheté 11 000 BTC, dépassant le volume de vente. Selon les données de BitcoinTreasuries, cela a entraîné une augmentation nette de 1 000 BTC, portant le total des avoirs du groupe à 44 000 BTC au 30 septembre.

Cependant, cette expérience de preuve a également entraîné des coûts non négligeables. Bien qu'elle ait vendu à un prix moyen de 12,47 millions de yens, elle a racheté à un prix d'environ 13,63 millions de yens (environ 150 milliards de yens), ce qui a coûté 25,2 milliards de yens pour l'acquisition nette de 1 000 BTC. De plus, selon les normes comptables américaines, une perte de vente (capital loss) pourrait survenir, entraînant un actif d'impôt différé d'environ 97 millions de dollars (environ 15,36 milliards de yens) (※ les chiffres sont des valeurs provisoires non auditées).

Cependant, l'entreprise évalue ses bitcoins à leur juste valeur, donc cette perte de vente ne sera pas comptabilisée comme une nouvelle perte nette comptable.

De "simple accumulation" à "institution financière Bitcoin"

Le contexte de ces mouvements est que l'entreprise envisage d'obtenir une notation de crédit formelle. L'activité de génération de revenus par Bitcoin a maintenu des bénéfices pendant huit trimestres consécutifs et a considérablement augmenté en termes de volume de détention.

Le PDG Gerovich souligne que la stratégie de l'entreprise ne consiste pas simplement à acheter et à accumuler des bitcoins. À l'avenir, elle mettra en avant une "stratégie de revenu d'intérêt net" visant à créer des sources de revenus récurrentes et à réduire le coût du capital effectif. De plus, elle accélère la création d'un écosystème intégré vers l'établissement d'une "institution financière basée sur le Bitcoin", en transférant des actifs vers la plateforme de trésorerie Bitcoin Superplanet et en construisant Metaplanet Securities.

Bien que le rythme net d'acquisition de bitcoins ait tendance à ralentir par rapport au deuxième trimestre, après cette audacieuse démonstration de "vente et rachat", l'entreprise semble avoir solidement établi les bases pour la prochaine étape.

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