Setelah Dua Kali Penundaan, Aero Mengucapkan Selamat Tinggal pada Model Ekonomi ve(3,3)

Setelah menghasilkan lebih dari 500 juta USD untuk pemegangnya di Base, Aero membatalkan pemungutan suara mingguan dan jadwal emisi tetap, beralih ke model ekonomi baru yang terkait dengan pendapatan di tujuh rantai.

Penulis: Sanqing, Foresight News

Pada 22 Oktober pukul 08:00, emisi Aerodrome dan Velodrome akan dihentikan secara bersamaan, dan Aero yang digabungkan akan diluncurkan secara bersamaan, mencakup tujuh rantai: Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum, dan Robinhood Chain.

Dalam hal rasio tukar, AERO lama akan ditukar 1:1 dengan AERO baru, 1 VELO akan ditukar dengan 0,044 AERO baru; pemegang Aerodrome akan menyumbang sekitar 94,5% dari token baru, sementara pemegang Velodrome akan menyumbang sekitar 5,5%. Token yang dipegang sendiri harus ditingkatkan secara manual melalui portal peningkatan resmi, dan operasi ini tidak dapat dibatalkan; token yang disimpan di bursa akan dikonversi secara seragam oleh platform.

Rencana penggabungan ini diumumkan pada konferensi New Horizon pada November 2025, dengan rencana awal untuk meluncurkan di Ethereum Mainnet dan Arc pada kuartal kedua 2026, yang kemudian disesuaikan menjadi September, dan akhirnya ditetapkan pada Oktober karena perpanjangan periode audit. Selama setahun, rencana ini juga mengalami banyak perubahan.

Pemungutan Suara Mingguan Digantikan oleh 'Prediksi'

Dalam mekanisme lama Aerodrome dan Velodrome, pemegang ve memberikan suara setiap minggu, berdasarkan kinerja biaya dari masing-masing kolam minggu lalu, untuk menentukan arah aliran emisi token minggu berikutnya.

Pada konferensi tahun lalu, tim pengembang Dromos menyatakan bahwa mereka akan mempertahankan model ve(3,3). Rencana peluncuran kali ini diubah menjadi 'staking': veAERO dan veVELO akan ditukar menjadi sAERO, dengan sisa waktu yang dipertahankan dan dibulatkan ke minggu penuh, dan kunci permanen diubah menjadi periode staking terpanjang, yang tidak dapat dibatalkan sebelum jatuh tempo. Berbeda dengan sebelumnya, sAERO tidak lagi melakukan rebase dan dapat dipindahkan.

Mekanisme pemungutan suara mingguan akan digantikan oleh Predictive Allocation yang baru diluncurkan, dengan hadiah yang terus mengalir ke masing-masing kolam. Pemegang sAERO tidak perlu lagi menunggu pemungutan suara terpusat setiap minggu, mereka dapat menyesuaikan alokasi beberapa kali dalam seminggu (pada awal peluncuran, setiap posisi harus memiliki jeda 47 jam antara dua penyesuaian), dan secara bersamaan mendapatkan pendapatan dari kolam yang dipilih.

Penerbit token dapat membayar kepada para alokator melalui Pembayaran Likuiditas dan Pembayaran Peluncuran. Karena sAERO sendiri dikerahkan di Base, pemegang hanya perlu melakukan satu transaksi di Base untuk mendistribusikan hadiah ke kolam di salah satu dari tujuh rantai, tanpa perlu operasi per rantai.

Aero menyatakan bahwa alokator tidak mempertaruhkan kenaikan atau penurunan token, tetapi apakah pasar tertentu akan menghasilkan perdagangan. Logika insentif dengan demikian berubah dari berdasarkan kinerja minggu lalu menjadi taruhan sebelumnya.

Emisi Mulai Mengikuti Pendapatan

Artikel model ekonomi yang dirilis Aero pada 19 Oktober menunjukkan bahwa dalam empat minggu di bulan September 2026, pendapatan yang mengalir ke pemegang veAERO adalah 14,9 juta USD (di mana biaya transaksi adalah 6,1 juta USD, Pembayaran Likuiditas dan Peluncuran 8,9 juta USD), sementara AERO yang dibayarkan kepada LP berdasarkan jadwal emisi tetap bernilai 10,5 juta USD.

Namun, masalahnya adalah bahwa emisi token sebelumnya hanya dirilis berdasarkan jadwal waktu tetap, tanpa hubungan langsung dengan pendapatan protokol.

Konferensi tahun lalu hanya menyebutkan bahwa emisi akan disesuaikan berdasarkan pendapatan protokol, kali ini memberikan parameter spesifik. Gauge Caps mengikat batas maksimum hadiah setiap kolam dengan pendapatan yang diperkirakan, dengan tujuan jangka panjang agar rata-rata hadiah di seluruh bursa sekitar 1,2 kali pendapatan yang diperkirakan, dan AERO yang melebihi batas maksimum tidak akan dicetak.

Selain itu, hadiah hanya dicetak saat diterima, LP yang menarik sebelum periode staking minimum akan kehilangan hadiah, dan bagian ini juga tidak akan dicetak.

Menurut perhitungan Aero, tingkat penerbitan tahunan AERO saat ini sekitar 11% dari total pasokan, dengan batas maksimum 1,2 kali dan perhitungan pendapatan saat ini sekitar 8%, dengan batas inflasi tahunan maksimum sebesar 20%. Selain itu, Momentum Fund yang diintegrasikan dari rencana pembelian kembali yang ada telah membeli kembali atau mengunci sekitar 110 juta AERO.

Dengan membuat volume penerbitan tergantung pada pendapatan, sisi pendapatan juga mengalami penyesuaian. Slipstream telah meluncurkan kolam likuiditas dengan tarif dinamis, meningkatkan tarif saat fluktuasi pasar dan menurunkan saat tenang.

Aero telah menguji tiga kolam dari Agustus hingga September 2026 dalam sembilan set data selama periode tenang dan fluktuasi, dengan tarif rata-rata yang sama, pendapatan dari tarif dinamis lebih tinggi daripada tarif tetap. Pajak MEV lainnya juga akan diluncurkan secara bertahap, di mana transaksi dengan biaya prioritas yang melebihi ambang batas transaksi ritel biasa harus membayar biaya tambahan, dan bagian pendapatan ini akan didistribusikan kepada LP atau pemegang sAERO berdasarkan biaya transaksi.

Pendapatan Terpusat di Base, Bagaimana Aero Mengatasi Masalah?

Menurut halaman data Aero Dune, hingga pertengahan Oktober 2026, kedua protokol telah menghasilkan total pendapatan sekitar 580 juta USD, di mana Aerodrome yang hanya dikerahkan di Base menghasilkan sekitar 510 juta USD, sementara Velodrome di OP Mainnet dan beberapa rantai lainnya menghasilkan total sekitar 69,8 juta USD, dengan OP Mainnet sendiri menyumbang sekitar 64,8 juta USD.

Namun, ada sumber perdagangan baru yang muncul di Base. Saham tokenisasi yang diterbitkan oleh Coinbase diluncurkan di Aerodrome pada 24 Agustus, dan Aero mengungkapkan bahwa pangsa mereka dalam volume perdagangan saham tokenisasi EVM telah meningkat dari 2% pada 6 September menjadi 34% pada 4 Oktober.

Meskipun pendapatan hampir seluruhnya terpusat di satu rantai, Aero tetap berusaha untuk memperluas pangsa pasar melalui tujuh rantai. Aero menyatakan bahwa rantai tempat kedua protokol sebelumnya berada menyumbang sekitar 17% dari volume perdagangan spot EVM, dan setelah semua tujuh rantai diluncurkan, proporsi ini diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar tiga kali lipat.

Untuk menarik likuiditas di rantai baru, Aero menetapkan komisi platform untuk LP yang tidak dipertaruhkan di Ethereum Mainnet, Arbitrum, dan Robinhood Chain menjadi 0%, sementara empat rantai lainnya adalah 5%. Fitur pertukaran lintas rantai Metaswaps juga diluncurkan, memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan pertukaran antara rantai yang didukung dalam satu aplikasi.

Selain memperluas ke rantai baru, rantai lama yang didukung tidak sepenuhnya berhenti. Kolam Velodrome di Celo, Fraxtal, Soneium, dan Unichain masih dapat diperdagangkan, tetapi tidak akan ada insentif AERO, dan setoran di Lisk harus ditarik sebelum 31 Oktober.

Menurut rencana Aero, distribusi putaran pertama Predictive Allocation akan dilakukan pada 23 Oktober pukul 00:00, dan sAERO yang dipertaruhkan sebelumnya akan mulai dihitung dari putaran ini.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.