Ketika pelaku pasar yang proaktif mulai mengambil inisiatif

Pengarang: Gu Yu, Penangkap Rantai

Saat mata uang kripto arus utama stabil dan pulih, pasar altcoin tiba-tiba berubah, dengan koin seperti RAVE, ORDI, dan Binance Life mengalami lonjakan signifikan, dengan RAVE mencapai peningkatan maksimum hingga 86 kali lipat.

Patut dicatat bahwa ini bukan hanya peningkatan beberapa token, tetapi lonjakan kolektif yang didorong oleh ratusan token. Ini adalah situasi yang sangat jarang terjadi di pasar bearish selama setahun terakhir.

Menurut RootData, hingga pukul 12 siang pada tanggal 17 April, di antara token dengan kapitalisasi pasar beredar di atas $10 juta, lebih dari 45 token telah meningkat lebih dari 50% dalam tujuh hari terakhir, dan lebih dari 170 token telah meningkat lebih dari 20%, yang mewakili 19,2% dari semua token dengan kapitalisasi pasar beredar di atas $10 juta.

Jika kita memperpanjang jangka waktu menjadi satu bulan, setidaknya ada tiga proyek dengan peningkatan maksimal 10 kali lipat, yaitu RAVE, ARIA, dan Binance Life.

Analisis lebih lanjut terhadap token dengan peningkatan nilai tinggi ini mengungkapkan karakteristik sebagai berikut:

Pertama, token-token tersebut sebagian besar adalah token yang baru diterbitkan dalam setahun terakhir, seperti RAVE, Binance Life, dan GENIUS, yang semuanya diterbitkan sejak Oktober lalu. Statistik menunjukkan bahwa lebih dari dua pertiga token diterbitkan dalam setahun terakhir. Karena konsentrasi kepemilikan yang tinggi dan fakta bahwa pelepasan token VC belum dimulai, pihak proyek dan pelaku pasar dapat membeli kembali chip dengan harga rendah, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk memanipulasi K-line dan harga.

Kedua, token-token tersebut pada dasarnya adalah token konsep AI dan meme, seperti ORDI, SIREN, dan KSYAI. Sebagian besar token ini juga tidak memiliki investasi dan kepemilikan dari modal ventura, memiliki atribut konsensus komunitas yang lebih kuat, dan merupakan bagian dari narasi populer dalam siklus terkini, yang dapat lebih baik mendorong sentimen investor.

Ketiga, sebagian besar token dengan kenaikan harga tinggi ini diluncurkan di pasar kontrak Binance, dan sering menunjukkan lonjakan tiba-tiba (lebih dari 50%) sebagai tanda dimulainya aktivitas tanpa adanya berita yang menguntungkan, yang mengindikasikan bahwa kenaikan harga tersebut memiliki tanda-tanda manipulasi yang jelas.

Pada paruh kedua tahun lalu, versi Binance Alpha juga mengalami peningkatan berkelanjutan pada token dengan kenaikan nilai yang tinggi, dengan banyak token Alpha yang baru diluncurkan mengalami peningkatan nilai yang bervariasi. Selama proses ini, peran kunci yang dimainkan oleh "pembuat pasar aktif" secara bertahap diakui oleh pasar.

Sebenarnya, versi Binance Alpha adalah permainan terstruktur yang diarahkan oleh para pelaku pasar. Alpha menyediakan akumulasi chip dan aliran awal, Perp memperkuat likuiditas dan volatilitas, sementara OI dan tingkat pendanaan menjadi alat utama bagi para manipulator.

Seiring semakin banyaknya token dengan potensi kenaikan tinggi yang jatuh lebih dari 90%, para investor mengalami kerugian besar. Pada akhir Maret tahun ini, Binance mengumumkan bahwa mereka akan memperbaiki kekacauan di antara para pelaku pasar (market maker), dengan mewajibkan pihak-pihak proyek token untuk mengungkapkan identitas, badan hukum, dan ketentuan kontrak para pelaku pasar kepada Binance, serta melarang perjanjian bagi hasil dan pengaturan pengembalian yang dijamin.

Namun, jika dilihat ke belakang, perbaikan ini justru membuat para pelaku pasar menjadi lebih "aktif." Memanfaatkan meredanya konflik Iran dan meningkatnya popularitas mata uang kripto arus utama, para pelaku pasar aktif mulai secara agresif menaikkan harga setelah akumulasi jangka panjang, menciptakan satu demi satu koin meme.

Bencana yang ditimbulkan oleh pelaku pasar telah mendorong banyak KOL (Key Opinion Leaders) untuk mengingatkan investor tentang risiko pasar. "Musim altcoin sebelumnya adalah aksi beli besar-besaran yang didorong oleh dana ritel, yang dipicu oleh gejolak pasar yang sesungguhnya." Saat ini, yang disebut 'pasar altcoin' adalah pertunjukan dari beberapa token yang berada di bawah kendali ketat para manipulator, di mana likuiditas dikendalikan oleh para manipulator, menciptakan asimetri informasi, dan pergerakan harga bergantung pada suasana hati mereka. Inti sari dari keduanya sangat berbeda; mengikuti secara membabi buta hanya akan membuat Anda dimanfaatkan oleh para manipulator," tulis KOL kripto Shen Xiaowang di X.

Baru-baru ini, dalam "Laporan Status Hubungan Investor dan Transparansi Token Industri Cryptocurrency 2026" yang dirilis oleh Connor King, pendiri perusahaan konsultan kripto Novora, data menunjukkan bahwa hanya 1% proyek yang mengungkapkan pembuat pasar dan ketentuan spesifik, termasuk pinjaman token, struktur opsi, dan insentif kinerja. Ini berarti bahwa status pembentukan pasar dari sebagian besar proyek tetap berada dalam kotak hitam, dengan kurangnya transparansi yang serius.

Gelombang antusiasme ini telah berlangsung hampir seminggu, dan sebagian besar token dengan potensi kenaikan tinggi masih berada pada harga tinggi, dengan hanya beberapa token seperti ARIA yang mengalami penurunan harga signifikan—harga ARIA telah turun dari harga tertinggi $1,02 menjadi $0,1.

Terlepas dari risiko yang tersembunyi di dalamnya, bursa saham seharusnya senang dengan fenomena ini. Dari perspektif bisnis yang rasional, bursa seharusnya menyambut meme coin, karena hal tersebut memberikan kontribusi signifikan terhadap biaya transaksi dan memunculkan topik diskusi. Peran meme coin pada dasarnya adalah untuk menciptakan volatilitas dan perhatian secara artifisial.

"Mustahil bagi bursa kripto untuk sepenuhnya melarang meme coin, karena pendapatan utama mereka berasal dari biaya transaksi." Jika tidak ada topik hangat di pasar, dan koin-koin utama berfluktuasi setiap hari dengan volatilitas kurang dari 5%, tanpa adanya pelaku pasar aktif yang menciptakan target, frekuensi perdagangan pasti akan lebih rendah. "Tanpa target baru, tidak ada sentimen, tidak ada cerita, dan pasar akan dengan cepat memasuki siklus 'volatilitas rendah → perdagangan rendah → pendapatan rendah'," kata Ru7.

Saat ini, sebagian besar altcoin masih berada pada titik terendah sepanjang sejarah, dengan kenaikan sekitar 20% tampak tidak signifikan dibandingkan dengan penurunan lebih dari 90%. Sebagai contoh, meskipun ARB baru-baru ini naik lebih dari 50%, saham tersebut masih perlu meningkat 20 kali lipat untuk melampaui harga tertinggi historis sebelumnya.

Apakah ini "musim altcoin semu" atau tahap awal dari siklus altcoin yang panjang masih bergantung pada kinerja mata uang kripto arus utama dan lingkungan makroekonomi, serta tindakan para pemain inti.

Thomas "Tom" Lee, ketua Bitmine, menyatakan: "Bitmine telah mempertahankan laju pembelian ETH yang dipercepat setiap minggu selama empat minggu terakhir, karena penilaian fundamental kami adalah bahwa ETH berada di tahap akhir 'musim dingin mini mata uang kripto'." Dalam seminggu terakhir, kami mengakuisisi 71.524 ETH, kecepatan pembelian tertinggi sejak minggu tanggal 22 Desember 2025."

Analis kripto Amr Taha menunjukkan bahwa beberapa indikator mencerminkan bahwa kepemilikan Bitcoin bergeser dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat, menunjukkan akumulasi yang stabil daripada penjualan agresif. Peta likuiditas CoinGlass menunjukkan bahwa sejumlah besar likuiditas yang terlihat terkonsentrasi di kisaran $86.000 hingga $90.000. Sentimen pasar telah berubah menjadi bullish, dengan para trader menetapkan harga target Bitcoin di angka $88.000.

Jika musim altcoin sebelumnya ditandai dengan "kenaikan yang didorong oleh dana," situasi saat ini lebih mendekati "kenaikan yang direkayasa secara struktural." Di bawah kombinasi kontrol yang tinggi, sirkulasi yang rendah, dan daya ungkit yang tinggi, baik kenaikan maupun penurunan harga sangat diperkuat—logika yang sama juga berarti bahwa risiko juga diperkuat secara bersamaan.

Ketika sebagian besar token masih terperangkap dalam penurunan historis yang signifikan, lonjakan lokal tampak lebih seperti pelepasan likuiditas selektif daripada pemulihan yang komprehensif.

Dalam pasar seperti itu, mengejar kenaikan seringkali lebih mudah daripada menilai tren, tetapi biayanya juga lebih tinggi.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.