[Kolom] Robinhood Chain, Gelombang Meme Coin Telah Berakhir, Tetapi Pertumbuhan Terus Berlanjut

1. Apakah Robinhood Chain Sudah Mati?

Siapa yang paling mencolok di antara jaringan blockchain selama tahun 2026? Semua orang pasti akan menunjuk ke Robinhood Chain. Meskipun kondisi pasar kripto tidak baik, dan bahkan proporsi pendapatan kripto Robinhood menurun dari 27,2% pada kuartal pertama 2025 menjadi 12,6% pada kuartal pertama 2026, Robinhood dengan berani meluncurkan Robinhood Chain pada 1 Juli 2026.

Tujuan Robinhood Chain adalah membangun ekosistem keuangan on-chain yang berbasis pada saham yang ter-tokenisasi. Segera setelah diluncurkan, beberapa meme coin seperti Noxa sebagai launchpad dan Cashcat menarik perhatian, dan tampaknya visi berani Robinhood yang berfokus pada RWA tidak dapat berfungsi dengan baik.

Namun, setelah itu, launchpad yang menarik dengan menghubungkan meme coin dan token saham seperti Long dan Ponz mendapatkan perhatian, dan volume perdagangan meningkat pesat. Bahkan, untuk saham seperti HIMS atau AMC, terjadi contoh lucu di mana volatilitas token saham yang dipengaruhi oleh meme coin mempengaruhi harga saham asli di pasar saham tradisional.

Pada 4 September 2026, Robinhood Chain menghasilkan pendapatan biaya jaringan yang luar biasa sebesar $8,27 juta dalam satu hari, dan mengingat total pendapatan divisi kripto Robinhood sekitar $100 juta pada kuartal kedua 2026, ini adalah angka yang sangat besar.
Sumber=Rollup

Namun, perhatian yang tinggi hanya berlangsung sementara, dan dengan kondisi makro dan pasar kripto yang buruk, gelombang meme coin di atas Robinhood Chain mereda, dan kepadatan jaringan menurun dengan cepat, menyebabkan pendapatan biaya jaringan menurun drastis. Pada pertengahan Oktober, biaya jaringan harian berada di kisaran $30.000 hingga $40.000, yang kurang dari 1% dibandingkan dengan puncak pada 4 September.

Apakah Robinhood Chain hanya barang yang cepat berlalu? Mari kita periksa ekosistemnya.

2. Pemeriksaan Robinhood Chain

Ada empat pilar utama yang mendukung ekosistem Robinhood Chain. Empat Pilar Robinhood adalah sebagai berikut:

• Steakhouse USDG Vault

• Token Saham (Stock Tokens)

• Launchpad dan Meme Coin

• DEX Perpetual (Perp DEXs)

2.1 Steakhouse USDG Vault

Total nilai yang disimpan (TVL) Robinhood Chain saat ini sekitar $1,1 miliar, di mana hampir setengahnya berasal dari vault penting. Vault ini dioperasikan oleh Steakhouse Financial dan menyediakan USDG ke pasar pinjaman Morpho untuk mendapatkan bunga pinjaman. Saat ini, vault ini memiliki TVL sekitar $540 juta.

Menariknya, berbeda dengan yang telah dibahas sebelumnya, TVL dari USDG Vault secara bertahap meningkat. Alasan utamanya adalah suku bunga yang tinggi. Robinhood memberikan insentif tambahan untuk menarik pengguna dan TVL, menawarkan suku bunga yang mencapai 7% hanya untuk pengguna Robinhood yang ada. Biasanya, vault berbasis stablecoin di jaringan lain memiliki APY sekitar 3-5%, sehingga APY 7% dari USDG Vault sangat kompetitif bagi para investor.

Jika kita menganalisis investor yang menyetor dana ke vault, distribusinya cukup terpusat, tetapi sekitar 75.000 dompet berpartisipasi dalam penyetoran. Terutama, jika kita mempertimbangkan bahwa penyetor utama menggunakan USDG sebagai aset cadangan melalui protokol NetNet, maka sebenarnya jauh lebih banyak dompet yang berpartisipasi dalam USDG Vault.

Meskipun Robinhood Chain memiliki citra yang kuat sebagai rantai untuk investor degen yang aktif memperdagangkan meme coin, Robinhood Chain secara diam-diam membangun basis investor pasif berdasarkan USDG Vault.

2.2 Token Saham

Robinhood Chain awalnya bertujuan untuk membangun ekosistem yang berfokus pada token RWA yang mencakup token saham. Sesuai dengan tujuan tersebut, lebih dari setengah token RWA yang diterbitkan di rantai adalah token saham dan ETF, diikuti oleh komoditas dan obligasi AS.

Skala token saham melonjak pesat sejak awal September, seperti yang telah dibahas di bagian pertama, karena meme coin yang dipasangkan dengan token saham diperdagangkan dalam jumlah besar untuk memenuhi permintaan. Meskipun gelombang perdagangan meme coin telah sedikit mereda, token saham yang diterbitkan pada saat itu belum banyak ditebus, dan skala tersebut tetap stabil. Sekitar $150 juta token saham dan RWA yang diterbitkan di Robinhood Chain dapat menjadi dukungan likuiditas yang kuat saat ekosistem Robinhood bergerak ke tahap berikutnya.

2.3 Launchpad dan Meme Coin

Noxa, Ponz, Long, dan launchpad meme coin lainnya dapat dianggap sebagai pahlawan utama yang membangun ekosistem Robinhood Chain saat ini. Khususnya, biasanya meme coin di launchpad diperdagangkan berpasangan dengan aset asli jaringan seperti ETH (Ethereum) atau SOL (Solana), tetapi di Robinhood Chain, konsep baru muncul di mana meme coin diperdagangkan berpasangan dengan token saham, yang memicu gelombang meme coin.

Jika kita hanya melihat grafik pendapatan biaya jaringan, ekosistem perdagangan meme coin di Robinhood Chain tampak mati, tetapi volume perdagangan DEX spot ternyata cukup solid. Pada 4 September, saat pendapatan biaya jaringan mencapai puncaknya, volume perdagangan spot mencapai $3,27 miliar, dan meskipun popularitasnya menurun, pada 7 Oktober, volume perdagangan masih menunjukkan angka $3,24 miliar, dan baru-baru ini tetap menunjukkan volume perdagangan minimal $600-700 juta secara konsisten.

Terutama, volume perdagangan terkait meme coin di antara volume perdagangan DEX spot juga tidak mati. Volume perdagangan terkait meme coin terus mempertahankan lebih dari setengah dari total perdagangan. Ekosistem meme coin Robinhood yang dianggap mati sebenarnya hanya kehilangan daya, tetapi api kecilnya tetap menyala.

2.4 DEX Perpetual

Robinhood Chain bertujuan untuk membangun ekosistem yang berfokus pada token saham, tetapi ekosistem DEX perpetual yang memungkinkan perdagangan berbagai aset termasuk RWA juga sangat aktif. Di Robinhood Chain, ada dua DEX perpetual terkemuka, Lighter dan Arcus. Robinhood telah melakukan investasi strategis di kedua protokol ini, di mana Lighter menyediakan fungsi perdagangan langsung di Robinhood Wallet, dan Arcus diintegrasikan sebagai mitra LP untuk perdagangan token saham.

Jika gelombang pertama ekosistem Robinhood telah berlalu melalui meme coin, sektor yang paling mungkin untuk gelombang kedua ekosistem Robinhood adalah DEX perpetual. Baik Lighter maupun Arcus secara agresif mengakuisisi investor melalui program poin, dan volume perdagangan serta ukuran posisi terbuka (OI) terus meningkat. Jika kedua protokol ini dapat mengamankan lebih banyak basis investor dan melaksanakan airdrop yang sukses, Robinhood Chain dapat memasuki masa kejayaannya yang berikutnya.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.