"Spekulasi" Menjadi Tema Selama 10 Tahun Terakhir, Perhatikan Pasar Prediksi dan Bursa Berjangka Tanpa Batas = Delphi Digital

Poin Penting Artikel Ini

• Volume perdagangan pasar prediksi meningkat sekitar 25 kali dibandingkan bulan yang sama tahun lalu
• Objek spekulasi berganti, tetapi bursa terus menghasilkan uang dari biaya transaksi

Era di Mana Dua Mesin Spekulasi Beroperasi Secara Bersamaan

Perusahaan riset blockchain Delphi Digital mengeluarkan laporan pada tanggal 21 yang berjudul "Rumah Selalu Menang: Mengapa Spekulasi Menjadi Tema Selama 10 Tahun Terakhir". Laporan tersebut menekankan bahwa perhatian harus diberikan pada platform perdagangan dan infrastruktur pembayaran yang mendukung spekulasi, bukan pada aset yang menjadi objek spekulasi itu sendiri.

Delphi Digital membagi faktor-faktor yang menggerakkan gelembung spekulasi di masa lalu menjadi dua kategori: "konstruktif" dan "lotere". Konstruktif adalah spekulasi yang muncul dari harapan bahwa inovasi teknologi akan menciptakan pasar pertumbuhan baru, seperti gelembung kereta api dan dot-com.

Sumber: Delphi Digital{#caption-attachment-744599}

"Lotere" adalah tindakan mencari keuntungan besar dengan investasi kecil, muncul dari kekhawatiran bahwa hanya bekerja dan menabung tidak akan memperbaiki kehidupan. Contohnya termasuk insiden gelembung South Sea pada tahun 1720 dan gelembung perumahan di tahun 2000-an.

Sebelumnya, kedua "mesin" ini beroperasi secara terpisah. Namun, laporan ini menunjukkan bahwa keduanya sekarang berakselerasi secara bersamaan. Hal ini disebabkan oleh harapan terhadap inovasi teknologi seperti AI dan ketidakpastian ekonomi terkait biaya hidup dan harga perumahan.

AI adalah salah satu faktor yang mempercepat kedua mesin tersebut. Perusahaan teknologi besar menginvestasikan ratusan miliar dolar untuk mempercepat kemampuan komputasi, daya, dan pengembangan pusat data, menciptakan gelembung investasi teknologi.

Di sisi lain, AI juga meningkatkan biaya energi, memperkuat tekanan pada keuangan dan pendanaan, serta memperburuk prospek pekerjaan bagi kaum muda. Oleh karena itu, orang-orang cenderung mencari peluang dengan risiko tinggi tetapi imbalan besar.

Penurunan hambatan teknis dan institusional untuk berpartisipasi dalam perdagangan juga memperluas permintaan spekulasi.

Dahulu, investasi di perusahaan dan perjudian olahraga adalah dua hal yang sepenuhnya terpisah. Kini, semua dapat dikelola hanya dengan satu smartphone, termasuk opsi indeks saham, pasar prediksi, perjudian olahraga, dan perdagangan cryptocurrency.

Produk keuangan juga telah berubah sesuai dengan permintaan. Chicago Board Options Exchange (Cboe) menambah tanggal kedaluwarsa untuk opsi indeks S&P 500 pada tahun 2022. Akibatnya, perdagangan "0DTE (opsi ultra-jangka pendek yang kedaluwarsa pada hari yang sama)" meningkat pesat, dan proporsi opsi SPX diperkirakan mencapai 59% pada tahun 2025 dan 66% pada bulan Juli 2026.

Pasar prediksi (kontrak acara) juga mengalami pertumbuhan pesat. Total volume perdagangan di platform terkemuka seperti Kalshi dan Polymarket mencapai 53 miliar dolar pada bulan Juli 2026, meningkat sekitar 25 kali dibandingkan bulan yang sama tahun lalu.

Kenyamanan penggunaan aplikasi perdagangan juga telah berkembang. Aplikasi perdagangan cryptocurrency "Fomo" memiliki fitur untuk melacak aktivitas jual beli dan keuntungan atau kerugian pengguna lain secara real-time, serta memungkinkan perdagangan dari layar yang sama. Perdagangan berjangka tanpa batas di aplikasi ini memanfaatkan DEX Hyperliquid yang merupakan salah satu yang terbesar di on-chain, dengan fitur perdagangan sosial yang canggih sudah beroperasi di infrastruktur on-chain.

Menurut Fomo, jumlah pengguna mencapai 600 ribu hingga Juni 2026, dengan total volume perdagangan melebihi 4 miliar dolar.

Sumber: Delphi Digital{#caption-attachment-744602}

Cryptocurrency Memudahkan Spekulasi

Menurut laporan tersebut, sementara AI menciptakan "motivasi" untuk spekulasi, cryptocurrency menyediakan "infrastruktur" dan membina peserta pasar baru.

Di "pump.fun" di Solana, token dapat dibuat dalam waktu hanya beberapa detik dengan biaya kurang dari 2 dolar. Jumlah yang dibuat sejak tahun 2024 diperkirakan melebihi 19 juta, dengan sekitar 33 ribu jenis baru lahir setiap hari pada akhir September. Di Hyperliquid, jika sejumlah HYPE dipertaruhkan, kontrak berjangka tanpa batas untuk saham, komoditas, dan valuta asing dapat segera terdaftar.

Faktanya, volume perdagangan bulanan derivatif non-cryptocurrency di bursa cryptocurrency melonjak dari 52 miliar dolar pada Januari 2026 menjadi 268 miliar dolar pada bulan Juni. Meskipun kapitalisasi pasar cryptocurrency secara keseluruhan menyusut, volume perdagangan derivatif terus meningkat, dan permintaan pasar beralih dari "aset individu" ke "infrastruktur perdagangan itu sendiri yang memungkinkan berbagai aset dipertaruhkan".

Sisi keuangan tradisional juga semakin mendekati mekanisme yang telah disediakan oleh bursa cryptocurrency.

CME, bursa berjangka terbesar di AS, telah memulai perdagangan derivatif cryptocurrency 24 jam. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah menyetujui kontrak berjangka Bitcoin Kalshi, yang juga mencakup emas, perak, dan indeks saham. Selain itu, lembaga penyelesaian sekuritas AS, DTCC, telah memperkenalkan penyelesaian 24 jam pada hari kerja, perdagangan malam yang dijadwalkan dimulai pada bulan Desember di Nasdaq, dan respons dari SEC terhadap perdagangan saham tokenisasi di blockchain publik, sehingga seluruh pasar tradisional bergerak menuju perdagangan 24 jam dan penyelesaian cepat sepanjang tahun.

Dengan penurunan hambatan perdagangan ini, peserta spekulasi baru mengalir ke pasar.

Menurut survei oleh CFA Institute dan lainnya, 44% investor Gen Z di AS memilih cryptocurrency sebagai "target investasi pertama" mereka. Banyak yang juga menginvestasikan kembali keuntungan yang diperoleh dari airdrop atau kenaikan harga token.

Fokus pada "Infrastruktur Pasar" daripada Objek Spekulasi

Delphi Digital menekankan pentingnya infrastruktur pasar yang mendukung spekulasi, bukan objek spekulasi itu sendiri.

Saham terkait AI, koin meme, emas, olahraga, dan suku bunga, objek spekulasi terus berganti. Jika ingin berinvestasi pada saham atau tema tertentu, harus dapat menentukan mana yang akan menjadi pemenang.

Sebaliknya, operator pasar seperti bursa dan perusahaan sekuritas menghasilkan uang dari biaya transaksi dan pendapatan terkait aliran pesanan, terlepas dari objek perdagangan yang berubah. Selama mereka dapat terus menarik pengguna dan mempertahankan struktur pendapatan yang kompetitif, mereka memiliki kemungkinan untuk membangun bisnis yang tidak terlalu terpengaruh oleh keberhasilan atau kegagalan masing-masing saham.

Laporan ini membandingkan perbedaan ini dengan kasino. Bisnis kasino tidak bergantung pada apakah setiap pelanggan menang atau kalah, tetapi pada pengumpulan pelanggan, kelanjutan taruhan, dan mekanisme yang memungkinkan operator untuk mendapatkan pendapatan. Demikian pula, bursa harus memastikan bahwa ada perbedaan pandangan di antara pengguna yang menghasilkan perdagangan dan mempertahankan tarif biaya yang kompetitif.

Namun, peningkatan volume perdagangan tidak selalu berarti peningkatan keuntungan. Penurunan biaya akibat persaingan, biaya akuisisi pengguna, dan pengeluaran untuk memastikan likuiditas dapat menekan pendapatan. Pasar prediksi dan derivatif juga memiliki risiko hukum yang terkait dengan regulasi dan desain produk di setiap negara.

Dengan mempertimbangkan hal-hal ini, laporan ini mencantumkan lima aturan untuk mempertimbangkan investasi dalam infrastruktur pasar.

• Pikirkan secara terpisah tentang bursa dan objek spekulasi yang ditangani bursa
• Perhatikan tidak hanya volume perdagangan, tetapi juga tarif biaya dan komposisi produk perdagangan
• Anggap kepatuhan regulasi sebagai bagian dari struktur bisnis
• Utamakan investasi yang mendekati bagian pendapatan yang dihasilkan oleh infrastruktur perdagangan
• Tentukan skala investasi berdasarkan arus sosial, bukan hanya kinerja kuartalan

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.