Goldman Sachs: Vendite nette di azioni tecnologiche globali di 20 miliardi di dollari in due settimane, aumento del rischio di finanziamento per l'IA

I dati di Goldman Sachs mostrano che nelle ultime due settimane le vendite nette di azioni tecnologiche globali ammontano a circa 20 miliardi di dollari, con un'intensità di vendita che ha raggiunto un livello estremo di -3,3 deviazioni standard. Le vendite nel settore TMT si avvicinano ai 23 miliardi di dollari registrati a luglio di quest'anno. Lo spread di volatilità tra l'indice Nasdaq 100 e l'indice S&P 500 è salito al 98° percentile dell'ultimo quinquennio, indicando un aumento significativo della domanda di beni rifugio nel settore tecnologico. La pressione sul finanziamento per l'IA è diventata un tema centrale nel mercato; JPMorgan ha sottolineato che dall'inizio dell'anno il volume del finanziamento del debito per le infrastrutture IA ha superato i 500 miliardi di dollari, con un aumento dei costi di finanziamento per i fornitori di servizi cloud di grandi dimensioni di circa 120 punti base rispetto al passato. Con Google, Microsoft e Amazon che pubblicano i loro risultati finanziari questa settimana, il mercato è attento a vedere se le spese in conto capitale per l'IA possono tradursi in ricavi effettivi e alla sostenibilità del finanziamento per l'espansione degli investimenti futuri. JPMorgan ritiene che il legame di finanziamento tra Nvidia e gli operatori di GPU potrebbe diventare un canale di trasmissione del rischio di credito; se il finanziamento per gli operatori si restringe, la pressione potrebbe diffondersi lungo la catena di approvvigionamento verso l'alto. La banca ha una visione costruttiva sui fondamentali del settore tecnologico, ritenendo che all'inizio di novembre potrebbe presentarsi una finestra di acquisto, ma è necessario osservare ulteriori segnali di pulizia delle posizioni di mercato, realizzazione degli utili aziendali e restringimento degli spread di credito.

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