Risultati finanziari di Google: utenti attivi mensili di Gemini raggiungono 1 miliardo, ma si prevede un aumento significativo della spesa in conto capitale l'anno prossimo

Il 29 ottobre, Alphabet, la società madre di Google, ha tenuto una teleconferenza dopo aver pubblicato i risultati finanziari del terzo trimestre 2026. I ricavi dell'azienda per il trimestre hanno raggiunto 127,6 miliardi di dollari, con un aumento del 25% rispetto all'anno precedente, e il tasso di ricavi annualizzati ha raggiunto i 500 miliardi di dollari, con i ricavi di Google Cloud che sono aumentati del 103% a 30,7 miliardi di dollari. Tuttavia, sia i ricavi che i profitti sono stati leggermente inferiori alle aspettative di Wall Street, e dopo la pubblicazione dei risultati, il prezzo delle azioni è sceso di circa il 9% nel trading after-hours.

Durante la teleconferenza, il CEO Sundar Pichai ha dichiarato che l'azienda sta spingendo le sue linee di business a mantenere slancio grazie a una strategia AI a tutto tondo. Ha sottolineato che gli investimenti in AI hanno aumentato l'uso e la crescita delle query nel business di ricerca, con il tasso di crescita delle query che ha raggiunto il massimo degli ultimi cinque anni, e la crescita delle query commerciali è stata altrettanto forte. L'azienda sta creando un'esperienza senza soluzione di continuità che copre AI Overviews, AI Mode e ricerca tradizionale, con le query degli utenti che mostrano caratteristiche più lunghe, più personalizzate e più modalità.

Pichai ha anche presentato i progressi dei prodotti AI: gli utenti attivi mensili dell'app Gemini hanno raggiunto 1 miliardo, diventando il prodotto a crescita più rapida nella storia di Google; il volume di elaborazione dell'API del modello di prima parte ha raggiunto quasi 32 miliardi di token al minuto, con un aumento del 40% rispetto al mese precedente, e più di quattro volte rispetto a un anno fa. Nella stessa giornata, l'azienda ha annunciato ufficialmente il lancio della nuova generazione di modelli all'avanguardia, Gemini 4 Carbon, che ha mostrato prestazioni superiori in vari test, in particolare nei settori della sicurezza informatica e delle capacità di compiti a lungo termine. Anche Gemini 4 Argon, lanciato due settimane prima, ha mostrato un'adozione rapida. Inoltre, l'azienda ha annunciato progressi come il modello mondiale Genie 4.

Per quanto riguarda le singole linee di business, la direzione ha riferito che i ricavi di Google Services sono aumentati dell'11% a 96,3 miliardi di dollari, con i ricavi pubblicitari di ricerca e altri che sono aumentati del 12% rispetto all'anno precedente, e i ricavi pubblicitari di YouTube sono aumentati di circa il 9% a 11,2 miliardi di dollari, con gli utenti abbonati a YouTube Music e Premium (inclusi i trial) che hanno superato i 150 milioni. La rapida crescita del business cloud è principalmente dovuta alla forte domanda delle aziende per infrastrutture AI, soluzioni AI e sistemi TPU.

Nonostante il tono ottimista della direzione, le prestazioni di profitto e flusso di cassa rimangono sotto osservazione. L'utile netto attribuibile agli azionisti ordinari per il trimestre è stato di 26,2 miliardi di dollari, in calo rispetto all'anno precedente, principalmente a causa delle perdite sugli investimenti in titoli (le perdite correlate per il trimestre sono state di circa 8,7 miliardi di dollari). L'utile operativo è aumentato del 30% a 40,6 miliardi di dollari, con un margine operativo che è salito al 31,8%, ma il flusso di cassa libero è diventato negativo.

La spesa in conto capitale rimane elevata, con il CFO Anat Ashkenazi che ha dichiarato che l'azienda prevede un aumento significativo della spesa in conto capitale nel 2027. Allo stesso tempo, l'azienda ha mantenuto invariata la guida per la spesa in conto capitale per l'intero anno 2026, che rimane compresa tra 195 e 205 miliardi di dollari.

Pichai ha affermato durante il suo intervento che l'azienda è fiduciosa nella domanda a lungo termine, sta accelerando la costruzione della capacità e prevede che nei prossimi 12 mesi il ritmo di iterazione dei modelli e il lancio dei prodotti aumenteranno ulteriormente. Anche altre attività come Waymo continuano a progredire, con il chilometraggio della guida autonoma che ha superato i 300 milioni di miglia. La reazione del mercato, tuttavia, è stata più cauta. Gli investitori, da un lato, riconoscono la rapida crescita del business cloud e l'impatto dell'AI sulla ricerca, dall'altro lato, esprimono preoccupazione per i ricavi e i profitti leggermente inferiori alle aspettative, l'elevata spesa in conto capitale e la pressione sul flusso di cassa libero. Le dichiarazioni ottimistiche della direzione riguardo alle prospettive dell'AI non hanno completamente dissipato le preoccupazioni del mercato sul ritmo del ritorno sugli investimenti a breve termine.