Il divario di commissioni di $80 di Kraken per le stablecoin rivela costi nascosti

Convertire $10.000 della stablecoin in dollari USDC in euro può comportare una commissione di trading di $100 o $20 su Kraken, prima dei costi di esecuzione e prelievo.

La differenza di $80 deriva dai prezzi standard di acquisto/vendita istantanei rispetto al libro ordini USDC/EUR di livello di ingresso idoneo, utilizzando il programma delle commissioni dell'exchange controllato il 20 ottobre.

A $200, lo stesso divario di 80 punti base vale $1,60. Una commissione fissa per il pagamento bancario occupa quindi una parte molto più grande del trasferimento, lasciando meno spazio per la rotta delle stablecoin per competere con una società di trasferimento di denaro.

La Banca dei Regolamenti Internazionali ha pubblicato il Working Paper 1385 il 19 ottobre. Wenxin Du, Catherine Huang e David Scharfstein confrontano banche, fornitori di trasferimenti fintech e rotte di stablecoin.

Il loro sommario riporta costi mediani di circa $40-$60 per trasferimenti di $10.000 dagli Stati Uniti attraverso gruppi di valute dei mercati sviluppati. La separazione degli autori dei ricarichi sui tassi di cambio dalle commissioni esplicite fornisce un quadro per testare quanto il prodotto di conversione possa influenzare.

La questione competitiva è quanti euro raggiungono la banca del destinatario per l'intero esborso in dollari del mittente. Una commissione di cambio più bassa cambia quel calcolo, ma il finanziamento, il movimento dei token, l'esecuzione e il pagamento hanno comunque i loro costi.

Dove il prezzo di conversione cambia il conto

Le operazioni standard istantanee e ricorrenti di Kraken comportano una commissione di trading dell'1%, con uno spread variabile incorporato nel prezzo e possibili commissioni per il metodo di pagamento. Il mercato USDC/EUR pubblicizzato offre una rotta di esecuzione diversa: un libro ordini in cui USDC è l'asset base scambiato per euro.

Per un'operazione idonea in quel mercato, il programma standard di stablecoin/FX inizia dallo 0,2% sia per gli ordini maker che per quelli taker. La spiegazione delle commissioni sulle stablecoin di Kraken distingue questo dai mercati in cui una stablecoin è solo la valuta di quotazione.

Il confronto assume anche che la commissione istantanea standard venga effettivamente addebitata. Kraken+ può rinunciare alle commissioni di trading istantaneo idonee su un volume di trading mensile fino a $10.000, mentre gli spread e le spese di elaborazione delle carte rimangono.

Le funzionalità Convert specificate da Kraken offrono conversioni da USD a USDC e da USDC a USD a 1:1, senza uno spread o una commissione di conversione, fino a $100.000 al giorno in ciascuna direzione. Un modello che utilizza quella funzionalità idonea non dovrebbe automaticamente addebitare l'1% per acquisire USDC con dollari, e l'esenzione non rende gratuita la successiva conversione da USDC a euro.

Per un pagamento a un'altra persona, considera un percorso dal lato del ricevente: il mittente acquisisce e invia la stablecoin in dollari USDC, e il destinatario la converte attraverso il proprio account Kraken idoneo prima di prelevare su un conto bancario a suo nome.

Il requisito di prelievo con lo stesso nome di Kraken rende quella struttura dell'account parte del confronto.

Ora mantieni costante il valore lordo di USDC in arrivo per la conversione in euro a $200 o $10.000, utilizzando $1 per USDC solo a scopo illustrativo. Il finanziamento, l'acquisizione, il prelievo di token e le spese di rete, lo spread di esecuzione, lo slippage e ulteriori spese bancarie sono aggiuntivi o irrisolti.

Il programma di prelievo di Kraken elenca un pagamento bancario SEPA di €1 tramite Bank Frick o Banking Circle, soggetto a idoneità, con un minimo di €2. Supponi che un pagamento si applichi e traducilo a €1=$1,10 solo per il calcolo.

Questi subtotali includono solo la commissione di conversione dichiarata e un pagamento. I costi delle rotte non risolti non sono stati assegnati a un valore zero. La rotta dell'ordine idoneo di Kraken riduce le commissioni di conversione USDC allo 0,20% prima di un separato pagamento bancario di €1.

Ora introduciamo un prezzo fintech completamente ipotetico del 0,50% tutto compreso. A $200, quel concorrente ipotetico costa $1. Già i subtotali di conversione più pagamento di Kraken lo superano, prima di qualsiasi costo di rotta non negativo aggiuntivo e senza un offset favorevole del tasso di cambio.

A $10.000, il concorrente ipotetico costa $50. Il subtotale dell'ordine lascia $28,90 per costi di rotta netti aggiuntivi prima di raggiungere quel prezzo. Il subtotale standard istantaneo supera già i $50 prima di qualsiasi offset favorevole del tasso di cambio.

Un pagamento fisso in euro pesa molto di più su $200, mentre la commissione di conversione percentuale domina l'esempio più grande. Gli $80 rimangono una differenza solo di commissione su un importo di conversione identico di $10.000.

Un mittente i cui costi precedenti riducono l'importo che arriva per la conversione ha bisogno di un diverso calcolo della rotta completa.

Il destinatario deve essere in grado di utilizzare la rotta

Un pagamento a un'altra persona richiede più che vendere USDC e prelevare euro dal proprio conto di scambio. La politica di pagamento di terze parti di Kraken richiede un conto di prelievo bancario a nome del titolare verificato di Kraken.

L'account verificato del destinatario deve supportare l'asset, la conversione e il pagamento bancario, mentre il luogo di acquisizione del mittente e la rete di trasferimento devono essere disponibili e prezzati. Un elenco pubblico di mercato USDC/EUR non stabilisce nessuna di quelle autorizzazioni individuali.

Due persone possono affrontare requisiti di accesso diversi anche quando entrambe possono vedere lo stesso tasso di trading pubblicizzato.

Le restrizioni regionali di Kraken rendono la posizione e l'accesso ai prodotti materiali. L'idoneità per una coppia di trading, un metodo di finanziamento e un fornitore di pagamento non può essere dedotta dall'esistenza di una pagina di conversione pubblica.

L'onere di ricezione differisce dal servizio di trasferimento bancario pubblicizzato di Wise da US a Europa, poiché Wise afferma che il destinatario ha bisogno di dettagli bancari locali ma non ha bisogno di un account Wise. Una rotta basata su scambi richiede che il destinatario utilizzi un ulteriore account e processo di conversione.

Per un mittente che finanzia un account Kraken, il metodo di deposito cambia anche quando il denaro può lasciare. La tabella dei depositi in contante di Kraken elenca i depositi US ACH Plaid come gratuiti e quasi istantanei per il trading, ma con un blocco di prelievo di sette giorni che copre cripto e fiat.

Elenca i depositi idonei US Dart Bank FedWire come gratuiti su Kraken, con una stima di elaborazione di 0-1 giorni lavorativi e senza blocco di prelievo elencato.

All'altra estremità, i metodi SEPA standard di €1 hanno tempi di elaborazione stimati di 0-5 giorni lavorativi. Le alternative istantanee elencate includono €1 tramite Banking Circle e €0,90 tramite ClearJunction, con minimi e disponibilità differenti.

Gli assegni bancari possono ritardare anche un'opzione istantanea, e Kraken indirizza i clienti alla loro schermata di finanziamento firmata per i termini attuali applicabili.

Queste fasi spiegano perché un trasferimento di token veloce e l'accesso immediato agli euro sono misurazioni diverse. Gli autori della BIS distinguono anche i sovrapprezzi del cambio estero dai costi espliciti di cambio, blockchain e prelievo fiat, e descrivono la conversione e l'elaborazione bancaria come potenziali ritardi.

Cosa potrebbe stabilire un preventivo abbinato

La metodologia di confronto di Wise stima i tassi visualizzati dei rivali utilizzando sovrapprezzi precedenti e un nuovo punto medio di Bloomberg, a volte applicando una soglia di importo raccolto più alta.

Per un'osservazione corrispondente, la ricevuta netta in euro può essere riconvertita in dollari utilizzando un benchmark contemporaneo espresso in euro per dollaro, quindi sottratta dal totale del debito in dollari del mittente.

Le classifiche illustrative mostrano perché il pagamento di $200 è più esposto a una commissione fissa di pagamento, mentre la scelta del prodotto crea un'allocazione in dollari maggiore a $10.000. Se tale allocazione diventa un pagamento più economico dipende dai conti utilizzabili, dai costi rimanenti e dagli euro che alla fine arrivano.

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