L'arrivo delle azioni tokenizzate a Wall Street: 5 cose da sapere

[Reporter Lee Jeong-hwa di Block Media] È iniziata un'era in cui le azioni possono essere conservate in un portafoglio digitale e scambiate 24 ore su 24.

Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal (WSJ) il 7 (ora locale), le "azioni tokenizzate" che registrano i diritti delle azioni sulla blockchain sono emerse come un nuovo argomento di discussione nel mercato azionario statunitense.

Con la Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) che ha aperto la strada al trading di azioni tokenizzate, anche i mercati finanziari esistenti come il Nasdaq e la Borsa di New York (NYSE) hanno iniziato a muoversi. Tuttavia, molte delle token attualmente in circolazione non sono azioni reali, ma prodotti che seguono i prezzi, rendendo importante per gli investitori distinguere cosa possiedono.

Il WSJ ha riassunto 5 questioni fondamentali che gli investitori devono conoscere riguardo alle azioni tokenizzate autorizzate.

1. Cosa sono le azioni tokenizzate?

Il concetto di base delle azioni tokenizzate è semplice. Si tratta di implementare le azioni di una società quotata in forma di token digitali che possono essere scambiati sulla blockchain. Il problema è che non tutti i prodotti etichettati come "azioni tokenizzate" sono uguali.

Molte delle azioni tokenizzate attualmente in circolazione sono più simili a prodotti derivati che seguono il prezzo di specifiche azioni piuttosto che azioni vere e proprie. Ad esempio, anche se possiedi un token basato sulle azioni di GameStop, potresti non diventare un azionista di GameStop. Sebbene il prezzo del token aumenti quando il prezzo delle azioni sale, non hai diritto a dividendi o diritti di voto e non puoi nemmeno scambiarlo per azioni reali di GameStop.

D'altra parte, ci sono casi in cui i token emessi direttamente dalle aziende hanno gli stessi diritti delle azioni reali. Le azioni blockchain emesse dalla società di tecnologia finanziaria Figure Technology Solutions offrono diritti di dividendo simili a quelli delle azioni tradizionali e un diritto di voto per ogni azione.

Gli investitori possono anche acquistare token corrispondenti a una parte delle azioni investendo piccole somme, come 10 dollari.

In definitiva, la domanda più importante per gli investitori non è "Quale azione segue il prezzo di questo token?" ma "Acquistando questo token, divento un vero azionista?".

2. Chi, quando e dove acquista azioni tokenizzate?

Perché dovremmo trasformare le azioni in token? Il principale vantaggio delle azioni tokenizzate è il tempo di trading. I mercati azionari statunitensi operano secondo orari di trading stabiliti. I token basati sulla blockchain possono essere scambiati 24 ore su 24, 7 giorni su 7, come le criptovalute come Bitcoin (BTC).

Gli investitori in tutto il mondo che sono seri riguardo al trading non possono fare a meno di essere attratti dalle azioni tokenizzate.

Possono anche abbattere le barriere nazionali. Gli investitori stranieri che hanno difficoltà ad accedere direttamente al mercato azionario statunitense possono accedere alle azioni americane o ai token che le seguono tramite portafogli digitali.

Robinhood, Coinbase, Kraken e Gemini offrono già prodotti basati sulla blockchain per azioni e fondi negoziati in borsa (ETF) ai clienti al di fuori degli Stati Uniti.

3. Cambiamenti nella struttura di trading e pagamento

Le modifiche apportate dalle azioni tokenizzate non si limitano al tempo di trading. La blockchain potrebbe anche cambiare il processo di pagamento, che prevede il trasferimento della proprietà reale dopo l'acquisto delle azioni e la conclusione della transazione.

Nei mercati azionari tradizionali, vari intermediari, come le società di intermediazione e le istituzioni di compensazione e regolamento, partecipano al processo di transazione. I sostenitori della tokenizzazione sostengono che utilizzando la blockchain, è possibile ridurre alcuni passaggi intermedi, abbassare i costi di transazione e accelerare il processo di pagamento.

Si sta anche discutendo di utilizzare fondi del mercato monetario (MMF) tokenizzati come garanzia. Ciò significa che è possibile spostare rapidamente la garanzia necessaria quando il mercato cambia drasticamente attraverso la blockchain.

Per questo motivo, le azioni tokenizzate non sono semplicemente un "servizio per scambiare azioni come criptovalute". Rappresentano un cambiamento nell'infrastruttura finanziaria che mira a trasferire il trading, la custodia, la compensazione e il pagamento delle azioni sulla blockchain.

4. La SEC ha aperto la porta alle azioni tokenizzate negli Stati Uniti

Il motivo diretto per cui le azioni tokenizzate sono emerse come un argomento principale a Wall Street è il cambiamento normativo negli Stati Uniti. La Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) ha aperto la strada affinché le piattaforme di trading statunitensi possano offrire azioni tokenizzate attraverso due esenzioni "innovative" di cinque anni.

Si tratta di un modo per esentare temporaneamente alcune normative che ostacolavano il trading di token digitali che rappresentano le azioni di società quotate per piattaforme di trading e market maker approvati.

Tuttavia, ci sono delle condizioni.

I token autorizzati nel sistema di esenzione della SEC devono offrire diritti di azionariato simili a quelli delle azioni ordinarie. Gli investitori devono poter ricevere dividendi e avere diritti di voto sulle questioni assembleari.

Se un terzo desidera tokenizzare le azioni di un'azienda, deve informare l'azienda 30 giorni prima. Se l'azienda si oppone, la piattaforma di trading non può offrire quel token.

Questo rappresenta una differenza significativa rispetto ai token azionari sintetici attualmente in circolazione al di fuori degli Stati Uniti. Le azioni tokenizzate promosse negli Stati Uniti non sono semplici prodotti che seguono il prezzo delle azioni, ma sono progettate per implementare i diritti delle azioni esistenti anche sulla blockchain.

5. Nuovi rischi emergono

Durante le ore notturne con basso volume di scambi, anche piccoli ordini possono far oscillare notevolmente il prezzo dei token. Se la liquidità delle azioni tradizionali e delle azioni tokenizzate si disperde, potrebbe aumentare la possibilità di differenze di prezzo.

Le autorità di regolamentazione sono anche preoccupate per la possibilità di insider trading e manipolazione del mercato. Le borse valori statunitensi esistenti monitorano le transazioni sospette e le società di intermediazione verificano l'identità dei clienti. Il WSJ ha sottolineato che il mercato delle azioni tokenizzate non ha ancora dispositivi di controllo al livello delle borse valori esistenti.

Anche i rischi informatici rappresentano una sfida da affrontare. Anche a Wall Street ci sono opinioni prudenti. Citadel Securities ha affermato in una lettera inviata alla SEC che è necessaria una discussione sulla protezione degli investitori, sull'accesso equo al mercato e su standard normativi simili a quelli delle azioni tradizionali.

La tendenza è "azioni sulla blockchain"

La competizione per la tokenizzazione sta già superando il dominio delle aziende di asset digitali. BlackRock e JP Morgan Asset Management hanno lanciato MMF tokenizzati. Anche il Nasdaq e la NYSE stanno perseguendo attività legate alle azioni tokenizzate.

Se le azioni tokenizzate si diffondono, il modo in cui gli investitori detengono le azioni potrebbe cambiare. Non solo le azioni registrate nei conti delle società di intermediazione, ma anche i token conservati nei portafogli digitali potrebbero rappresentare una reale partecipazione nelle aziende.

Tuttavia, ciò che deve essere confermato prima della tecnologia è il diritto. Anche se un token segue il prezzo delle azioni della stessa azienda, uno potrebbe essere un'azione reale e l'altro un prodotto derivato che segue solo il prezzo. Anche se i movimenti di prezzo possono essere simili, la posizione legale degli investitori e i diritti a dividendi e di voto possono differire completamente.

Wall Street non si chiede più se è possibile scambiare azioni sulla blockchain. La tokenizzazione è già una tendenza dominante.

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