XRP come garanzia: come prendere in prestito RLUSD senza vendere un solo token

Che sia stabilito, in caso di inadempienza, un peso della vostra bella carne. Possedere XRP senza mai venderlo, accedendo a liquidità in dollari: è la promessa che Sentora ha appena mantenuto, il 3 agosto, aggiungendo FXRP come garanzia idonea nel suo cofanetto RLUSD Main su Morpho, il protocollo di prestito che oggi pesa oltre 11 miliardi di dollari di depositi. In concreto, un detentore di XRP può ora prendere in prestito lo stablecoin di Ripple senza separarsi dalla sua esposizione al token, a condizione di accettare le rigide regole del gioco del prestito sovracollateralizzato.
I punti chiave di questo articolo:

• Sentora ha introdotto FXRP come garanzia idonea su Morpho, consentendo ai detentori di XRP di prendere in prestito senza vendere il loro token.

• FXRP, versione avvolta di XRP, è stata integrata per la prima volta in un cofanetto istituzionale sulla rete principale di Ethereum, segnando un progresso nella DeFi.

FXRP, il passaporto di XRP verso la DeFi di Ethereum

XRP non gira nativamente su Ethereum, dove vive Morpho. È quindi necessario un intermediario: FXRP, una versione "avvolta" (wrapped, un token che rappresenta un attivo di un'altra catena in modo verificabile) emessa dalla rete Flare, funge da ponte. Ogni FXRP rimane ancorato a un XRP realmente bloccato, senza un depositario centralizzato unico, un'architettura che Flare rivendica come più robusta rispetto ai wrapping tradizionali basati su un solo custode.

Secondo Decrypt, l'accesso al cofanetto rimane non custodiale e senza whitelist, FXRP funge già da collaterale su Morpho versione Flare dal febbraio 2026. Questa integrazione segna la sua prima apparizione in un cofanetto istituzionale sulla rete principale di Ethereum.

Il cofanetto in questione funziona secondo la logica dei mercati isolati di Morpho. Ogni mercato ha i propri parametri: l'attivo prestato (qui RLUSD), il collaterale (FXRP), l'oracolo che fissa il prezzo e un rapporto di liquidazione specifico. Se FXRP scende o se l'oracolo che lo segue malfunziona, i danni rimangono confinati a quel mercato specifico, senza contaminare gli altri cofanetti del protocollo. Un'architettura pensata, appunto, per evitare che un incidente su un solo attivo faccia oscillare l'intera piattaforma.

Il prestito sovracollateralizzato, né magia né gratuità

Niente di tutto ciò funziona senza collaterale eccedente. Prendere in prestito 100 dollari di RLUSD richiede di depositare ben più di 100 dollari di FXRP, un margine di sicurezza che protegge i prestatori se il prezzo di XRP scende bruscamente. Superare il rapporto di liquidazione attiva una vendita automatica e spesso sfavorevole del collaterale, esattamente lo scenario che ogni prestatore DeFi teme. Il lusso di mantenere il proprio XRP si paga quindi con una vigilanza costante sulla propria posizione.

Un dettaglio merita di essere segnalato prima di tuffarsi a capofitto: Ripple, che emette RLUSD, e Flare, che emette FXRP, sono entrambi investitori strategici in Sentora, la società che gestisce questo cofanetto e valuta essa stessa la qualità del collaterale che accetta. Niente di illegale né di nascosto in questo, ma un curatore che giudica la solidità di un attivo emesso dai propri investitori non è mai un arbitro perfettamente neutrale. Una domanda da porsi prima di depositare il proprio collaterale, non dopo.

Ripple promuove RLUSD sin dal suo lancio alla fine del 2024, con BNY Mellon come depositario delle riserve e un'espansione già avviata su diversi layer 2 di Ethereum. Questo nuovo cofanetto si unisce a questa battaglia più ampia che vede contrapposti gli stablecoin emessi da attori istituzionali (RLUSD, USDG, PYUSD) contro il duo storico Tether e Circle. Resta il fatto che la meccanica di sovracollateralizzazione tra blockchain, per quanto elegante sulla carta, aggiunge un ulteriore strato di rischio tecnico, quello del ponte stesso, che ogni prestatore dovrebbe misurare prima di cedere alla tentazione del rendimento facile.

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