1.25億ドルの「遊休」金庫が論争を引き起こし、Zcashコミュニティが補助金の「廃止」を求める

著者：深潮 TechFlow

**深潮導読：**トークン価格の回復に伴い、Zcash資金提供基金の規模は劇的に膨張しました。エコシステムを支援するZCG金庫の純資産は最近1.25億ドルに急増し、日常的な開発支出のニーズを大きく上回っています。本来は革新を育成するために使用されるべきブロック報酬が、現在では資金の遊休状態を引き起こすガバナンスの負担に変わりつつあります。

この資金の過剰とトークンのインフレの逆転は、コア開発チームとコミュニティの激しい反発を引き起こしました。共同創設者のショーン・ボウを含む多くのメンバーが改革案を提案し、核心的な要求は現行の8%のブロック報酬の配分を終了し、資金メカニズムを根本的に再構築することに向けられています。

現在、コミュニティは即座に補助金を切断することから開発基金を完全に廃止することまで、四つの全く異なるルートでの駆け引きを形成しています。各方面の議論は難解で、これは数億ドルの資金の帰属に関わるだけでなく、分散型ネットワークが長期的な維持とインフレの希薄化をどのようにバランスさせるかという根本的な命題にも触れています。

1.25億ドルの金庫が論争を引き起こす：持続的な補助金が資本の沈殿に陥る

暗号市場の回復に伴い、Zcash開発資金提供計画（ZCG）の金庫規模は持続的に増加しています。Banklessの深いレビューによると、この特別基金が現在保有している純資金の規模は約1.25億ドルに達し、現在の通常支出レベルを大きく上回っています。

ZCGの資金源は固定されたブロックチェーンメカニズムに依存しています。以前に設定されたルールに基づき、Zcashネットワークの各ブロックから生じる8%の報酬は自動的にこの基金に振り込まれます。しかし、過去数年間、実際の資金提供プロジェクトの承認と支出の速度は、ブロック補助金の自動蓄積速度に大きく遅れています。

この粗放な持続的な輸血は、保有者コミュニティの広範な疑問を引き起こしました。多くのコミュニティメンバーは、金庫の資金が深刻に過剰であるにもかかわらず、ネットワークが機械的にトークンのインフレを生み出し続けていることを批判し、二次市場の流動性を希薄化させるだけでなく、貴重なエコシステム資産の長期的な遊休と低効率の沈殿を引き起こしています。

共同創設者の草案が先行して提起：8%の補助金を停止し、準備メカニズムに移行することを提案

激化する論争に直面し、Zcashの共同創設者で現Tachyonの責任者であるショーン・ボウは、最初に行動を起こしました。彼はコミュニティに正式に改善提案草案を提出し、今後のネットワークアップグレードにおいて、ZCGに割り当てられている8%のブロック報酬を完全に終了することを提案しました。

ショーン・ボウは、移行期間中にこの8%の補助金をネットワーク持続可能メカニズム（NSM）に直接移行することを提案しています。この措置により、トークンを増発することなく長期的な安全予算を確保し、流通量が持続的に希薄化されるのを避けることができます。（詳細については、ぜひ「8%のブロック補助金を持続可能メカニズムに移行：Zcashのトークン配分の再構築」をお読みください）

草案は同時に、ZCGの現有の準備資産の所有権と独立した承認権は変わらないことを明確にしています。将来的に増量補助金を切断しても、現存の1.25億ドルの資産は開発者の数年の作業を支えるのに十分であるため、この提案は無駄なインフレを断ち切り、エコシステムの革新に資金の緩衝を残すものです。

四つの提案が対立：コミュニティは資金の行き先を巡って激しい駆け引き

ショーン・ボウの提案に加え、コミュニティ内部では他の三つの過激なガバナンス草案が次々と現れました。四つの提案はそれぞれ、ZCGの資金配分を終了すること、開発基金全体を完全に廃止すること、段階的にゼロに減少させること、余剰資金をコミュニティ基金プールに移転することなど、異なる処理ルートを指向しています。

補助金削減を支持する陣営は、現行の開発基金が初期の特権設計から派生しており、ZCGが全ての保有者の投票に直接拘束されていないと主張しています。トークン価格が上昇して資金規模が拡大した後、拘束のない自動印刷メカニズムは分散型の初志に反しており、早急にハードフォークを通じて修正する必要があるとしています。

反対者は、プロトコルの将来に対する深い懸念を表明しています。彼らは、開発資金を急いでキャンセルし、適切な代替インセンティブシステムを構築できなければ、今後のコアプロトコルの維持、ゼロ知識証明のアップグレード、コード監査作業が断絶するリスクがあり、結果としてパブリックチェーンの長期的な生命力に深刻な影響を与える可能性があると指摘しています。

インフレ抑制とガバナンスの突破口：分散型パブリックチェーンの深層テスト

Zcashが現在直面している痛みは、第一世代のプルーフ・オブ・ワークパブリックチェーンがトークン経済設計において共通の困難を示しています。初期に予約された開発補助金が時価総額の増加とともに無限に膨張する際、開発者のインセンティブと保有者の権益をどのようにバランスさせるかが、すべてのPoWプロジェクトが避けられない課題となっています。

現在、コミュニティの議論の焦点は、単なる資金の過剰から権力の再構築に広がっています。保有者は資金配分権を取り戻したいと望み、コア開発者は研究開発が妨げられないことを確保したいと考え、マイナーグループはより多くのブロック報酬が算力に戻ることを期待しています。各方面の利益が提案の議論区で激しい対立を展開しています。

現在、すべての提案は公開審議段階にあり、最終的な合意は形成されていません。この1.25億ドルの金庫を巡るルートマップの駆け引きは、Zcashの将来の供給曲線を決定するだけでなく、Web3業界全体が持続可能で分散型のパブリックチェーン資金提供メカニズムを探求するための観察サンプルを提供します。