日本銀行の決定後、ビットコインが監視下に置かれる

8対1の票で金利変更なし。 日本銀行（BoJ）は本日（7月31日金曜日）、政策金利を1％に維持することを最終的に決定しました。同時に、金融引き締めが再開される可能性があることを示唆しました。円は一時反応しましたが、上昇分を消し、ビットコインは64,000ドル前後で安定しています。この現状は、日本とアメリカの金利差を大きく保ち、リスク資産に対する円建てキャリートレードを一時的に保護しています。

重要なポイント

• BoJは8対1の票で政策金利を1％に維持し、正常化を進める意向を示す
• リスク資産の安価な資金調達源である円建てキャリートレードは維持される
• 2024年の回顧：0.1％から0.25％への引き上げが日経平均を12.4％下落させ、ビットコインは50,000ドルを下回った
• 公共債務がGDPの250％に近いことが、東京の迅速な引き締めの余地を制限している

日本銀行が金利を維持、円は弱いまま

この決定は8対1の票で可決されました。唯一の反対者である高田元氏は、金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25％にすることを望んでいました。BoJはすでに6月に金利を1％に引き上げており、1995年以来の最高水準です。

しかし、上田和夫総裁はインフレリスクについて強調しました。円の弱さは輸入コストを押し上げ、人工知能に関連する世界的な需要が価格にさらなる圧力をかけています。したがって、中央銀行は金融条件が過度に緩和される場合、引き上げを加速する準備があると述べています。

市場はあまり感銘を受けていませんでした。記者会見中に初期反応がありましたが、円は上昇分を失い、ドルは約160.7円に戻りました。トレーダーはすでに秋の金利引き上げの高い可能性を織り込んでおり、上田総裁の発言の影響を制限しました。

しかし、東京にとって状況は依然として微妙です。過度に緩和的な政策は通貨をさらに弱め、輸入インフレを助長します。急速な引き締めは経済を脆弱にし、公共債務の資金調達を高くする可能性があります。

ビットコインは64,000ドル、キャリートレードは維持される

日本の金利維持は円建てキャリートレードを保護します。この戦略は、低金利の通貨で借り入れ、その資金をより高い利回りの債券、テクノロジー株、または暗号通貨を購入するために変換することを含みます。

円が弱い限り、そしてアメリカとの金利差が大きい限り、投資家はこれらのポジションを大規模に閉じる必要はありません。ビットコインはこのようにして機械的な売却の波を回避し、24時間での変動が限られた63,900ドル前後で取引されています。

2024年8月の前例が市場の警戒心を説明しています。日本の金利が0.1％から0.25％に引き上げられた後、円の上昇が多くのキャリートレード戦略の解消に寄与しました。日経平均は1日で12.4％下落し、ビットコインは65,000ドル近くから50,000ドル未満に下落しました。BoJの決定は修正の唯一の原因ではありませんでしたが、引き金となりました。

今回は、同様のショックは発生していません。円は圧力を受け続けており、日本で資金調達された流動性は引き続き流通しています。ただし、次回の金利引き上げは状況を変える可能性があります：それが迅速または予期しないものであればあるほど、ビットコインの強制売却のリスクが高まります。

したがって、BoJは暗号市場に対して一時的な安息を提供しており、上昇の触媒ではありません。ビットコインは64,000ドルを維持していますが、そのバランスは円の動きと次の日本の引き締めのタイミングに部分的に依存しています。

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