ビットコインとイーサリアムを超えて：実際の採用に基づいた8つの暗号プロジェクト

開示：この記事は投資アドバイスを表すものではありません。このページに掲載されている内容および資料は教育目的のみです。

この分析は、機能する製品、測定可能な採用、ユーティリティ主導のトークンモデルを持つ8つの暗号プロジェクトを強調しています。市場の基礎が再び注目を集めています。

要約

• ビットコインレイヤーのStacksは、sBTCの採用が増加し、機関統合が進み、今後のBTCステーキング機能が期待される中で勢いを増しています。
• プロジェクトは、sBTCの採用が進む中でビットコインのDeFiエコシステムを強化し、機関が非保管型のBTC利回りを探求しています。

多くの投資家は、技術が実際にできることをはるかに超えた大胆なストーリーが展開された前回のアルトコインサイクルから傷を負っています。トークンは金融を再発明すると約束しましたが、それに伴う製品はほとんど機能していませんでした。現在の瞬間を分けるのは、インフラが追いついたことです。実際のユーザーが実際のお金を動かしており、その数字は信じるのではなく、オンチェーンで確認できます。

これは市場価値で最大のコインのまとめではありません。ビットコインとイーサリアムはすでにほとんどのポートフォリオに存在し、それらのストーリーはよく理解されています。以下の8つのプロジェクトは、機能する製品、測定可能な採用、活動に価値を結びつけるトークンモデルなどの基礎に基づいて選ばれました。それぞれがビットコインネイティブの貸付からトークン化された政府債券まで、市場の異なるコーナーをリードしています。ここに実質があります。

1. Stacks

ビットコインは依然として圧倒的に最大の暗号資産ですが、その大多数はアイドル状態です。利回りを求める保有者は、伝統的に魅力的でない取引に直面してきました：コインをラップし、保管を手渡すか、追加の複雑さを引き受けることです。Stacksはそのギャップを埋めるために構築されました。これは、開発者が貸付、借入、取引アプリケーションを構築し、それをビットコインのベースチェーンに戻すことを可能にするビットコインレイヤーです。

実際の牽引力があります。Stacksレイヤーにビットコインを移動させるメカニズムであるsBTCは、2026年第1四半期にロックされた価値が5億4500万ドルに達し、その後4億3700万ドル近くに落ち着きました。これはNansenとネットワーク自身の四半期スナップショットによって報告された数字です。Electric Capitalの開発者調査では、Stacksは最も成長している開発者エコシステムの5つのうちの1つにランクされています。2021年1月以来、ネットワークはSTXをロックしてそれを保護する保有者に4200 BTC以上を支払っています。

より大きな触媒が待っています：保有者がベースレイヤーでBTCをロックし、小さなSTXのコミットメントとペアにして、コインを手放すことなくネイティブBTC利回りを得ることを可能にする自己保管型ビットコインステーキング製品です。この非保管型設計は、機関がビットコイン資本を活用するために必要なものに直接応えています。なぜなら、保管を放棄することが大きな保有者をサイドラインに留めている主な障壁だからです。

STXは中型トークンとしては異常な機関のリーチも持っています。Coinbase 50インデックスに登場しており、これは唯一のビットコインレイヤートークンであり、Grayscaleの信託や21Sharesのステーキング製品と並んでいます。一方、BitGo、Fireblocks、Circleなどの保管名はこのチェーンを統合しています。

その供給状況も異常にクリーンです：予定された投資家のアンロックがないため、STXは多くの競合プロジェクトに重くのしかかる大規模なトークンリリースのオーバーハングを回避しています。

2. Zest Protocol

Stacksがプラットフォームであるなら、Zestはその上に構築されたフラッグシップアプリケーションです。Zestは、ビットコイン保有者がコインに対して借り入れを行ったり、利回りを得たりできる貸付市場であり、Stacks上で最大のDeFiプロトコルに成長しています。プロジェクトは、800 BTC以上が預けられ、約1億ドルのロックされた価値のピークを記録し、1,500件以上の清算が処理され、悪い債務の事例は一度もありません。

その支援者リストは、ビットコイン信者の著名人たちで構成されています：ティム・ドレーパーのドレーパー・アソシエイツ、YZiラボ、トラスト・マシーンズ、そしてスタックスの共同創設者ムニーブ・アリ。創設者タイコ・オナッシュと彼のチームは、DeFiの最初のブームの際にAaveの初期ユーザーであり、ラップドビットコインが資産の完全な潜在能力を引き出すことはないと結論づけました。ZESTトークンは2026年に稼働を開始し、現在は主要な取引所で取引されており、投資家にとってプロトコルを初めて直接支援する方法を提供しています。

2026年5月、Zestがドレーパーサミットでビットコイン担保ボールトを発表したとき、注目すべき触媒が登場しました。この製品は、保有者がビットコインのベースレイヤー上でBTCを自己保管ボールトにロックし、他のチェーンでステーブルコインを借りることを可能にします。担保はビットコインから離れることはありません。保管は、大口保有者や機関がビットコインをアイドル状態に保っている主な理由であり、その障壁を取り除くことで、市場がまだ価格に反映していない資本のプールを開放できる可能性があります。

3. オンドファイナンス (ONDO)

国債、株式、資金などのトークン化された実世界の資産がオンチェーンで移動することは、暗号通貨と伝統的金融の最も明確な橋の一つとなり、オンドファイナンス (ONDO) がこのカテゴリをリードしています。このプロトコルは、2026年6月にロックされた価値が40億ドルを超え、年初から倍増しました。

オンドの製品は二つのオーディエンスに訴えかけます。USDYは、短期の米国債に裏付けられた利回りを生むトークンで、供給量は約7億4000万ドルで、年間約4.65%の利回りを提供し、保有者に通常のステーブルコインでは得られないリターンをもたらします。OUSGは、機関向けの国債商品で、ブラックロックのトークン化されたBUIDLファンドの一部に裏付けられています。この会社は、ブラックロック、ゴールドマン・サックス、フランクリン・テンプルトン、マスターカードなどと提携しており、そのトークンは現在、数十のDeFiプロトコルで担保として使用されており、新規参入者が再現するのが難しい分配の堀を形成しています。

オープンな質問は、ONDOトークン自体にあります。プロトコルの価値の多くは、トークン保有者ではなく基盤となる資産に流れ、ギャップを埋めることがオンドがまだ完全に解決していない課題です。

4. エセナ

エセナ (ENA) は、自ら利回りを生むドルを構築することを目指し、市場はそれに応えました。USDe、その合成ドルは供給量が130億ドルを超え、エセナは業界で最大のステーブルコイン発行者の一つとなりました。このトークンは、永久先物とステーキングされたイーサリアムの資金調達率から、通常約11%のリターンを生成し、関連トークンUSDtbは、ブラックロックのBUIDLファンドを利用して、市場が変動した際により安定した国債グレードのフロアを提供します。

そのほとんどの期間、ENAはその活動に対して直接的な権利を持たないガバナンストークンでした。しかし、2026年初頭に有効化された手数料スイッチにより、プロトコル収益の一部がトークンをステーキングする保有者に流れるようになりました。890百万ドルの自社株買いプログラムは、StablecoinXビークルを通じて資金提供され、流通からトークンを取り除くことでさらなる需要を生み出します。

対抗要因は供給です。エセナは、後の年にわたって大規模なトークンのアンロックに直面しており、アナリストは現在の収益レベルでの自社株買いがその圧力を相殺するには十分であるかどうか疑問視しています。しかし、利回りエンジンは市場の状況を問わず維持されており、多くのステーブルコインの実験が主張できる以上のものです。

5. ヴェニス

人工知能が日常生活に浸透する中、プライバシーは現実的な懸念となり、ヴェニス (VVV) はそれを中心に提案を構築しました。このプラットフォームは、長年の暗号通貨の人物エリック・ヴォーヘスによって設立され、主要なAIモデルへのアクセスを提供しつつ、プロンプトをローカルで暗号化し、サーバーに何も保存しません。ユーザーはアカウントや監視なしでテキスト、画像、コードを生成できます。

AIトークンとしては珍しく、ベニスは実際の使用があり、同社によると200万人以上のユーザーがいます。VVVユーザーと自動エージェントは、リクエストごとに支払うのではなく、トークンをステークしてプラットフォームのコンピュートの一部を請求します。2つ目のトークンであるDIEMは、そのステークされた容量を開発者やエージェントのための安定した日次クレジットに変換します。2025年11月以降、ベニスは収益の一部を使用してVVVを買い戻し、焼却し、供給をさらに引き締めるためにトークンの発行量を削減しています。

リスクは、若い物語主導の資産に共通するものです。VVVは2026年中頃に21ドルを超えて急騰しましたが、その後急落しました。また、検閲されていないAIには明らかな規制の問題があります。しかし、実際の製品の牽引力と実際の需要に結びついたトークンの組み合わせは、ほとんどの同業者とは異なります。

6. パッジー・ペンギンズ

パッジー・ペンギンズ（PENGU）は、主流の小売に進出した珍しい暗号生まれのブランドです。ペンギンの玩具は、3100以上のウォルマート店舗や2026年7月時点で1800以上のターゲット店舗を含む10,000以上の店舗で販売されており、累計販売数は200万ユニットを超えています。同社は2026年の収益を約1億2000万ドルを目指しています --- ほとんどのトークンプロジェクトが匹敵できない実際のキャッシュフローです。

文化的な足跡は、販売数以上に深いものがあります。パッジー・ペンギンのステッカーやミームは、暗号ウォレットを開いたことのない人々の間で毎日流通しており、マーケティング予算ではほとんど買えないような有機的なリーチを持っています。このブランドは、親会社のIgloo Inc.によって構築された独自のEthereumレイヤーであるAbstractを通じて、Pudgy Worldでゲームにも拡張しています。購入者は物理的な玩具をスキャンしてデジタルアイテムをアンロックし、店舗での購入をWeb3への入り口に変えます。

PENGUはそのエコシステム全体で報酬と活動を促進し、ライセンスモデルは棚に表示されるデザインを持つNFTホルダーに純製品収益の5%を還元します。PENGUブランドは実在しますが、トークンの価値捕捉はまだ進行中です。

7. プラズマ

ステーブルコインは静かに暗号の最大のユースケースの1つになりましたが、ほとんどは支払いのために設計されていないチェーン上で動作しています。プラズマ（XPL）は、特にそれらのために構築されたレイヤー1のブロックチェーンで、BitfinexとPeter ThielのFounders Fundによって支援されています。その特徴は、ネットワークコストが別のガストークンではなくステーブルコインで支払われるゼロ手数料のUSDT転送です。

製品レイヤーは2026年6月にPlasma Oneとして稼働を開始し、ユーザーが150以上の国でデジタルドルを貯蓄、支出、獲得できるステーブルコインネイティブのネオバンクとVisaカードを提供しています。ネットワークは前年の9月に20億ドル以上のステーブルコイン流動性で立ち上げられ、2026年5月にはUSDT転送量が327%増加しました。

プラズマの課題は、そのチャートに明らかです。XPLは2025年9月のデビューからはるかに低い価格で取引されており、新しい供給が解除されるにつれてトークンインフレが迫っています。

ステーブルコインの支払いは広大な市場であり、プラズマはそれにサービスを提供するためにゼロから構築された数少ないチェーンの1つです。

8. メープルファイナンス

メープル（SYRUP）は、DeFiにおける機関投資家向けのクレジットデスクに最も近いものです。取引会社やマーケットメーカーを、トークンインセンティブではなく実際のローン利息から得られる利回りを得る貸し手と結びつけます。2026年中頃までに、プロトコルは数十億ドルの範囲でロックされた価値を報告し、開始以来50億ドル以上のローンを促進し、年の前半には約46億ドルの運用資産に達しました。

トークンモデルは、その活動を報いるために再構築されました。メープルはプロトコル収益の25%を市場でSYRUPを購入するために向け、他の場所で一般的なインフレ型ステーキング報酬を置き換えています。最近のKrakenとの貸付施設、Revolutでの上場、Fortuneの暗号革新者リストへの掲載は、着実な機関採用を示しています。

クレジットは決してリスクフリーではなく、それがMapleのリスクです。ローンは失敗する可能性があり、プロトコルはその製品ラインの一つに関する紛争に関連する法的な不確実性を乗り越えてきました。ローンの返済履歴は強固ですが、最終的には貸し手が借り手を審査しており、市場の低迷はそのモデルを最も厳しく試します。

8つのプロジェクトの比較

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| プロジェクト | 分野 | トークン | 際立った指標 |
| Stacks | ビットコインネイティブファイナンス | STX | 2021年以降、4,200以上のBTCがステイカーに支払われた |
| Zest Protocol | ビットコイン貸付 | ZEST | 800以上のBTCが預けられ、悪化した債務はゼロ |
| Ondo Finance | 実世界の資産 | ONDO | 40億ドル以上の価値がロックされている |
| Ethena | 合成ドル | ENA | 130億ドル以上のUSDe供給 |
| Venice | プライベートAI | VVV | 200万人以上のユーザー |
| Pudgy Penguins | 消費者ブランド | PENGU | 200万以上のおもちゃが販売され、10,000以上の店舗 |
| Plasma | ステーブルコインの支払い | XPL | 手数料ゼロのUSDT送金、150以上の国 |
| Maple Finance | 機関貸付 | SYRUP | 50億ドル以上のローンが促進された |

重要なポイント

これら8つのプロジェクトに共通するテーマは、トークンが実際に人々が使用する何かから価値を得るということです。Ondo、Ethena、Mapleは、トークン化された財務、合成ドル、機関クレジットがどのように伝統的な金融をオンチェーンに引き込んでいるかを示しています。Venice、Pudgy Penguins、Plasmaは、プライベートAI、消費者ブランド、支払いインフラを確立しています。

リストを結びつける2つの選択肢はビットコインにあります。Stacksは、世界最大の遊休資産を生産的にするためのインフラを提供し、Zest Protocolはそれを活用する貸付市場です。自己保管型ビットコインステーキングと担保ボールトが登場する中、両者は暗号の未開発資本の最大のプールを狙っています。そして、前回のサイクルの多くとは異なり、製品は稼働中で、数字はオンチェーンで確認できます。

よくある質問

2026年にファンダメンタルズに基づいて投資するのに最適なアルトコインは何ですか？

ビットコインネイティブファイナンスをリードし、最大の遊休資産に利回りをもたらすStacks; 40億ドル以上がロックされている支配的なトークン化された実世界の資産プロトコルOndo; 130億ドル以上のUSDe供給を持つ最大の合成ドル発行者の一つであるEthena。これらが際立った3つの名前です。

2026年にアルトコインに投資するのは遅すぎますか？

それはどのアルトコインか、そして時間枠によります。過去のサイクルとの違いは、物語が先に到着し、技術が遅れたのに対し、今注目すべきプロジェクトはすでに機能する製品を持ち、データに現れる使用状況があることです。

購入するのに最適なビットコインエコシステムトークンは何ですか？

単にBTCを保持するだけでなく、ビットコイン経済にエクスポージャーを持つためには、Stacksが最も明確な選択肢です。これは、主要なビットコインレイヤーのネイティブトークンであり、ロックすることでビットコインの利回りを得ることができます。STXは、Zest Protocolの貸付市場からsBTCまで、成長するアプリケーションの中心に位置しており、継続的な需要を促進するために設計された自己保管型ステーキングモデルが登場します。

2026年に機関の支援を受けているアルトコインはどれですか？

このリストの中で、最も深い機関の足跡を持つ3つのプロジェクトがあります。Stacksは、Coinbase 50インデックスにGrayscaleの信託や21Sharesのステーキング製品とともに登場し、BitGo、Fireblocks、Circleがチェーンに統合されています。OndoはBlackRock、Goldman Sachs、Franklin Templetonと直接協力しており、EthenaはBlackRockのトークン化されたBUIDLファンドを利用してUSDtbステーブルコインを支えています。

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