賢い人々がBitcoinに抱く9つの疑問

By: rootdata|2026/07/29 11:00:00

本文は私の新著『ビットコインの狭き門：一般人が非遍歴的な富に対抗する方法論』からの抜粋です。

第10章賢い人々がなぜBitcoinを疑うのか？彼らは全て間違っているわけではない ===========================

この章で解決すべき問題

前の章で、私たちはBitcoinをテーブルの中央に押し出しました。

それは株式でもなく、企業でもなく、債券でもなく、不動産でもありません。

それは、世界的な通貨プレミアムを得ようとするデジタル希少資産です。

それが解決するのは、中央集権的な機関がない場合に、デジタル価値がどのように検証され、移転され、順序付けられ、二重支払いを防ぐかという問題です。

その潜在的な利益は、キャッシュフローからではなく、貨幣化から来ます。

しかしここに来て、真剣な読者は必ず尋ねるでしょう：

これらの主張は論理的に聞こえます。

しかし、なぜ多くの賢い人々がBitcoinを疑うのでしょうか？

彼らは理解していないのでしょうか？

いいえ。

多くの疑念は荒唐無稽ではなく、むしろ非常に重要です。

いくつかの疑念は価値について問うています：キャッシュフローがないのに、なぜ価値があるのか？

いくつかの疑念は道筋について問うています：こんなに変動が大きいのに、普通の人はどうやって持ち続けるのか？

いくつかの疑念は制度について問うています：規制、犯罪、保管が入口を壊すことはないのか？

いくつかの疑念は未来について問うています：技術の代替や量子計算がゲームを変えることはないのか？

もしBitcoinに関する本が信仰だけを書き、反対意見に真剣に向き合わないのであれば、普通の人を説得することは難しいでしょう。さらに危険なのは、すでにBitcoinを信じている人々がリスクを過小評価し、最終的に誤った方法で参加することです。

したがって、この章では非常に重要なことを行う必要があります：

疑念を持つ人々の言葉を完全に伝えることです。

それはBitcoinを否定するためではありません。

私たちが知るためです：

Bitcoinの機会は、実際にどのようなリスクを乗り越えなければならないのか。

これらのリスクを認めることで、本書の後半で「レバレッジを使わず、生活費を使わず、高金利を追わず、車を無闇に変えず、感情的に売却しない」といったことが保守的ではなく、必要であることがわかります。

第一の疑念：Bitcoinにはキャッシュフローがない

これは最も一般的で、最も強い反対意見の一つです。前述の通り、ここで再度この問題に正面から向き合う必要があります。

株式には企業の利益があります。

債券には利息があります。

不動産には家賃があります。

企業には自由なキャッシュフローがあります。

商品でさえ、工業需要、消費需要、在庫サイクルがあります。

しかし、Bitcoinにはこれらがありません。

それは配当を出しません。

利息を支払いません。

利益表がありません。

家賃がありません。

生産用途がありません。

債務返済の約束がありません。

欧州中央銀行は2022年のブログで、Bitcoinは投資に適さないと明言しました。なぜなら、それは不動産のようにキャッシュフローを生み出さず、株式のように配当を出さず、商品として生産的に使用されることもなく、金のように社会的利益を提供することもないからです。その市場評価は純粋に投機に基づいています。この見解は非常に鋭く、多くの伝統的な金融関係者の基本的な疑念を代表しています。(European Central Bank)

このような疑念は「あなたはBitcoinを理解していない」という一言で片付けることはできません。

なぜなら、それはBitcoinの最も核心的な弱点を突いているからです：

Bitcoinにはキャッシュフローのアンカーがありません。

キャッシュフローのアンカーがないということは、伝統的な評価モデルで安いか高いかを判断するのが難しいことを意味します。

株式が下落した場合、あなたは尋ねることができます：利益は変わりましたか？キャッシュフローは変わりましたか？評価は合理的な水準に下がりましたか？

不動産が下落した場合、あなたは尋ねることができます：家賃収益率は上昇しましたか？立地は変わりましたか？人口は流出していますか？

債券が下落した場合、あなたは尋ねることができます：利回りはどのくらいですか？デフォルトの確率は上昇しましたか？

しかし、Bitcoinが暴落したとき、これらの質問で自分を慰めるのは非常に難しいです。

あなたはより根本的な問題に戻るしかありません：

その貨幣化の論理は破壊されていませんか？

ネットワークは攻撃されていませんか？

供給ルールは変更されていませんか？

市場は依然としてそれをデジタル価値保存資産として扱うことを望んでいますか？

これがBitcoinの難しさです。

したがって、本書は認めなければなりません：

Bitcoinにはキャッシュフローがないことは重大なリスクであり、小さな欠陥ではありません。

しかし、これが自動的にそれが価値がないと判断されるわけではありません。

なぜなら、金もキャッシュフローを持っていないからです。貨幣性資産の価値は、合意、希少性、検証可能性、流動性、長期的な価値保存機能から来るものであり、企業の経営利益からは来ません。

したがって、正しい表現は次のようになります：

Bitcoinにはキャッシュフローがないので、価値があるかどうかは、持続的に貨幣性を獲得できるかどうかに完全に依存します。

これがBitcoinの最も核心的な成否の問題です。

第二の疑念：Bitcoinは変動が大きすぎて、安全資産とは言えない

もしBitcoinが貨幣性資産であるなら、なぜこんなに変動が大きいのでしょうか？

この疑念も非常に合理的です。

普通の人は「価値保存資産」と聞くと、安定していて信頼でき、下落に強いものを思い浮かべます。しかし、Bitcoinの歴史的な体験は全くそうではありません。しばしば急騰急落し、牛市ではロケットのように、熊市では落下します。

Fidelityはその暗号製品のリスク警告において、暗号は資産クラスとして非常に変動が大きく、流動性を欠く可能性があり、高リスクを受け入れる能力のある投資家に適していると明記しています；投資家は全ての投資を失う可能性があります。(Fidelity)

このようなリスク警告は法律的な決まり文句ではありません。

それは現実を語っています。

Bitcoinの価格は安定した方法で自らを証明するものではありません。市場によって激しい変動の中で何度も再評価されます。

これが多くの人を不快にさせます。

もしそれが価値保存資産であるなら、なぜ1年以内に大幅に下落することができるのでしょうか？

もしそれがデジタルゴールドであるなら、なぜ時にはリスク資産と一緒に下落するのでしょうか？

もしそれが長期的な機会であるなら、なぜ短期的にはこんなに残酷なのでしょうか？

答えは：

Bitcoinは成熟した価値保存資産ではありません。それは貨幣化の過程にある高変動資産です。

金の貨幣性は数千年の歴史があります。

米ドルの国際的地位は国家、軍事力、金融システム、貿易ネットワークによって支えられています。

米国債は政府の返済能力と世界的な担保機能を持っています。

米国株式指数は企業の利益と制度的信用によって支えられています。

Bitcoinはまだ自らの地位を争っています。

市場は毎日再評価しています：

それは未来のデジタルゴールドなのか、それともまた別のバブルなのか？

それは長期的な価値保存資産なのか、それとも高ベータのリスク資産、つまり市場リスクに対して非常に敏感な資産なのか？

それは制度外の保険なのか、それとも流動性サイクルの中の投機ツールなのか？

したがって、変動は偶然ではありません。

変動は貨幣化が未完成であることの表れです。

これは普通の人にとって重要です。

もしあなたがBitcoinの変動を受け入れられないのであれば、生活費を使って購入すべきではありません。

もし50％の下落で眠れなくなるのであれば、大きなポジションを持つべきではありません。

もし短期的な下落で長期的な論理を否定するのであれば、まずポジションルールを確立する必要があります。

もしレバレッジを使ってこの資産に参加するのであれば、変動が機会を実現する前にあなたを強制的に降ろす可能性があります。

したがって、疑念を持つ人々が「Bitcoinは変動が大きすぎる」と言うことは間違っていません。

間違っているのは、この言葉から直接「だからBitcoinは研究する価値がない」と結論づけることです。

より正確には：

Bitcoinの変動は、それが大多数の人々のギャンブル的な参加には適さないことを証明していますが、それが長期的な機会がないことを証明するものではありません。

第三の疑念：Bitcoinは投機的な感情に強く影響される

これも強い反対意見です。

もしBitcoinが貨幣性資産であるなら、なぜそれはマクロ流動性、リスク嗜好、ETFニュース、規制の噂、取引所の事件、ソーシャルメディアの感情に強く影響されるのでしょうか？

IMFの2024年『世界金融安定報告』は、暗号市場を分析する中で、Bitcoinと他の資産クラスの高い相関関係は、広範なリスク感情が暗号市場を駆動することを示していると述べています。(IMF)

この言葉は非常に重要です。

それはBitcoinが常に伝統的な「避難資産」のように機能するわけではないことを示しています。多くの場合、Bitcoinは高リスク資産のように、世界的な流動性、リスク嗜好、市場の感情によって駆動されます。

これが「デジタルゴールド」という物語を複雑にします。

金は特定の危機の中で避難資産として機能するかもしれません。

Bitcoinは特定の危機の中で最初に売却されるかもしれません。なぜなら、投資家は流動性を必要とするから、またはそれが依然としてリスク資産と見なされるからです。

これはBitcoinを弱めるのでしょうか？

はい、ある程度はそうです。

それはBitcoinがまだ成熟した価値保存資産になっていないことを示しています。

しかし、別の視点から見ると、これはそれがまだ貨幣化の過程にある証拠でもあります。

成熟した貨幣性資産は、より安定した需要基盤を持つべきです。

貨幣化の過程にある資産は、「価値保存資産」と「リスク資産」の間で市場によって行き来されることになります。

したがって、私たちは単純に言うことはできません：

Bitcoinはすでにデジタルゴールドです。

より厳密な表現は：

Bitcoinはデジタルゴールドの地位を競っているが、市場はまだ成熟した価値保存資産の方法でそれを安定的に評価していないということです。

これが普通の人々がよりシステムを必要とする理由でもあります。

もしあなたがBitcoinをすでに成熟した避難資産として扱うなら、短期的な破壊力を過小評価することになります。

もしあなたがBitcoinを単なる投機商品として扱うなら、長期的な貨幣化の論理を完全に見逃すかもしれません。

成熟した態度は、両面を同時に見ることです：

それには貨幣化の機会があります。

それもまた、リスク感情によって激しく評価されています。

第四の疑念：規制リスクは常に存在する

Bitcoin支持者はよく言います：

Bitcoinは閉じることができません。

技術的およびネットワーク構造的に言えば、この言葉には一定の理があります。世界中にノード、マイナー、ネットワーク接続、ユーザーの合意が存在する限り、Bitcoinは企業のように命令一つで閉鎖されることは難しいでしょう。
しかし、これは規制が重要でないことを意味するわけではありません。
一般の人々がBitcoinを購入する際には、取引所、銀行への入金、税務申告、保管サービス、ETF商品、ウォレットツール、法定通貨のチャネルが必要です。
これらの入口はすべて規制の影響を受けます。
規制リスクが実際に影響を与えるのは、プロトコルそのものだけでなく、一般の人々がBitcoinにアクセスする入口です：取引所、銀行のチャネル、税務規則、保管商品、ETF、ウォレットサービス、出入金の経路。プロトコルは世界中で機能することができますが、一般の人々の参加方法は地域の制度によって深く再構築されることになります。
同時に、規制当局はBitcoinを支持しているわけではありません。
CFTCはリスク教育資料の中で、仮想通貨は法定通貨の地位を持たず、政府や中央銀行の支持がないこと、その価値は完全に市場の需給によって決まること、そして従来の法定通貨よりも変動が大きいことを指摘しています。また、仮想通貨はハッカーや犯罪者に狙われることが多く、詐欺リスクが存在します。(商品先物取引委員会)
したがって、規制リスクは虚構ではありません。
それは次のように現れる可能性があります：

取引制限；
税務規則の変更；
保管要件の引き上げ；
銀行チャネルの締め付け；
取引所のコンプライアンスコストの上昇；
特定の司法管轄区での使用禁止または制限；
プライバシーツールへの攻撃；
自己保管規則の不確実性。

これらはすべて一般の人々の保有体験に影響を与える可能性があります。
したがって、単純に言うことはできません：

Bitcoinは規制を全く恐れない。
より正確な表現は：

Bitcoinのプロトコルは簡単に閉鎖されることは難しいが、一般の人々がBitcoinに参加する入口、流動性、コンプライアンスコストは規制環境によって深く影響を受けるということです。
これが、信仰だけで保有することができない理由です。
自分がどの司法管轄区にいるのかを知る必要があります。税務規則を理解する必要があります。プラットフォームのコンプライアンスリスクを理解する必要があります。自己保管とETFの違いを理解する必要があります。政策の変化がもたらす流動性の衝撃を理解する必要があります。
しかし、規制は常にネガティブなものではなく、より明確なコンプライアンスの入口、保管基準、投資家保護をもたらす可能性もあります。しかし、一般の人々にとって、規制の変化自体が経路リスクです。

第五の疑念：保管と安全リスクは非常に現実的

Bitcoinには非常に魅力的な特性があります：

自己保管が可能です。
しかし、これは利点であると同時にリスクでもあります。
従来の金融では、証券会社のパスワードを忘れた場合、取り戻すことができます。銀行カードを失くした場合、再発行できます。ファンド口座には登録と保管システムがあります。不動産には権利登録があります。銀行預金は一定範囲内で預金保険制度があります。
Bitcoinの自己保管は異なります。
リカバリーフレーズを失うと、永遠に取り戻せない可能性があります。プライベートキーが漏洩すると、資産が瞬時に移動する可能性があります。悪意のある取引に署名すると、損失が不可逆的になる可能性があります。ハードウェアウォレットの使用が不適切であれば、問題が発生する可能性もあります。相続の手配が不十分であれば、家族が資産を取り戻せない可能性があります。
CFTCのBitcoin Basicsは明確に警告しています。仮想通貨はハッカーや詐欺者に狙われることが多く、盗まれた場合、取り戻せる保証はありません。電子ウォレットや保管方法にもネットワークセキュリティリスクが存在します。(商品先物取引委員会)
これは一般の人々にとって非常に重要です。
多くの人はBitcoinのリスクは価格の変動だけだと思っています。
実際にはそれだけではありません。
Bitcoinのリスクは少なくとも二つの層があります：

第一層は市場リスク：価格の上下。第二層は保有リスク：本当に安全に保管できるかどうか。
ある人はBitcoinを正しく判断できても、保管を誤って失う可能性があります。また、誤ったプラットフォームを信頼してBitcoinを失う可能性もあります。フィッシング、ウイルス、偽ウォレット、偽カスタマーサービス、偽ウェブサイトによってBitcoinを失う可能性もあります。
これが、本書の後半で安全システムについて特別に講じる必要がある理由です。
安全能力がなければ、Bitcoinの自主性は自由ではなく、危険です。

第六の疑念：暗号業界の犯罪と詐欺はBitcoinを汚染し続ける

これも現実的な問題です。
Bitcoinの支持者はしばしばBitcoinと暗号を切り離そうとしますが、一般の人々が目にする現実は：詐欺師もBitcoinを語ります。マネーロンダリングのニュースにもBitcoinが登場します。ランサムウェアもBitcoinや他の暗号資産での支払いを要求する可能性があります。詐欺プロジェクトもBitcoinの成功を利用して自らを装います。取引所の暴落は市場全体の信頼を損ないます。
SECの2024年の現物Bitcoin ETP声明では、Bitcoinがランサムウェア、マネーロンダリング、制裁回避、テロ資金調達などの違法活動に使用されていることが言及されています。(SEC)
犯罪や詐欺は確かに一般の人々のBitcoinに対する判断を汚染します。しかし、より重要なのは、一般の人々が「ツールが悪用される」ことと「ツールに合法的価値がない」ことを区別することを学ぶことです。
現金、銀行システム、インターネットも犯罪に使用されたことがあります。実際に評価すべきは：合法的な用途が存在するか、リスクが規制、教育、安全ツール、個人の境界によって低減できるかどうか。
したがって、「犯罪も使うから全て否定する」という問題ではありません。より成熟した判断は：犯罪リスクを認めつつ、自分自身を高リスクの使用方法、疑わしいプラットフォーム、不透明な製品から隔離することです。
つまり、違法活動の絶対的な金額は非常に大きいですが、可帰属チェーン上の取引量の中での割合は全てではありません。これは：犯罪使用は現実の問題ですが、全体の資産が犯罪の用途だけであると単純に結論づけることはできません。
あるツールが犯罪に使用されることは、それが合法的価値を持たないことを単独で証明するものではありません。しかし、犯罪、詐欺、不透明な製品がそれを取り巻いて拡散し続けると、実際に公衆の信頼、規制環境、一般の人々の参加の安全を損なうことになります。
したがって、正しい対処法は犯罪問題を否定することではなく、Bitcoinを高リスクのプラットフォーム、偽プロジェクト、偽の利益製品、不透明な取引から隔離することです。
本当に成熟した問題は： Bitcoinには合法的、正当、構造的な価値があるのか？リスクは規制、教育、安全ツール、行動の境界によって低減できるのか？一般の人々は高リスクの暗号の雑音から離れ、Bitcoinそのものを研究できるのか？
もし答えが可能であるなら、犯罪問題は管理すべきリスクであり、Bitcoinを否定する理由にはなりません。
7. 第七の疑念：Bitcoinはより良い技術に取って代わられる可能性がある ---------------------------
この疑問も非常に合理的に見えます。
技術の世界では、古い技術が新しい技術に取って代わられることがよくあります。検索エンジンがポータルを置き換え、スマートフォンがフィーチャーフォンを置き換え、ストリーミングがDVDを置き換え、クラウドサービスが自社サーバーを置き換え、AIがソフトウェア開発やコンテンツ制作を変えています。
では、Bitcoinもより先進的なデジタル資産に取って代わられるのでしょうか？
これは確かに可能です。
しかし、Bitcoinは普通のソフトウェア製品ではありません。その価値は技術的機能だけでなく、通貨的ネットワーク効果からも来ています。
通貨的資産の核心は、機能が最も多いことではなく、信頼が最も強いことです。
より速いBitcoinを発明することができます。より賢いBitcoinを発明することができます。より多くの機能を持つチェーンを発明することができます。より高いスループット、より強力なスクリプト能力、より良いユーザーインターフェースを持つシステムを発明することができます。
しかし、問題は：市場はそれを最も信頼できる長期的な価値保存資産として受け入れるのでしょうか？
通貨的競争は単純な機能競争ではありません。金は工業用途が最も多いから金になったわけではありません。米ドルは技術が最も進んでいるから世界の準備通貨になったわけではありません。米国債は利回りが最も高いから世界の安全資産になったわけではありません。
それらの価値はネットワーク、信頼、流動性、歴史、制度的地位から来ています。
Bitcoinの堀も「機能が最も多い」わけではありません。むしろ：

供給ルールの信頼性；
ネットワークの生存歴史；
分散化の程度；
世界的な流動性；
セキュリティ予算；
ブランド認知；
保有者の合意；
開発者とノードのエコシステム；
繰り返し攻撃を受けた後も生き残った歴史。

これはBitcoinが取って代わられないことを意味するものではありません。
しかし、Bitcoinを取って代わることの難しさは、「より速いソフトウェアを書く」ほど簡単ではないことを示しています。
Bitcoinを取って代わるには、その通貨的ネットワークを取って代わる必要があります。これはアプリを取って代わるよりもはるかに難しいです。
これは技術的性能が重要でないということではなく、通貨的資産競争において、技術的性能は条件の一つであり、全てではないということです。
8. 第八の疑念：量子コンピュータがBitcoinを脅かす可能性がある -------------------------
これはますます一般の人々によって議論される問題です。
より正確には、Bitcoinの署名の安全性は楕円曲線デジタル署名メカニズムに依存しています。十分に強力な汎用量子コンピュータが関連する量子アルゴリズムを実行できる場合、公開鍵に対応する秘密鍵の安全性が脅かされる可能性があります。最もリスクが高いのは、すべてのアドレスが同時に無効になるのではなく、すでに公開された公開鍵、長期間移行されていない、または取引が放送された後に確認を待っている間に公開された公開鍵の資金です。
この問題は「まだ早い」という一言で片付けることはできません。
これは実際の長期的な技術リスクです。
しかし、明日朝にBitcoinがハッキングされると書くこともできません。
本当に議論すべきは：量子の脅威が実用化までどれくらい遠いのか？どのアドレスがリスクが高いのか？ Bitcoinコミュニティは量子耐性の署名スキームにアップグレードできるのか？アップグレードの過程でガバナンスの対立が生じるのか？古いアドレス、失われたアドレス、未移行のアドレスはどのように処理されるのか？市場は技術が本当に成熟する前に恐慌的な再評価が起こるのか？
これらの問題はすべて複雑です。

したがって、量子リスクはあなたにとって、単なる技術的リスクではありません。

それは未来のストレステストのようなものです：

重大な外部の脅威が現れたとき、あなたは計画で対処しますか、それとも感情的な取引をしますか？

もし未来に「量子の日」の恐慌が現れたら、Bitcoinは激しく変動する可能性があります。

ある人はパニック売りをするでしょう。

ある人は盲目的に底値を拾おうとするでしょう。

ある人は噂に流されるでしょう。

ある人は安全な移行計画がないために間違いを犯すでしょう。

これが本書の後半で扱う「危機行動カード」の問題です。

Bitcoinの長期保有は、目を閉じることではありません。

それは計画です。

第九の疑念：一般の人々はこの資産を持つことができない

これは最も現実的な疑念です。

たとえBitcoinの長期的な論理が成立しても、一般の人々は本当にそれを持つことができるのでしょうか？

Fidelityは明確に警告しています。暗号は高リスク耐性の投資家に適しており、流動性が欠如する可能性があり、投資家は全ての投資を失う可能性があります。(Fidelity)

この言葉は一般の人々にとって非常に重要です。

なぜなら、多くの人がBitcoinの長期的な利益曲線だけを見て、保有するために必要な条件を見ていないからです：

大幅な下落を受け入れられること。

何年も横ばいまたは熊市を受け入れられること。

メディアが悲観的な報道をすることを受け入れられること。

友人がより早くお金を稼いでいるときに車を変えないこと。

レバレッジを使わないこと。

コアポジションを高金利を追いかけるために使わないこと。

自己保管を処理するか、信頼できる保管を選ぶこと。

家庭のキャッシュフローの圧力の下で売却を余儀なくされないこと。

これは「信仰がある」という一言で解決できるものではありません。

したがって、懐疑者は言います：

一般の人々はBitcoinを持つことができない。

この言葉は多くの状況で正しいです。

システムがなければ、一般の人々は確かに耐え難いです。

これが本書の存在理由です。

本書は言います：

すべての人がBitcoinを買うべきだとは言っていません。

本書が言いたいのは：

もしあなたがBitcoinを受け入れる価値があると思うなら、まずそれを受け入れるための条件を整えなければならないということです。

その条件は学歴でも技術的な背景でもなく、スローガンを叫ぶことでもなく、キャッシュフロー、ポジション、安全性、ルール、計画、行動規律です。

本章のまとめ：疑念は敵ではなく、軽視こそが敵である

賢い人々がBitcoinに疑念を抱くのは不思議ではありません。

彼らはそれにキャッシュフローがないと疑い、変動が大きすぎると疑い、投機的な感情に駆動されていると疑い、規制リスクを疑い、安全性と保管を疑い、犯罪利用を疑い、技術的な代替を疑い、量子計算を疑い、一般の人々が耐えられないと疑います。

これらの疑念の中には、多くが成立しています。

しかし、それらが必ずしも同じ結論を導くわけではありません。

それらが必ずしも導くのは：

Bitcoinには価値がない。

それらが導くべきなのは：

Bitcoinは真実の機会と真実のリスクが同時に存在する資産です。

これは何を意味するのでしょうか？

それは、一般の人々は盲目的に参加することができず、レバレッジを使って参加することができず、救命資金を使って参加することができず、高金利プラットフォームを使って参加することができず、山寨とBitcoinを混同することができず、保管と安全を無視することができず、危機の中で臨機応変に行動することができず、「長期的に良い」と「短期的なギャンブル」を混同することができないということです。

本当に成熟したBitcoinの立場は、疑念がないことではありません。

むしろ：

私はそれが成功する可能性がある理由を知っています。

私もそれが失敗する可能性がある理由を知っています。

私はリスクが存在しないふりをしません。

私は衝動ではなくルールを使って判断を表現します。

これが本書が次に進む部分です。

私たちはすでに説明しました：

Bitcoinが簡単に無視できない理由。

Bitcoinが株式ではなく、貨幣的資産である理由。

Bitcoinが何の問題を解決したのか。

Bitcoinの機会がどこから来るのか。

Bitcoinに対する反対意見がなぜ回避できないのか。

次に、私たちは本書の最も核心的な問題に入ります：

もしBitcoinが機会であるなら、なぜ一般の人々は結果を得られないのでしょうか？

答えは「彼らは理解していない」という一言ではありません。

答えは：

資産が上昇することは、あなたの個人的な結果を意味しません。

機会が存在することは、あなたがゴールに到達できることを意味しません。

市場は回復することができますが、あなたがまだその場にいるとは限りません。

本章の練習：Bitcoinに対する最も強い反対意見を書きなさい

以下の質問に真剣に答えてください。

あなたが考えるBitcoinの最大のリスクは何ですか？

最も重要なものを一つ選んでください：

● キャッシュフローがない；

● 変動が大きすぎる；

● 規制リスク；

● 保管リスク；

● 犯罪に使用される；

● 技術的な代替；

● 量子計算；

● 通貨化の失敗；

● 一般の人々が持てない。

このリスクはあなたがBitcoinに全く触れない理由になりますか？

もしそうなら、その理由を書いてください。

もしそうでないなら、そのリスクが存在する状況で慎重に参加するために必要なルールを書いてください。

あなたは「疑念」を「軽視」に変えたことがありますか？

疑念は真剣に評価することです。

軽視は研究せずに閉じることです。

正直に答えてください：

私は本当に研究した後に疑念を抱いたのか、それとも単に暗号通貨界を嫌って研究を拒否したのか？

あなたがBitcoinに参加する場合、最も防ぐべきリスクはどれですか？

市場の下落？

レバレッジ？

プラットフォーム？

高金利？

自己保管？

キャッシュフロー？

感情的な売却？

あなたは「反証条件」を書くことができますか？

例えば：

もしBitcoinの貨幣化プロセスが明らかに後退したら、私は再評価します。

もし主要な司法管轄区が長期的に合法的な保有と取引を禁止したら、私は再評価します。

もしネットワークセキュリティに修復不可能な問題が発生したら、私は再評価します。

もし私の家庭のキャッシュフローが高変動資産の保有を許さなくなったら、私はポジションを減らします。

本章の参考文献

European Central Bank, Bitcoin's last stand, 2022.
Fidelity, Crypto Funds / Crypto asset risk disclosures.
IMF, Global Financial Stability Report, October 2024.
U.S. SEC, Gary Gensler, Statement on the Approval of Spot Bitcoin Exchange-Traded Products, Jan. 10, 2024.
U.S. CFTC, Understand the Risks of Virtual Currency Trading.
Chainalysis, 2025 Crypto Crime Trends.

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