Bank of America: Nadal przewiduje podwyżkę stóp procentowych w październiku, podnosi prognozy dotyczące ulubionego wskaźnika inflacji Fed

Bank of America ostrzega, że stopień rozprzestrzenienia inflacji się pogłębia, co oznacza, że postępy w kierunku trwałego spadku inflacji bazowej są nadal ograniczone. Proporcja wzrostu rocznego w koszyku CPI, która przekracza 2,5% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, wzrosła do 55%, co jest najwyższym poziomem w ostatnim czasie. Ostatnie gołębie sygnały wydane przez Fed są "niezrozumiałe", a czekanie na wszystkie dane przed każdą konferencją jest bardziej ostrożnym podejściem.

Autor: Xu Chao

Utrzymująca się inflacja w Stanach Zjednoczonych została ponownie potwierdzona przez dane. Po tym, jak wrześniowe dane o inflacji przekroczyły oczekiwania, Bank of America podniósł prognozy dotyczące ulubionego wskaźnika inflacji Fed - bazowego PCE - i potwierdził swoje przewidywania dotyczące podwyżki stóp procentowych w październiku. Analitycy ostrzegają, że oznaki rozprzestrzenienia inflacji sprawiają, że wcześniejsze gołębie stanowisko Fed wydaje się zbyt pochopne.

Wcześniejsze dane z raportu CPI za wrzesień pokazały, że inflacja bazowa wykazuje szersze naciski cenowe. W tym samym czasie, opublikowane w czwartek dane PPI za wrzesień znacznie przekroczyły oczekiwania rynku - PPI wzrósł o 6,3% w porównaniu z rokiem ubiegłym, co jest najwyższym poziomem od czterech lat, a bazowy PPI wzrósł o 5,0% w porównaniu z rokiem ubiegłym - co dodatkowo wzmocniło przekonanie, że inflacja w krótkim okresie będzie trudna do schłodzenia. Oba raporty sprawiły, że oczekiwania rynku dotyczące ścieżki podwyżek stóp przez Fed zaczęły się zbiegać.

Ekonomiści Bank of America, Aditya Bhave i Stephen Juneau, w raporcie z 15 października zauważają, że stopień rozprzestrzenienia inflacji się pogłębia, co oznacza, że postępy w kierunku trwałego spadku inflacji bazowej są nadal ograniczone. Proporcja wzrostu rocznego w koszyku CPI, która przekracza 2,5% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, wzrosła do 55%, co jest najwyższym poziomem w ostatnim czasie.

Dwaj ekonomiści uważają, że ostatnie gołębie sygnały wydane przez Fed, szczególnie przez przewodniczącego Fed w Nowym Jorku, Williamsa, oraz wiceprzewodniczącego Jeffersona, są "niezrozumiałe" i podkreślają, że czekanie na wszystkie dane przed każdą konferencją jest bardziej ostrożnym podejściem.

Rozprzestrzenienie inflacji to kluczowy problem

Bank of America koncentruje się nie tylko na danych o inflacji, które przekraczają oczekiwania, ale także na stopniu rozprzestrzenienia nacisków cenowych. Kluczowy wskaźnik używany przez bank - proporcja wzrostu rocznego w koszyku CPI, która przekracza 2,5% w ciągu ostatnich trzech miesięcy - wzrosła z wcześniejszego dołka do 55%, co wskazuje na wyraźny zwrot w tendencji spadku inflacji, która miała miejsce w poprzednich miesiącach.

Bank of America uważa, że znaczenie tego sygnału polega na tym, że spadek inflacji nie jest tylko wynikiem spadku cen w niektórych kategoriach, ale wymaga, aby naciski cenowe spowolniły się w szerszym koszyku. Obecny wzrost wskaźnika rozprzestrzenienia oznacza, że fundamenty powrotu inflacji do trwałych niskich poziomów nie są jeszcze solidne.

Z danych PPI wynika, że ceny energii wzrosły o ponad 10% w skali miesiąca, a ceny transportu i magazynowania wzrosły o 3,4% w porównaniu z poprzednim miesiącem, co wskazuje na silne naciski cenowe w wielu kategoriach, co sugeruje, że ryzyko przenoszenia kosztów z sektora produkcji na konsumpcję wciąż rośnie.

Podniesienie prognoz dotyczących bazowego PCE, wzmocnienie logiki podwyżek

Po opublikowaniu danych CPI, Bank of America podniósł prognozę wzrostu bazowego PCE za wrzesień z wcześniejszych około 0,22% o 10 punktów bazowych do 0,32%. Bazowy PCE jest preferowanym wskaźnikiem inflacji, na którym Fed opiera swoją politykę monetarną, a podniesienie tej prognozy bezpośrednio wspiera ocenę Bank of America dotyczącą podwyżki stóp procentowych w październiku.

Bank of America utrzymuje swoje wcześniejsze stanowisko - że na październikowym posiedzeniu Fed powinno dojść do kolejnej podwyżki stóp. W treści raportu bank wskazuje, że obecny układ danych jest wystarczająco jasny, a dalsze czekanie może prowadzić do ryzyka błędnych sygnałów.

W nadchodzących danych gospodarczych rynek będzie również zwracał uwagę na wrześniowe dane o sprzedaży detalicznej oraz wypowiedzi kilku urzędników Fed, w tym Goolsbee, Hammacka oraz Warsha, a także rozmowę z prezydentem MFW Georgiewą, które mogą dodatkowo wpłynąć na oczekiwania rynku dotyczące ścieżki podwyżek stóp.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.