Krypto: Traderzy stają się znacznie bardziej wybredni

Rynek kryptowalut jeszcze nie wszedł w potwierdzony okres altseason, jednak wiele altcoinów znacznie przewyższa wyniki bitcoina. W przeciwieństwie do wcześniejszych cykli, różne kapitały koncentrują się na ograniczonej liczbie projektów, głównie tych, które generują przychody lub odpowiadają na konkretne potrzeby.

W skrócie

• Altseason zbliża się, ale jeszcze nie jest potwierdzona.
• Indeks Altcoin Season rośnie, nie osiągając jednak progu 75.
• Kapitały koncentrują się na ograniczonej liczbie altcoinów.
• Protokoły generujące przychody przyciągają więcej inwestorów.
• Memecoins pozostają aktywne, mimo silniejszej selekcji na rynku.

Altseason zbliża się, ale jeszcze nie jest potwierdzona

Dominacja bitcoina wynosi obecnie około 58,6%. Trwała korekta tego wskaźnika mogłaby sygnalizować istotną rotację kapitałów w kierunku reszty rynku. Na razie wzrosty pozostają silne, jednak bardzo nierówne w zależności od sektorów i projektów.

Indeks Altcoin Season wynosi około 64 na 100, w porównaniu do 48 w poprzednim tygodniu. Ta zmiana pokazuje, że coraz większa liczba altcoinów przewyższa wyniki bitcoina w okresie 90 dni, jednak nadal pozostaje poniżej progu 75, który jest używany do potwierdzenia altseason.

Cztery wskaźniki uzasadniają tę stopniową zmianę:

• Indeks Altcoin Season wynosi 64 na 100;
• Dominacja bitcoina pozostaje poniżej 60%;
• Dziesięć głównych altcoinów koncentruje prawie 80% rynku;
• Protokoły generujące przychody są wśród zwycięzców.

Rynek kryptowalut znajduje się więc w fazie przejściowej. Wiele altcoinów osiąga znaczące wyniki charakterystyczne dla altseason, mimo że większość dużych kryptowalut nie przewyższyła bitcoina.

Protokoły przynoszące zyski przyciągają więcej kapitału

Najlepsze wyniki nie dotyczą wyłącznie jednej kategorii. W ciągu ostatnich trzydziestu dni token PONS wzrósł o ponad 350%, podczas gdy Uniswap wzrósł o ponad 110%. Arbitrum wzrosło o ponad 150%, a NEAR o prawie 180%, według dostępnych danych.

Jednak David Hoffman, współzałożyciel Bankless, zauważył wspólny mianownik wśród wielu zwycięzców, takich jak UNI, ARB, JUP i ONDO. Stwierdził więc:

Zarabiają pieniądze, wszyscy generują przychody.

Taka cecha wskazuje, że inwestorzy coraz bardziej zwracają uwagę na modele biznesowe niż na ceny w poprzednich fazach spekulacyjnych.

Ta selekcja szczególnie sprzyja protokołom wymiany, platformom produktów pochodnych on-chain oraz niektórym projektom DeFi. HYPE, LIT, UNI i MORPHO są wśród tych różnych projektów.

Jednak taka progresja pozostaje częściowa. Przychody protokołu nie są nadal dystrybuowane do posiadaczy jego tokena. Znacząca aktywność nie gwarantuje więc ani trwałego popytu na aktywa, ani natychmiastowego wzrostu ich ceny.

Memecoins pozostają obecne mimo tej selekcji

Spekulacja pozostaje obecna mimo powrotu fundamentów. Tak więc platformy uruchamiające memecoins PUMP i PONS nadal rejestrują znaczną aktywność. Dane analizowane przez współzałożyciela linch, Sergeja Kunza, ujawniają nawet, że memecoins przyciągnęły największy wzrost liczby nabywców w ciągu 30 dni.

Jednak ich udział wśród najlepszych wyników wydaje się maleć. Dwa memecoins pozostają najbardziej wydajne w ciągu tygodnia wśród około dwudziestu kryptowalut. Pudgy Penguins był następnie jedynym przedstawicielem tej kategorii w cotygodniowym rankingu.

Inne tematy przyciągnęły część przepływów. Kryptowaluty związane z prywatnością, takie jak Zcash i Moreno, rosną obok tokenów związanych z sztuczną inteligencją, takich jak TAO i VVV. Ponadto, aktywa tokenizowane z rzeczywistego świata i akcje on-chain przyciągnęły nowych nabywców.

Ta różnorodność nie dowodzi istnienia globalnej rotacji. Wskazuje raczej, że współistnieje wiele narracji, z szybkim ruchem między DeFi, AI, prywatnością, RWA i memecoins.

Altseason węższa niż w poprzednich cyklach kryptowalutowych

Obecnie dziesięć głównych altcoinów stanowi według Talos prawie 80% całkowitej kapitalizacji tej kategorii, w porównaniu do około 70% pod koniec 2024 roku. Samar Sen, szef rynków międzynarodowych firmy, opisuje << rynek, na którym kapitały koncentrują się wokół mniejszej liczby aktywów >>.

Udział brokerów również miałby spadek. Ich udział w obrotach altcoinami miałby spaść z prawie 65% pod koniec 2024 roku do 32% we wrześniu 2026 roku. Dostawcy płynności i animatorzy rynku mogą odgrywać mniej kluczową rolę w obecnym wzroście.

<< Inwestorzy koncentrują się na konkretnych narracjach i ekosystemach, zamiast traktować altcoiny jako jedną ogólną strategię >>, podkreśla Samar Sen.

Prawdziwa altseason może teraz wymagać rozszerzenia wzrostu poza kilku liderów. Dopóki indeks pozostaje poniżej 75, a dziesięć największych altcoinów koncentruje większość kapitałów, rynek bardziej przypomina selektywną rotację niż ogólny wzrost.